📊 今日投资要点总结
关键数据
- 🟢 买入信号: 6个
- 🔴 卖出信号: 2个
- ⚠️ 投资避坑: 10个
- 🎯 投资机会: 14个
市场情绪
📈 偏乐观: 买入信号多于卖出信号，市场情绪相对积极
📈 买入信号
1. 建议跟车安心汉堡与消费汉堡发车
投资标的: 安心汉堡、消费汉堡
分析理由: 作者明确表示这两个产品可以跟车买入
来源: 望京博格投基 - 接飞刀之后巨亏18万，2025年9月4日 市场温度
2. 五粮液大跌时加仓，当前持有8%仓位
投资标的: 五粮液(000858)
分析理由: 企业足够强大能在未来可能还会有一段时间的低谷中活下来，品牌力足够强能在未来的存量竞争中战胜对手
3. 港股科技50ETF定投建议
投资标的: 港股科技50ETF(513980)
分析理由: 风险相对较低，前十持仓包含美团、阿里各10%左右，也有腾讯、小米等业绩确定性足够的持仓
4. BTC月线关键支撑为10.76万美元，守住该区域将支持上涨趋势延续
投资标的: 比特币(BTC)
分析理由: 短期持有者实现价格10.76万美元是关键月线牛市支撑位，当前价格11.07万美元略高于此水平，守住该区域将支持上涨趋势延续
来源: PANews - PA日报 | 超45亿美元比特币和以太坊期权即将到期；WLFI跌破0.18美元，Cumberland疑似继DWF、Jump后加
5. 持有至少220个币安Alpha积分可申领多个代币空投
投资标的: 币安Alpha积分
分析理由: 持有220个币安Alpha积分可申领TRADOOR(50个)、Union(2700个)、Gata(500个)等代币空投，先到先得
来源: PANews - PA日报 | 超45亿美元比特币和以太坊期权即将到期；WLFI跌破0.18美元，Cumberland疑似继DWF、Jump后加
6. 建议关注港股创新药ETF并逢低布局
投资标的: 港股创新药ETF(513120)
分析理由: 估值相对较低（PE 37倍），过去几年调整充分，美联储降息利好全球创新药市场
来源: 望京博格投基 - 这几天全靠Ta对冲亏损了，抢到票了给信仰充值去了~
📉 卖出信号
1. 军工板块不建议跟车，风险较高
投资标的: 军工板块
分析理由: 军工板块近期跌幅较大，风险较高
来源: 望京博格投基 - 接飞刀之后巨亏18万，2025年9月4日 市场温度
2. 比特币若跌破10.4万美元可能引发价格下探至9.3-9.5万美元
投资标的: 比特币(BTC)
分析理由: Glassnode分析显示，跌破10.4万美元可能引发价格下探至9.3-9.5万美元区间
来源: PANews - PA日报 | 超45亿美元比特币和以太坊期权即将到期；WLFI跌破0.18美元，Cumberland疑似继DWF、Jump后加
⚠️ 投资避坑
1. 接军工飞刀导致单日亏损超4%
经验教训: 避免盲目抄底下跌中的板块
来源: 望京博格投基 - 接飞刀之后巨亏18万，2025年9月4日 市场温度
2. 本周操作导致累计亏损18万
经验教训: 需要更谨慎的操作策略
来源: 望京博格投基 - 接飞刀之后巨亏18万，2025年9月4日 市场温度
3. 2021年高估值时买入五粮液(68PE)和茅台(72PE)，经历估值回归过程
经验教训: 没有企业可以享受持续的高估值，要避免高估值时买入
4. 买入前未考虑企业独特竞争优势，下跌时恐慌
经验教训: 应该在买入前就想清楚竞争优势，下跌也不慌才应该买入
5. 大型企业因遵循惯例避免争议，错失比特币投资机会
经验教训: 应适当配置新兴资产，避免过度保守
来源: PANews - PA日报 | 超45亿美元比特币和以太坊期权即将到期；WLFI跌破0.18美元，Cumberland疑似继DWF、Jump后加
6. 盲目跟风名人效应投资宝可梦卡牌
经验教训: 避免单纯追随名人效应进行投资决策
来源: PANews - 一个资深加密用户和TCG收藏家眼中的宝可梦卡牌热潮
7. 忽视市场周期盲目追高
经验教训: 需要理解并尊重市场周期性规律
来源: PANews - 一个资深加密用户和TCG收藏家眼中的宝可梦卡牌热潮
8. T日前盲目追高加仓，T+1日价格下跌导致亏损
经验教训: 避免在市场共识顶点追涨，注意风险控制
来源: 闲画生财 - 冥冥中有神力
9. 相信冥冥神力预期，忽视基本面风险
经验教训: 投资应基于客观分析，而非群体心理预期
来源: 闲画生财 - 冥冥中有神力
10. 接了35万军工飞刀后继续下跌
经验教训: 避免盲目接飞刀，需要更谨慎的入场时机选择
来源: 望京博格投基 - 这几天全靠Ta对冲亏损了，抢到票了给信仰充值去了~
🎯 重要投资机会
1. 港股上涨主要靠盈利驱动，投资机会明确
相关行业: 港股
投资周期: 未明确
来源: 望京博格投基 - 接飞刀之后巨亏18万，2025年9月4日 市场温度
2. 保险资金和信托私募资金持续入市，提供长期资金支持
相关行业: 整体市场
投资周期: 长期
来源: 望京博格投基 - 接飞刀之后巨亏18万，2025年9月4日 市场温度
3. 公募基金比例配售再现，显示资金持续流入
相关行业: 公募基金
投资周期: 中期
来源: 望京博格投基 - 接飞刀之后巨亏18万，2025年9月4日 市场温度
4. 白酒行业向中高端知名品牌集中趋势
相关行业: 白酒行业
投资周期: 相对漫长过程
5. 港股科技ETF投资机会
相关行业: 科技行业
投资周期: 长期投资
6. Pokémon卡牌市场RWA加密化转型投资机会
相关行业: RWA代币化
投资周期: 1-2年
来源: PANews - PA日报 | 超45亿美元比特币和以太坊期权即将到期；WLFI跌破0.18美元，Cumberland疑似继DWF、Jump后加
7. TON生态数字资产战略投资机会
相关行业: 区块链基础设施
投资周期: 中长期
来源: PANews - PA日报 | 超45亿美元比特币和以太坊期权即将到期；WLFI跌破0.18美元，Cumberland疑似继DWF、Jump后加
8. RWA现实世界资产代币化投资机会
相关行业: RWA赛道
投资周期: 中长期
来源: PANews - PA日报 | 超45亿美元比特币和以太坊期权即将到期；WLFI跌破0.18美元，Cumberland疑似继DWF、Jump后加
9. 宝可梦TCG收藏品长期投资机会
相关行业: 集换式卡牌游戏(TCG)
投资周期: 长期持有
来源: PANews - 一个资深加密用户和TCG收藏家眼中的宝可梦卡牌热潮
10. TCG RWA协议贷款抵押业务机会
相关行业: 区块链RWA协议
投资周期: 中期投资
来源: PANews - 一个资深加密用户和TCG收藏家眼中的宝可梦卡牌热潮
11. 黄金长期投资机会
相关行业: 贵金属
投资周期: 未来5年
来源: 闲画生财 - 冥冥中有神力
12. 富时罗素A50新纳入成份股投资机会
相关行业: A股
投资周期: 短期
来源: 闲画生财 - 冥冥中有神力
13. 港股创新药板块投资机会
相关行业: 创新药
投资周期: 中长期
来源: 望京博格投基 - 这几天全靠Ta对冲亏损了，抢到票了给信仰充值去了~
14. 军工板块长期投资机会
相关行业: 军工
投资周期: 中长期
来源: 望京博格投基 - 这几天全靠Ta对冲亏损了，抢到票了给信仰充值去了~
📚 今日文章列表
- 接飞刀之后巨亏18万，2025年9月4日 市场温度 - 望京博格投基 (20:46)
- 聊一家财报，聊一个选择 - 终身黑白 (20:00)
- PA日报 | 超45亿美元比特币和以太坊期权即将到期；WLFI跌破0.18美元，Cumberland疑似继DWF、Jump后加 - PANews (19:35)
- 一个资深加密用户和TCG收藏家眼中的宝可梦卡牌热潮 - PANews (19:35)
- 冥冥中有神力 - 闲画生财 (17:27)
- 这几天全靠Ta对冲亏损了，抢到票了给信仰充值去了~ - 望京博格投基 (10:40)
📖 文章全文
1. 接飞刀之后巨亏18万，2025年9月4日 市场温度
作者: 望京博格投基
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/a5lV4uUyZIT7Nf3CXPokMg
发布时间: 2025-09-04T20:46:15
