📊 今日投资要点总结
关键数据
- 💼 买入卖出操作: 0个
- 💡 买入卖出建议: 9个
- 🟢 买入操作: 0个
- 🔴 卖出操作: 0个
市场情绪
📉 偏谨慎: 卖出操作和建议多于买入，市场情绪相对谨慎
💼 买入卖出操作
暂无买入卖出操作记录。
💡 买入卖出建议
1. 深圳房地产（泛指，包括二手住宅、一手住宅） - 持有建议/继续观察
建议理由: 作者认为当前市场回暖的数据基础不够坚实，观察窗口太短（至少需到3月）。长期看市场大概率维持“L型”，会有下跌-反弹-震荡-筑底的过程。尽管深圳已出现少量值得买入的机会，但很难说是重大、整体性、不容错过的机会。对于投资性需求，作者本人不会在当前入场，因为价格可能还不是“好价格”，且机会成本太高。
入场条件: 当前不建议入场。作者认为需要至少观察到3月的完整月数据，以判断市场是否真正回暖。对于投资性需求，需等待价格达到“好价格”且机会成本合适。
止盈止损: 未明确给出具体的止盈止损价格。建议观察市场后续表现，判断是买入时机还是卖出时机，并关注大量卖家是否会因短期回暖而选择出货。
持有期限: 长期观察（至少到3月后，长期看是“L型”过程）
建议仓位: 未明确建议具体仓位。对于投资性需求，建议谨慎评估，不介意错过所谓的“底部”。
风险等级: 中
来源: 朱罗纪 - 楼市回暖了吗？
2. 刚需自住购房（特指房地产） - 买入建议（有条件）
建议理由: 作者认为刚需（自住且不懂行的买家）缺乏判断市场的能力，以往随大流逢高买入的逻辑已不适用。当前逻辑是拼实力而非上杠杆。唯一可控的策略是在可能的条件下尽量买便宜，使用房价收入比和月供收入比作为标尺，这是一个风险更可控的策略。
入场条件: 1. 不看市场波动，看自我需求（如果需要并且喜欢）。2. 在可能的条件下，尽量买便宜。具体衡量标准：买家庭总收入10倍以内的房子、买月供收入比30%以内的房子（上限不超过40%）。在此条件下，可售保障房是适合刚需的选择。
止盈止损: 未明确给出，因建议针对自住需求，非投资性卖出。
持有期限: 长期持有（自住需求）
建议仓位: 未明确建议具体仓位。建议根据家庭总收入（10倍以内）和月供收入比（30%以内，上限40%）来确定购房总价和贷款额度。
风险等级: 中
来源: 朱罗纪 - 楼市回暖了吗？
3. A股市场 - 持股建议
建议理由: 1. 历史规律：过去20年数据显示，春节前一周上证指数上涨概率约80%，春节后一周上涨概率约75%，春节行情通常具有持续性。2. 当前市场环境：市场已提前调整、释放风险；宏观政策基调积极，有助于支撑市场信心；中美关系信号较好，大动作无忧；美国流动性宽松预期仍有一定支撑；机构普遍乐观，认为当前调整可能已接近阶段底部，节后风险偏好有望回升。
入场条件: 当前市场环境（市场提前调整、释放风险，节前节后历史上涨概率高）
止盈止损: 未明确提及具体的止盈止损条件。
持有期限: 春节前后（节前一周至节后数周）
建议仓位: 未明确具体比例，建议结合自身仓位水平、风险偏好综合决策。对于仓位控制得当、资产配置均衡、心态舒适的投资者，不妨持有为主。
风险等级: 未明确提及，需结合个人仓位与风险偏好。
4. 高股息红利品种 - 关注建议
建议理由: 华创证券观点认为，节前市场可能存量博弈，板块轮动加速，可关注高股息红利品种。
入场条件: 未明确提及具体的入场条件。
止盈止损: 未明确提及具体的止盈止损条件。
持有期限: 未明确提及。
建议仓位: 未明确提及。
风险等级: 未明确提及。
5. 有业绩支撑的板块 - 关注建议
建议理由: 华创证券观点认为，节前市场可能存量博弈，板块轮动加速，可关注有业绩支撑的板块。
入场条件: 未明确提及具体的入场条件。
止盈止损: 未明确提及具体的止盈止损条件。
持有期限: 未明确提及。
建议仓位: 未明确提及。
风险等级: 未明确提及。
6. 偏积极型投资策略、仓位过重的持仓 - 减仓建议
建议理由: 长假期间可能发生突发事件或行情调整，波动会很大，容易引起心态不舒适。
入场条件: 不适用
止盈止损: 不适用
持有期限: 春节长假前
建议仓位: 提前压降仓位
风险等级: 高（波动大）
7. 重仓单一赛道、热门风口、底部翻倍的小微盘方向的持仓 - 减仓建议
建议理由: 长假期间可能发生突发事件或行情调整，波动会很大，容易引起心态不舒适。
入场条件: 不适用
止盈止损: 不适用
持有期限: 春节长假前
建议仓位: 提前压降仓位
风险等级: 高（波动大）
8. 高估值却又缺乏业绩支撑的风口型资产 - 减仓建议
建议理由: 长假期间可能发生突发事件或行情调整，波动会很大，容易引起心态不舒适。
入场条件: 不适用
止盈止损: 不适用
持有期限: 春节长假前
建议仓位: 提前减一些
风险等级: 高（波动大）
9. 白酒板块/消费板块 - 买入建议
建议理由: 多重因素共振：1) 热点事件催化（中央一号文件、春节旺季、高端白酒批价回升）；2) 消费数据显著回暖（2025年社零总额突破50万亿，消费对经济增长贡献率达52%）；3) 扩内需、促消费政策支持；4) 估值“便宜”，有修复空间（大消费指数PE比近十年70%的时间便宜，食品饮料板块PE比近十年92%的时间便宜）；5) 消费赛道具备多重机会（传统消费困境反转、新型消费活力增强、服务消费潜力释放）。基金经理李蕤宏认为，白酒作为消费中优秀的资产之一，基本面触底后，随着某高端白酒批价和行业基本面的触底回升，板块可能大概率会有一次整体性的重估，或是性价比很高的板块。
入场条件: 板块基本面触底回升，估值处于历史低位（如申万食品饮料板块PE-TTM为20.88倍，处于近十年约8%的历史极低分位）
