📊 今日投资要点总结
关键数据
- 💼 买入卖出操作: 5个
- 💡 买入卖出建议: 17个
- 🟢 买入操作: 3个
- 🔴 卖出操作: 1个
市场情绪
📈 偏乐观: 买入操作和建议多于卖出，市场情绪相对积极
💼 买入卖出操作
1. 红利类产品 - 加仓
操作价格: 未提及
操作数量: 缓慢加仓
操作时间: 当前（文章发布时）
操作理由: 作者认为虽然近一年红利类基金表现一般，但从长期来看，红利长期回报依旧稳健。在低利率环境下，红利股息率维持在5%-6%左右，具有稳健收益和对冲科技成长波动的功能。同时，红利指数的风险溢价处于历史高位，防守性可能更强。
风险评估: 未提及
操作结果: 未提及
来源: 望京博格投基 - 我加仓红利的逻辑～2026年1月19日 市场温度
2. 加州豪宅 - 卖出
操作价格: 未提及
操作数量: 未提及
操作时间: 当前（文章发布时）持有，计划在财富税提案失败后可能出现的反弹时卖出
操作理由: David Sacks表示，如果加州财富税提案最终失败，希望能出现一个“死猫式反弹”，好让他把手里的房产清掉。这表明他持有加州豪宅并计划在特定时机卖出。
风险评估: 加州财富税传闻持续影响市场，高端豪宅市场面临巨大压力。
操作结果: 持仓中，计划卖出
来源: PANews - 4大亿万科技富豪的2026投资剧本：做多铜矿，看空石油，新加密资产将取代黄金和BTC
3. 振石股份 - 申购
操作价格: 发行价11.18元/股
操作数量: 未明确
操作时间: 当前（新股申购）
操作理由: 公司在行业内有一定的优势，且最近市场热度尚可，新股表现都还不错
风险评估: 新股很容易受到上市当日市场情绪的影响；估值在主板算是比较高了
操作结果: 未提及
4. BIL - 买入
操作价格: 未明确
操作数量: 陆续买入
操作时间: 最近
操作理由: 作为新到资金的配置，与SHY、TLT一起构成美债相关ETF组合。BIL被视为“升级版现金”，具有极致的安全性和流动性，是很好的避风港。
风险评估: 收益率低，且在降息潮来临时收益会快速下降。
操作结果: 未提及
5. SHY - 买入
操作价格: 未明确
操作数量: 陆续买入
操作时间: 最近
操作理由: 作为新到资金的配置，与BIL、TLT一起构成美债相关ETF组合。SHY是稳健的“收益基石”，是真正的短期债券投资，收益比BIL高。
风险评估: 收益潜力有限，在利率急升时也会亏钱。
操作结果: 未提及
💡 买入卖出建议
1. 红利类产品 - 配置建议
建议理由: 作者认为在当前市场环境下，非常有必要配置红利类产品。理由包括：1. 每个人对波动承受能力有限，需要配置稳健资产以降低账户整体波动；2. 在低利率环境下，红利股息率（5%-6%）具有吸引力；3. 红利指数风险溢价处于历史高位，防守性可能更强；4. 即便价格下跌，分红也能提供一定缓冲。
入场条件: 未提及具体的入场价格或技术指标。
止盈止损: 未提及具体的止盈止损条件或持有期限。
持有期限: 长期
建议仓位: 作者以自身为例，提到将科技成长仓位降低到半仓，剩余半仓考虑配置红利类产品以对冲波动。但未给出对读者的具体仓位建议。
风险等级: 未提及
来源: 望京博格投基 - 我加仓红利的逻辑～2026年1月19日 市场温度
2. 宽基指数基金（如创业板指、中证A500、深证100相关基金） - 定投建议
建议理由: 面对市场波动和热点轮动，试图精准预测和追逐热点胜率低。基金定投的核心逻辑是不择时，拥抱投资纪律。通过纪律性的定期投入，自动在价格低时买入更多份额，在价格高时买入较少份额，争取摊薄成本，化波动为友，努力将市场的不确定性转化为投资的确定性。宽基指数（如创业板指、中证A500、深证100）是风格快速轮动市场下，定投的合适标的之一。
