📊 今日投资要点总结
关键数据
- 💼 买入卖出操作: 0个
- 💡 买入卖出建议: 9个
- 🟢 买入操作: 0个
- 🔴 卖出操作: 0个
市场情绪
📈 偏乐观: 买入操作和建议多于卖出，市场情绪相对积极
💼 买入卖出操作
暂无买入卖出操作记录。
💡 买入卖出建议
1. 拥有极致定价权且无需追加资本的生意（如喜诗糖果、爱马仕、茅台、格力、长江电力、宁德时代、寒武纪等） - 买入建议
建议理由: 这类公司拥有极致定价权，能抵御通胀，无需追加资本即可产生巨额现金流，是穿越周期的理想选择。产品具有成瘾性、品牌具有独占性，客户对价格不敏感。
入场条件: 在合理价格买入
止盈止损: 长期持有，无需频繁操作
持有期限: 长期（五年、十年、二十年）
建议仓位: 未明确提及
风险等级: 低
2. 拥有让竞争对手绝望的垄断地位的生意（如铁路、公用事业、能源管道公司、港口、机场等） - 买入建议
建议理由: 这类生意几乎不可能倒闭，是区域性或天然垄断的“收过路费”者。通常有非常稳定的分红（分红率可达4%-5%），资产价值会随通胀上涨，是投资组合的压舱石，能保证在危机时资产不会归零。
入场条件: 未明确提及
止盈止损: 长期持有，享受稳定分红
持有期限: 长期
建议仓位: 未明确提及
风险等级: 低
3. 现金流强劲、估值低且积极回购自身股票的公司（“回购狂魔”或“食人族”公司，如腾讯、茅台等） - 买入建议
建议理由: 这类公司通过回购并注销股票，在业务不增长的情况下也能增加每股收益和股东财富。当股价大跌时，是回购和买入的天赐良机。这是一种反脆弱机制，市场越差，它们越强。
入场条件: 股价大跌、估值很低（如市盈率只有八倍、十倍）时
止盈止损: 长期持有，看着总股本每年减少
持有期限: 长期
建议仓位: 未明确提及
风险等级: 中
4. 科技股 - 卖出建议
建议理由: 科技股涨跌凶猛，通过逢高减仓，将资金作为机会成本，等待低位抄底机会，实现循环操作以构筑现金流
入场条件: 逢高时
止盈止损: 资金腾出来作为机会成本放着，等机会出现时用于低位抄底
持有期限: 未明确
建议仓位: 未明确
风险等级: 高
来源: 金渐成 - 我最成功的投资~
5. 高派息分红的防守型产品（如美债ETF、可口可乐、强生、SCHD等） - 买入建议
建议理由: 通过买入高派息分红的防守型产品，获取派息分红以构筑现金流，并利用该现金流在低位抄底科技股等优质资产
入场条件: 在合适的节点
止盈止损: 派息分红构成现金流，用于低位抄底科技股等优质资产
持有期限: 长期
建议仓位: 未明确
风险等级: 低
来源: 金渐成 - 我最成功的投资~
6. 沪深300指数 - 买入建议
建议理由: 自2006年至今，沪深300指数年化收益约8.39%，可作为普通投资者的“及格线”基准。直接投资该指数可以跑赢通胀，是适合普通人的投资方式。
入场条件: 无特定入场条件，可作为长期投资标的
止盈止损: 当投资者不再热爱投资或感觉头脑糊涂时，可考虑将资金转移至该指数
持有期限: 长期
建议仓位: 未明确建议仓位，可作为核心配置或替代选择
风险等级: 中
来源: 闲来一坐s话投资 - 闲来札记：假若你是一个外星人、钱少是主要矛盾、再谈机会成本这个概念
7. 科技成长基金 - 买入建议
建议理由: 政策、技术、资金三重力量共振。政策端处于央行降息周期，流动性环境有利，且财政与产业政策向科技倾斜。技术层面，国内大模型、算力等技术突破不断。资金面，全球资金回流新兴市场，国内资金也在向科技成长股票倾斜。科技或仍是今年资配组合重要的进攻主线之一。
入场条件: 逢低配置
止盈止损: 未明确提及
持有期限: 中长期
建议仓位: 未明确提及
风险等级: 高
来源: 好买研习社 - 科技、黄金、量化，今年三大投资主线！
8. 黄金、大宗商品、CTA策略 - 关注/配置建议
建议理由: 全球地缘政治、大国竞争、债务规模等因素引发制度性不信任，黄金价格中枢出现历史性抬升。国内商品期货市场活跃，规模和活跃度跃升，宏观政策、地缘政治与产业基本面共同作用，机会频现。在宏观地缘冲突难以缓和，部分商品供需矛盾突出的背景下，期货市场或继续保持高热度、高波动状态，为CTA提供更多交易机会。
入场条件: 未明确提及
止盈止损: 未明确提及
持有期限: 中长期
建议仓位: 未明确提及
风险等级: 中高
来源: 好买研习社 - 科技、黄金、量化，今年三大投资主线！
9. 量化选股策略（尤其是中高频策略） - 关注/配置建议
建议理由: 在政策宽松、经济弱复苏背景下，充沛流动性激发了中小市值个股活力。A股市场交投活跃，成交额屡创新高，高成交、高换手环境下个股定价分歧常见，错误定价机会增多，为量化选股策略提供了更好的运作空间。量化策略能较好地捕捉系统性机会和超额收益。活跃的资本市场或继续孕育丰富的选股机会。
入场条件: 未明确提及
止盈止损: 未明确提及
持有期限: 中长期
建议仓位: 未明确提及
风险等级: 中高
来源: 好买研习社 - 科技、黄金、量化，今年三大投资主线！
📚 今日文章列表
- (周总结318）2026年2月8日 - 复利土豆 (12:22)
- 低佣，万0.75开户，ETF万0.45，价值投资同行者 - 复利土豆 (12:22)
- 芒格眼中“永不过时”的生意 - 复利土豆 (12:22)
- （周记319期）很多事会发生丨没有一种选择是无痛的 - 终身黑白 (12:03)
- 我最成功的投资~ - 金渐成 (07:37)
- 闲来札记：假若你是一个外星人、钱少是主要矛盾、再谈机会成本这个概念 - 闲来一坐s话投资 (02:38)
- 美股科技涨到头了？ - 好买研习社 (02:00)
- 红利跑的这么差，还能拿吗？ - 好买研习社 (02:00)
- 科技、黄金、量化，今年三大投资主线！ - 好买研习社 (02:00)
📖 文章全文
1. (周总结318）2026年2月8日
作者: 复利土豆
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/CxMjVOdT_YUQto1nNgdOBw
发布时间: 2026-02-08T12:22:06
(周总结318）2026年2月8日
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01
主动投资账户
02
定投账户统计
本周无交易
定投账户目前持仓：
纳指之前清仓忘记留点底仓了，截个图放下面方便以后统计
预览时标签不可点
2. 低佣，万0.75开户，ETF万0.45，价值投资同行者
作者: 复利土豆
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/7IXBPgcRBVZq12BrRK8-Yw
发布时间: 2026-02-08T12:22:06
A股20年磨一剑，手续费才是散户隐形失血元凶！每日交易不输不赢，千1佣金一年亏35%本金，这坑谁踩谁知道！趁券商价格战，我挖到全网地板价佣金，亲测好用才敢推，闭眼换不亏！做长期投资的人，最怕两件事：一是平台不稳定，二是费用不透明。我坚持长期投资X年，换过X家券商，最后选择这家全国综合性券商，不是因为费率最低，而是因为它让我安心！
极致佣金，省的全是纯利