止盈止损: 未明确提及具体的止盈止损价格或持有期限。但从基金经理观点推断，可关注新一轮上行周期中的个股分化，以及品牌重塑和运营能力的考验。
持有期限: 从1年维度看，板块可能有一次整体性重估；从3-5年维度看，关注新一轮上行周期。
建议仓位: 未明确提及建议仓位大小。
风险等级: 中
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📖 文章全文
1. 楼市回暖了吗？
作者: 朱罗纪
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/qxUrHpQ_xY-bZ5MkOLqzZQ
发布时间: 2026-02-09T12:33:36
童鞋们，我开了一个新的股票分享号《朱罗纪价投笔记》，重点记录我的股市投资体会，涉及到我的投资框架、操作纪律、实盘分享。未来大号《朱罗纪》会一如既往的保持更新，但不同于《朱罗纪》以城市、房地产为核心的公共分享，新开小号多为企业价值分析。对于股票投资（包括港美股）有兴趣的小伙伴，欢迎关注交流。要强调的是，我讲的一切只是我自己的观察与分享，不构成任何投资建议，请大家结合自身风格与偏好谨慎操作。祝你投资顺利，日进斗金。
在没有政策刺激的背景下，市场在冬天令人意外的展开了“回暖”。
看深圳的情况，乐有家数据显示，深圳1月二手住宅成交量5281套，环比上涨6.9%（二手住宅成交面积52.7万平米，环比上升5.5%）。同比价值不大，因为2025年1月是春节月，但这个环比有些价值。5281套的量，创下2025年5月以来8个月新高，并且是连续第四个月上升，回到了5000套上方。乐有家测算的二手住宅价格也开始温和“企稳”，1月深圳二手住宅成交均价5.78万元/平米，环比上涨0.5%，连续2个月上涨。挂牌价虽然还在跌，但是跌幅也收窄了——1月深圳二手住宅挂牌均价为6.08万元/平米，环比小幅下滑0.8%。
唯有新房成交，依然非常惨淡，1月深圳一手住宅网签2579套，环比下降10.7%，创下去年9月以来新低。
中原地产的数据稍有不同，显示1月深圳二手住宅的套均总价为620万，环比下降了3.3%。我理解是，买家购置的套均面积减少了，从面积环比升幅不及套数环比升幅也能看得出来。
扩大到全国范围，《丁祖昱评楼市》给出的数据也可窥一斑： 1 月，20个重点城市成交面积环比上涨10%，二手房成交已连续三个月上升。
如果看环比的话，一线城市似乎不明显，除了深圳成交量录得正增长（面积环涨1%）外，京沪穗都是0或下跌。如果说是“回暖”，二三线更够得上这个称号。
整体上来看： 比想象的为好 。是以，舆论对此事的普遍解读是非常“乐观”的，叠加先前的《求是》杂志的发文，有观点甚至指出是“底部”到了。
但就我个人观感， 好像也不是那么的坚实，数据上有点勉强的感觉。而且往前回溯，本轮下跌周期中，之前也曾不止一次出现过这样的波动，后来再跌下去，不算新鲜。
而继续落到我们个人决策的微观角度来看，我更认为 市场有待观察，时间窗口太短，至少需要观察到 3月的完整月，也许才会有一个更好的判断出来。
短期市场波动的解释，从来都有很多（甚至经常难以解释）。对去年12-今年1月深圳市场成交量价的走向，我认为可以从以下解释中寻找。
1） 政策持续给油的累加效果 。尽管1月份没有政策，但是之前的“暖风”并不少，增值税政策、公积金政策、个税返还政策、货币政策……等等，这些政策持续的传导到每一类人群，边际效应不同。
2） 顶流豪宅的带动效应 。去年底，深圳顶流豪宅陆续入市，并且几乎全都创下了热销记录，尤其还实现了“ 熊市中创出楼价最高记录 ”。这对于市场信心的恢复，是一个要比政策更加直接的提振。买家会把超级豪宅视为价格的锚点，然后据此理解二手市场的价格谈判，对于一些优质二手物业的价格，形成了阶段性的托底。
3） 市场环境及预期的转暖 。2025年整体上是一个不错的年份，尤其以股市、人工智能发展以及贵金属为代表，A股上证指数连续2年上升，去年录得超过18%的升幅，许多人在股市里赚到了钱。在最早的时候我们论证过，消费是基于财富不单单是是收入，股市造好、楼市造好财富效应都会复归只是程度不同（在中国，股市的财富效应远不及房地产）。市场有赚钱效应，人们的预期就会变得更积极。除了房地产，去年的宏观还是出现了疫情后少有的亮色的，这是和2022-2024年显著不同的地方。对于一些人入市买房，也会有一些促动，信心的促动是一小部分，主要是实力的促动——有些本身就需要房子的人赚到了钱，他就可以去买房子。
4） 市场价格的调整 。去年全年，深圳二手住宅的真实成交价比2024年又下跌了1成左右——市场成交量的上升是价格的下跌换来的。12月-1月的市场有“可喜表现”，第一次出现了“价稳量升”的迹象。价格不是一步调到位的，不同的人对市场有不同的判断，价格的下调会陆陆续续带来的新的成交。当然房屋面积减小，也可有助于套数的增加和价格的企稳。
整体来讲，就是这些，但是重点是什么呢？
重点是： 你能否依据这样的数据去做自己买房不买房的决策？
我的答案是：不能。因为观察窗口太短了。
如果你要我来做我的决定，我是投资性需求，那么，我依然不会在这个时候入场。这并不意味着我对深圳的城市判断有看低，实际上，如我先前多次所说，我非常看好深圳这座城市房地产的长期发展。但是，再好的东西，如果我认为 ⅰ）价格虽然下跌但还不是一个“好价格”；ⅱ）在能力圈范围内我的机会成本太高了 。那我还是会非常谨慎的评估、评估再评估，我丝毫不介意错过所谓的“底部”。我会看得更远一些，把时间拉得更长，多问一句：然后呢。
即便，即便是3月过完了，我们确认了市场的确是进入了“回暖”，然后呢？未来的市场将验证，这是买入的时机还是卖出的时机呢？大量的卖家会因为市场的短期回暖，而选择撤盘还是会选择借机出货呢？