忍着剧痛看账户，净值出来了：场内ETF账户亏损4.7万，昨天接的军工飞刀今天直接又跌了超4%；场外基金账户亏损13.3万（估算）；两个账户今天亏损18万，
周一赚了10万，周二亏损7万，周三亏损2.4万，周四巨亏18万。目前本周亏损18万，唯有期望明天有奇迹出现了。另外，8月份连续四周盈利也结束了。从博格的角度看：这波港股上涨主要靠盈利驱动，也就是上市公司盈利上涨，股价跟踪上涨；这波A股上涨主要是估值驱动的，也就是上市公司盈利是上涨的，股价涨幅远远大于盈利涨幅。今天看到一句话觉得挺有道理：“如果从资金面来说，这波牛市和之前有个最大的不同就是目前市场上基本上没有投资品可以保值增值了。以前的理财、信托、炒房全部都熄火了，存款利率又这么低，现在唯一可以容纳现在居民存款的池子就是股市了，预计本轮牛市的泡沫程度会远远超出之前的几波……”根据博格观察，最近一年部分银行存款变成保险理财，通过保险资金进入市场了，好在这部分也算是长期资金了。另外就是高净值客户也通过信托私募入市了，接着就应该散户通过公募基金入市了。例如，基金的比例配售再现，某基金代销平台崩了等，接下来就等数据验证了。总之现在的泡沫还不够大，关于下跌：大家都认为这次回调就是技术性调整，毕竟公募基金还没有大卖，很多资金还没有进来，这次主力依旧是国家队与保险资金。所以大多数投资者也不着急，市场里面有人卖就有人买。
现实情况： （1）有些板块已经涨的很多了，例如创新药与CPO等等，这些板块上涨的理由非常充分，不排除未来继续上涨；
（2）有些板块还没有涨，不代表这些板块还会补涨，没有成长型的行业大概率不会大涨了，例如证券没啥成长型，未来估值会趋向银行了。（3）3800点之上想要赚钱越来越难了，毕竟牛市已经走了一半了。接下来博格操作会继续谨小慎微，昨天私域披露操作的时候特意说明了军工不建议跟车的，大家尽量不要跟车了。昨天安心汉堡与昨天消费汉堡是发车，大家可以跟车。A股温度64度，依旧高于2021年的63度，低于2015年的93度；今天跌幅比较大的CPO、芯片、有色、国防军工、计算机、医药都是今年涨幅比较多的行业，在牛市里面涨多了就要回调，然后大概率接着涨。港股温度49度。今天跌幅比较大的港股创新，也是今年涨幅最大港股了，从盈利角度创新盈利能力依旧很强大。统计数据不易，大家点赞支持。
2. 聊一家财报，聊一个选择
作者: 终身黑白
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/38O3e7XFLS2IyPxo6c0kvQ
发布时间: 2025-09-04T20:00:11
文： 男终身黑白 语音：女终身黑白
终身黑白第1248 篇原创文章****
1
五粮液半年报，保持耐心继续等待
上周五粮液发布了半年报。上半年营业收入527亿同比增长4.19%，净利润194亿同比增长2.28%。只看二季度的话，营业收入158亿微增，净利润46.3亿，同比下降7.58%。先看看基础数据，上半年经销模式收入增长同比增加1.2%，直销模式增长8.6%。上半年相比传统渠道，线上渠道要表现更好一些。经销模式：
包括传统渠道运营商模式、 KA卖场等，主要在线下销售。
直销模式：
包括团购销售模式；专卖店模式，以及线上销售模式。经销商变化：上半年减少经销商20家。不同阶段看经销商的逻辑是不一样的，前几年是大部分人都想进入这个行业，所以当行业暂有压力，头部企业可以通过拓展经销商来增加铺货，减少业绩压力。
而今年白酒难做基本已经是共识，所以拓展新经销商是比较难的，甚至现有的一些经销商，也会选择退出。前几天茅台的半年报聊到茅台增加经销商，这个阶段还能增加经销商是一种能力。而我们看到今年半年报，很多其他酒企，如五粮液、汾酒等经销商都是下降的。在这个本身业绩压力就大的阶段企业主动清退我认为概率不大，大概率是一些经销商主动退出，当前五粮液的经销商下降幅度影响不大，主要是带来一个警示。那就是当下经销商这个环节压力应该已经很大了，即便经销商不继续减少，现有经销商环节的承受能力也基本到了极限，未来如果白酒难的现状还持续，我们要做好业绩更难看的准备。合同负债：
半年报100.7亿，上季度101.6亿，去年同期81.58亿，基本稳定。产销方面：五粮液产品上半年收入409亿同比增长4.57%，系列酒上半年收入81.21亿，同比增长2.73%上半年五粮液销量27278吨，同比增长12.75%，吨价下降了8%。系列酒销量86005吨，同比增长58.81%。系列酒销量大增公司财报解释为：主要系白酒行业处于深度调整期，中低价位酒更受消费者青睐，相关产品销量相应增加。但是吨价下降较多下降了25.17%，基本回到了2021年的价格。这个也基本体现了当前的状况，中低端价位的酒承压更大。销售费用还算平稳：销售费用、管理费用，财务费用基本稳定。截止2025年半年报：公司现金及等价物1446亿，现金还是非常充裕的。五粮液这份财报看起来不算很出色，但整体已经算比较健康且到目前为止业绩抗压性不错的了。看了一下统计：白酒行业上半年营业收入和净利润均增长的有6家分别是：茅台、五粮液、汾酒、古井贡、老白干、金徽酒。其中茅台表现最好，上半年营业收入增长9.1%，净利润增长8.9%，五粮液和汾酒尚可。（下图来自于，微酒公众号）如果看二季度的话，就更难了，营业收入增长的为：茅台、五粮液、汾酒、天佑德酒。一线白酒中只有三家了。净利润增长的为：茅台、老白干、舍得、天佑德酒。二季度只有茅台一家，营业收入和净利润双增长（下图来自于，微酒公众号）这份数据应该可以让大家感受到当下白酒行业的难了。之前黑白一直说，投资白酒需要保持充足的耐心，因为行业显然还在非常逆境的阶段，一方面这些年积攒下的库存压力，就算消费逐步好转，也需要慢慢释放。另一方面，一旦大众对一个行业产生了偏见，往往需要持续的好业绩才能改变大多数人的观点。虽然当下的白酒企业也有一些举措，比如五粮液推出29度低度酒，但这些都解决不了根本的问题，这么大的体积的企业，不可能靠一两个新品改变现状，还是需要整体消费的大幅好转。当下如果想投资白酒企业，除了充足的耐心，选择方向上不应该是估值最低的弹性高，业绩差的未来空间大，而是企业足够强大能在未来可能还会有一段时间的低谷中活下来。品牌力足够强，能在未来的存量竞争中战胜对手。白酒这两年聊的足够多，大家现状也都了解，2016年以前白酒是量价齐升的阶段，2016年以后白酒的总产量就是下降的，也就是说2016年之后的增长主要是一个向中高端知名品牌集中的过程。那么像高端品牌集中，首先你是认为大部分人的收入未来还是能持续向上的，收入提升才会消费提升，中高端白酒企业才能受益。其次也要意识到这个过程是相对漫长的。在白酒上很多朋友的两个误区。误区一、长持就是价值投资很多朋友说，我选了价值投资，我做到了在白酒上长期持有为啥我没赚钱，心灰意冷。我们来看看五粮液和茅台的估值，2021年五粮液68PE、茅台72PE，而当下茅台20PE、五粮液15PE，基本上也才回到了有些低估的区间。所以过去这几年的长持，本身很大一部分就是因为估值过高估值回归的过程，没有企业可以享受持续的高估值，从强行告诉自己这句话，到逐步适应的去执行，到某一天你不用特别的去想，高估值的企业完全无感，就是能力的进化。误区二、价值投资不代表不犯错先不说深研后犯错的问题，一些朋友所谓选价值企业，其实也没深研，就是选之前大家都公认的价值股和一些比较成熟的企业。但是一切企业都会变的。往前翻三年，几乎所有白酒的分析文章中都着重于产能，因为那个时候大家的逻辑就是需求是充足的，只怕产能跟不上。而仅仅过了三年，大部分企业需求已经开始下滑了。我们进入了另一个时代就是存量竞争，这个阶段难度更大，大概率也很难像过去一样高增长，高估值高回报，所以要有心里准备，也要有行动上的准备。目前黑白有8%的五粮液，未来计划有大跌会再加仓一些，没有就当前部分耐心持有持续观察，白酒的总仓位会控制在20%，如果有极低的机会最多会提高到25%。
2
聊聊投资的选择
这段时间很多朋友让我聊阿里和美团。这两家企业确实最近热度不低，中报出来后，一个业绩低于预期，一个业绩高于预期。上周美团发布2025年度二季度业绩，营收918亿元，同比增长11.7%。净利润3.65亿元，2024年同期为114亿元。
这个净利润下降幅度显然让人大跌眼镜，于是第二天美团股价下跌了12.88%。当然大家都知道原因，外卖大战二季度打的你死我活。于是对于后续阿里的业绩，大部分人也没抱太大希望，结果阿里又交出了一份非常不错的财报。