当下券商费率内卷，我直接锁定了全网高性价比之选——股票佣金万0.75（含规费），ETF/LOF基金佣金万0.45，都是实打实的全佣费率，无任何隐藏收费，比市面普遍的万1费率划算不少。更惊喜的是，10w就能开通QMT量化交易，完美支持T0交易策略，不管是做短线波段、量化操作还是日常高频交易，都能精准匹配操作需求，交易效率直接拉满，对想优化交易节奏的朋友来说太实用了。
咱一路看着A股佣金从千3降到现在的万1，说到底还是市场难做，券商才慢慢降佣让利。说实话最磨人的就是手续费，咱每天交易哪怕不赚不亏，一年下来光手续费也得耗掉不少本金，实打实的隐形成本。
咱小散选券商，真不在乎规模多大、名头多响，就俩实在的要求：佣金够低，交易够顺畅。不同费率的差距真的特别明显：千2佣金高频交易一年，本金能折损70%；就算降到千1，一年也得被手续费吞走35%；而万0.75的佣金就划算多了，全年手续费也就2.6%，比市面常见的万1省不少，省下来的可都是自己的本金，妥妥的守住收益！
硬核配置，散户也享VIP待遇
这家券商的交易体验也完全在线，支持同花顺、通达信双平台登录，交易系统流畅不卡顿，下单成交快，完全满足散户的交易需求；而且佣金明细在交易软件里一目了然，每一笔费用都清晰可查，全程透明，再也不用怕花冤枉钱。
✅支持同花顺/通达信直登，交易秒连不卡顿，软件用着超顺手。
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注意是QQ，因为最近开户的人太多，微信容易被限制添加。
坚守A股的散户，别再让手续费拖后腿！现在换户，把被吞噬的收益抢回来！
3. 芒格眼中“永不过时”的生意
作者: 复利土豆
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/2CDWn3xNwMWjsSfj0N5wYA
发布时间: 2026-02-08T12:22:06
原创: 勤勤的财商教室
第一类生意
其中最好的一类是 拥有极致定价权且无需追加资本的生意 ，芒格认为这是商业世界的圣杯。
若能找到这样的公司，并在合理价格买入，基本上就无需再做什么，只需坐视其如神奇果树般，不仅每年结出更多果实，且无需浇水施肥。
为何？芒格认为这是最好的生意，因为在这个时代，最大的敌人是通货膨胀，它是一种无形的税收。对大多数公司而言，通胀是致命的，原材料、工人工资、房租等成本上涨。
若是一家普通制造工厂或竞争激烈的航空公司，成本上涨时不敢涨价，因为涨价会导致客户流向竞争对手，最终利润被通胀侵蚀，需投入更多资金维持生产，却赚回越来越少的钱，如同逆水行舟，划得越用力，退得越快。但极少数公司免疫通胀，甚至喜欢通胀，这就是 拥有定价权的公司 。
芒格随后举了喜诗糖果的例子，这是他称之为这辈子最重要的一课。在购买喜诗糖果之前，芒格和巴菲特都是格雷厄姆的信徒，喜欢买便宜货，哪怕公司很烂，只要便宜就行。
但喜诗糖果改变了他们。
这是一家加州的糖果公司，当时售价并不便宜，账面资产仅800万美元，但卖家要价2500万美元。按格雷厄姆的选股标准，会立马掉头就走，但他们随后发现了一个惊人秘密。喜诗糖果在加州拥有神奇魔力，每到情人节，加州的男人们若要给女朋友或妻子买礼物，只会买喜诗糖果。若一个男人拿着一盒不知名的打折巧克力回家，哪怕味道差不多，妻子也会不高兴，因为喜诗糖果代表尊贵的、确定的爱意，这意味着喜诗糖果拥有绝对定价权。
他俩做了一个观察实验，每年将糖果价格提高10%，按经济学原理，价格上涨销量应下降，但奇迹发生了，销量不仅未下降，反而上升了，客户根本不在乎多付10%的钱，因为在感情面前价格不敏感。更妙的是，喜诗糖果无需新资金投入，而大多数公司想要利润翻倍，必须扩大工厂规模、多雇一倍的人。
喜诗糖果无需新建工厂、购置昂贵新机器，只需每年更换价格标签，额外赚取的利润全是纯收益。这就是自食其力，它不仅能自给自足，无需额外投资，还能每年产生巨额现金，用于投资其他生意。芒格和巴菲特在喜诗糖果上投资了2500万美元，在随后的几十年里，它产生了超过20亿美元的现金流，他们用这笔钱购买了可口可乐、比亚迪、苹果，这便是复利的奇迹。
因此， 若想穿越周期，在未来十年内保持领先，必须找到你的“喜诗糖果” 。按照芒格的选股思路，你需要寻找那些产品具有 成瘾性、品牌具有独占性，且客户对价格不敏感的公司 。观察身边是否有即使涨价，你依然离不开的产品；是否有虽贵但你觉得物有所值，甚至以拥有它为荣的产品。那些无需每年花费数百亿进行研发或修建厂房，就能将生意拓展至全球的公司，如爱马仕，便是奢侈品界的“喜诗糖果”。
比如某些拥有独家配方的医药公司，比如某些必需的金融服务软件，这些公司是通胀的克星。当其他公司因成本上涨而抱怨时，他们只需轻松提价，就能将成本转嫁给消费者，甚至获利更多。这是第一类，也是最完美的生意。但这类公司非常稀缺，且通常价格昂贵。
在咱们A股，您能找出哪些公司，拥有极致的定价权，茅台？格力？长江电力？宁德时代？寒武纪？
第二类生意
若找不到 拥有极致定价权且无需追加资本的生意 ，或觉得其估值过高，别担心，芒格帮我们找到了第二类生意，虽然它们没有第一类生意的定价权优势，但它们拥有 让竞争对手绝望的垄断地位 。它们就像守在必经之路上的收费站，无论经济好坏，只要你想通过，就必须支付费用。
接下来，本期将介绍这类被称为“收过路费”的垄断者，这是芒格和巴菲特用来防守的绝对堡垒。如果你觉得第一类生意，如喜诗糖果或爱马仕，价格太高或太难找，没关系，咱们还有第二类选择。
这类生意虽然不像第一类那样利润丰厚，但它有一个第一类生意无法比拟的优势： 几乎不可能倒闭 。芒格将其称为“收过路费”的垄断者。
想象一下，你住在一个岛上，岛上只有一座桥通往大路，且这座桥归勤勤我所有。如果你想去大陆工作或购物，就必须从我的桥上通过，没有其他选择。因此，我就拥有了向你收取过桥费的权利。
无论经济好坏，无论股市涨跌，只要你想继续生活，就必须给我交钱。这就是垄断的魅力。伯克希尔哈撒韦最大的一笔投资就是购买了这样一座“桥”，那就是伯灵顿北圣塔菲铁路公司（BNSF）。
2010年，芒格和巴菲特总共花费340亿美元买下了这家铁路公司。当时很多人嘲笑芒格，说：“查理，你们疯了吗？铁路是19世纪的技术了，现在是21世纪，是互联网时代，是高科技时代，你们为什么要去买一堆生锈的铁轨和笨重的火车？”
芒格认为，这些人只看到了表面，没有看到本质。 铁路的本质不是运输，而是不可复制的房地产 。他们不知道在美国如果要重新建一条横跨东西海岸的铁路，需要多少钱？
那是个天文数字。购买土地需花费几千亿美元，需经过无数个城市的审批，需打通无数个隧道，和无数个环保组织斗争。时至今日，这早已是不可能完成的任务，不然美国早就有高铁了。因此，一旦拥有现成的铁路网，就拥有了天然的垄断优势，没有任何竞争对手能再建一条铁路来打价格战。这意味着当沃尔玛从西海岸将货物运至东海岸时，必须使用他们的铁路；当发电厂需要煤炭时，也必须使用他们的铁路。无需担心谷歌或Open AI会发明新的AI算法来颠覆，因为算法无法运输煤炭或粮食，这就是硬资产的力量。
虽然铁路看起来笨重，且需不断花钱维护铁轨道路，但它极其安全，每年都能带来数十亿美元的现金流，且会随着通货膨胀而涨价。这类生意是伯克希尔投资组合的压舱石。除苹果外，这差不多是巴菲特的最大单笔投资了。对于普通投资者来说，虽无法购买整条铁路，但可以在股市中找到类似的替代品，如公用事业和能源管道公司。