短期难以看得明白，但是看长期，我依然维持原判：市场大概率还是会继续维持“ L 型”，这个过程，会不断有下跌-反弹-震荡- 筑底……一系列的表现，有时候会让我们觉得很沮丧，有时候又会让我们觉得很兴奋，都属正常，熊市也常有反弹且有大反弹。但市场要彻底判断走出低谷，可能眼下的这个时间长度还不够，眼下的这些“暖风”量级也还不够，我们需要更多的线索。关于长期短期的综合判断，我写在了这里《本轮楼市要调整到什么程度才会真正止跌？》《接上：为什么我主张你要卖出某些房产？》。
所以，在投资的角度，我会建议继续观察。 尽管深圳现状已经出现了少量值得买入的机会 ，但还很难说构成了重大、整体性、不容错过的机会。
而如果我是一枚刚需自住客呢？
到了我这个年龄，我真的是如果需要并且喜欢，我就买了，我当年也没有花时间去研究市场。是的，我花了很多年才总结出这一句话： 刚需买房子，不要看市场波动，看自我 。
说不要看市场波动，并不是说买低不重要（那是瞎胡扯），而是（容我不客气的）说： 无论市场如何，刚需都没那个判断能力 。我们平常说刚需，一般指的是自住客，但实际上它还有另一层含义：对房地产市场完全不懂行的买家。用股市打比方，就是刚入市没多久的新手小白。这样的人群最重要的特征可不是什么“我是刚需，我买房根本不图赚钱”（事实上，刚需对房价的涨跌要比长线投资客更为敏感上火），他们最重要的特征是： 不知道自己的能力圈，或者是不知道自己不懂房地产 /股市。这解释了一个现象：为什么刚需经常干的一件事就是逢高买入，在市场最火的时候杀进去，因为他是看着别人的动作去判断市场，随大流。
所以，我花了很多年才想明白这么一点：股市新手小白真的不需要关注是熊市还是牛市，楼市的刚需也真的不需要，因为，无论市场是怎样，你都很大概率没能力赚到钱/买对房子。承认这一点，是做对的开始。
有的人说，专业博主的存在不正是解决这个问题的吗？这个只说对了一半，因为专业人士也会犯错，并且犯错的概率也不低。坦白说，我研究房地产这么多年，我从来没有一天看懂过短期市场的波动，下个月的成交到底是怎样，我不知道。不断有业主问我，在什么时点卖房子能卖个高价，我不知道，我只能说，有政策刺激的时候卖好一点，但我哪知道政策啥时候出？可以参考，但不要迷信任何专业人士。
很简单的标尺，刚需看自我，这个时候买房子尤其是。以往的逻辑不再适用，以往是什么逻辑？上杠杆的逻辑。现在是什么逻辑？拼实力的逻辑。 可能的条件下，尽量买便宜，这我认为唯一可控的策略 。怎么叫便宜？使用房价收入比/月供收入比这两个指标去衡量，买家庭总收入10倍以内的房子、买月供收入比30%以内的房子（上限无论怎样都别超过40%吧，其实超过30%压力就开始明显了）。在此条件下，有很多刚需适合买的房子，将是可售保障房。
显然，这不是一个最能放大赚钱效应的策略，但与同为刚需但掂着脚尖去买房的同侪相比，这是一个风险更可控的策略。我认为，这是眼下最适合的策略。刚需把握到这一点，市场波动如何，不影响。但你非要去弄个明白，要找到那个“底部”也由得你，但我很不赞成，因为家庭的“综合代价”会随着时间的拉长变得越来越高。
总之，我乐见回暖，不过保持开放心态，我们继续再看看会发生什么。
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2. “史上最佳加密投资人”Kyle Samani的转身，与十年前的镜像
作者: PANews
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/BZPuykOcNZO6mxGPOpcbcQ
发布时间: 2026-02-09T10:12:46
作者：Zen，PANews
2026年2月初，被不少人视为Solana 最坚定布道者的 Kyle Samani 宣布从 Multicoin 的日常管理中退居二线，称将把精力转向 AI、机器人、生命科学等新技术领域，同时仍保留个人加密投资。
更刺痛行业情绪的是，在正式声明前不久，他曾发出又迅速删除的一段话：“加密货币并不像很多人（包括我自己）曾想象的那样有趣。我曾经相信Web3和dApps的愿景，现在不再相信。”
这一“半退圈”很容易被读作一份判词，当行业最强势的加密 投资人都选择放弃了“下一代互联网”的叙事，是不是意味着行业的非金融杀手级应用的愿景，已经可以宣告破产？
然而，回顾Samani的职业生涯，你会发现这本质上并不是一场信仰崩塌，更像是他性格底色驱动下的一次风险迁移。在“苦乐参半的时刻”，这不是一场对错分明的退场，就像他过去的选择未必错，但也未必对。
01
"史上最佳"crypto风险投资人的去中心化启蒙
在讲述区块链去中心化理念时，以太坊创始人Vitalik Buterin被“强制”戒除网瘾的趣闻，历来是最为人津津乐道的故事。青少年Vitalik曾因暴雪将《魔兽世界》中他最爱的术士的技能删除，愤而觉醒了对抗中心化平台的意识。而Kyle Samani在涉足加密行业之前，实际上也有着一段被中心化企业“背刺”的经历。
Samani在德克萨斯州奥斯汀一个富裕的社区长大，他的父亲是当地一家名为VersaSuite的电子病历系统开发公司的老板。在11岁时，Samani就开始学习编程，但他对程序员这种不够酷的工作兴致索然。因此，在考入纽约大学后，Samani选择学习金融专业，打算成为派头十足的华尔街精英。
在大学，性格强势、充满干劲的Samani与性格内敛的同学Tushar Jain结为好友。那一时期，比特币已经开始悄然运行，而两位在日后将合伙创立Multicoin Capital的少年，此时还不知道未来的路在何方。Samani只知道在大学学习了两年后，认为自己也不适合当银行家，于是又重新开始研究编程。