阿里巴巴半年报，收入为人民币2,476.52 亿元，同比增长2%。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长为 10%。
淨利润为人民币423.82 亿元，同比增长 76%，非公认会计准则淨利润为人民币 335.1亿元下降 18%。
而业务方面，不仅阿里云表现优秀，收入同比增长26%，电商方面，中国电商增长10%/国际增长19%，也非常不错。京东掀起的大战，美团应战，阿里反而成了暂时的赢家。最近财报确实太多了，这个强度黑白还没看持仓外的企业，这两家企业过去黑白也都没有特别跟踪过，后面在写详细分析。这里先简单抛砖引玉的聊几点。为什么这两家企业之前没有特别深入的跟踪过，主要的原因是两家企业的主要业务之一，电商和外卖，在我看来护城河没那么强。尤其美团，阿里还有云业务增长逻辑还强一些。大多数投资者进入股市都有一个特点，对自己生活中能接触到的企业好感要高一些，但是我们熟悉的企业，并不代表他的护城河就足够的强。我们每个人都可以代入思考一下，如果你选择外卖更在意什么？外卖对于我来说，更多是看价格和时效。一杯瑞幸，京东9.9，美团13我肯定选京东，因为我得到的东西是一样的。无论你千变万化，最后依然是价格制胜，因为用户没啥转换成本。今天京东便宜要京东，明天美团便宜要美团，后天饿了么便宜要饿了么，一点担忧和犹豫都没有。但是你说明天出了个社交软件让你换，不仅几百好友你懒得重新加一遍，你也不可能说服所有好友一起去换社交软件，这就是转换成本的不同。这个大战还能持续多久，谁最后将会是赢家其实都不好说，因为各家的逻辑也有不同。比如我之前举的例子，京东外卖，是在京东app内部的，你要打开京东app才能点击京东外卖，也就是说他在外卖补贴的同时，其实这份钱不仅仅是花在了外卖抢份额，还为电商等业务带来了流量。就像一个大型商场，某家店打折看似亏钱，但给商场带来了人流，其他店受益，所以可能持续的意愿更强，或者未来时不时的就搞一下各种补贴。聊到这里我想聊个思路。做投资的好处，我们可以分享优秀企业的成长红利，做投资更好的一点是，你不是企业家，你不用非和某家企业绑定。今年美团下跌了33%，最近收到不少读者问今年买了美团跌了怎么办，这种问题其实应该买入前问，是应该买入前你就想到了他独特的竞争优势，下跌你也不慌，你才应该买入。我经常建议互联网企业你能真的看懂逻辑你就直接买个股，比如腾讯。但你看的不那么清，你又认可这个生意模式ETF也是一种选择。比如你如果同时喜欢阿里、美团，或者你也看不出外卖大战谁赢，你完全可以选一个两家都含有的ETF，无论谁赢，都是你赢。比如港股科技50ETF（513980）跟踪的是港股通科技（931573.CSI），前十持仓中美团和阿里各占10%左右，也有腾讯、小米等业绩确定性足够的持仓，他可能更适合普通人。他的前十持仓如下图（数据来源wind）。美团发布财报后8月28日下跌了12.55%，而港股通科技指数当天仅微跌，你的压力就要小很多。上涨的时候，这类企业ETF其实也并不是大家想象的涨幅会很小，港股通科技指数今年涨了40%。当前估值：23PE，虽然没有前两年那么便宜，但以科技企业为主的ETF这个估值也算合理区间，做好定投计划也是可以选择的。（下图来自于WIND）当然首先是要克服一涨就兴奋，一跌就恐慌的心里，而是反过来，越跌你越定投，上涨你不贪婪。当前这个位置，除了持仓个股我更多聊的是ETF，因为ETF相对来说风险更低一些，虽然现在市场活跃度很高，但不代表没调整，虽然现在很多人认为是牛市，但不代表就真的是牛市。你看才调整了几天，一些朋友就已经开始担心了。所以你要明白连续好时的乐观，很大一部分也是被短期感受带动的，你一定要做好计划，确保自己进退有据。港股科技50ETF（513980）同样也是在港股科技的基础上加入了港股通的标准，这意味着退你是定投可以慢慢买，真的有大行情，他比其他港股多了一个港股通的资金流入渠道也更受益。港股科技ETF聊过几个，还是那句话，前十持仓你要真喜欢，不喜欢你不可能拿的住。个股可能弹性更大，但追求极致的好同时，也可能遇见极致的坏，而ETF一定程度上会缓解你的风险和压力，也更容易按计划去执行。不总想极致，先确保自己中庸的好。
中庸这个词现在有些偏贬义，但在股市中庸是很好的一个处世之道。
中庸原为《礼记》中的一篇，是儒家的一种思想，不偏不倚，不极端。最早中庸其实是一种很高尚的思想境界，《论语·雍也》中对中庸的评价是：“中庸之为德也，其至矣乎！” 意指中庸是最高的道德标准。
很多时候我们在股市不注重风险，经常会有人说：“富贵险中求”。其实这个俗语还有个上句。
成功细中取，富贵险中求。
他的意思是，成功要注意细节，细节决定成败，你要有完整的方法，而坐事总是要承担一定风险的。并不是鼓励单纯的去冒险。
关于这句话还有另一个版本：“富贵险中求，也在险中丢，求时十之一，丢时十之九。大丈夫行事，当弃侥幸之念，必取百炼成钢，厚积分秒之功，始得一鸣惊人”
只是大多数人的需求，往往是以最快速，最简单的方法改变现状。
所以最终流传下来的只有，“富贵险中求”这一句话，好像只要冒险，只有冒险，才能改变现状。
但实际上做自己不能够承受下限的事，是很难最终取得成功的，人生几十年，险胜一次就足够，险胜一次就能收手，其实很难达到。
只要股市在机会永远有，2014年的人也担心未来没机会，到了2024年你会发现遍地是机会，没有的只能是资金，只要你有资格参与股市，股市就会不断的提供机会，所以你要做的不是着急一次赚够铤而走险，而是保存实力不断积累。今天就聊这么多，我是终身黑白，聊投资，但不功利，让我们一起认真学习，慢慢变富，如果觉得本文不错，那就点个赞或者“在看”吧。
3. PA日报 | 超45亿美元比特币和以太坊期权即将到期；WLFI跌破0.18美元，Cumberland疑似继DWF、Jump后加
作者: PANews
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/mvkyAZXImQHRN8_AMpOcug
发布时间: 2025-09-04T19:35:14
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宏观
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据Cointelegraph报道，欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）呼吁政策制定者填补稳定币监管方面的空白，尤其是针对那些在欧盟“健全”的加密资产市场法规（MiCA）框架之外发行的稳定币。 在周三欧洲系统性风险委员会第九届年度会议的预先准备发言中，拉加德表示，对于受MiCA监管的实体与非欧盟实体联合发行稳定币的情况，欧盟立法者应采取相应措施；除非在发行来源地存在“健全的等效监管制度”，包括允许欧盟投资者“始终能以面值赎回其持有的稳定币”，并要求发行方对所发行的稳定币进行全额储备支持，否则此类稳定币发行方不应被允许在欧盟运营。拉加德表示：“一旦发生挤兑，投资者自然会倾向于在保障措施最强的司法管辖区进行赎回，这很可能是欧盟，因为MiCA还禁止收取赎回费用。但欧盟持有的储备可能不足以满足此类集中赎回需求。”
观点
Bitwise分析师：宝可梦卡牌市场正迎来RWA加密化转型，或将带来Polymarket对预测市场的影响
Bitwise分析师Danny Nelson指出，宝可梦（Pokémon）卡牌市场正迎来加密化转型。目前，大多数加密领域的RWA项目主要服务于传统金融市场，如国债、房地产、黄金和股票，但这些市场已有成熟的数字化交易体系，因此加密化仅带来效率提升，并未彻底改变其运作模式。 相比之下，Pokémon卡牌市场规模已达数十亿美元，但仍以线下交易为主，交易流程效率低下。社交拍卖应用Whatnot去年通过Pokémon卡牌交易创造了30亿美元的销售额，但市场仍然缺乏正式化的投资工具，如ETF或基金。 本周，CollectorCrypt的代币化Pokémon卡牌交易平台备受关注。用户可快速买卖数字化的卡牌，或将实体卡牌存入平台生成NFT进行交易，其代币CARDS一周内涨幅达10倍，年化收入预估3800万美元。此外，“Gacha machine”（扭蛋机）上周收入达1660万美元，因需求过高，团队面临补货压力。 Danny Nelson认为，Pokémon卡牌市场的加密化创新或将成为主流突破点，类似Polymarket对预测市场的影响，创造全球对新服务的需求。