入场条件: 不择时，通过纪律性的、中长期的定期投入
止盈止损: 未明确提及具体的止盈止损条件，但强调长期投资和耐心
持有期限: 中长期
建议仓位: 建议使用闲钱（如工资结余）进行定投
风险等级: 中高风险（文章提及相关基金风险等级为R4）
来源: 小基快跑 - 投资节奏“难跟”？或许可以回归“简单”
3. 铜/一篮子关键金属 - 买入建议
建议理由: Chamath Palihapitiya认为，在全球单边主义和经济韧性趋势下，严重低估了全球对少数几种关键元素（如铜）的需求与供应之间的缺口。铜是最有用、最便宜、最具延展性和导电性的材料，从数据中心到武器系统无处不在。预计到2040年全球铜供应将出现约70%的缺口。
入场条件: 未提及具体入场条件
止盈止损: 未提及具体止盈止损条件
持有期限: 未提及
建议仓位: 未提及
风险等级: 未提及
来源: PANews - 4大亿万科技富豪的2026投资剧本：做多铜矿，看空石油，新加密资产将取代黄金和BTC
4. 华为 - 买入建议
建议理由: David Friedberg认为华为与中芯国际合作，在芯片领域深入布局，正火力全开，2026年的表现将超出西方的预期。
入场条件: 未提及具体入场条件
止盈止损: 未提及具体止盈止损条件
持有期限: 2026年
建议仓位: 未提及
风险等级: 未提及
来源: PANews - 4大亿万科技富豪的2026投资剧本：做多铜矿，看空石油，新加密资产将取代黄金和BTC
5. Polymarket - 买入建议
建议理由: David Friedberg认为Polymarket已从一个古怪的小众市场演变成一个能提供时事洞见的平台，预计2026年会迎来爆发。预测市场不仅会成为市场，更会成为新闻。其网络效应正在显现，正在取代传统媒体和市场的功能，潜力巨大。
入场条件: 未提及具体入场条件
止盈止损: 未提及具体止盈止损条件
持有期限: 2026年
建议仓位: 未提及
风险等级: 未提及
来源: PANews - 4大亿万科技富豪的2026投资剧本：做多铜矿，看空石油，新加密资产将取代黄金和BTC
6. 亚马逊 - 买入建议
建议理由: Jason Calacanis认为亚马逊将成为第一家“企业奇点”，即机器人为公司贡献的利润将超过人类。其自动驾驶公司Zoox进展顺利，同时正在用机器人大规模替代人类员工，自动化仓库和物流网络支撑了高效的当日达服务。
入场条件: 未提及具体入场条件
止盈止损: 未提及具体止盈止损条件
持有期限: 2026年
建议仓位: 未提及
风险等级: 未提及
来源: PANews - 4大亿万科技富豪的2026投资剧本：做多铜矿，看空石油，新加密资产将取代黄金和BTC
7. 科技领域的扩张超级周期 - 买入建议
建议理由: David Sacks认为这是“特朗普繁荣”理论的一部分。亚特兰大联储上调了对第四季度GDP增长的预测。结合移民带来的低收入人群收入增长、AI生产力提升和2026年即将生效的减税政策，形成了一个巨大的增长动力。
入场条件: 未提及具体入场条件
止盈止损: 未提及具体止盈止损条件
持有期限: 2026年
建议仓位: 未提及
风险等级: 未提及
来源: PANews - 4大亿万科技富豪的2026投资剧本：做多铜矿，看空石油，新加密资产将取代黄金和BTC
8. 投机和博彩领域平台（如Robinhood、Polymarket、PrizePicks、Coinbase） - 买入建议