Tushar Jain（左）和 Kyle Samani（右）
2012年毕业后，Samani与Jain都在Samani父亲的医疗记录公司短暂工作了一段时间。随后，二人围绕医疗科技各自创业，Jain创建了一家数据公司，帮助医生寻找参与临床试验的患者；Samani则被谷歌刚发布的Glass所吸引，与人一起创办了一家名为“Pristine”的公司，为外科医生开发Google Glass的软件。
尽管Samani筹集了超500万美元的风险投资，将团队规模扩充到了近30名员工。但在Pristine成立两年后，当谷歌于2015年宣布停止向消费者销售Google Glass，“消费级普及叙事”按下了暂停键。Samani意识到不得不调整个人方向，并在同年年底离开了Pristine。
这一次的创业经历，让Samani体会到了来自“平台风险的痛苦”。因此，拥有一个不会发生此类事件的开放平台的理念，对他而言极具吸引力。2016年3月，Samani偶然发现了以太坊。他人生的新篇章也由此开启，并最终引领他进入了加密货币投资领域。
02
Samani、以太坊和Solana
2017年8月，Multicoin Capital在奥斯汀正式成立。
“创业初期，我们真的是一群拼命赚钱的人”。Samani称，Multicoin在筹集资金时，没有品牌，没有业绩记录，也没有运营基础设施。他们联系了人脉圈中的所有人，朋友、家人、朋友的朋友，以及其他创业者网络。
“渡过难关的秘诀就在于，专注于你真正热爱的事情”。早期在接受《Business Insider》采访时，Samani表示激情是他创业历程中贯穿始终的主线，也是他每天工作15到20个小时的动力。
在生机勃勃，万物竞发的行业周期里，Samani带领Multicoin一路高歌猛进。据公开文件显示，截至2025年5月，Multicoin管理资产价值达59亿美元。而Samani，也成为了加密货币行业中不少创业者、投资人心中的加密风投届“GOAT”（Greatest of All Time缩写）候选人。
在Multicoin高速成长的过程中，Samani建立了鲜明的观点和投资风格。其中最为人所知的是，纵然以太坊是他的区块链事业“引路人”，但他后来却成了对以太坊最不留情面、直言不讳的批评者。他认为，以太坊早期繁荣后却未能解决扩容问题，令他极度失望，将Vitalik及其团队评价为“根本不知道自己在做什么”。
2017年11月举行的DevCon开发者大会，让Samani正式对以太坊“粉转黑”。他满怀期待地等候Vitalik的主题演讲，但后者在演讲中通篇回顾以太坊历史，而未谈及将来。Samani认为以太坊甚至不愿意承认面临的问题，在那一刻，“以太坊会成为金融的未来”的梦碎了。他开始寻找以太坊的替代方案，并很快找到了他认可的答案——新兴的高性能公链Solana。
总的来说，Samani的大方向是“速度优先”，而Solana交易速度快、成本低的优点，正好能够切中市场的脉搏。于是，Samani带着Multicoin在早期连续投资Solana。这次重注让他们在未来一起名声大噪，也是加密风投史上的重要一页。
当然，这些投资也为Samani带来了极为丰富的回报。在2021年12月做客播客节目《The Wolf Of All Streets》时，Samani透露，Multicoin在三轮私募中分别以0.04 美元、0.20美元和0.23美元的价格购买了SOL代币。
03
激进与挑衅的Solana旗手
在多年投资生涯中，Samani一直以敢于表达尖锐观点著称，也成为了最卖力、最激进的Solana生态旗手。
2021年，他还曾在推特上抛出一个争议性论调：“为什么安全必须是第一要务？说实话，我更看重速度。”
喜欢挑衅、拉踩，也是Samani极为鲜明的特点。在2024年的Token2049大会上，Samani做了一个题为《为什么SOL会颠覆ETH》的演讲。他毫不留情面地批评以太坊进展缓慢，运行九年仍问题众多。他还表示人们对它过于宽容，给予了它过长的缓冲期。Samani更是直接论断：以太坊资产已经没有增值空间了。
不过，Samani虽然押对了Solana，以及币安、Helium等多个头部品牌，但他的眼光也不是都那么精准。例如，Samani曾在2020年论断：两年后，Zcash将一文不值。然而这个主打隐私保护的加密货币仍然是主流的山寨币项目之一，其价格甚至在去年下半年一度飙涨至接近700美元。而在投资上，Multicoin也曾押注EOS这样的“天亡”项目。
此外，Multicoin Capital和Solana，都与破产的交易所FTX关系密切。而随着FTX的崩溃，Samani与Multicoin的激进投资也一度进入险境。
2022年11月，有多位匿名LP向媒体Axios反馈：Multicoin在2021年牛市末期套现大量加密资产，却没有按照常规将收益的大部分分配给LP以支付税款，而是将资金继续买入Solana代币SOL。按理说，进行大额变现后应向LP分配约40%来覆盖税款，但当时基金却并未执行这一操作。
结果是，SOL价格在2022年暴跌后，LP们不仅未能及时兑现利润，反而背负了高额税务账单。消息人士还指出，管理层对SOL高达90%的回撤似乎满不在乎。此外，FTX破产时Multicoin被爆料有约15%的资产被锁死在交易所，进一步加剧了投资者的不满情绪。
04
半退出姿态，却抛弃Web3愿景？
尽管围绕着Samani抛出的叙事和行为充满了争议，但作为行业内首屈一指的投资人，很少有人会质疑Samani的份量。也因此，当Samani在2026年初发布了半离职公告时，才会引起如此巨大的轰动和情感共鸣。