观察你家的电费和天然气账单，你可以决定不买新手机或不去外面吃饭，但你敢断电或断气吗？你不能，而且通常只有一家供电公司，你不能因为隔壁电力公司更便宜就换一家，因为电线只有那一根，这就是区域性的垄断。在A股就更加典型，更好识别这类公司了。
你们是不是觉得这类公司听起来很无聊，因为勤勤就是这个感受，它们没有一年翻倍的刺激故事。但在ETF可能带来“失去的十年”的背景下，无聊就是最大的优点。这类公司 通常有非常稳定的分红 ，分红率往往能达到4%甚至5%。
想一想，如果未来十年股市的平均回报只有3%，而你手持一家垄断的电力公司或能源管道公司，光是分红就有5%，而且其资产价值还会随通胀上涨，你就已经赢了，已经跑赢了绝大多数整天追涨杀跌的人。
所以，把目光从那些虚无缥缈的小登科技股上移开吧，去看看那些埋在地下的管道，去看看那些架在空中的电线，去看看那些穿过城市的铁轨，去看看那些港口和机场，它们是现代社会的“血管”。只要社会还在运转，“血管”里就有“血液”在流淌。
这类生意也许不能让你一夜暴富，但它能保证你在睡觉的时候依然有钱进账，能保证在危机来临的时候，你的资产不会归零。
当某一天你发现自己的被动收入超过劳动收入时，可以甩出那句“这破班不上也罢”，做一回爽文短剧里的大男主，大女主。
这就是伯克希尔哈撒韦的防守策略，我们完全可以学以致用。
第三类生意
我们一手拿着高利润公司如喜诗糖果进行进攻，一手拿着铁路和能源等硬资产进行防守。但不管是第一类还是第二类，都存在一个问题：好的公司通常都不便宜。如果市场上的喜诗糖果类和铁路公司都很贵，我们该怎么办？
这时，我们就要记住芒格中意的第三类生意了。这是一种非常特殊的生意，它可能处于一个衰退的行业，可能不那么受人待见，但它通过一种神奇的数学“魔法”让留下来的股东赚得盆满钵满。
芒格将其称为“ 回购狂魔 ”，或者更形象一点 “ 食人族 ”。这类生意非常特殊，它不需要像第一类那样拥有神奇的品牌，也不需要像第二类那样拥有垄断的铁路，它甚至可以处于一个正在缓慢衰退的行业里。按理说，这种公司应该很难赚钱，对吧？
但通过股票回购这一策略，这类公司给股东带来的回报常能超越最热门的高科技股。芒格为这类公司命名为“食人族”，即公司回购自身股份。
具体来说，这类公司赚钱后不乱花、不乱投资，也不仅分红，而是用赚来的现金在股市回购自身发行的股份并注销。
其威力难以直观体会，可用一个简单的比喻解释：想象你和七个朋友合伙开了一家披萨店，店铺股份被切成了八块，每人持有一块。若店铺每年利润稳定，不增长也不下跌，则你的财富不会增长。但如果店长是聪明的食人族，他用店铺赚的钱回购另外四个朋友手里的股份并注销，现在店铺股份从八块减少到四块。虽然店铺和利润未变，但你手里的股份从八分之一变成了四分之一，财富在无任何业务增长的情况下翻了一倍，这就是缩量的力量。
芒格和巴菲特最崇拜的企业家亨利·辛格尔顿，几十年前管理着一家叫特利丹的公司。
当股市低迷，所有人抛售特利单股票时，辛格尔顿未恐慌，他看出自家股票太便宜，甚至侮辱了他的智商。于是他在几年内疯狂买回公司90%的股份，基本将公司私有化，最后只剩下一小撮坚持不放的股东。
结果，即使特利丹业务本身未增长几十倍，但最后剩下的10%的股东赚了几十倍的钱，因为他们分得的蛋糕份额变大了十倍。
食人族公司最大优势是——利用了便宜 。当股价大跌时，普通人视为灾难，但对回购狂魔来说是天赐良机。股价越低，他们能买回的股份就越多，留在场内的股东赚得就越多。这简直是反脆弱的机制，市场越差，他们越强。
那么去哪里找这样的公司呢？这里给点线索，去年腾讯天天几十亿的回购，茅台也在回购，央行的A股回购再贷款，支持上市公司通过回购做好市值管理，大部分投资者其实没有意识到，天天关注的依然是股价变化。
芒格给我们指明了方向。通常它们藏在投资者遗忘的传统行业里，如某些公共事业公司、石油公司或老牌科技巨头。大家都认为它们没有成长性，所以估值很低，市盈率只有八倍、十倍。但这正是它们回购股票的最好时机。如果你能找到一家现金流强劲、估值低，且管理层非常乐意把钱花在回购股票上，而非乱收购垃圾公司的公司，那么你就找到了一台印钞机，只需买入，无需多做。
看着它的总股本每年减少5%到6%，这意味着，哪怕它一分钱利润都不增长，你的每股收益也能每年自然增长5%到6%，再加上分红，你的回报率轻松就能超过10%。在未来低回报的十年里，这就是王炸。
如果你想知道哪些值得关注的正在疯狂回购自家股票的食人族公司，如果你想学会如何通过资产负债表来识别这些隐形的冠军，请务必给勤勤一个关注。我们会在未来的文章里深度拆解这些案例，教你如何利用财务分析的力量在别人恐慌时贪婪地收集筹码。
很多人看不起这种生意，觉得它缺乏想象力，不能像AI一样改变世界，但勤勤要告诉你的是—— 投资并非为了拿诺贝尔奖，投资是为了赚钱 。
如果是为了赚钱，咱们宁愿选择一家每年都在减少股本的白酒公司，也不要一家每年都在增发股票、稀释股东权益的所谓高科技公司。因为前者是在为你打工，后者是在拿你的钱去养活管理层。
心理障碍
我们手里已经有了芒格为咱画的三张藏宝图：第一张是拥有定价权的品牌帮你对抗通胀，第二张是拥有垄断地位的硬资产帮你对抗竞争，第三张是疯狂回购的食人族帮你对抗低估值。
这三类生意就是你在ETF陷阱之外的诺亚方舟。但是拥有了地图，不代表你能找到宝藏，因为还有一个巨大的心理障碍在等着你。
这个障碍让90%知道这些道理的人依然赚不到钱，那就是 无聊 。这三类生意都太无聊了，它们需要你拥有极强的耐心，需要你能够忍受长期的寂寞。
最后芒格要教给了我们一套心法，这套心法能帮你锁住你的手，让你能够像鳄鱼一样在水里一动不动地趴上几年，只为了等待致命的一击。
现在你知道要找能涨价的品牌，要找垄断的铁路，要找回购的食人族，按理说你已经准备好去赚钱了。但是作为一个活了99岁的老人，芒格给咱们泼了一盆冷水：哪怕你知道了这一切，你大概率还是会亏钱。
为什么？ 因为你太勤奋了 。
这听起来很奇怪，从小到大老师都教我们要勤奋，要多劳多得，在工厂里你打的螺丝越多，工资越高，在办公室里你写的报告越多，老板越喜欢你。但是在投资反人性的游戏里，勤奋是毒药。（看来“勤勤”不适合做投资啊）
华尔街（包括咱们A股）希望你勤奋，他们希望你每天盯着那个跳动的屏幕，希望你因为一个新闻就买进，因为一个谣言就卖出。因为只有你动起来，他们才能赚到手续费，他们才能收割你的智商税。但芒格和巴菲特自称是全世界上最懒的投资者，他们的赚钱秘诀只有四个字： 坐着不动 。这不仅仅是身体上的不动，更是心理上的不动，这比你去工地搬砖要难上1万倍。
芒格解释，这种不动包含两个层面。
第一层是买入之前的不动。 我们要找的前两类好公司通常都很贵，因为市场不是傻子，大家都知道喜诗糖果好，都知道铁路公司稳，所以大部分时间里，这些公司的股价都在天上。这时候平庸的投资者会忍不住，他们会想：虽然有点贵，但我怕错过了，还是买一点。
或者他们会退而求其次去买那些二流的公司，这就是找死。
而老巴和老芒会像两只鳄鱼一样，鳄鱼在水里可以一整天甚至一个月一动不动。他看着小鱼小虾游过去，眼皮都不抬一下。他在等什么？他在等那只最肥的马儿走到河边喝水，而且要等到他防备心最弱的那一刻。
在过去几十年里，老巴和老芒手握几百亿甚至上千亿的现金，就那么干坐着。他们看着互联网泡沫疯涨不动，他们看着比特币疯涨不动，他们看着别人嘲笑俩老头要被时代抛弃了，还是不动。他们在等千载难逢的机会，比如2002年科技股崩盘和2008年金融危机。