建议理由: Jason Calacanis认为在经济即将起飞、利率可能下调、人们手头有闲钱的大环境下，人们会有更多的闲钱去进行下注和投机。
入场条件: 未提及具体入场条件
止盈止损: 未提及具体止盈止损条件
持有期限: 2026年
建议仓位: 未提及
风险等级: 未提及
来源: PANews - 4大亿万科技富豪的2026投资剧本：做多铜矿，看空石油，新加密资产将取代黄金和BTC
9. 石油（碳氢化合物） - 卖出建议
建议理由: Chamath Palihapitiya认为石油价格下跌的趋势是不可逆转的。无论对气候变化的看法如何，电气化和储能技术的趋势不可阻挡，这会不断缩小石油的有效使用场景。油价更有可能跌向每桶45美元，而不是回到65美元。
入场条件: 未提及具体入场条件
止盈止损: 未提及具体止盈止损条件
持有期限: 2026年
建议仓位: 未提及
风险等级: 未提及
来源: PANews - 4大亿万科技富豪的2026投资剧本：做多铜矿，看空石油，新加密资产将取代黄金和BTC
10. Netflix/传统媒体股 - 卖出建议
建议理由: David Friedberg认为Netflix的内容库正受到四面八方的挑战，且给内容创作者的条件（成本加10%）非常苛刻，导致很多优秀创作者不再愿意合作。如果不通过并购扩充内容库，将面临巨大困境。传统媒体正被独立创作者和公民新闻所挑战。
入场条件: 未提及具体入场条件
止盈止损: 未提及具体止盈止损条件
持有期限: 2026年
建议仓位: 未提及
风险等级: 未提及
来源: PANews - 4大亿万科技富豪的2026投资剧本：做多铜矿，看空石油，新加密资产将取代黄金和BTC
11. 美元 - 卖出建议
建议理由: Jason Calacanis认为美国国债持续增长，2026年预计将再增加两万亿美元。如果特朗普总统真的将军事预算增加50%，那将直接计入债务。这一切都会对美元的价值构成挑战，这也是人们转向黄金、白银甚至铜的原因之一。
入场条件: 未提及具体入场条件
止盈止损: 未提及具体止盈止损条件
持有期限: 2026年
建议仓位: 未提及
风险等级: 未提及
来源: PANews - 4大亿万科技富豪的2026投资剧本：做多铜矿，看空石油，新加密资产将取代黄金和BTC
12. 加州高端豪宅 - 卖出建议
建议理由: David Sacks认为受到加州财富税传闻的持续影响，这个市场将面临巨大压力。
入场条件: 未提及具体入场条件
止盈止损: 未提及具体止盈止损条件
持有期限: 2026年
建议仓位: 未提及
风险等级: 未提及
来源: PANews - 4大亿万科技富豪的2026投资剧本：做多铜矿，看空石油，新加密资产将取代黄金和BTC
13. 软件工业复合体（向美国企业出售授权SaaS的公司） - 卖出建议
建议理由: Chamath Palihapitiya认为这是一个年产值三到四万亿美元的经济体，但其中90%的收入来自于“维护”和“迁移”。随着AI模型和技术的进步，这两个环节的经济机会将急剧萎缩和收缩，增量收入会大大降低，这将严重冲击上市的SaaS公司。
入场条件: 未提及具体入场条件
止盈止损: 未提及具体止盈止损条件
持有期限: 2026年
建议仓位: 未提及
风险等级: 未提及
来源: PANews - 4大亿万科技富豪的2026投资剧本：做多铜矿，看空石油，新加密资产将取代黄金和BTC
14. 均衡型基金/全市场型主动管理基金 - 关注/配置建议
建议理由: 均衡配置、分散投资是跨越长期牛熊周期的核心策略。A股行情分化严重，押注单一行业风险大，盈亏同源，没人能一直押对方向。行情节奏也不一定有始有终。在短期冲涨后市场点位走高，以及监管喊话稳字当头的背景下，均衡型基金是值得关注的方向。