Samani在公开信中称，自己将淡出Multicoin的管理角色，转为顾问身份以暂时休息，并将探索人工智能、生命科学和机器人等新技术领域。他还表示自己比以往任何时候都更相信加密技术将彻底重塑金融体系，并强调尽管将在专业上离场，但会继续个人投资加密项目，且特别看好美国加密法规将带来的新机遇。
然而，在早前几个小时，Samani发布的一篇后来被删除的帖子中却并没有表现得这么体面——他批评加密货币并没有期待中的那么有趣，并称自己曾相信Web3的愿景，相信去中心化应用（DApps），但现在不这么认为了。此番略带“脱粉回踩”的表态，迅速引发了争议。
在回复部分评论时，Samani本人试图淡化事态。他表示自己仍持有SOL和加密货币的大量多头头寸，并将以个人名义和Solana财库公司Forward Industries董事长的身份继续参与加密市场”。Samani也将申请以Forward股票赎回Multicoin基金份额，意味着他将增持Forward股份。这一操作也证明了，尽管“退居二线”，Samani个人对Solana的财务押注并未减少。
05
守得云开见月明
对于Samani的谢幕，不少人将其为一个旧时代的终结。当一个最优秀的加密投资人不再相信行业的发展，也进一步催化了当下悲观的情绪和氛围。
我们可以再把故事说回Pristine，Samani的第一个创业“半成品”。实际上，借势Google Glass的Pristine公司，虽然在当时面临着“消费级普及叙事”崩掉、行业前景和节奏变得不明朗，Pristine作为公司后来也被并购退出。
但消失的是公司名字与资本结构，留下的是能力谱系与商业化路径。
Pristine代表的产品能力“第一视角视频流”、“远程专家协作”并不失败，而是被整合进更大的平台，继续迭代。Pristine在2017年被美国领先的AR软件公司Upskill收购；后者又于2021年被德国科技公司TeamViewer并购，其AR平台也被整合进TeamViewer的工业一线数字化产品线。
如今，随着AI的大跨步发展，Google Glass 时代虽已矣，但谷歌在2024年底宣布在 Android XR 体系下重新押注AI 智能眼镜，为Pristine曾身处的赛道再次铺开了商业蓝图。这种平台化回归意味着，当年受制于硬件条件而被折叠的想象力，可能以另一种方式重新展开。
10年前，Samani离开Pristine的节点某种程度上也能与今天的加密货币行业形成一种镜像。
在Samani那条被删除的声明里，他否定的不是区块链能否改变金融的叙事，而是Web3/消费级 dApps 还能否诞生杀手级应用的宏大愿景。加密行业眼下同样经历愿景收缩，而叙事收缩不等于叙事死亡。
十年前让Samani退场的“平台风险”，并没有宣判赛道终局。它只是把赛道推进了更长的蛰伏期，Pristine及其技术产品的命运并不是“等来春天”，而是将自己改造成能穿越寒冬的形态。直到更强的 AI 能力、更成熟的平台与更现实的产品形态出现，从而再次打开空间。
加密行业同样可能如此。今天被否定的是“下一代互联网”的宏大叙事，但并不意味着它永远无法孕育非金融的杀手级应用。
它或许只是需要新的“平台条件”来完成第二次发育，更明确的监管边界、更强的用户级隐私与身份基础设施、更可用的链上交互范式，或是更创新的AI+Web3范式。
正如a16z Crypto创始人Chris Dixon所言：“混乱的岁月，才成就了日后的辉煌岁月。”
没有谁是猜中一切的先知，但守得云开见月明，与柳暗花明又一村，往往不断上演。
点个【 在看 】，你最好看
3. 一辈子能赚多少钱
作者: 闲画生财
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/ybY8ns_K83hlwDQJ3ET-qw
发布时间: 2026-02-09T09:28:11
一段巴菲特财商课的古早视频忽然火了起来。
标志性测试麦克风开场：testing, one million, two million, three million。。。
然后向在座师生问题：
> 我想买下你未来全部收入的10%，写张支票给你，从今天起你赚了钱要分我10%。
>
>
>
>
> 算好了报给我，我可能只接受最低出价。
>
>
>
>
> 赚钱能力是你人生最重要的金融资产，关注赚钱就是关注你自己，设想一下吧。
如果你们参会，未来全部收入的10%大约报价多少人民币？
这是人生估值问题，巴菲特没给出答案，他把内容的重点引导到买好股做好人得好报。
那么我们自己算一下。
假设距离退休还有N年，当前年收入S，以下是几种估值模型。
1
简单模型
总收入=当前年收入S×N年退休
比如年收入20万，30年退休，总收入等于600万。
过于理想，几乎没啥参考意义。
2
成长模型
增加年收入增速变量g，用成长型年金的未来值公式求和。
总收入=当前年收入S×((1+g)^N年退休−1)/g
比如年收入20万，30年退休，统计局2025年居民工资名义收入增长5.3%，g等于5.3%。
总收入等于20×((1+5.3%)^30−1)/5.3%，等于1382万。
3
年龄模型
上过班的都知道收入和年龄负相关，不可能和社会工资增速同步，收入增速g应该按年龄分段。
我让AI给了一个典型的增速曲线。
30岁前：g等于6%
30~40岁：g等于4%
40~50岁：g等于3%
50岁后：g等于2%
年收入20万，30年退休为例，对应年龄36岁。
30~40岁：20×((1+4%)^5−1)/4%=108万。
40~50岁：收入涨到24万，24×((1+3%)^10−1)/3%=275万。