只有当市场恐慌导致出售价格极低时，他们才会果断出手，全力以赴，这需要极强的定力。若没有这种定力，就无法在股市中赚大钱。
第二层是买入后的持有。 若运气好买到好公司，接下来会面临更大考验，股价上涨50%，你肯定会想是否该卖出。
落袋为安，等跌下来再买回，股价下跌20%，你会想基本面是否变化，是否要止损。这种想动一动的冲动会毁了你。利弗莫尔说过—— 我赚大钱不是靠脑袋，而是靠坚持持有 。
若买的是能抵抗通胀的喜诗糖果或能回购股票的烟草公司，时间是你的盟友，持有五年、十年、二十年，复利会帮你完成所有工作。你无需看盘、分析宏观经济，只需享受高尔夫、阅读、陪伴家人。若总试图高抛低吸、做波段，不仅会因频繁交易损失手续费和税收，更会错过伟大公司的回报。
芒格和巴菲特持有可口可乐超过30年，经历无数次大跌、熔断，若当时动摇，哪怕一瞬间，就失去了几千倍回报的机会。
所以勤勤的小伙伴们注意， 投资不是比谁操作快、消息灵通，而是比谁更能沉得住气。
我们需要修炼迟钝的能力，对新闻、账户波动、别人炫耀都迟钝一点。要像个修道士一样守着好公司，像守着信仰一样。这听起来枯燥、无聊，但 真正的投资就是无聊的，若投资中感到兴奋、刺激，那就是在赌博，而赌场久赌必输。
三类生意讲完了，坐着不动的心法也讲完了，现在你拥有了完整的武器库。在最后一部分，我想和你谈谈未来，虽前面芒格说ETF是陷阱、寒冬将至，但仍希望你乐观，因为 只有乐观的人才配得上伟大公司 ，现在你已掌握了芒格全部的秘密。
在这一系列文章的最后，我想回答一个你们可能都有的疑问：有人会说，勤勤，芒格之前说ETF是给懒人准备的陷阱，因为其回报率变低了，但去选这三类公司然后坐着不动，这不也是懒人吗？这有什么区别呢？
区别在于投资方式，芒格对此做了一个通俗的比喻：这好比横渡大西洋，买ETF相当于买大邮轮经济舱船票，船上拥挤且估值高，船长为省钱调低发动机功率，回报率低。坐在上面虽不用动，但到达终点速度慢，甚至可能因船拥挤而沉没，你是无能为力的乘客；而买入三类伟大公司，相当于自己造坚固小快艇，拥有强大发动机和定价权。
拥有坚固船身和垄断优势，且不断回购股票以减轻多余重量。坐在快艇上，你无需划桨，坐着不动且是船长，船以12倍甚至三倍于大游轮的速度前进，这就是被动挨打和主动选择的区别。
网络上的投资大V给你们灌输了太多恐惧，很多人害怕选错股，害怕离开人群，让你们觉得离开ETF就像离开母亲的孩子一样无助。但请相信，选股并没有那么难， 看看你周围一直在涨价且还在买的商品，离不开的基础设施，现金流多到没处花只能回购股票的老牌公司，这些答案就写在生活中 。
只要你拥有常识、耐心，避开科技泡沫（注意，是科技泡沫，不是科技），并且你有能力构建击败ETF的投资组合，不要因为懒惰就把命运交给平庸的平均数，从拥挤的草堆里走出来吧。
4. （周记319期）很多事会发生丨没有一种选择是无痛的
作者: 终身黑白
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/nYm5648oRd6iSU2-yv1tEQ
发布时间: 2026-02-08T12:03:44
文： 男终身黑白 语音：女终身黑白
终身黑白第1309 篇原创文章****
“
选择最重要的权重不是在选择拥有什么，而是在选择承受什么。
”
声明：
文中可能会涉及个股，只是思路分享不代表绝对正确，也不代表买卖推荐，请保持独立思考。
黑白不建群，不私下主动联系读者，不开付费星球等付费社区。如果有人以我的名义向你收费请马上拉黑。 投资有风险，入市需谨慎。
2026年收益： -1.69 %。
没有调整变化的话，暂就不发组合统计截图了，黑白的持仓很少变，看年终总结的文章就能看到，或者“复利土豆”上看一眼，如果持仓有变化我会提前说。
01
股市的 难点
很多事情 会发生，但不会马上发生
今年开年以来，虽然腾讯回撤较大，但是老登股表现还不错。前几天看到一个帖子问，刚把老登股换成了题材股，这是趋势变了吗？要不要换回来。这种提问，根本没办法解决问题，因为没有一个标准。没有一个标准就意味着自己在随机的世界里不断地碰运气。比如坚守老登股的人，他们不是因为觉得老登股马上要涨，而是他们选择的标准是，有足够优势带来的护城河，较低的估值，稳定的分红等等。有标准意味着，你知道你为什么选择了这些企业，你就有耐心以及执行的方法。比如价值投资，涨固然更好，不涨持股收息，且你知道你是因为企业的经营买的，经营没有问题，你就不会太恐慌。年初的周总结我说，这个阶段最怕的是瞎折腾。面对估值高到你看不懂的那些所谓的机会，不瞎折腾可能会少赚，但绝对不会受伤害，这个阶段为啥更怕瞎折腾，因为相比前两年。很多题材股估值都很高了，一旦你买错了，可能就是巨大的损失。时刻问自己，你是在情绪里，还是在规则里。
之前举过一个球场上的例子。
新手踢足球，总以为追着球跑，才能多接触球，但是每次跑过去球又被踢到了另一个方向，大概率是比赛还没完，球没拿到几次，自己却累得半死，其实放平心态坚守自己的能力位置，反而会有更多机会。对于行情好了小盘股热度高，我前两年聊过一个方法。2023年末我写过两篇文章《如果牛市又来了》和《股市中不能接受但会发生的事》其中都聊了一个观点：如何解决呢？当时我的建议是，如果你怕将来心态失衡，当时你可以配置一点小盘股相关的ETF。为什么建议ETF呢？因为大多小盘股和价值投资的选择标准不符，而ETF可以降低你内心的抵抗情绪。文中还写了一个更重要的原因：ETF能有效降低风险。当时我的建议是，如果你怕下个行情热度高的阶段自己焦虑，那么不妨在当时小盘股也偏低估的时候，为将来焦虑的自己配置一点对应的ETF。但是股市的另一种难是，虽然大多日后会遇见的问题，我提前都写了方法，但股市很多时候往往都没标准答案，且很久之后才会发生。所以聊的时候可能很多朋友都不会注意，等看到实际发生再去做，往往又晚了。比如当下说配置消费是个好选择，但是他既不是个标准答案，也要很久之后才发生，所以能影响到的人很少。又比如我建议不要随着上涨轻易的不断新增资金，但是在3000到4000点的这个阶段，是感受不到这个建议有什么意义的。只有最终有一天这个市场崩盘，那些不断盲目增加资金的人，稍有回撤就大幅亏损，可能才会想起当时的这个建议。回到这个提问，最重要的不是这次怎么选，而是找到自己的标准。对于价值投资者，在股市因为三种原因买入，结果往往不太好。
1、决策是因为大多数人的看好，结果大概率不会好。
我们抛开金融知识，就从简单的常识上来说。一个选择，当90%的人都看好的时候，从信息上看这个时候看法空前一致，但实际上也意味着，能继续选择买入的人已经很少了，所以你期望有更多资金来推高他很难。一个选择，90%的人都投赞成票的时候，估值大概率不低了，所以你很难有高性价比的买入机会。因此在股市，越一致反而可能越危险。
2、买入
如果因为不甘，结果大概率不会好为啥价值投资做短线更容易亏钱，因为人都是不轻易认错的，刚开始看到其他选择表现更好，往往不会马上否定自己改变选择。但这种不甘心会持续积累，终有一天不甘爆发，才会放弃自己以往的选择，这基本都会经历一个较长的过程。但这个时候引起他不甘的机会，往往是最佳的红利期已经过去，自己当前的选择最难的阶段也即将结束，所以很容易做出错误的改变。做短线的有一句话，要么早信，要么不信。
大部分人既没有早信的果断，也没有不信的坚决，犹犹豫豫反复带来损耗。 3、越期望买了就涨，结果大概率不会好
