微信公众号投资分析日报 - 2026-02-06

2026年2月6日 2点热度 0人点赞 0条评论

📊 今日投资要点总结

关键数据

💼 买入卖出操作: 0个
💡 买入卖出建议: 3个
🟢 买入操作: 0个
🔴 卖出操作: 0个

市场情绪

⚖️ 中性: 买入卖出相对平衡，市场情绪中性

💼 买入卖出操作

暂无买入卖出操作记录。

💡 买入卖出建议

1. 恒生科技基金 - 持有建议

建议理由: 1. 恒生科技是全球科技洼地，估值（市盈率19.5倍，市净率2.93倍）显著低于中证科技50指数和纳指100。2. 质地良好，包含众多具有垄断优势、轻资产平台特质、现金流强的国内科技龙头（如腾讯、阿里巴巴、京东、网易、小米、美团）。3. 科技创新、人工智能仍是长期主线，恒生科技成分股是受益方向。4. 当前利空（如权重股挫折、流动性预期减弱、市场传言）可能已反应在价格中，投资需逆人性。

入场条件: 估值便宜时（市盈率20倍左右），或技术面在5000点（对应最大回撤20%-25%）或极端情况4500点遇到强支撑时。建议逢低小额定投，跌多了再加码。

止盈止损: 未明确给出止盈止损的具体价格或条件。

持有期限: 长期

建议仓位: 未明确给出具体仓位比例，建议逢低小额定投，跌多了再加码，别直接大举追买。

风险等级: 中

来源: 好买研习社 - 卖出恒生科技，换买A股科技？

2. A股科技基金（如跟踪中证科技50指数的基金） - 不建议用恒生科技基金换买

建议理由: 1. 用估值低的恒生科技去换估值高的国内科技是投资大忌。2. 两者估值和热度差异大（中证科技50指数市盈率51倍，市净率6倍）。3. 投资难度类比：恒生科技好比正常车速，国内科技则是赛车车速。

入场条件: 不适用

止盈止损: 不适用

持有期限: 不适用

建议仓位: 不适用

风险等级: 高

来源: 好买研习社 - 卖出恒生科技，换买A股科技？

3. 红利资产（泛指具备高股息、低波动特征的资产，文中特指相关指数及基金） - 关注/配置建议

建议理由: 1. 短期催化：2026年保险机构“开门红”带来增量资金偏好红利资产；部分周期行业（石油石化、钢铁、煤炭）在基本面改善下有望获得“股息收益+估值修复”双重推动。2. 中长期逻辑：资金端：低利率和“资产荒”背景下，险资、银行理财及居民储蓄有增配权益资产寻求收益的需求，红利资产凭借稳定股息和低估值能满足需求。资产端：政策鼓励（如新“国九条”）和上市公司资本开支放缓、自由现金流改善，推动A股分红生态持续优化，分红能力和意愿增强。3. 历史表现与风险收益：以诚通央企红利指数为例，长期业绩（2016年底至2026年2月4日上涨71.98%）跑赢主要宽基指数，且夏普比率和卡玛比率居前，显示其单位风险回报可能更高。4. 指数编制优势：诚通央企红利指数具备纯正央企基因（经营稳健、分红承诺优势）、独特的非银行业布局（资源、制造、消费、公用事业）以及使用“预期股息率”的更精准筛选标准。

入场条件: 市场从普涨向结构化过渡的阶段，风险偏好进入审慎观察的“平台期”时

止盈止损: 未明确提及具体的止盈止损条件

持有期限: 长期（文中强调其为“长跑健将”，具备中长期逻辑支撑）

建议仓位: 未明确建议具体仓位大小，但提示可作为“兼顾防御与进攻的投资策略”的一部分

风险等级: 中高风险（文中提及相关基金风险等级为R4）

来源: 小基快跑 - 市场调整，红利资产的长期投资逻辑有多“硬”？

📚 今日文章列表

重仓恒生科技，特意去了港交所~2026年2月6日市场温度 - 望京博格投基 (12:44)
没有黑天鹅，比特币超卖“元凶”的四个非典型猜测 - PANews (10:00)
你的基金规模，可能正在吃掉你的收益 - 好买研习社 (09:15)
卖出恒生科技，换买A股科技？ - 好买研习社 (09:15)
市场调整，红利资产的长期投资逻辑有多“硬”？ - 小基快跑 (07:45)
抽象 - 知识旅行家 (07:01)