50岁后：收入涨到32万，32×((1+2%)^15−1)/2%=553万。
合计，等于936万。
4
黑天鹅模型
事实上，人生几十年难免遭遇裁员失业行业下坡路家庭意外法律风险甚至天灾，不可能一帆风顺，最终结果还要打个折扣。
婆罗门95折。
铁饭碗9折。
打工7折。
创业5折。
重新算两个例子。
25岁，铁饭碗，年薪10万，65岁退休，年龄分段估值，一辈子赚775万。
25岁，大厂打工，年薪35万，45岁退休，一辈子赚777万。
殊途同归，账面结果差不多。
┑(￣Д ￣)┍
5
市场点评
1）央行1月增持黄金4万盎司，比12月多增持1万盎司。
3万盎司黄金体积约等于登机用的标准拉杆箱，1万盎司约等于双肩包。
12月买一拉杆箱黄金，1月买一拉杆箱加一双肩包。
2）欧盟认定TikTok无限下滑的成瘾性设计违反《数字服务法》，要求逐步禁用无限下滑，实施屏幕时间休息机制，加强家长控制，调整推荐算法。
你以为刷短视频，其实短视频在刷你，技术压榨用户的行为触及了欧盟底限，忍无可忍无须再忍。
3）经济观察报消息，2025全国税收增长0.8%。
穿透到底层，个人所得税增长11.5%，证券交易印花税增长57.8%，两项数据远高于其它。
打工人和股民立了大功，如果打工人炒股，那么功劳更大。
4）川普喊单，道指将在他的任期内达到10万点，目前5万，要翻倍。
和去年韩国大盘翻倍委员会的剧情差不多。
5）日本自民党成为二战以来首次获得众院2/3席位的单一政党，这意味着日本政坛没有任何势力可以阻挡高市的步伐。
日经225大涨3.89%，为这一事件给予定价。
4. 这些基金留个心眼
作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/8kp_swyPFsTQ1VFJ8CTZJQ
发布时间: 2026-02-09T09:25:57
这些基金留个心眼
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这些基金留个心眼 原创
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5. 连休10天，这些人注意减仓！
作者: 好买研习社
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发布时间: 2026-02-09T09:25:57
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再过几天就是春节长假了，持股过节还是持币过节的话题又冲上热搜，引起很多讨论。
今年该怎么做？今天跟大家研究研究！
另外需要资金过节的，A村从卖出到提现是T+1，需要提前做准备了。
春节前后上涨概率很高
开头这，先盘点下历年春节期间的行情表现与市场规律。
首先，历年春节期间行情上涨概率很高。
根据过去20年数据显示，春节前、春节后，A股上涨的概率都很高。其中，春节前一周上证指数上涨概率约80%；春节后一周上证指数上涨概率约75%。
具体历史行情明细如下：
数据来源：iFind；截至2025年年底
其次，历年春节行情的持续性很高。
历史上，春节行情通常具有很强的持续性，经常因为节后资金回流，呈现出连续上涨的态势。
从上图也可以看出：过往春节后两周，上证上涨概率约70%；春节后4周，上证上涨概率约80%。
部分年份的春节行情还可延续20-40天。
倾向于持股过节
再重点看下当前市场环境、机构观点。
在宏观政策角度，政策基调较为积极，2026年还特意强调宏观政策靠前发力，财政资金提前安排，这些都有助于支撑市场信心。
与此同时，在海外和国际关系方面，前期硬碰硬之后，中美关系信号较好，较长时间内关系稳定，川普也没有继续对咱们“口嗨”，而是调转枪口去对其他国家、地区开炮。
说人话就是小动作频频，大动作无忧。
再就全球而言，老美是金融经济，美股是它的命根子。目前，美国流动性宽松预期仍有一定支撑，美股的近期表现也比较好。其他海外市场也总体良好，风险相对可控。
至于量能和人气方面，近期A股单日量能在2万多亿，比之前的3万亿出现显著回落，人气也不如之前。
数据来源：iFind；截至2026年2月9日
不过这是正常现象！
每次长假来临，春节前市场通常会呈现缩量的特征，等节后资金回流，量能会再放大，人气归来。
面对后市，机构们普遍呈现出乐观态势。
虽然近期市场震幅较大，但不少券商认为当前调整可能已接近阶段底部，节后风险偏好有望回升，认为春节前后A股上涨概率较高。
比如国信证券认为，基于历史数据，春节前后A股上涨概率高（节前一周上证指数上涨概率81%，节后一周76%），且市场仍处于上行趋势，本轮春季行情还有演绎空间，当前持股过节或为上策。
比如华创证券认为，短期调整可能已到位，市场情绪触及阶段底部。节前市场可能存量博弈，板块轮动加速，可关注高股息红利品种和有业绩支撑的板块。
比如申万宏源证券认为，市场快速回调阶段已过，短期探明震荡下限后，基于中期视角配置的窗口有望打开。
其他券商就不一一盘点了，但普遍认为市场处于春季行情演绎阶段，节后市场交易热度可能回升，结合政策、流动性，存在进一步上行空间，倾向于“持股过节”。
这些情形注意减仓！
综上不难看出，今年春节，由于市场提前调整、释放风险，节前节后的历史上涨概率也较高，可以考虑持股过节。
当然，在这个总体“持股为主”的持有格局下，还需要结合自己的仓位水平、风险偏好综合决策。
我认为，如果仓位控制得当、资产配置均衡，自己心态也舒适的，不妨持有为主，静待后市表现。
但如果偏积极型投资策略、仓位过重，以及重仓单一赛道、热门风口、底部翻倍的小微盘方向的，注意提前压降仓位。