希望买了就涨，就越要在当前热门股票中找机会，但是大部分时候热点切换是相对快的，同时频繁切换选择，对持仓不了解也很难拿的住，所以在这个市场越是着急买了就涨，越是会频繁切换持仓，越难有好的结果。比是否要换回老登股更重要的是，首先要让自己的买入有标准，其次下次交易前直面自己的内心，如果是因为以上三个原因，一定要更谨慎的审视一下自己的决策。
成长，不是抓住所有机会，而是学会拒绝诱惑。
02
聊一些 企业思考
今年收益进入负收益区间，主要是因为第一重仓腾讯回撤较大。对于腾讯最近的下跌，核心担忧有两个，一个是元宝，一个是可能的税收调整关于这两个问题周中的两篇文章《聊些小感悟，给自己加难度》《聊聊腾讯丨我们终将成为本该成为的人》都已经聊了，就不重复了。对于元宝，不必着急，大部分产品都有一个打磨器，当下就做定论有些太早。腾讯的大部分业务都不是先发制人，给他点时间。对于当下很多文章说腾讯AI不行了，首先腾讯AI不止元宝一个产品，其次你也不必太过被当下的信息影响。而无论自媒体还是个人，都更喜欢指点别人。对于个人，指点别人能满足自己的优越感，前几天看到这样一个视频，他讲述了一下自己当年给妈妈治病，回头看的一些错误决策，然后他说为什么我们有时候看别人的事情经过会觉得他们很蠢。是因为站在第三者视角是可有可无的点评，并不是真的去印证，是因为后视镜是知道全部答案后的倒推，这和你真的在迷雾中去经历是完全不一样。人天生就有点评别人的喜好，村头的指指点点，饭后对别人家的评论，这样会满足自己的优越感，但大多时候也不代表那是认真的思考。对于自媒体更是这样，你总得说点不一样的，才有流量。包括小程序、视频号刚出来的时候也是大量的人说根本不行。再举个例子，i茅台上刚开放飞天茅台申购的时候也是很多人看衰，你去看看当时的文章，有说茅台自掘坟墓的，有说根本没普通人申购的，等今年茅台涨了10%，风向马上不一样了。很多事都是长期才有结果，但大部分人太着急下定论。对于税收可能的影响，各种调整的猜想众说纷纭，我的看法，第一是腾讯目前综合税率不低可上升的空间不大，第二就算调整大概率也会分业务而不是全面。那么最差的情况下真有调整，无非影响一些增速，并不影响现有业务的赚钱逻辑当前的腾讯估值也不高，哪怕增速下降，也不会像炒作股一样，逻辑破裂，所以也没啥可担忧的。如果你不是担忧当下的一点点波动，而是看长期。站在长期的视角。大家依然在用微信。腾讯的游戏业务依然火爆，三角洲日活突破4100万近些年业内最成功的游戏之一，刘涛代言春节活动，春节明星赛陈赫、王勉、范丞丞、彭昱畅、胡夏，柯洁参加。现在去配置不错的网吧，绝大部分网吧你都能看到至少三分之一的人在玩三角洲，这已经是一款破圈的产品。而多少人前一两年还在担忧腾讯很难出爆款新游戏接替王者。同时新游戏《逆战未来》表现抢眼，上线前就获得了超过4000万的预约量，公测后三天内新增用户超过1000万，并一度登顶iOS免费榜，预估首周收入超过489万美元（约合人民币3400万）。本周s1赛季上线，联动鬼吹灯，又成功登顶中国iOS游戏畅销总榜榜首。
《鬼吹灯》这ip太强了，本来我都没什么兴趣的，看了之后也想下载下来试试。
广告业务，在行业逆势的这几年，凭借视频号小程序的发展，保持着稳健增长。企业服务云服务，虽然没那么惊艳，但也一直保持着不错的小幅增速。五年后，十年后的腾讯，一定会赚更多的钱。不用太在意当下几天的情绪反馈，眼光放长远。有人说五年太长了。说一个现实，2020年至今已经6年了，不知不觉中时间过的其实是很快的。如果6年前的一个人有长期视角，现在的他已经更好。相反看看周边那些六年前想快的人，大多并没找到快速达到目标的方法，反而是站在原地，甚至后退了。无论是否做投资，长期主义，都是普通人最有效的路径。03
人生有很多选择， 但没有一种选择是无痛的
今天周总结的主题是选择和机会
投资这事很多人都在找一个完美的方法，但实际上呢、
想规避波动，就可能承担错过上涨。
在意短期，就会承受在短期结果上经常出错。
反过来也一样，基于长期价值，就会经历更多波动和无效时期，也需要更深入的研究和学习来坚定自己的选择。
很多人一直在股市兜兜转转，一直没找到适合的路，是因为一直没明白一个道理， 人生有很多选择，但没有一种选择是无痛的。
如果你能真正的理解这句话，不仅是对投资，对人生也会有巨大的帮助。
他会改变一个人的思维方式，理解了这句话，一个人至少会有3点巨大的改变，且每一个改变都能提高你人生的胜率和舒适度。
1、理解人生有很多选择，但没有一种选择是无痛的。就知道了必须在可承受的范围内做选择。
他会明白。
"
选择最重要的权重不是在选择拥有什么，而是在选择承受什么。
"
这句话看着简单，却不容易，因为人们在欲望面前，往往会放大拥有什么的权重，完全忽略自己要承受的部分。
那些曾经优秀却因为负债过高破产的企业，那些知名人士孤注一掷的创业然后一夜返贫，身边的普通人因为杠杆亏完前半生的积蓄。
都是因为在某一刻选择时，过于看重拥有的权重，却忽略了要承受什么。
对于加杠杆，盲目选择，冲动决策等等，事前可能有很多人觉得无所谓，事后我没见过不后悔。
一个人理解了，选择最重要的权重不是在选择拥有什么，而是在选择承受什么，才能从自己可承受的范围内做选择，人生的这条路才能稳健向上。
去年聊过一个破产的亲戚负债累累，他最后说过一句话，下次看到越穷越要博这句话。不是一时上头，干票大的，而是理性思考，错了咋办。
2、知道了人生有很多选择，但没有一种选择是无痛的，才能做出合理的选择。 ****
很多人一生都在兜兜转转，没有在任何一条道路上建立优势，核心就是因为他无法理解，没有任何一个选择是无痛的，因此总是认为没选的那条路就是完美的。
比如投资上，基于价值投资，你就要承受90%的时间无聊和等待，90%的时间就是没那么有效的。
但很多人并不能理解选择要承担的负面，因此一段时间没有正反馈之后，就会盲目的觉得，我去做短线就会很简单。
但基于短期交易，意味着承担更多的波动损失，投入更多的精力，每天提心吊胆。
其实人生的大多数路都难，只是难的地方不一样， 你不可能选到毫无困难的路，你只能选到适合自己的路。
当一个人意识到任何选择都要有承受的部分，才能根据自己的优劣势，去选择适合自己的路。
比如在投资上，对我来说耐心充足，能够做到延迟满足，能够理解企业的长期价值，所以我选择价值投资更合适。
而做短线，要有更高的风险偏好，要有更频繁的操作，要时刻关注短期信息等等。付出更多的时间，付出更多的精力，承担更大的风险，这些要承受的显然都和我不适配。
我理解了 没有一** 种选择是无痛的，就能理解另一条路也并不好走，这才是我踏实的走价值投资这条路的原因。**
任何事甘心才能长久。
让自己甘心的目的，是减少左顾右盼，把力量用在一个方向，从而建立优势。
让自己甘心的目的，是阻止自己不去做根本不擅长的事。
让自己甘心的目的，是防止自己因为欲望忘记风险。
3、知道了没有一种选择是无痛的，才不会盲目的比较。
你一定要意识到这个世界上两全其美的事很少，所以也不用去羡慕别人暂时的快和片面的好。
不甘的人都有一个通病，他只看到别人得到的，却看不到别人承受的。
比如在投资上，这个市场每天都有幸运儿，每一刻都有风格适配的人，如果你只看着别人的高光时刻，你就永远不能坚定的执行自己的体系。
比如生活中，如之前在《多打直球》一文所说：
有的人一生对伴侣不满意，一生都在既不可能离婚，又无法完全甘心的状态折磨自己，就是因为他总看到别人伴侣片面的好，而看不到别人承受的部分。
很多人都是这样，对得到的那部分会逐渐习以为常，让得不到的那部分渐渐变成执念。