📖 文章全文

1. 重仓恒生科技，特意去了港交所~2026年2月6日市场温度

作者: 望京博格投基
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/KDs0dbJADlvmo_Ylz2XP1A
发布时间: 2026-02-06T12:44:46

（一）账户盈亏

先跟新朋友同步下我的账户情况：我一共有 3 个【主要投资账户】，分别是ETF 账户、某基金账户，以及组合账户。因为组合账户的净值更新会慢一些，所以工作日我只统计ETF账户和某基金账户的收益；等到每周六发【周报统计】的时候，再把三个账户的收益情况一起汇总。

（1）ETF账户

今日亏损0.7万（资产260万）；

（2）基金账户

今日预估亏损1.6万（资产550万）；

两个账户合计亏损2.3万，盈亏比例-0.29%

周一亏损25万，周二盈利10.2万，周三盈利1.6万，周四亏损5.0万，周五亏损2.3万，本周累计亏损20.5万。

太惨了，今年以来利润已经吐回大半了。

（二）重仓恒生科技，特意去了港交所

港股从高点回撤近20%了。

重仓港股的博格实在坐不住了，特意去港交所看了看，恒生科技持仓的那些股票还在不在。

2月6日，港交所有三个公司IPO，一只ETF上市，博格还在港交所里面跳了一下，期望恒生科技从此一飞冲天。

博格在港的这两天，恒生科技至少跌得少了，而且南向资金加速配置港股了——前天净流入250亿港币，昨天净流入149亿港币，两天合计净流入了400亿港币，这真不少了

恒生科技估值已经这么便宜了，南向资金又开始大规模加仓了，期望恒生科技早日好起来。

博格说两个印象比较深刻的新发现：

（1）港交所领导讲话都开始用普通话了，问了一下长期在这边工作的朋友，人家说这个是现在的大趋势。

（2）这边打车比较贵，没想到从九龙到港岛的隧道过路费更贵。一共不到150元的打车费，其中50元是隧道过路费。这个隧道眼瞅着最多也就5公里，相当于每公里10元的费用了，不知道当地人什么感受，反正我觉得很贵。（三）市场温度A股今天69.72度，相比上一个交易日降低0.3度；

港股今天52.53度，相比上一个交易日上升0.2度；

大家今天盈亏如何？可以聊聊一起抱团取暖~

欢迎留言~感谢点赞与点爱心~

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2. 没有黑天鹅，比特币超卖“元凶”的四个非典型猜测

作者: PANews
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/TCW5Nt6cNxwlr8tbwA_YXw
发布时间: 2026-02-06T10:00:18

作者：Nancy，PANews

黑天鹅式的暴跌来了，但是我们却并没有看到黑天鹅在哪里，这更令人不安。

在几乎毫无征兆的情况下，比特币突然大幅跳水，进入史上第3大超卖区，多头的账户余额与心理防线同步失守。令市场困惑的是，这次螺旋式下跌找不到明确的导火索。

虽然宏观风险急剧转向、美联储鹰派预期重估、流动性收紧以及杠杆清算连锁踩踏等原因也解释了下跌方向，但一些非典型猜测也在试图解释这轮行情的诡异。

猜测一：亚洲巨头引发的跨市场血案

Pantera Capital普通合伙人Franklin Bi发文猜测，最近加密市场大规模抛售事件的幕后推手，并非是一家专注于加密交易公司，而是来自圈外的亚洲大型实体。该实体加密交易对手有限，因此未被加密社区察觉。

据Franklin Bi推测，该实体在Binance进行杠杆交易和做市 → 日元套利交易平仓 → 极端流动性危机 → 获得约90天的宽限期 → 试图通过黄金/白银交易回血失败 → 本周被迫平仓。