入场条件: 市场点位偏高、短期冲涨后；或熊市、冷门时，注意分散投资，慢慢买入
止盈止损: 牛市、过热时注意逢高减仓；考虑风险回撤
持有期限: 长期
建议仓位: 未明确建议具体仓位，但强调分散投资、均衡配置
风险等级: 中
15. 大成景恒混合、招商量化精选股票、华夏智胜先锋等11只中长期均衡型基金 - 参考/关注建议
建议理由: 这些基金是从1300多只近一年涨幅超30%的均衡型基金中，综合近3年业绩和回撤、基金经理任职时间和任职年化回报等数据进一步精选出来的。它们业绩没那么猛烈，但普遍历经牛熊考验，行业配置均衡（单一行业占比均在20%以下），近一年、近两年、近三年业绩趋势稳步向上，很少出现大起大落的过山车走势。
入场条件: 未明确具体入场条件
止盈止损: 未明确具体止盈止损条件
持有期限: 中长期
建议仓位: 未明确建议具体仓位
风险等级: 中
16. 振石股份 - 申购建议
建议理由: 公司在行业内有一定的优势，且最近市场热度尚可，新股表现都还不错
入场条件: 发行价11.18元/股
止盈止损: 未提及
持有期限: 新股上市
建议仓位: 未提及
风险等级: 中
17. BIL、SHY、TLT组合 - 配置建议
建议理由: 根据不同的市场情况和风险偏好，动态调整BIL、SHY、TLT的持仓比例。例如：规避风险时重仓BIL；利率方向不明时核心持有SHY；等待降息时可减持BIL，增持SHY和少量试探TLT。也可采用“杠铃策略”：大部分资金放BIL，少部分放TLT。
入场条件: 根据市场情况做变动调整：1. 规避风险，现金为王时；2. 利率高位徘徊，方向不明朗时；3. 利率见顶，等待降息时。
止盈止损: 未明确
持有期限: 未明确
建议仓位: 根据市场情况和策略动态调整（如杠铃策略中BIL占大部分，TLT占少部分）
风险等级: BIL（低）、SHY（中）、TLT（高）
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- 1月19日新股 振石股份 - 复利土豆 (02:04)
- 能坚持一两件事就足够了~ - 金渐成 (01:16)
📖 文章全文
1. 我加仓红利的逻辑～2026年1月19日 市场温度
作者: 望京博格投基
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/WF69zlHOqD_c-yb6DsQt2g
发布时间: 2026-01-19T12:38:50
（一）账户盈亏
先跟新朋友同步下我的账户情况：我一共有 3 个【主要投资账户】，分别是场内 ETF 账户、场外某基金账户，还有一个场外投顾组合账户。因为投顾组合账户的净值更新会慢一些，所以工作日我只统计场内 ETF 账户和场外某基金账户的收益；等到每周六发周报的时候，再把三个账户的收益情况一起汇总。
（1）场内ETF账户
今日亏损0.6万（资产260万）；
（2）场外基金账户
今日亏损0.5万（资产550万）；
两个账户合计亏损1.1万，亏损比例0.14%
（二）市场这么好，还有必要配置红利类产品吗?
近一年红利类基金表现一般，博格依旧在缓慢加仓红利。
恰好在这个时候，还看到华泰柏瑞的一篇文章《当时间方格遇见红利投资：一张A4纸上的长期答案》。
文章的大概意思是：虽然现在是红利比较“难”的时刻，但是从长期来看这样的“难”是相对短暂的，红利长期回报依旧稳健。文末还发起一个“红利时间格子”互动计划，其中有一个问题特别具有代表性，我就来说说自己的观点。
问题：市场这么好，还有必要配置红利类产品吗?