CryptoQuant：BTC月线关键支撑为10.76万美元，市场处于修复阶段
CryptoQuant分析师Axel Adler Jr表示，BTC在月线级别上，目前价格为11.07万美元，略高于短期持有者实现价格（STH Realized Price）10.76万美元，这一水平被视为关键的月线牛市支撑位。整体实现价格为5.28万美元，长期持有者实现价格（LTH RP）为3.56万美元，当前价格显著高于这两者，确认了结构性上涨趋势。 此外，NUPL指标为0.53，显示市场处于广泛盈利状态，但尚未达到前几个周期的极端水平。高时间框架（Higher TF）保持看涨，但市场仍处于修复阶段，对获利了结较为敏感。关键参考点为STH实现价格10.7万美元，守住该区域将支持上涨趋势延续。目前NUPL未出现最终狂热迹象，表明在整固后仍有继续上涨的空间。
Glassnode：比特币若跌破10.4万美元可能引发价格下探至9.3万至9.5万美元
据Glassnode分析，投资者在比特币10.8万至11.6万美元“空白区间”内积极吸筹，反映出买入回调的建设性行为，但短期内仍存在进一步收缩风险。若突破11.4万至11.6万美元，将重燃上行趋势；反之，跌破10.4万美元可能引发价格下探至9.3万至9.5万美元。 短期持有者的盈利率从42%反弹至60%，但市场仍处于脆弱状态，需持续回升至11.4万至11.6万美元才能增强市场信心。此外，期货市场资金费率中性但面临需求减弱风险，ETF资金流入也显著放缓。此前比特币ETF资金流以方向性现货需求为主，而以太坊则呈现现货需求与套利策略的混合模式。
项目动态
持有至少220个币安Alpha积分可申领50个TRADOOR空投
币安 Alpha 成为首个上线 Tradoor（TRADOOR）的平台，Alpha 交易将于北京时间2025年9月4日20:00开始。持有至少220个币安 Alpha 积分的用户可申领50个TRADOOR代币空投，先到先得。若活动未结束，积分门槛将每小时自动降低15分。
持有220个币安Alpha积分可申领2700个Union代币U空投
币安 Alpha 成为首个上线 Union（U）交易的平台，交易将于北京时间2025年9月4日17:00开始。活动期间，持有至少220个币安 Alpha 积分的用户可申领2,700个U代币空投，先到先得。若活动未结束，积分门槛将每小时自动降低15分。
币安Alpha将于今日18:00上线Gata (GATA)，空投门槛为220个Alpha积分
据官方公告，币安Alpha是首个上线 Gata (GATA) 的平台，Alpha交易将于2025 年 9 月 4 日 18:00（UTC+8）开始。 交易开始后，持有至少 220 个币安 Alpha 积分的用户可申领 500 个 GATA 代币空投。先到先得。若活动未结束，则分数门槛将每小时自动降低 15 分。 请注意，申领空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。用户需在 Alpha 活动页面于 24 小时内确认申领，否则视为放弃领取空投。
River称其客户群体平均将22%的利润再投资于比特币
据Cointelegraph报道，比特币金融服务公司River表示，其企业客户平均将22%的利润再投资于比特币，这表明比特币正获得越来越多的基层采用。River的研究分析师Sam Baker在周三发布的一份报告中称，在River的客户群体中，房地产公司是最大采用者，近15%的房地产公司再投资比特币，酒店、金融和软件行业客户则分配8%至10%利润给比特币，甚至健身工作室等也在采用。贝克表示，这类企业2025年已购入8.4万枚比特币，约占机构和企业储备总量的四分之一。他认为小型企业因障碍少更易采用比特币，而大型企业多遵循惯例、避免争议，故标普500中持币者寥寥。River还发现，超40%企业将1%至10%利润投资比特币。
Moca Network推出2000万美元规模的MocaPortfolio，为社区提供接触Animoca生态的机会
据Animoca Brands官方博客，由Animoca Brands推出的旗舰项目Moca Network今日宣布即将推出MocaPortfolio，将为Moca Network社区提供接触Animoca Brands生态系统的机会。MocaPortfolio的参与者将有资格按照既定归属条款，从Animoca Brands投资与合作项目组合中获取总计价值2000万美元的代币配额。MocaPortfolio为MOCA Coin（MOCA）持有者及Mocaverse NFT社区提供了一种新途径，使其能够通过获取归属代币配额来参与并支持Animoca Brands的被投企业，这与传统的一次性空投模式截然不同。 Moca Network项目负责人Kenneth Shek表示，MocaPortfolio为MOCA增添了新的价值累积层次，与即将推出的Moca Chain代币经济学相辅相成。通过MocaPortfolio，参与者可获得精选代币渠道。MocaPortfolio的首场注册活动将于2025年第四季度启动，涉及Magic Eden代币（ME），Animoca Brands投资组合中的其他代币也将陆续公布。
预测市场Polymarket获CFTC批准可重返美国市场
据Decrypt报道，预测市场Polymarket首席执行官Shayne Coplan周三表示，该公司因涉嫌违反现有法规而被罚款并被迫迁至海外多年后，如今已获得CFTC的批准，可在美国恢复运营。CFTC今日在一份声明中宣布，不会对Polymarket于7月收购的受监管衍生品交易所QCX采取执法行动，并豁免其履行某些记录保存和数据报告要求。在该声明发布几分钟后，Coplan表示，这封不采取行动函实际上已允许Polymarket在QCX的牌照下在美国开展业务。
重要数据
Deribit：超45亿美元比特币和以太坊期权即将到期，以太坊看涨期权集中于4500美元以上
据Deribit公告，北京时间9月5日16:00将有超45亿美元加密期权到期。比特币期权名义价值达32.8亿美元，Put/Call比为1.38，最大痛点价位为11.2万美元，未平仓量集中于10.5万至11万美元区间，偏向看跌。以太坊期权名义价值为12.7亿美元，Put/Call比为0.78，最大痛点价位为4400美元，资金流较均衡，但看涨期权集中于4500美元以上。市场关注到期后是否会让比特币维持现价还是触发突破行情。
USDC Treasury在Solana上铸造2.5亿枚USDC
据Whale Alert报道，USDC Treasury刚刚在Solana网络上铸造了2.5亿枚USDC，价值约2.4996亿美元。
Cumberland疑似加入WLFI做市，2小时前收到1000万枚WLFI
据ai_9684xtpa链上数据观察，Cumberland DRW疑似开始为WLFI做市。2小时前从BitGo接收到1000万枚WLFI（约205万美元），且过去24小时内链上出现较为频繁的小额交互。值得注意的是，Cumberland同时也是Memecoin TRUMP的做市商之一。若消息属实，WLFI将拥有DWF、Jump及Cumberland三大做市商支持。
又一个新建钱包从FalconX接收15000枚ETH，价值约6611万美元
据Onchain Lens监测，约1小时前，又一个新建钱包从FalconX接收15000枚ETH（价值约6611万美元）。 今日总计四个新建钱包共提取80662枚ETH（价值约3.53亿美元）。
比特币现货ETF昨日总净流入3.01亿美元，仅ARKB实现净流出