也就是说，这是一场由传统金融风险外溢引发的跨市场杠杆错配“血案”。实际上，日元套利头寸是全球流动性重要来源之一，过去投资者习惯了这种零成本借贷日元，兑换成美元后投向高收益资产的套利游戏。但随着日元进入加息周期并伴随国债收益率飙升，这套游戏规则被打破，而比特币作为全球流动性敏感的资产之一，往往是套利资金回撤时的“首选提款机”。

由此来看，这种猜测具有一定合理性，比特币这次下跌在亚洲交易时段表现得尤为剧烈和快速。

DeFi Dev Corp首席投资官Parker White也认为，这是一次跨市场的流动性踩踏。

White发文指出，昨日（2月5日）贝莱德IBIT交易量达107亿美元，几乎是此前最高记录的两倍，期权溢价约9亿美元，也创下历史纪录。IBIT已成为比特币期权交易的第一大场所，结合BTC与SOL同步下跌及CeFi市场清算量低迷等现象，怀疑此次波动在于某大型IBIT持有者遭遇强制清算。

他进一步分析称，多只位于香港的基金将大部分甚至100%资产配置于IBIT，这种单一资产结构通常旨在利用隔离保证金机制。涉事基金可能利用日元融资进行高杠杆期权博弈，在面临日元套利交易加速平仓及今日白银暴跌20%的双重压力下，该机构试图通过增加杠杆挽回此前损失未果，最终因资金链断裂导致彻底崩盘。由于此类基金多为非加密原生机构且在链上缺乏交易对手，其风险此前未被加密社区察觉，但他也透露部分相关香港基金今日净值的异常剧烈下滑已显露端倪。

结合White的分析与过往13F披露数据，目前李林创办的家族办公室Avenir Group是亚洲最大的比特币ETF持有者，持有价值1829万股IBIT，且仓位集中度极高，占其投资组合的87.6%；其余如涌容(香港)资产、Ovata Capital、Monolith Management和Andar Capital Management等也均持有比特币现货ETF，但持仓规模相对较小。

尽管线索指向明确，但White强调目前仍处于推测阶段。由于13F报告披露滞后，相关持仓信息预计5月中旬才能看到。同时他也警告称，若券商未能及时完成清算，其资产负债表上可能出现的漏洞将难以掩盖。

猜测二：美/英国抛售巨额扣押的比特币

关于多国政府可能抛售扣押比特币的传闻近期在加密社区持续发酵。

美国方面，今年1月，美国军事行动抓获了委内瑞拉总统马杜罗。由于委内瑞拉长期遭遇经济危机与国际制裁，外界猜测该国曾秘密建立多达60万枚比特币的“影子储备”，并由此引发美国是否已缴获这部分资产的讨论。不过，目前缺乏任何链上证据支持委内瑞拉储备比特币这一说法。另一担忧来自去年10月太子集团创始人陈志被美国逮捕后，冻结并没收了约12.7万枚比特币（当时价值150亿美元），这是美国历史上规模最大的加密资产查扣行动。值得注意的是，美国财政部长Scott Bessent近日公开确认，美政府将保留通过资产没收获得的比特币。

与此同时，大西洋彼岸的英国动向同样引人关注。去年11月，英国警方破获了英国史上最大规模的比特币洗钱案件，主犯钱志敏被捕，查获6.1万枚比特币。

虽然美英两国手中扣押的比特币构成了巨大的潜在抛压预期，但链上暂未出现巨额转移或通过OTC抛售的证据。

猜测三：“深口袋”资金枯竭，流动性负反馈

过去被市场视为“深口袋”的巨型机构（如主权财富基金、巨型养老基金、大型投资集团等），如今也面临资金紧张，不得不通过抛售资产来腾挪现金。这一变化的根源在于，过去十多年的繁荣建立在低通胀、低利率和高流动性的基础之上，而这一宏观环境已经逆转，流动性也不再充裕。

在高利率环境下，资金缺口正越来越多地通过资产变现来解决。过去几年，大量资金被配置到私募股权、房地产、基础设施等非流动性资产中。根据Invesco报告显示，主权财富基金在2025年对非流动性另类资产的平均配置比例已达到23%。这些资产难以快速变现，使得流动性管理本身上升为战略优先级。