明白你羡慕的另一种人生，也是因为承受了很多而换来的，你将不再攀比嫉妒。
前几天看到这样一段话。
我在想……
是不是幸福的人并不是拥有了很多，而是因为他们擅长感知幸福，他们拥有苹果时就不去考虑橘子的问题。
所以吹风也幸福，吃饭也幸福，晒太阳也能感到幸福。
他们在意的不是别人拥有什么，而是自己喜欢什么。
他们不在意别人的看法，因为他们知道，对于讨厌香菜的人，优秀的香菜和差劲的香菜都一样讨厌，这并不是香菜的问题，而是别人的不同喜好。
所以让幸福变的容易的方法，不要想太多，在拥有苹果的时候，只在意苹果。
人在知足的时候最富有，在珍惜的时候最幸福。
看到一组对话：
她说：咖啡馆打烊了，是不是很失望?
对方答到：不失望啊，这里的晚霞好漂亮。
是吧，你不可能拥有一切，但你总能拥有些什么。
明白了人生有很多选择，但没有一种选择是无痛的，
你才能理解，选择最重要的权重不是在选择拥有什么，而是在选择承受什么。
明白了人生有很多选择，但没有一种选择是无痛的。
你才能根据所要承受的做出适合自己的选择。
明白了人生有很多选择，但没有一种选择是无痛的。
你才不会因为看到别人片面的好，暂时的快，而带来焦虑 。****
人生， 路与他人各不同，何必听风就动容 ， 祝你在无数个选择中走向自己。
今天就聊这么多，我是终身黑白，聊投资，但不功利，让我们一起认真学习，慢慢变富，如果觉得本文不错，那就点个赞或者“在看”吧
5. 我最成功的投资~
作者: 金渐成
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/iax60PUtO_BN7XWwHMoCnQ
发布时间: 2026-02-08T07:37:42
美股大幅度反弹。今年的震荡会特别大，市场的观点也在不断分化中，震荡就意味着机会。
我整体上已经做好了账户的安全边际，构筑了“进取型-稳健型-防守型”两头大中间小的杠铃策略，所以不需要再多操作什么，只需要机会出现时把握住就行。
对于我来说，最成功的投资，是构筑好当下和未来的现金流。如此，有源源不断的资金，应对各类突发状况和抄底，让自己始终处于有选择的境地，心态平和。
如何在股市中构筑现金流？这是一个很好的问题。
做大做强主业，有稳定的现金流可以用于投资和补仓，这是绝大多数人的做法。在股市中构筑现金流，分两种:
一是科技股这类涨跌都凶猛的个股，逢高减仓，资金腾出来，作为机会成本放着，等机会出现时用于低位抄底，等抄底的再涨上去，再逢高减仓，不断循环；
二是在合适的节点，买高派息分红的防守型产品（如美债ETF、可口可乐、强生、SCHD等），吃派息分红，派息分红构成现金流的一部分，可以用于低位抄底科技股等优质资产。
我是主业、股市（2类做法）、港险、不动产等，多管齐下，一起构筑好当下和未来的现金流，所以可以调配的资金随着时间不断增长，越来越多，投资也越来越轻松。
有人说“你这方法来大A”试试，保证亏掉底裤。远离自己没把握的大A，选择了自己能看懂、有把握、确定性更强的投资项，就已经满足了投资所需的首要前提：风险控制。
投资的首要前提是保值，其次才是增值。我做一笔投资，首先想的是“亏了怎么办、对我影响有多大？”，日常生活中培养孩子们的生活技能，也是居安思危，想着“这种好日子万一哪天不在了，该怎么办”。
心中有答案，就知道接下去该怎么做风险控制中的避险行为和兜底措施。
投机想的通常都不是“万一亏了怎么办”，而是总想着"万一赢了呢？"。
比如买黄金这类，我说过自己7年前买黄金，仅仅是为了满足避险属性，满足避险属性后，再也没有买过黄金。
黄金除了避险属性，还适合做对冲，当资产配置的一小部分，这种往往涨跌都无所谓。这两类属于投资行为。
其他的都是投机行为，无非三类：纯投机型，也就是追K线跟风买；恐慌型，听到黄金一涨就乱买，也不考虑自身的情况和需求；幻想型，指望靠着买黄金一把翻身。
投资不是赌博，但很多人在做投资的过程中，做着做着就做成了投机。
想要稳稳致富是很难的一件事，要对自己有清醒的认识，要选对投资项，要有耐心等时间开花结果，要构建自己的体系（包括认知投资、价值等体系）。
这是最难的，外人很难帮得上忙。
… …
广东的朋友送了点土特产过来，走地鸡+五指毛桃（一种祛湿健脾的树根，常用来煲汤）。在加州，这玩意可太费心了。我们一家人感动得嘴角流下了晶莹的泪。
我跟孩子们说，这是非常高级礼遇，跟希望你延年益寿是同一个意思。
如果你遇到一位广东朋友，带你大老远去吃鸡，还愿意把纸巾撕一半分给你，那不用怀疑，他把你当很好的朋友。
和上海的精致不同，广东呈现的更多是务实、敢闯、爱吃、恋家。
广东共有21个地级市，按文化板块，总体上可以分为广府、潮汕、客家、粤北和粤西。
现在在老美的华人中，祖籍广东的占比约40%，粤语是在美华人的最通行语言之一（另一个是福州话）。
整个广东的“发动机”和广府文化的腹地，是珠三角，核心区主要有广州、佛山、东莞、中山、珠海、深圳。
我接触过的广府女孩，普遍自信、爽朗、时尚，既有国际化的范，又有岭南水乡的灵动，很不一样的现代美感；广府的男人普遍务实又不失潮流，懂得生活，愿意参与琐碎家事，属于“师奶杀手”。
广州是广东的省会。核心区越秀、荔湾属于“老钱派”，老钱们不显山露水，穿着拖鞋大裤衩吃大排档的阿伯，手里可能握着几栋楼的钥匙；
广州人务实到极致，讲究“平靓正”，对吃有执念，甚至到了信仰的程度，“食得招积，活得自在”，会为两块钱的纸巾斤斤计较，但愿意为“不时不食”的食材一掷千金。相比深圳，广州人会更有人情味，生活节奏在慢与快之间平衡得非常不错。
和广州几乎同城化的佛山，是制造业巨头，家电热销全球，也是功夫之乡。民风比广州更硬朗一点，闷声发大财，非常低调，老板特别多；“厨出凤城”，顺德的美食很多。
佛山顺德和隔壁中山，这两个地方的女孩子“出得厅堂，入得厨房”，务实能干，会把家庭生活经营得充满温情和烟火气。
深圳是一座移民型城市，是全国年轻人的城市，爱“搞钱”且没有“排外”，因为都是外地人。是著名的“卷都”，出了名的卷。
东莞作为曾经的世界工厂和“肉制品进出口贸易”中心，现在是先进制造基地，做电子和精密制造。东莞本地有钱人也很多，有些靠收租和分红就能活得很滋润。
珠海和福建的“厦门”比较像，整体来说像个养老院，环境极好，很适合谈恋爱和养老，生活节奏慢，著名的“花园城市”。
然后是潮汕（汕头、潮州、揭阳、汕尾），这里的人被誉为“东方犹太人”，很团结、精明，商帮大佬很多，比如马化腾和李嘉诚等。
潮汕地区的男性，表达方式经常因大男子主义被嫌弃，但赚钱养家、光宗耀祖的责任感极强；女性从小被熏陶得非常“持家有道”，善于规划、精打细算，且愿意为家庭付出，往往将家务、子女教育、辅助家族生意打理得井井有条，是我见过的群体中“贤内助”的典范。
潮汕，性格和福建闽南地区（厦漳泉）非常像，地理上也相连，统称“胶己人”，信祖宗、重义气，下南洋、闯欧美，是天生的生意人，宁可睡地板也要当老板，极其团结，甚至有点排外，会讲潮汕话就能瞬间拉近关系。
潮汕地区非常爱喝功夫茶，买菜可以一两毛钱讲价，茶叶舍得花大钱；一顿牛肉火锅可以吃出“脖仁、匙柄、吊龙”的细微区别。牛肉火锅、生腌、各种粿，对食材的新鲜度要求很高。
另一个印象，是非常喜欢拜神，氛围感拉满。
客家（梅州、河源、惠州部分地区），梅州是客家大本营，山多水冷。
客家的妹子比较不一样，气质清澈，不张扬，有山野的灵秀与坚韧，许多还带着书卷气；男性普遍性格纯朴、刚毅、吃苦耐劳、内敛沉稳，重视祠堂与族谱。