对风口型资产，也要提前减一些，尤其是高估值却又缺乏业绩支撑的。
因为假期比较长，稍微有些突发事件、行情调整，类似资产的波动会很大，容易引起心态不舒适。
还有一些投资者，春节期间海外市场开市，仍在加班加点的盯着行情，万一全球出现啥风吹草动，这个长假都过不好了。
具有类似标签的，提前减仓应对。
还是那句话，适合自己的才是最好的，追求让自己舒适的投资策略！而非天天做提心吊胆的投资。即便赢了一时，也会在某一刻陷入深渊。
话说我之前曾写了一本小书：《聊聊防守型投资体系》。页数不多，内容很简短，但全是亲身感触。趁着长假不妨阅读看看，需要的后台（菜单栏，不是评论区）发送“防守”获得。
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6. 消费真的要起势了吗？
作者: 小基快跑
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/baEf21DUejqspCFiiU6hDQ
发布时间: 2026-02-09T05:22:00
近期科技与有色赛道波动加大，以白酒为代表的消费板块默默崛起。
2026年1月29日万得白酒指数单日大涨9.93%，拉开消费行情序幕。
截至2月5日，在六个交易日里，万得白酒指数、申万食品饮料指数已分别上涨11.27%、10.12%，远超A股重要宽基指数（据Wind数据）。
部分消费类指数和A股重要宽基指数表现
20260129-20260205
数据来源：Wind；谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。
此番消费板块的崛起， 是短期催化剂、基本面回暖、长期机遇与政策支持等多重因素共振的结果。
01
热点事件催化
2026年中央一号文件发布，明确将粮食产量稳定在1.4万亿斤左右，为食品饮料上游供应提供稳定预期。
春节旺季催化显现，某高端白酒批价近日快速回升并突破1800元，部分渠道出现缺货，显示高端白酒需求韧性。
多地白酒动销表现优于预期，预制菜等餐饮供应链也进入备货高峰。
02
消费数据显著回暖
国家统计局数据显示，2025年社会消费品零售总额首次突破50万亿元，达到50.1万亿元，增长3.7%，消费对经济增长的贡献率达到52%，比上一年提高了5个百分点，显示出消费作为经济增长“主引擎”的重要作用。
03
扩内需、促消费政策支持
自2024年12月中央经济工作会议将扩大内需提升至重点工作首位以来，明确提出“大力提振消费”，形成一套政策“组合拳”。
04
估值“便宜”，有修复空间
经过近5年调整，消费板块估值已相对便宜，或有吸引力。
Wind数据显示，截至2月4日万得大消费指数市盈率（PE-TTM）为22.8倍， 比近十年70%的时间“便宜”。
作为消费核心的食品饮料板块估值或更具吸引力。同期申万食品饮料板块市盈率（PE-TTM）为20.88倍，处于近十年约8%的历史极低分位， 比近十年92%的时间都“便宜”。
05
消费赛道具备多重机会
2026年消费赛道或具备多重机会。
传统消费困境反转。包括原材料成本低位带来的盈利红利、效率改善与创新驱动的成长标的以及白酒板块悲观预期消化后的困境反转潜力。
新型消费活力增强。网络消费持续升级，满足个性化需求的新业态快速增长，绿色消费、银发经济、冰雪经济、首发经济等新消费热点持续升温。
服务消费潜力释放。服务零售保持较好的增长态势，出行和通信类服务消费实现较快增长，服务消费在整体消费中的重要性提升。
在近期的消费行情中，白酒板块尤为抢眼。
万得热门赛道指数（区间涨幅前十）
20260129-20260205
数据来源：Wind；谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。
白酒板块为何更加突出？有哪些信息或变化值得关注？
融通新消费灵活配置混合基金经理李蕤宏 分享了其深度思考。
她指出，白酒板块基本面触底虽晚于其他行业，但依然是消费板块中的优质资产。
李 蕤 宏
16年证券、基金行业从业经历，其中1.85年投资管理经历，深耕消费赛道
从新一轮消费升级的角度，在中高端消费复苏的背景下， 白酒或许依然是消费中优秀的资产之一，白酒板块也是优质公司集中的一个板块。
白酒的基本面触底晚于其他行业，一方面源自白酒的品牌企业在其流通链条上相对强势，过去几年经销商承担了业绩稳定的平滑角色，全链条出清的过程较长；另一方面，白酒的需求侧正在经历一轮重构，民间需求的成长又要跟随经济周期的节奏，因此在最终需求的表征上，修复可能晚于其他品类。
复苏会迟到，但并不会消失， 类似的历史2012-2014年已经上演过一次，随后是2016-2021年全行业的强劲成长。
至于“年轻人还会不会喝白酒”，这是一个仁者见仁、智者见智的问题。 白酒作为独特的文化载体，其需求会随着消费人群年龄增长和场景变迁而自然演进。
历史会相似，并不会重复，在大部分消费品行业都经历了渠道变革、直面消费者的过程之后，白酒也面临消费场景变迁、消费群体变迁的的挑战，我们更倾向于认为这一挑战是成就更优秀企业的契机。
市场上对于白酒公司的估值判断有很多方法，比如看价值、看分红， 我们倾向于从周期成长的角度来理解这个板块。
这里面最为朴素的前提，是中国的消费升级远远没有走到终点，当量的普及实现了温饱，质的提升会成为持续的追求，每一轮周期往往会伴随一轮中高端收入群体的扩容，而酒恰恰是兼具了文化和社交需求的一个载体，行业整体销量下行可能与高端白酒持续成长的现象并存。