与此同时，新一轮资本开支浪潮正在加速到来。特别是AI已演变为一场全球范围内、成本极高的军备竞赛，其投入具有战略属性和长期承诺特征，需要持续、稳定且规模庞大的现金支持。据悉，仅在2025年，主权财富基金对AI及数字化相关领域的投资规模就高达660亿美元，这对任何机构的现金流都是实质性考验。

在这种背景下，机构往往优先处理那些短期前景不明朗、波动较大或相对容易出售的资产，例如表现不佳的科技股、加密资产以及对冲基金份额等。当越来越多被迫卖家同时出现在市场中，流动性紧张便从个别机构的问题进化为系统性压力，最终形成负反馈循环，并持续压制风险资产的整体表现。

猜测四：加密OG“逃离”

Bitwise CEO Hunter Horsley认为，加密原住民和OG因价格下跌陷入焦虑并选择抛售，尽管他们在这十年来已经无数次经历过类似时刻。与之相反，机构投资者、财富管理经理和投资专业人士却正满心欢喜。他们终于能以两年前错过的价格水平，甚至是以比四个月前还低50%的折扣价格重新入场。

加密KOL Ignas也表示，加密原住民之所以现在在抛售，是因为他们预期会发生一场1929年式的崩盘。我们都在看着Ray Dalio警告大周期即将结束；我们都刷到关于AI泡沫的帖子；我们盯着相似的失业数据、同样的“第三次世界大战”恐慌情绪……结果是，标普指数并没有暴跌，但加密市场却先崩了。我们其实是在互相抛给彼此。说到底，我们只是情绪型交易者，彼此前置彼此的交易。这种长期在线的状态，确实让我们在NFT、MEME币、Vibe coding等方面比所有人都早一步。但这也意味着，加密原住民总是在同一时间朝着同一个方向交易，即一起FOMO，一起恐慌性砸盘。但婴儿潮一代和机构投资者不会每天刷14个小时的加密推特，他们只是拿着不动。

Ignas还表示，原本以为ETF的介入会带来具有不同时间维度、不同类型的持仓者。但现实并非如此。加密市场依然由散户主导。我们自以为是逆向投资者。但当每个逆向投资者都持有相同的论点时，那本质上就是共识。也许下一个周期会有所不同。

事实上，比特币OG被视为本轮价格持续承压的重要原因之一，特别是去年多个中本聪时代钱包激活，转移数万枚BTC。不过，这些代币转移并非完全为抛压，可能为地址升级或托管轮换等行为，但客观上仍加剧了市场恐慌。而据Cryptoquant分析师DarkFrost近期分析指出，来自OG持有者的抛售压力已明显减小，当前趋势更倾向于持有。

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3. 你的基金规模，可能正在吃掉你的收益

作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/bxErY1DAXkgcbecEqN_tUw
发布时间: 2026-02-06T09:15:40

你的基金规模，可能正在吃掉你的收益

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你的基金规模，可能正在吃掉你的收益原创

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4. 卖出恒生科技，换买A股科技？

作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/TRZXal-8XkJOlKJh19kuVQ
发布时间: 2026-02-06T09:15:40

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话说恒生科技近期真是太弱了。

先是在前段时间恒生指数创新高时，它表现萎靡。等到恒生指数调整下跌时，它又直接跌的没影。在研习社群里，讨论恒生科技基金的也非常多，不少人嚷嚷着止损割肉、换买A股科技……