梅州是世界客都，性格和潮汕截然不同：潮汕人爱经商，客家人爱读书、考公。
因为历史上一直在迁徙，所以适应能力很强。在印尼和马来西亚的海外客属华侨，经常对国内捐资建校、修路。
粤北和粤西，我接触比较少，了解得相对也少。
只知道粤北山清水秀，生活节奏慢，经济较弱，所以去深圳等城市的客家人数量非常庞大，踏实少言、肯吃苦；
粤西，主要是湛江、茂名、阳江。发展相对其他几个地区会落后不少，有点“被遗忘的角落”那种既视感。茂名的荔枝很有名，茂名人很擅长做工程，尤其是建筑行业的包工头很多，垄断了不少地区的建筑劳务市场；云浮盛产石材。
粤西民风彪悍，豪爽直率，说话嗓门大，特别是雷州半岛，语言和闽南语系有渊源，但外地人完全听不懂，被称为“雷语”。
广东另一个我很有印象的，是珠三角向粤西延伸的过渡带和门户：江门（台山、开平、恩平、鹤山、新会），是著名的“侨乡”。
只不过，我也不知道在五大文化板块中应该把它放在哪个板块更合适。
如果说福建福州人占领了纽约唐人街，那么早期的美国唐人街、加拿大铁路修建史，就是江门人的历史。
江门几乎家家户户都有海外关系，“金山伯”的称呼就源于此。本地有很多带骑楼的老街，中西合璧的味道很浓；江门人见过世面，生活节奏慢，喜欢叹咖啡，性格平和。
广东人遍布全球各地：
潮汕人和梅州客家人下南洋居多，泰国、新加坡、马来西亚的富豪榜，很多都是潮汕籍；
早期的广州人和江门人去美国加拿大居多；广东人去欧洲的相对少一些，多集中在英国和荷兰（餐饮业）。
现在广州和佛山的很多人开始往非洲这些新兴市场跑，做外贸。
粤菜丰富多样，我很喜欢。广东人的性格，我也很喜欢：
务实，不爱谈宏大叙事，只关心今天的汤靓不靓，钱有没有落袋为安，居安思危。
6. 闲来札记：假若你是一个外星人、钱少是主要矛盾、再谈机会成本这个概念
作者: 闲来一坐s话投资
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/q5hUd635tyUn8y8OEyqfDQ
发布时间: 2026-02-08T02:38:01
【假如你是一个外星人】早在多少年前，我就说过这么一句话：假如你是一个外星人，突然到了我大A股，然后看一看这家公司值不值投资。理性地说，这才是真正的投资逻辑，但是从情感上讲，我们很多人是过不了这个坎的。
经常有朋友说，看你持有的某某股票，你的成本低，自然持有起来，是会安逸的，但若我现在买入，显然成本要比你高多了，所以，就一直很纠结。这可能是很多人的心理。
如实说，投资不是这样的，那是怎样呢？就是想一想这句话，我估计你就明白了。
买股票就是买公司，就是买入其未来现金流的折现值，然后是句号。大道说，一家公司最终它只会有一个买家，这就是它自己（理解这句话并不容易）。我们关键是衡量它的“未来”，并且要用现金流折现的思维模式去思考。
比如说贵州茅台吧，我毛估估它未来十年的净利润会达到2000亿元，当然，这是我的毛估估（未必准确），这样，什么样的价格买入，你就会清楚了。当然，这其间是你的机会成本究竟是多少。
对有的企业呢，比如格力电器，我还真估算不出它未来十年可以赚多少钱，但是我判断，它未来还是会有一定成长性的，但是它现在的股息率达到7%之多，如此，我便可以十年回本了。这又是另外一种思路。
就是说，对有的企业，我们可以毛估估出它未来十年大概会赚多少钱，但对有的公司，则可能更模糊一些，那么，我们就要它现价便宜，保持必要的安全边际。
所以，投资这东西，归根到底还是要模糊的正确，而不要精确的错误。而若做到模糊的正确，这可能就需要训练自己的眼力了，估计就需要在“事上磨”了。
但是有一句话，这就是现在的公司值不值买入，与你的持有成本无关。——当然，我们都是人，持有的成本低，会让自己的心情好很多。
【钱少是主要矛盾】我经常在与朋友交流投资时说，钱少是我们普通人的主要矛盾，正是基于这种情况，所以，我提出“总是盼着股价上涨是病，得治”这个结论。不是吗？如果茅台现在上涨至2000元了，可能大多数人会高兴，但我说，你究竟持有多少股啊，你高兴？如果它价格掉下来，比如，掉至1200元，甚至是1000元，我则可以分红之后再买入，不断地积攒它的优质股权。如果这种时间持续它几年的时间，我则可以“偷偷”地积攒不少股份了。你说上涨，有什么可高兴的呢？除非，它到一个好价钱你卖掉。
所以说，卖字一删天地宽，如果你不想卖出，你会想什么呢？我经常用这句话去“宽慰”自己，当然，更多的是“宽慰”别人。
我不止一次地说过，一家企业的股价最好的方式，是与它的内在价值保持一致，这样新老股东就不会受到伤害，但是显然，市场不是这样运行的，它时而兴奋，时而抑郁，我们就抓住它“抑郁”的时候就可以了。
实际上，说来说去，投资就是这么一回事。说到这里，我不得不说一下机构，因为机构投资者是要向上做市值，他们的收费才会最多的。最好他们的市值是芝麻开花——年年高，但我们个人投资者不是这样的，因为我们可以落实投资“八字诀”，即选对、拿住，收息、攒股，借市场的“抑郁期”，将我们的股权资产搞得多多的。
【再谈机会成本这个概念】我发现很多人的头脑里是糊途的，就是他们没有机会成本这个概念。关于这个话题，我以前说起过，比如，我们在股市之中的机会成本是什么呢？我认为，就是沪深300这个指数。自2006年至今天，沪深300指数大概年复化收益8.39%，如果这20年，你的年化收益没有达到这个数，我认为就是没有“及格”。实际上普通人，直接投资于这个指数，就完全可以了，因为8%左右，就是我们的“及格线”。当然，很多普通人对这个话题，仍然是一脸懵，我们彼此之间也无法交流，因为大家不是生活在一个时空里。
那么，自己现在能够跑赢这个指数吗？近26年的时间里，我感觉还是可以的，或者说是大幅度跑赢这个指数的，而且对现在的投资，我也特别热爱，而热爱便是做好一切工作的基础。如果有一天，自己不热爱了，或者感觉到脑袋糊涂了，那就直接去投资这个指数就可以了。至少，我认为它是可以跑赢通胀的指数。
7. 美股科技涨到头了？
作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/hNVgXwO7ZvVX4Z8u-ySIgw
发布时间: 2026-02-08T02:00:00
美股科技涨到头了？
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美股科技涨到头了？ 原创
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8. 红利跑的这么差，还能拿吗？
作者: 好买研习社
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发布时间: 2026-02-08T02:00:00
红利跑的这么差，还能拿吗？
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红利跑的这么差，还能拿吗？ 原创
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9. 科技、黄金、量化，今年三大投资主线！
作者: 好买研习社
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发布时间: 2026-02-08T02:00:00