根据 SoSoValue 数据，昨日（美东时间 9 月 3 日）比特币现货 ETF 总净流入 3.01 亿美元。 昨日单日净流入最多的比特币现货 ETF 为贝莱德 (Blackrock） ETF IBIT，单日净流入为 2.90 亿美元，目前 IBIT 历史总净流入达 586.69 亿美元。 其次为灰度 (Grayscale) 比特币迷你信托 ETF BTC，单日净流入为 2882.93 万美元，目前 BTC 历史总净流入达 17.78 亿美元。 昨日单日净流出最多的比特币现货 ETF 为 Ark Invest 和 21Shares 的 ETF ARKB，单日净流出为 2790.16 万美元，目前 ARKB 历史总净流入达 21.37 亿美元。 截至发稿前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1452.47 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 6.5%，历史累计净流入已达 548.75 亿美元。
pump.fun过去24小时收入达255万美元，超越Hyperliquid
据SolanaFloor监测，pump.fun过去24小时收入达255万美元，超越同期Hyperliquid的223万美元，成为加密货币领域收入最高的应用程序，目前仅次于Tether和Circle等稳定币发行方。
三个新建钱包从FalconX接收65662枚ETH，价值约2.93亿美元
据Onchain Lens监测，1小时前，三个新建钱包从FalconX接收65662枚ETH（价值约2.93亿美元）。
一包含479枚BTC的地址在休眠12.8年后被激活
据Whale Alert监测，一个休眠12.8年的地址刚刚被激活，内含479枚BTC（价值5368万美元）。
3.4万枚ETH在凌晨1点被从币安提出到两个刚创建钱包
据链上分析师余烬监测，在昨晚ETH从4,350美元拉升上涨至4,480美元后，3.4万枚ETH(1.5亿美元)随后在凌晨一点时被从币安提出到两个刚创建钱包。
比特币单日算力创下1.279 ZH/s的历史新高
据Decrypt报道，矿业数据平台CoinWarz数据显示，周二比特币单日算力创下1.279 ZH/s的历史新高，尽管过去24小时内该资产价格基本持平。比特币算力七日移动平均值也达到高位，期间突破1 ZH/s。尽管矿工仍面临能源成本攀升和奖励减少的困境，但算力仍持续上升。自去年“减半”后，矿工的收益已从6.250枚比特币降至3.125枚。矿工通常依赖比特币价格上涨来覆盖成本，但该资产价格持续波动，促使一些大型矿工转而涉足高性能计算领域。
融资/收购
基于Story的IP代币化平台Aria完成1500万美元融资，Polychain Capital和Neoclassic Capital领投
据The Block报道，基于Story的知识产权 (IP) 资产链上化平台Aria完成由Polychain Capital和Neoclassic Capital联合领投的种子及战略轮融资，总额达1500万美元，估值达5000万美元。Aria专注于音乐IP代币化，首个APL代币已上线，持有者可通过质押获得音乐版权收益。新资金将用于拓展艺术、影视等更多IP类别。平台收入来自IP发行、交易和管理费用，目前优先生态扩展，暂免部分发行费用。
加密游戏工作室GLHF完成230万美元融资，1confirmation领投
加密原生游戏工作室GLHF宣布完成230万美元融资，1confirmation领投，一些来自加密领域的天使投资人参投，新资金拟用于扩大其旗舰加密游戏Gigaverse规模，以及开发新的游戏功能。
Etherealize完成4000万美元融资，Electric Capital和Paradigm领投
为金融机构在以太坊上构建产品和基础设施的初创公司Etherealize宣布完成4000万美元融资，领投方为Electric Capital和Paradigm，Vitalik Buterin及Ethereum Foundation提供初始资助。Etherealize由Vivek Raman、Danny Ryan等联合创立，致力于为金融机构开发基于Ethereum的资产代币化及基础设施。团队计划将抵押贷款、信用等传统金融产品通过区块链实现数字化，推动华尔街机构采用以太坊技术。
稳定币基础设施公司Utila完成2200万美元融资，Red Dot Capital Partners领投
稳定币基础设施公司Utila完成2200万美元融资，由Red Dot Capital Partners领投，Nyca、Wing VC、DCG和Cerca Partners等参投。Utila为企业提供数字资产运营平台，客户包括支付服务商和新型银行。公司月处理交易额超150亿美元，客户数量自三月以来翻倍。Utila计划加速扩展至拉美、非洲及亚太新兴市场。
机构持仓
Bitmine近1小时共从两家机构平台收到80325枚ETH，价值3.58亿美元
据链上分析师余烬监测，Bitmine(BMNR)在过去1小时里从Galaxy Digital和FalconX两家机构业务平台收到了80,325枚ETH(3.58亿美元)。 这应该是他们在本周所购买的ETH，再加上他们截至8/31时所持有的1,866,974枚ETH，他们现在应该是有1,947,299枚ETH(86.9亿美元)了。
TON Strategy Company批准2.5亿美元股票回购计划
据Businesswire报道，TON Strategy Company（纳斯达克代码：TONX）宣布，其董事会已一致批准一项股票回购计划，授权公司回购价值最高达2.5亿美元的普通股。根据该计划，公司可通过公开市场交易或符合适用证券法律法规的其他方式不时进行股票回购。公司执行董事长Manuel Stotz表示：“除市场状况等因素外，若公司股价较资产净值存在溢价，公司可能会考虑发行股票以购入TON代币。反之，若公司股价较资产净值存在折价，公司则可能会考虑回购自身股票。”
对冲基金巨头Millennium披露其于Q2增持价值2.44亿美元的比特币ETF
据The Bitcoin Historian报道，对冲基金巨头Millennium披露，其在第二季度购入价值2.44亿美元的比特币ETF。
American Bitcoin披露其持有2443枚比特币，高于首次披露文件中的152枚
据Bitcoin News报道，特朗普家族相关比特币矿企American Bitcoin披露其持有2443枚比特币（价值2.73亿美元），较首次披露文件中的152枚大幅增加。
American Bitcoin上市首日上涨近17%，Eric Trump所持该公司股份价值已超5亿美元
据The Block报道，特朗普家族相关比特币矿企American Bitcoin（股票代码ABTC）于在纳斯达克上市首日上涨近17%，至每股8.04美元，盘中股价一度触及约14美元的高点。该股在纳斯达克首日交易量超过2900万股。相比之下，近期以更高每股价格公开上市的加密货币IPO项目Circle和Bullish，在上市首日的交易量分别为4600万股和5800万股。 特朗普之子Eric Trump周三表示：“从本质上讲，我们拥有出色的挖矿业务。目前，我们挖取比特币的成本大约是比特币实际价格的五折。我们拥有价值数亿美元的固定资产，还有数据中心作为后盾……当其他人必须按市价购入比特币时，我们却能以大幅低于市价的价格挖到比特币。”据彭博社分析，American Bitcoin公司成功上市，意味着Eric Trump持有的该公司股份价值已超过5亿美元。
上市公司SUI Group增持约2000万枚SUI，持仓规模超3亿美元
据The Block报道，纳斯达克上市公司SUI Group Holdings周三发布声明称，在增持约2000万枚SUI代币后，其持有的SUI代币价值已超3亿美元。该公司表示，截至周三，其持有101,795,656枚SUI代币，价值3.44亿美元。SUI集团首席投资官Stephen Mackintosh表示：“我们计划继续寻求增资扩股，以追加购买打折的锁仓SUI代币，进而提高每股SUI代币持有量，为股东创造价值。” SUI Group在更名前为短期贷款机构Mill City Ventures，目前已达成一项协议，可按折扣价直接从Sui基金会购买代币。Mill City通过完成4.5亿美元的私募配售，确立了其作为官方SUI代币储备库的地位。该公司表示，目前有约5800万美元现金可用于购买更多SUI代币。
AlphaTON Capital宣布启动TON数字资产战略，收购约1亿美元TON