恒生科技杀跌的主因

具体来看，恒生科技指数自去年10月开始下跌至今，已经跌4个月了。

数据来源：iFind；截至2026年2月6日

就调整幅度而言，最大回撤是17%。说实话这个数值比预想的小，我还以为都奔着25%、30%了。

数据来源：iFind；截至2026年2月6日

下跌的原因多种多样，主要有以下几点：

第一，权重股接连遇到大的挫折。

众所周知，恒生科技指数的权重股里有很多互联网平台，但近期却接连遇挫。

比如某米，押注的汽车的关注度不断下滑，销量大幅下降。本轮股价也深度调整，股价接近腰斩。

比如某里巴巴、某团，仍在卷外卖、闪购，以及某里巴巴千问、某讯元宝、某节豆包近期在卷AI，都是几十亿的烧钱砸钱扩张，对业绩影响也很大。

还有小作文冲击，比如市场突然传言说，“游戏、广告等互联网增值服务的增值税率，可能上调”，这直接导致某讯、某易股价跳水大跌。

第二，全球科技资产调整、软件股大跌。

比如美股，近期纳斯达克指数连连大跌，打头领跌的正是科技股，原因是市场担忧AI资本的巨额开支能否得到回报。还有老美软件行业，近期也在巨锤。

全球科技承压、软件公司大跌，这些恰好是港股科技的底色，拖累了恒生科技的表现！

第三，美元流动性预期减弱。

主要是美联储主席候选人，凯文·沃什的立场偏鹰派。

这可能意味着未来美元流动性将会收紧，降息预期大幅减弱！由流动性支持的上涨短期动能缺失，直接影响了以宽松流动性为支撑的风险资产的表现。

港股也是国际资金港，受影响较大。

3个问题和答案

面对恒生科技的调整，很多人心里慌慌，问的人很多。具体问题可大致归纳为以下3种：

(1)恒生科技要不要割肉放弃？

(2)要不要把它换掉，买成A股科技？或者换成其它强势的方向。

(3)恒生科技到底了吗？什么时候可以加仓。

我的观点是否定的，具体回答如下。备注：先简单贴下我的回答，相关投资逻辑见下文第三部分。

第一个问题：

持有的恒生科技基金，不仅不会割肉放弃，还要坚持逢低定投。

之前曾筛选找到4只低费率优质恒生科技基金，后台（消息栏，不是评论区)发送“恒科”获得。不过，注意逢低小额定投，跌多了再加码，别直接大举追买。

第二个问题：

用恒生科技基金去换A股科技、其他更强势主题，是投资大忌。

两者间的估值和热度差异也非常大。

简单说就是，可以持有恒生科技基金，也可以恒生科技基金和国内科技基金两者兼顾，但不能去拿估值低的恒生科技去换估值高的国内科技（具体估值对比见下文）。

恒生科技好比正常车速，国内科技、其他强势主题则是赛车车速，正常都搞不定还挑战更高难度？

第三个问题：

就趋势和惯性而言，恒生科技短期仍未见底，也没有站上重要均线，短期可能继续调整。

纯看技术面的话，可能在最大回撤突破20%甚至25%时见底，即再往下5%-8%，对应5000点左右遇到强支撑，反弹修复上涨。极端情况下可能调整到4500点。

数据来源：iFind；截至2026年2月6日

但我们无法精准择时，精准择时可能买不了多少就涨了。

就估值而言，恒生科技指数目前市盈率20倍，估值不算贵，甚至相对便宜。便宜合适就可以买、就可以加仓。

否则真到了那个时候，多数人看的更低不敢买，导致错失机会。

恒生科技的核心逻辑

第一，恒生科技是全球科技洼地。

将恒生科技、中证科技50、纳指100等主流科技指数进行对比，估值数据如下图所示。

其中，恒生科技指数市盈率19.5倍，市净率2.93倍。同期，国内中证科技50指数市盈率51倍，市净率是6倍。纳指100市盈率33.6倍，市净率7.4倍。

三者相比，恒生科技明显较低，在全球科技资产中处于估值洼地。

且科技成长20倍市盈率，对应年静态回报5%，确实处于低估。可能继续调整，但向下空间不大。

数据来源：iFind；截至2026年2月1日

第二，逆人性投资。

很多时候，我们普通人所看到的、广泛宣扬的利好或利空，已经反应在价格里了，不用过于担忧。

比如当前政治背景下，如果沃什不与特朗普达成共识延续降息政策，特朗普大概是不会提名他的，川普的嘴也无人能敌。

到时候，沃什能否坚持自己曾经的“鹰派”主张，要打一个大大的问号。

税率小作文的可信度就更低了。