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2026年已过去一个月，2025年的几大趋势仍在延续，而且大有加速迹象，趋势背后的驱动因素愈发明显，2026年的主要投资线索也逐渐清晰。
首先是AI驱动的科技股行情，今年以来，技术突破、产业景气、资本布局等方面的催化剂不断，科技成长风格再次活跃，不到一个月时间，A股科创50指数一度涨近15%。
其次是黄金，2026年以来，地缘政治与贸易摩擦事件依旧频繁，变数众多，反转不断。近期现货黄金价格突破5000美元，年内涨超15%，现货白银价格则突破110美元，年内已涨逾40%。商品市场的机会同样显著。
三则是2025年强势的量化指增策略，2026年继续迎来了有利的市场环境。小盘股继续活跃，中证500、中证1000指数年内涨幅已超10%。与此同时A股成交额连续刷新历史记录。指数收益超额收益叠加，量化指增策略成为这轮牛市大赢家之一。
科技、黄金、量化，已是当前不容忽视的三条投资主线。而且，三者底层逻辑脉络又有不同，恰恰可以形成今年资配组合的三个支点。
1
科技成长
政策、技术、资金交汇下的历史性机遇****
2024年9月A股触底反弹以来，科技是表现极为亮眼的主线之一。
2024年9月到2026年1月，科技股聚集的通信、电子、传媒、计算机板块涨幅均超100%，大幅跑赢全A指数。
这一轮科技行情是政策、技术、资金三重力量共振的产物，展望后续，无论是时间维度还是空间维度，科技主线的机会均不容小觑。
一、政策环境孕育科技牛
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政策端，当前是中国央行和美联储同步降息周期，政策利率下行，流动性环境利于科技股表现。
与此同时，国内财政政策与产业政策均在向科技领域倾斜，十五五定调新一轮科技和产业变革，强调“抢占科技发展制高点”、“深入推进数字中国建设”。科技板块正迎来有利的政策环境。
二、技术突破引燃科技牛
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政策孕育了条件，技术突破则是本轮行情的主要引爆点之一。
无论是DeepSeek在大模型层面的突破，还是国产算力的崛起，国内科技产业链各个关节技术突破不断加快，并一次次驱动科技行情继续向前。
三、资金流入支撑科技牛
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资金的持续流入，是本轮科技行情重要支撑因素。
一方面，美联储降息周期中，全球资金加速回流新兴市场。A股无论是估值性价比还是收益弹性，均显现出极强的吸引力。
另一方面，国内资金也在向科技成长股票倾斜。随着国内利率水平下行，居民财富正在寻求更多的收益增强路径，持续增配权益资产。
展望未来，在政策面、技术面、资金面三层驱动力持续的背景下， A股科技成长行情或仍有上行空间。
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科技或仍是今年资配组合重要的进攻主线之一。
经过一番筛选，我找到10只优质科技成长基金，需要基金名单的，后台（消息栏，不是评论区）发送“成长”获得。别追买，注意逢低配置。
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黄金与CTA
世界格局重塑，商品市场活跃
以黄金、白银为代表的贵金属2026年延续强势。
当前全球局势下，地缘政治、大国竞争、债务规模等因素所引发的制度性不信任，使得配置型资金以新的视角审视黄金的投资价值和仓位中枢，黄金价格中枢出现了历史性抬升。
再回到国内商品期货市场，有色与贵金属板块持续强势，并激发了商品市场的活力。
在部分强势板块的带动下 ，中国期货市场 的规模和活跃度均 实现了 明显的跃升。
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2025 年，国内期货市场资金总量首次突破2万亿元，市场成交额与波动率也持续放大。宏观政策、地缘政治与产业基本面共同作用，期货市场机会频现。 这种投资环境中，量化 CTA业绩持续回暖。
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展望 2026年，在宏观地缘冲突难以缓和，部分商品供需矛盾突出的背景下， 期货 市场 或继续 保持 高热度、 高波 动的状态 ， 这将为 CTA 提供更多 交易机会。
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今年，黄金、大宗商品、 CTA也将是一条值得关注的投资主线。
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量化 选股策略 ****
牛市中指数收益与超额收益双击
在政策宽松，经济弱复苏的背景下，充沛的流动性更好的激发了中小市值个股的活力，广泛选股的量化策略迎来了指数收益与超额收益的双击。
2025年，A股市场全年交投活跃，成交量显著超过往年水平。2026年，A股交投热度继续升温，单日成交额屡次突破3万亿元，创下历史新高。
在高成交、高换手的市场环境下，个股定价分歧更为常见，错误定价机会也相应增多，这为量化 选股 策略 ——尤其是中高频策略——提供了更 好 的运作空间。
在股票市场的上行周期中，量化策略由于普遍保持高仓位，选股面广，持仓较分散，所以能较好地捕捉系统性机会。
另一方面，在市场交投热度较高，大量个股高波动、高分化的环境中，量化选股策略或能捕捉到更多的交易机会，在指数收益的基础上再创造超额收益。
展望2026年，活跃的资本市场或继续孕育丰富的选股机会。与此同时，为迎合投资者多样性的配置需求，更多细分、差异化的量化策略与产品不断涌现，为投资者提供更精细化的配置工具。
在技术演进、市场成熟与监管体系完善的多重推动下，那些具备持续创新能力、深厚策略积累与严格风控体系的量化管理人，有望持续创造价值。 量化选股策略仍是今年不容忽视的投资主线。
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总结以上， 2025丰收之年过后，随着股市估值抬升与投资者情绪升温，短期市场波动或有所加大。 但从更长的时间周期来看，以年度视角审视投资，科技的重要性与爆发力，新世界格局下商品定价中枢的变化，量化投资的发展大势与超额红利，这些或都是确定性较高的中长期投资主线。
把握多条投资主线，合理构建多元组合，理性看待短期波动， 2026年的投资成果值得期待！
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开课时间
2026.03.02
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市场有风险，投资需谨慎。科技宝风险等级为R4，适合风险承受能力评级为C4及以上的投资者。如果您的风险测评结果低于相关组合策略，请忽略本信息。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。
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