AlphaTON Capital（原Portage Biotech，Nasdaq: ATON）宣布将通过私募融资及BitGo贷款，收购约1亿美元Toncoin（TON），并建立TON数字资产企业金库。公司将专注于TON代币储备、网络验证、生态项目孵化，推动Telegram生态应用发展。Brittany Kaiser出任CEO，Enzo Villani任执行主席。公司已与BitGo、Animoca Brands、Kraken等达成战略合作，股票将于9月4日启用新代码“ATON”。
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4. 一个资深加密用户和TCG收藏家眼中的宝可梦卡牌热潮
作者: PANews
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/EXV7_C04Q3JHBmUnrg_nCg
发布时间: 2025-09-04T19:35:14
作者：simple_peanut
编译：Felix, PANews
鉴于集换式卡牌游戏（TCG）RWA 领域热度不断攀升，加密领域的非收藏者和非加密原生的收藏者在其未曾涉足且可能不熟悉的领域存在知识空白，因此决定在上周末写下这篇文章。此文的目的有三：
- 向加密玩家介绍宝可梦 TCG 收藏爱好及其市场
- 帮助那些只了解其中一个领域的人士理解，并指出宝可梦 RWA 协议需要填补或无需填补的空白
- 分享对这一细分领域的看法
个人是加密货币爱好者，并且在这个行业工作。个人对待加密行业就像收集宝可梦卡牌并与爱好者们互动一样——善于交际，喜欢结交朋友，也喜欢和朋友们一起出去玩，但同时也很注重个人隐私。
个人从小就开始收集宝可梦卡牌（高中/大学期间暂停过，后面又重新开始收集）。
在加密圈子里，没多少朋友知道个人有这个爱好，但鉴于现在这股热潮，现在说说也挺合适的——从下面的照片中，可以看出来是个认真的收藏者。个人还有未拆封的卡牌和产品。你们可以说在蹭热度，最近才买了一堆这些东西来显摆。但事实是，这些卡牌和产品（照片里的和仓库里的）的起源，是建立在童年的纯真之上，再加上成年后的努力和坚持（大学期间暂停过，因为那时宝可梦不“酷”）。
对于富有的加密货币玩家来说，这可能不算什么，但对个人来说，花了很多时间/精力，经过深思熟虑，凭借直觉和运气（不是专业地，而是作为宝可梦收藏者），才把个人的收藏发展到如今这个规模。
童年时期（从卡包中抽取）和成年时期（在之前的周期购买）的卡片。这里大多数密封的产品来自当前周期。其他来自之前周期的卡片则存放在仓库中。
童年活页夹鉴于阅读此文的大多数（如果有的话）来自加密货币领域，不会详述有关 $CARDS FDV、宝可梦 TCG RWA 协议数据的内容，因为此类讨论已经有很多了；此外，本文会尽力从宝可梦收藏者/投资者的角度提供更多见解。
01
- 宝可梦 TCG 收藏/投资市场周期
简而言之：
- 宝可梦 TCG 市场有繁荣与萧条的周期，这与宏观经济和/或加密市场非常相似。
- 尽管存在繁荣与萧条的周期，但宝可梦卡牌和密封产品的价格多年来一直像阶梯一样稳步上升。
- 话虽如此，就像股票或代币一样，每张卡牌和每件密封产品并非都以“二元的方式波动”——即价格上涨未必盈利。
在此，还要说明一下，在 2000 年代，个人处于童年到青少年时期，那时没有任何金融知识，也不了解周期。直到大学时期和成年后，才在宝可梦 TCG 领域理解并经历了周期。
下面粗略绘制了一张关于个人所经历过的宝可梦集换式卡牌游戏周期，以及每个繁荣周期的催化剂的详细描述。
2016 年繁荣周期的催化剂：
大学快毕业的时候，重拾这个爱好（2016/17年），当时正值宝可梦 TCG XY Evolutions 系列发售。
这个爱好之所以开始流行，是因为 XY Evolutions 系列的卡牌是原版基础系列的翻版，虽然略有不同，但差异明显。这让许多小时候玩过基础系列的年轻人充满了怀旧之情，从而在 2016 年开启了宝可梦的热潮。
有趣的是：2016 年也是马里奥和路易吉皮卡丘促销卡发布的年份——当时每盒售价 30 到 40 美元。如今马里奥皮卡丘全画版的价格在 1 万到 1.4 万美元之间。
2020 年繁荣周期的催化剂：
1.《Pokemon GO》（手游）推出后风靡全球。
2. 新冠疫情：
- 人们感到无聊
- 政府发放补贴
3. 新冠疫情冲击后，宏观经济/风险偏好上升。
4. 洛根·保罗和其他名人的影响——高价值卡牌被视为身份象征：
- 洛根（网红）炫耀其 BGS 10 第一版基础款卡牌集齐喷火龙和 PSA 10 限量版皮卡丘
- 洛根在直播中公开首版基础款补充包
- 史蒂夫·青木（日裔的美国DJ、音乐制作人）公开他的收藏兴趣并开设青木卡牌屋
5. 许多普通民众也纷纷效仿——购买密封产品并在直播中打开，并以高价向观众出售卡包。
2025 年繁荣周期的催化剂：
1.整体利好的宏观环境利于风险资产/牛市。
2. 宝可梦 TCG 登陆中国市场：
- 宝可梦卡牌中文版正式在中国发售
- 中国玩家（富豪）纷纷购买高价值卡牌，因为对他们来说，这些卡牌价值不高
3. 宝可梦口袋版 (Pokemon Pocket) 的推出——在移动端开启数字卡包，吸引人们在现实生活中体验这种感觉。
4. 卡牌展和卡牌商的兴起； YouTube 上卡牌商的观点越来越流行——人们喜欢看到交易达成。
5. 上述因素的连锁反应：(i) 加密原生用户和 RWA 协议用户纷纷购买整套和密封产品，用于投资和/或出售给用户；(ii) Kevin O’Leary 宣布最近也成为了一名卡牌收藏家（体育卡）；(iii) 各主播再度购买密封产品，就像上轮周期一样，溢价出售给消费者并在直播中公开。
每轮宝可梦热潮的相似 / 常见的特征：
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积极的宏观/风险偏好环境
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宝可梦公司总是能巧妙地引入一个可能引发怀旧情绪的催化剂
-
就像加密领域一样，普通人（即非宝可梦卡牌收藏者）开始谈论它，向你询问，并在 Instagram 分享卡牌。
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就像加密领域一样，新玩家进入市场。
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宝可梦产品供应紧张；黄牛出现，在Target / 沃尔玛等商店为争夺宝可梦卡牌产品大打出手（7 月份发生了一起刺伤事件），每个周期都会发生因排队而产生争执事件。
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名人参与：Logan Paul 和 Steve Aoki 是 2020 年热潮的亮点，Kevin O’Leary 是 2025 热潮的亮点
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主播涌现：大量购买密封产品（进一步推高了密封产品的价格），然后在直播中拆开并卖给观众以谋取利润。
2025 年这一轮的新变化（从财务和市场周期的角度来看，可能最终无关紧要）：
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商家和卡牌展的兴起 + 商家视角的视频——电视节目《当铺之星》式的体验
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中国市场和中国的大买家
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加密原生参与者和加密货币巨鲸
加密货币与宝可梦 TCG 收藏/投资的共同点
- 两者都是“赌博”的形式：无论是以负责任和精心策划的方式，还是以 Degen 的方式（例如拆包、开盲盒、交易 NFT/模因币等），这两个领域都在大脑的赌博心理 / 人类思维的盲从本能和囤积本能之间引发心理反应。
- 两者都有繁荣和萧条的周期：人们对它们的态度/看法可能反复无常、见风使舵——繁荣时追捧，萧条时则对其嗤之以鼻。（就像去年嘲笑以太坊，今年又以持有以太坊为荣一样）
-
两者都是波动较大的资产类别：两者的表现都远超传统资产类别（例如标准普尔指数）。
细微差别：加密原生用户和纯粹的宝可梦收藏家/投资者需要了解的内容