因为《增值税法》明确规定，互联网增值服务适用6%税率，调整需严格立法程序，而且当前政策导向是“支持平台经济与AI创新”，加税与政策目标相悖。

投资也经常是逆人性的。

第三，质地良好，潜力较大。

具体来看，国内很多科技龙头、细分领域龙头都在港股上市，是A股科技所不具备的资产。

比如某讯、某里巴巴、某东、某易、某米、某团，这些公司普遍具有垄断优势、轻资产平台特质，现金流强横，且都在恒生科技范畴。

长期来看，虽然短期有竞争、利空，但科技创新、人工智能仍是主线方向。这些公司现金流也强，足够投入研究AI和应用AI受益。

恒生科技里面的硬科技制造、软科技互联网平台以及新能源车等，正是受益主线。

文末总结下：

虽然恒生科技近期表现不佳，但估值、质地在那里摆着，确实处于估值洼地、行业地位很高，业绩和现金流也很硬，自然值得坚持配置。

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开课时间

2026.03.02

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5. 市场调整，红利资产的长期投资逻辑有多“硬”？

作者: 小基快跑
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/7VrJEdRcX0fVMJ_K-8NPEA
发布时间: 2026-02-06T07:45:00

近期科技板块和有色等周期品波动较大，市场风险溢价进一步提升的难度加大，投资者风险偏好可能进入了一个审慎观察的“平台期”。

在此市场从普涨向结构化过渡的阶段， 具备高股息、低波动特征的红利资产，配置性价比或逐步提升。

Wind数据显示，截至2月4日，2026年以来中证红利指数、诚通央企红利指数、央企红利50指数等重要红利指数分别上涨了3.78%、5.98%和5.84%，表现并不逊色。

A股重要宽基指数2026年以来表现

数据来源：Wind；截至20260204；谨慎投资，指数过去走势不代表未来表现。诚通央企红利指数基日为2016年12月30日，2021-2025年年度涨跌幅分别为26.12%、-9.19%、5.57%、19.49%、6.39%。

为何近期红利资产有所恢复？

2026年保险机构“开门红”业务带来可观增量资金。这部分资金（尤其是配置于OCI账户的部分），天然偏好现金流稳定、分红率高的红利资产，有望形成直接的买盘支撑。

另外，像石油石化、钢铁、煤炭等周期企业，本身具备高股息特征，在基本面涨价、盈利预期改善加持下，容易获得“股息收益+估值修复”的双重推动。

如果将视线拉长，

红利资产投资价值有中长期逻辑支撑，

主要体现在“资金端”的广泛需求

与“资产端”的持续改善。

1、资金配置需求

当前我国低利率环境仍在延续。展望2026年，长期债券收益率或维持震荡，债市表现可能相对平淡，对险资、银行理财等追求绝对收益的资金形成挑战，驱使它们增配权益资产以寻求收益增强。同时，在低利率和“资产荒”背景下，居民储蓄“搬家”现象仍然突出。

红利资产凭借较为稳定的股息现金流、较低的估值水平以及潜在的增值空间，或能满足这类资金需求。

2、政策鼓励，

上市公司分红生态持续优化

2023年以来监管层持续加强鼓励分红导向，2024年4月新“国九条”进一步强化分红监管，明确了对分红稳定性和可持续性的要求。

与此同时，A股企业资本开支增长有所放缓，自由现金流维持较好的状态，进一步提升分红水平的能力。

中金公司统计显示，截至2024年，A股整体分红比例提升至45%，分红公司数量比例69.2%，剔除亏损企业后，这一比例已近90%。

一个分红意愿更强、能力更足的生态正逐步形成，从基本面根源上为红利风格的长期表现提供了重要支撑。

2026年尤其是3-4月年报业绩期，上市公司分红意愿的集中披露或将成为市场关注焦点，并可能对相关板块产生影响。

红利资产或许不是弹性最大、进攻性最强的资产，对追求极致成长的投资者吸引力可能有限， 但它却是低调的“长跑健将”。

我们统计了2016年12月底以来代表性红利指数与A股重要指数表现。Wind数据显示，截至2026年2月4日，即使2025年红利资产相对乏力，但长期业绩仍然“能打”。