从3-5年维度看，新一轮的上行周期中个股大概率会有分化，消费者结构改变的过程，也是一轮品牌重塑，考验企业的品牌积淀、运营能力，需要持续的跟踪和论证，我们也会保持紧密跟踪；从1年维度看，随着某高端白酒批价和行业基本面的触底回升，板块可能大概率会有一次整体性的重估。
虽然当下从基本面的时点来看白酒板块或仍在左侧，但基于对中国资产的乐观判断，白酒或是性价比很高的一个板块。
热 门 产 品
注：融通新消费灵活配置混合基金的风险等级为R4中高风险（管理人评级），适合风险承受能力C4及以上的投资者。请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资。
融通新消费灵活配置混合基金销售相关费用：本基金认购费（金额：M)：M<100万元，认购费率为1.2%；100万元≤M＜200万元，认购费率为0.8%；200万元≤M＜500万元，认购费率为0.3%；M≥500万元，每笔1,000元。本基金申购费（前收费）（金额：M)：M SBF：大家好，我有一些消息要宣布。事情又回到了原点， FTX 的第一位和最后一位投资者是同一批人 —— 我们已经与 Binance > 达成了一项战略交易协议（待尽职调查）。
> CZ：下午 FTX 向我们寻求救助。目前该交易所流动性严重不足。为了保护用户，我们签署了一份不具约束力的意向书，计划全资收购 FTX > 以缓解流动性危机。我们将在未来几天内进行全面的尽职调查。
然而，收购最终未能完成。仅仅一天之后，Binance 官方便以“ 问题超出控制范围 ”为由宣布放弃收购，这也成为了压垮 FTX 的最后一根稻草。
CZ 到底有没有真心考虑过收购 FTX？草草收场的收购闹剧究竟是有意援助，还是只为了窥探对手的“血条”？这或已成永远的悬念。从结果来看，CZ 亲手击溃了彼时最大的竞争对手，巩固了 Binance 行业第一的王座。
但谁也没想到， 当年 FTX 资产库中不起眼的一角“闲棋”，却在未来的短短几年内急速增值，如今其价值甚至已远远超过了当年那笔未完成收购的剩余资产总和。
曾经的一角“闲棋”，如今的 AI 焦点
2022 年 4 月（此为官宣日期，交易实际完成于 2021 年），FTX 完成了在 AI 领域最重要的一笔投资 —— 出资 5 亿美元领投了 AI 创企 Anthropic 的 5.8 亿美元 B 轮融资，股权占比一度高达 13.56%，之后随着 Anthropic 陆续完成多轮融资而稀释至 7.84%。
那是 AI 的想象力尚未爆发的年代。仅半年之后（2022 年 11 月底，也就是 FTX 暴雷的那个月），OpenAI 的 ChatGPT 横空出世，自此世界便不可逆地进入了 AI 的“大航海时代”，而 Anthropic 则凭借着 Claude 系列产品（尤其是编程向子产品 Claude Code）一次又一次地震惊着世界，逐步成为了 AI 时代最闪耀的明星公司之一。
在 Claude 不断迭代的同时，Anthropic 的估值也在不断走高。 资本们疯狂挥动着手中的钞票，只求能够挤上 Anthropic 驶向 IPO 的船舱。最新的市场传言是， Anthropic 正进入新一轮大规模融资的最后阶段，融资规模预计将突破200亿美元（原计划筹资 100 亿美元，但因投资者需求远超预期，最终融资额有望较预期值翻倍），估值或高达 3500 亿美元 ，交易最快将于本周完成。
以 3500 亿美元的最新估值计算，FTX 当年持有的 Anthropic 股权价值已高达约 274.4 亿美元，足以数次覆盖导致其走向破产的储备窟窿……但历史已然发生，结局早已落定。
你很难不感慨 SBF 是罕见的风投天才（除 Anthropic 还曾在种子轮投了如今大火的 Cursor），但显然他并不是一个合格的企业运营者，尤其缺乏风控。CZ 的画像则截然相反，他是运营企业的绝顶高手，Binance 的独大离不开其多次正确的战略决策，但 CZ 也时常自称不是传统意义上单纯追求投资回报的投资者，不炒币，更想做行业的建设者。
潦草的结局：这本该是 Crypto 与 AI 最好的交集
你可能会好奇，FTX 的那些股权，最后怎么样了？
结局并不复杂。FTX 破产之后，包括 Anthropic 股权在内的所有资产均由 FTX 破产管理团队负责处置。2024 年 2 月，法院批准 FTX 破产管理团队可出售这些股权； 同年 3 月与 6 月，FTX 破产管理团队分别以 8.84 亿美元与 4.5 亿美元的总价出售了 2950 万股与 1500 万股，合计售出超 13 亿美元。
至于这些股权的买方，主要是来自阿布扎比的 ATIC Third International Investment，以及来自华尔街的 Jane Street、Fidelity 等传统金融机构。换句话说， 并没有币圈公司分到这杯羹。
关于这些股权究竟是不是被刻意贱卖，是否存在以破产清算为名的利益输送，对于加密行业而言，都已不再重要了。
这本该是 Crypto 与 AI 最好的交集。 在另一条世界线上，无论这些股权是在 SBF 还是 CZ 手中，倘若加密世界的领军企业能够在 AI 世界最成功的公司发展中具备一定话语权，那么围绕着 Crypto + AI 就可能会出现更多的创新尝试，继而结出意想不到的果实。
拍断大腿的，不只是 CZ。
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❗️温馨提示：由于主体更换，苹果用户需手动进入 APP Store 更新或扫图中二维码下载，安卓用户需删除旧版 APP 扫码重新下载，感谢您的支持～
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