此处将更多地强调“加密货币爱好者需要了解的内容”，因为阅读这篇文章的大多数人是加密人士，而非纯粹的宝可梦收藏者/投资者。
- 购买宝可梦 RWA 协议的代币或模因币可能看起来很愚蠢，尽管如此，还是有赚钱的机会。就像印有宝可梦图案的纸牌一样，看似不起眼，却也能带来收益。
- 通过区块链技术，TCG RWA 协议有可能为收藏者提供独特的东西。只是在当前的状态下，还没有看到其最大的潜力。
- 值得称赞的是，将卡牌作为贷款抵押品，对加密玩家和收藏者来说都是巨大的价值提升——这是 TCG RWA 协议相对于现有传统解决方案在该领域的优势。
-
就像宝可梦卡牌和密封产品一样，在加密领域，代币的上涨也并非能让所有“船只都乘风破浪”（带来收益）。
加密爱好者需要了解的内容（如果你不在乎，可以忽略）
1.就像加密货币一样，收集宝可梦需要经验、技巧、知识、感觉和运气。
2.声称宝可梦 RWA 协议可以解决流动性碎片化问题的想法很愚蠢，原因如下：
- 以股票市场为例，有很多传统场所，比如 Saxo、IBKR 等。在代币化股票之外，还有一个更广阔的世界和更大的市场。同样，在 TCG 二级市场，大部分交易量都在 eBay、TCGplayer、通过 Telegram OTC（面对面交易）、世界各地的众多卡牌展以及类似于 Facebook 市场的地方进行。
- 此外，就目前 RWA 协议上的代币化股票而言，流动性很弱。而且，越来越多的 RWA 协议以自己的包装提供代币化股票，只会进一步加剧股票市场的碎片化。
3. 对于加密原生的非收藏者来说，TCG RWA 协议正在做些新颖/革命性的事情可能是真的，但对于收藏者而言，这大多只是个神话：
- 像 eBay 这样的市场和像 PSA 这样的卡认证机构已经拥有保管箱托管服务——将您的卡片寄到保管箱，他们甚至会验证卡（即评级卡）是否合法。您可以选择将卡片留在那里以便轻松交易，或者选择赎回并让实体卡片寄回给您。将 TCG RWA 协议的提议与现有的传统解决方案放在一起比较，在其当前状态下，它们并没有太大的护城河。
- 资产（如股票或国债等）的代币化之所以非常可行，一个巨大的原因是区块链技术能够提供 t+0 结算——（i）这比传统支付解决方案的 t+1/t+2 结算时间有所改进，（ii）将交易时间从周一至周五扩展到全年无休的 24/7，（iii）股票或国债的买家并不想要实体资产握在手中。相比之下，热情的收藏者/投资者往往希望实际拥有卡片——从情感上讲，他们喜欢拥有实体卡片，从实际操作上讲，他们喜欢时不时地把它拿出来欣赏实物卡片。
- 然而，当卡牌被用作贷款抵押品时，卡牌的代币化是可行的——这对消费者来说是一个巨大的价值提升，对于非加密原生的 TCG RWA 协议来说，这可以被视为具有变革性的。
- 话虽如此，也有一些投资者纯粹是为了收益而参与，而非出于对宝可梦或艺术的喜爱——也许这些非加密原生的收藏家可以从 TCG RWA 协议中受益。不过，这样的解决方案已经存在，只是没有区块链记账技术。
- 传统平台上已经有类似赌博的活动——比如 Whatnot。不过，想补充的是，TCG RWA 协议中的 Gacha 元素做得比传统平台上的 Gacha 至少不差，甚至更好。
4. 就像加密领域当前周期中的代币一样，在宝可梦卡牌领域，水涨船高并不一定能让所有船只都受益。
5. 就像代币一样，有蓝筹股，有中端代币，还有低价/模因币，它们有小概率暴涨，但很可能永远不会暴涨，只会维持在几美分/美元。
6. 与那些平庸的模因币或 NFT 不同，优质的宝可梦卡牌和密封产品不会归零——这在宝可梦 TCG 的历史上一直如此（约 30 年）。
7. 收藏者与宝可梦卡牌中的艺术和宝可梦之间存在着一种主观且个人的情感（有时甚至是感伤的）联系。这种无形的因素至关重要，是卡牌与代币、股票或模因币之间的一个关键区别因素。
8. 今天可以卖掉 1 个比特币或 100 亿枚模因币，如果明天价格飙升，随时都能在各种交易所轻松买回来。然而，举个极端的例子，如果我今天卖掉一张全球仅存 41 张的皮卡丘插画师卡牌，可能要等上几个月甚至几年才有机会再买回来。（这里就引出了关于可替代性与不可替代性、供应量、交易场所等等的讨论。）
02
-
好吧，那又怎样？
关于 TCG RWA 协议是否是必要的解决方案
如果读了上面所写的内容，会发现就目前而言，TCG RWA 协议并没有真正创造出什么革命性的东西。除了贷款方面，它就像模因币和 NFT 一样，为加密原生的非收藏者和加密原生的 TCG 收藏者提供了另一个赌博和交易的渠道。然而，这样的解决方案已经存在，因此从收藏者的角度来看，不认为 TCG RWA 协议填补了现有传统解决方案所没有的空白。
话虽如此，但个人仍然认为 TCG RWA 协议能够（一）尝试与现有的传统解决方案竞争，（二）如果能充分运用区块链技术，还能填补某些空白。而且希望这种情况能够发生，因为这只会让这个爱好和加密领域共同发展。
关于市场周期以及如何处理收藏
鉴于市场周期，现在知道宝可梦 TCG 市场存在繁荣和萧条的周期，你可能会说，应该在某个时候获利了结或出售一部分收藏。
个人不会卖。从纯粹的财务角度来看，你可以叫我傻瓜，个人也同意。然而，再次强调，仅仅因为与加密货币不同，如果现在卖掉一些东西，可能就无法立即以想要的价格重新购入。稀有卡牌很难找到，而且拥有者也不愿意轻易出售他们的卡牌。
基于入场时间，个人愿意承受一定的损失，因为自身入场时间非常早。话虽如此，就像在交易中一样，入场和出场都很重要，个人在处理收藏中的卡片或产品时也会考虑这一点。你也应该如此，就像在交易中一样。
值得担心的是，那些在交易领域涉足的加密原生非收藏者，一旦宝可梦卡牌不再为他们带来丰厚收益，或者市场崩溃，就会抛售并放弃这个爱好——因为就像股票或加密货币一样，加密原生的非收藏者仅仅将这些收藏品视为金融资产，而非具有情感联系的东西。不过承认这是不可避免的，就像任何其他市场在牛市和熊市周期中的情况一样，个人对此并不介意。
当这个叙事随着更广泛的牛市结束或宝可梦卡牌牛市周期结束而结束时，这篇文章会逐渐被人遗忘，写这篇文章的时间可能纯属浪费。然而，相信这里的信息超越了宝可梦卡牌的牛市周期，所以如果你愿意，可以去看看。
宝可梦卡牌 RWA 协议可能对宝可梦卡牌市场产生的影响
也许很多交易加密版宝可梦卡牌的加密玩家其实对卡片本身并无感情，他们参与其中只是为了获利、赌博，或者两者兼而有之。
就像加密领域大多数被炒作的概念一样，热潮不会长久，因为大多数使用 TCG RWA 协议的用户都是加密用户。而且由于很多交易加密版宝可梦卡牌的玩家对卡牌本身并无感情，当这个概念不再流行时，卡牌就会被抛售，协议的代币也会随之被抛售——就像对待那些毫无价值的模因币和普通 NFT 一样。
被用户抛售的卡牌可能会被协议回购，但如果协议因收入减少而无法维持下去，这些卡牌也可能被协议自身抛售，或者创始人会带着他们手中的卡牌库存回归传统的宝可梦集换式卡牌市场。
这就是为什么宝可梦卡牌 RWA 的炒作/叙事可能会对宝可梦卡牌市场产生负面影响，从而损害那些非加密原生的宝可梦卡牌收藏者，而他们甚至都不知道原因。对于新入行的人来说，这可能是一个教训，或者他们可能会彻底放弃这个爱好。同样对于加密领域的新入行者来说，如果他们最初几次链上体验就是跟风买入 $CARDS，而 $CARDS 在入场后下跌，他们就会害怕参与加密领域。
话虽如此，对此的反驳观点可能是：从更宏观的角度来看，宝可梦卡牌的 RWA 领域太小，无法长期影响如此庞大的 TCG 市场。对此个人也表示认同。
无论如何，希望这篇文章对大家有所启发。如果不是，至少希望它能让你有所收获。
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工具：卡牌/产品价格的定价和追踪机制
交易时如何评估卡牌价值/通常如何追踪价格
以下是宝可梦卡牌收藏者/投资者在实际操作中如何协商价格，以及您可以使用的工具——不同的人有不同的理念/方法，可能会根据自己的计情况而改变：
1.查看过去 X 笔在 eBay 上完成的交易，取平均值：这是在实际交易中尝试达成协议时最常用的方法。
3. 其他聚合器 - Collectr（移动应用程序）：与上述情况相同。适合记录您的卡和密封产品、买入和卖出价格，并对您的投资组合有一个总体的估算视图。还有其他类似的替代方案。