其中， 聚焦央企高股息资产的诚通央企红利指数上涨71.98%，不仅显著跑赢同期沪深300、上证指数等大盘指数，甚至超越了同期创业板指69.02%的涨幅。

数据来源：Wind

统计区间指：20161230-20260204；谨慎投资，指数过去走势不代表未来表现。

更值得关注的，是该指数突出的风险收益特征。

诚通央企红利指数的夏普比率（年化）与卡玛比率在对比指数中居前， 表明指数的单位风险回报可能更高。

夏普比率衡量的是“每承担一单位的总风险（波动率），所获得的超额收益”。该数值越高，表明资产的单位风险回报可能越高。

卡玛比率多指每承担一单位的最大回撤风险，有望获得多少超额回报。数值越大，通常说明在承受相同单位最大下跌风险时，获取的回报有望更高；或者说明获取相同回报时，承受的最大损失有望更小。

诚通央企红利指数突出的历史业绩和风险收益比，可能源于其编制方式：

纯正的“央企基因”

诚通央企红利指数的“央企含量”100%（从国务院国资委下属央企上市公司选择成分股）。

央企通常在经营稳健性、行业地位、公司治理和履行分红承诺方面具有相对优势，其盈利与分红能力受经济周期波动的影响相对较小，有望为指数提供更高的安全垫。

独特的行业布局

与许多包含银行股的传统红利指数不同，诚通央企红利指数聚焦于资源类、制造业类、消费类、公用事业类红利资产，这些行业往往具备清晰的盈利模式、稳定的现金流和明确的分红政策，红利属性有望更纯粹、更有可持续性。

筛选标准或更精准

该指数用“预期股息率”为考量指标，不仅关注历史分红，更强调对未来分红意愿和持续盈利能力的评估，有望更精准地筛选出真正具备高分红潜力且基本面扎实的上市公司。

融通中证诚通央企红利ETF、融通中证诚通央企红利ETF联接基金的风险等级均为R4中高风险（管理人评级），适合风险承受能力C4及以上的投资者。请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资。

经过前期持续上涨后，A股市场风险偏好可能进入平台期，红利资产不仅有短期资金面和行业基本面的催化，也有中长期低利率环境下的配置价值、政策鼓励以及企业分红能力提升等多重逻辑助力，其吸引力或在上升。

重视优质红利资产，并非要放弃成长资产，而是一种兼顾防御与进攻的投资策略，感兴趣的小伙伴可关注。

融通中证诚通央企红利ETF销售相关费用：本基金认购费（份额：S)：S<50万份，认购费率为0.80%；50万份≤S＜100万份，认购费率为0.50%；S≥100万份，每笔1000.00元。注：认购费：基金管理人办理网下现金认购时按照上表所示费率收取认购费用，基金管理人办理网下股票认购时可参照上表所示费率收取认购费用；发售代理机构办理网上现金认购、网下现金认购及网下股票认购时可参照上述费率结构，按照不超过0.80%的费率标准收取一定的佣金。投资者申请重复现金认购的，须按每笔认购申请所对应的费率档次分别计费。申购费：投资人在申购本基金时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。赎回费：投资人在赎回本基金时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。融通中证诚通央企红利ETF联接销售相关费用：A类份额：认购费（金额：M)：M<100万元，认购费率为1.00%；100万元≤M＜500万元，认购费率为0.60%；M≥500万元，每笔1000元。申购费（前收费）（金额：M)：M<100万元，申购费率为1.20%；100万元≤M＜500万元，申购费率为0.80%；M≥500万元，每笔1000元。赎回费（持有期限：N)：N<7日，赎回费率为1.50%；N≥7日，赎回费率为0.00%。

C类份额：不收取认购费用、申购费用；本基金赎回费（持有期限：N)：N<7日，赎回费率为1.50%；N≥7日，赎回费率为0.00%。本基金销售服务费（仅C类份额收取）：0.30%/年。

谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。本材料是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。材料中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本材料在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。

公开募集证券投资基金风险揭示书

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，融通基金管理有限公司作出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。融通基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、材料中展示的基金（以下简称“本基金”）由融通基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.rtfund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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