4. TCGPlayer（tcgplayer.com）——与上述情况相同。不过，这里的报价大多反映的是未经评级的原始卡牌或产品的价格，其品相从轻度使用过到近乎全新不等。
TCG市场定价存在的缺陷/额外因素
TCG 市场的定价与加密货币市场不同，加密货币市场有从主要的 CEX 和 DEX 获取价格参考的预言机——它较为集中。然而，TCG 市场的定价较为分散。
多年来，人们建立了聚合器，汇总来自 eBay 等主要市场的已售商品。但需要注意的是：
- 许多“场外交易”（OTC）在卡牌展、Facebook 市场、Telegram/WhatsApp 群组等非正式市场中进行，且未被追踪。因此，定价在一定程度上仍然分散且效率低下。
- 有许多人在线上交易和场外/线下交易之间进行套利——卡牌展上的商家就是大规模进行此类操作的，其主要收入来源类似于做市商或流动性提供者，他们赚取价差，主要依靠交易量和波动性维持。
- 尽管这些聚合商在定价方面有所改进，但仍有一些操纵者会在拍卖中抬高价格，以操纵这些聚合商的定价，只为“抬高自己的货价”。
以下是这个爱好领域中一些典型的参与者/玩家：
1. 黄牛/倒卖者：投机取巧。在繁荣周期中，许多人涌入这个爱好领域，同样也会像来时一样轻易离开。可以说他们是其中最不感兴趣、最缺乏热情的一群。有些人甚至对宝可梦本身知之甚少，只是为了谋取经济利益而来。
2. 收藏者/投资者：
- 收藏者/投资者可以按照自己的方式玩自己的游戏——很多这类人能够以明智且具备金融素养的方式对待这一爱好，既怀有真正的热情，又不忘投资视角。
- 其他人可能只是收藏和购买毫无价值、不会增值的东西，纯粹是因为自己喜欢——而这种喜欢本身也是无价的。
- 就像交易员一样，有些人可能在短时间内频繁交易，而另一些人则采取缓慢而稳健或定期定额投资（DCA）的方式。有些人可能只是不断买入，从不卖出，纯粹出于热爱。
3. 供应商：他们出现在卡牌展上，对卡牌的热爱程度各不相同。大多数都很热情。可以把他们看作是加密领域的市场制造者 / 流动性提供者。
4. 分销商：如果你认识任何分销商，这些人都是元老级人物，而且很可能是公司。他们与宝可梦公司有直接联系，能以低价大量进货。这些人向宝可梦中心和一些卡牌店供应密封产品。要成为分销商，主要是基于多年建立的关系，无论市场状况如何，都要持续购买宝可梦发行的 TCG 产品。
5. 经销商的经销商：与上述情况类似，只是没有长期经营。可能是 B2B（例如向卡牌店供货）或 B2C（例如向收藏者/投资者销售）。
希望以上信息对您有所帮助。作为一名资深收藏家，衷心希望您在宝可梦热潮结束后仍能保持这个爱好。就像加密货币周期一样，热潮的结束会促进退出，但仍会有新的进入者。如果您纯粹是为了赚钱而参与其中，那祝您好运。
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5. 冥冥中有神力
作者: 闲画生财
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/-dXkhcIkiJBy6RpHI3wA1Q
发布时间: 2025-09-04T17:27:31
我问AI，如果股民认为冥冥中有神力，T日之前不会跌，那会怎样？
AI说，这里面有两个预期，一是T日之前安全，二是T日之后不确定。
如果预期一致，必然通过集体行动来套利共识。
具体分三个阶段。
1
持续买入
持有到T-1日无风险，下重注一把梭才能利益最大化。
跑步进场，互相抬轿子，价格上涨。
“傻钱”被“聪明钱”接盘。
不会跌的预期进一步强化，吸引更多资金，价格继续涨。
正反馈，直至T-1日达到顶点。
2
价格松动
T日，从无风险到不确定的转折之日，买盘减弱，共识松动。
最早买入、浮盈最多的率先落袋为安锁定利润。
价格松动。
开始怀疑：是不是要跑？
3
囚徒困境
T+1日，正式进入不确定阶段。
更多人落袋为安。
价格向下。
第一阶段进场晚的、高位加仓的成本略高，心里瞬间不淡定。
负反馈，价格自由落体。
。。。
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自我预言实现
我又问AI，以上推演有没有理论基础？
AI说，比如凯恩斯的选美理论。
票选美女，你认为谁漂亮不重要，重要的是大家认为谁漂亮。
炒股买基，你认为涨跌不重要，重要的是大家认为涨还是跌。
冥冥中有神力，神力是所有人。
自我预言，自我实现，反身性拉满。
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市场点评
1）富时罗素A50调整成份股，纳入百济神州新易盛药明康德中际旭创，剔除中国核电联通国电南瑞万华化学，9月19日盘后生效。
2）上海启动“科妍”计划：
if 高知女性生娃 and 生完回来继续上班
then 奖励5万
两个必要条件，感觉重点在生娃？
3）紫金矿业旗下子公司计划赴港IPO，这将是今年全球第二大IPO。
4）谷歌反垄断案结果出炉，美国联邦法院裁定谷歌不必出售Chrome浏览器，允许谷歌搜索业务与苹果继续合作。
谷歌保住苹果设备默认搜索引擎的地位，苹果每年能拿到200亿美元的授权收入。
谷歌+9%，刷新历史新高，苹果+3.8%，纳指+0.79%，皆大欢喜。
5）美联储发布褐皮书，淡化通胀，9月降息预期继续升温。
6）亚股全线上涨，新加坡历史新高，日经差2%历史新高，韩国差3%历史新高，印度差6%历史新高。
7）世界黄金协会数据，各国央行计划未来5年增持黄金，减持美元，实现价值储备多元化，对抗风险。
摩根大通：2026年底金价4250。
中信：2025年底金价3730。高盛：如果私人持有的美债有1%流入黄金，金价2026年中期能摸到5000。8）94事件8周年，大饼从4236涨到110000，涨26倍。
6. 这几天全靠Ta对冲亏损了，抢到票了给信仰充值去了~
作者: 望京博格投基
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/l4AHyN56l3kmaL1oLBb8Ww
发布时间: 2025-09-04T10:40:51
这几天市场回调，博格看了一下两个账户的收益：周一赚了10万，周二亏损7万，周三亏损2.4万；本周还有0.6万盈利，这全靠港股创新药对冲亏损了。前一段，A股人工智能概念火热的时候，港股创新持续盘整。有人说博格老师，是不是应该把创新药切换到CPO概念上，博格看了看港股创新药的市盈率估值也不算高，并且依然看好港股创新药，索性继续长期持有了。没想到这几天其他板块回调的时候，港股创新药反而又开始涨了，直接把其他板块的亏损对冲了。其实在所有板块里面，创新药算是过去几年调整最充分的赛道了。按照2019-2021年港股创新药累计涨幅超210%算的话，港股港股创新药依旧有很大潜力。毕竟业绩爆发太快消化了部分估值，真要看估值的话，目前的市盈率（PE）37倍，还没有年初的市盈率（PE）53倍高。
另外美联储也要降息了，这个对于全球创新药市场也算利好了。大家可以先把港股创新药ETF（513120）关注起来逢低布局。昨天接了35万飞刀，结果今天开盘军工又跌了。接了35万的飞刀，2025年9月3日
市场温度赶紧找点信息安慰一下自己：“从历史上看，大级别行情早期通常倾向于题材炒作，短线资金获利离场之后，行业基本面改善会持续吸引价值投资者进入，形成更大级别的上涨趋势”。未来各个国防预算都会增加，在这样的大背景下军工还是会有所表现的。经过一周多的连续抢抢票，博格终于抢到9月19日长春航展的门票，给自己信仰充值去了。近期，基金半年报已经披露完了，我们看看ETF持有人结构了。证金、汇金等国资机构以及险资等中长期资金对股票型ETF的配置持续增加，已成为ETF的重要持有人。
截至25H1，根据已披露的股票型ETF持有人信息，个人投资者占比为30.9%，而机构投资者占比为69.1%，较24年末提升2.5%。
机构投资者中，随着上半年证金、汇金大量增持ETF维稳市场，其持有比例从24年末的33.0%进一步提升至25H1的37.2%。此外，险资、央国企也是股票ETF的重要持有人。
结论：个人投资者近期没有通过ETF大规模加仓A股市场。在所有机构投资者里面，证金与汇金依旧是绝对主力。关注博格，定期给大家更新数据，看看国家队啥时候会加仓或者减仓ETF。码字不易，大家点赞支持。
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