我的答案是非常有必要配置红利。
每个人对于波动承受能力是有限的，大家只能赚到自己承受能力内的收益。
例如，近两个月商业航天概念非常热，能在短短几天涨30%，也能在短短几天跌30%。若满仓梭哈这种弹性板块，博格也承受不了这样的波动拿不住手里面筹码，结果大概率是拿不住也赚不到未来潜在的涨幅。
博格长期是看好科技成长的，但是满仓持有波动太大承受不了，所以必须降低科技成长仓位降低账户整体波动，例如降低到半仓。
剩余半仓选择什么标的，既能长期有一个稳健的收益，又能对冲科技成长的波动呢？ 在目前低利率的大环境下，可能唯有股息率依旧维持在5%-6%左右的红利了。
这一点从两只代表性红利类指数的股息率与十年国债收益率的差值（也就是下图的风险溢价这个指标）就可以很容易看出来。
到1月16日为止，红利指数的风险溢价高于指数发布（05/1/4）以来81.66%的时间，红利低波的风险溢价则高于指数发布（13/12/19）以来75.61%的时间，基本都来到历史高位了。
我在之前的文章也多次说过，指数股息率越高，通常意味着防守性就可能越强，即便现在价格跌了点，分红也能回点血。
说到红利，博格必须给大家讲点历史：在红利指数产品方面，华泰柏瑞算是行业先行者了，他们早在2006年就推出全市场第一只红利类主题的ETF，至今已比较平稳的运作了19年有余，近年来又陆续布局了多只覆盖A股与港股的红利产品，形成策略类型丰富的“红利全家桶”。
（三）市场温度
A股今天70.60度，相比上一个交易日上升0.6度；
港股今天51.73度，相比上一个交易日下降0.2度；
大家今天盈亏如何？
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风险提示：市场有风险，投资须谨慎。本文仅为投资者教育，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
2. 投资节奏“难跟”？或许可以回归“简单”
作者: 小基快跑
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/_-L1DIJjyKcBoe0I3IFfpw
发布时间: 2026-01-19T10:45:48
01
经过岁末年初一波连续上涨后，近期A股波动加大，主题牵头、板块普涨的模式受到挑战。
从理性投资角度看，相比于快速上涨透支乐观预期，阶段性震荡、放慢节奏或许更有助于市场由单纯估值拉升、追热点过渡到以基本面改善推动指数前行，有助于A股市场中长期健康发展。
而且短期的情绪收敛或许并非坏事。 若市场长时间维持3-4万亿元的日成交金额，可能很快就会消耗掉市场流动性，一些结构性的飙涨也不利于市场生态的发展。
当前的波动，是市场自身的一次健康调整。此前，某些赛道在资金的狂热追逐下估值高企，短期情绪的收敛反而是长期健康发展的基石。
以AI赛道为例。
它是明确的长期方向，但市场对其的讨论已从“单纯憧憬”进入到审视 “商业闭环” 与 “投资可持续性” 的阶段，所以之前AI应用能“接班”算力，走出一段不错的行情。
从“听故事”“讲概念”到“看业绩”“抓落地”的转变，正是市场走向成熟的标志。它过滤掉噪音，让真正的投资机会在时间的沉淀中浮现。
这意味着，期待短期暴涨的阶段已经或将要过去，一个更考验耐心和定力的时期将来临。
02
面对 “震荡市”，试图精准预测市场、追逐每一个热点轮动，胜率极低。
与其在短期的惊涛骇浪中疲于奔命，不如退一步，用一种更从容的方式参与市场。基金定投这种“看似笨拙”的方法，反而显示出其智慧。
定投的核心逻辑是不择时，拥抱投资纪律。
通过纪律性的、中长期的定期投入，用同样的定投金额，自动在价格低时买入更多份额，在价格高时买入较少份额，争取摊薄成本。
以定投上证指数为例。
Wind数据显示，截至上周五（2026年1月16日，下同），上证指数收于4101.91点。
历史上，上证指数第一次收站4100点，是在2007年5月22日；除去今年外，最近一次收站4100点，是在2015年7月23日。
如果我们从这两个历史性的“4100点”开始定投，截至上周五，会发现一个有趣的现象：
数据来源：Wind；上述投资区间定投复合年平均收益率分别为1.87%和2.48%。以上定投测算，均以每月定投1000元、以每月第一个交易日为定投日、当日收盘价为成交价计算，不考虑手续费。定投收益率=[（sum(每期定投金额/每月月初收盘点位）期末收盘点位)/（sum(每期定投金额投资期数）)]-1。以上测算为采用足够长期间内的市场主流指数的历史数据进行的测算。上述采用指数的历史数据对定投业务进行模拟的结果不代表定投业务的真实收益，亦不作为定投业务未来收益的保证，市场行情及历史业绩也不代表未来收益。基金定投不一定盈利。
从4100点再到4100点，上证指数几乎“零涨幅”，长期定投却取得盈利。
这或许正是定投“微笑曲线”的魅力所在。在长期定投过程中，市场经历了数轮牛熊转换和震荡，定投者在下跌过程中积累了大量的廉价份额，在市场回归“起点”时有望获利。
定投希望“化波动为友”，努力争取将市场的“不确定性”转化为投资的“确定性”。
此图并非真实数据，仅供说明，不代表真实收益亦不作为未来业绩的保证，不作任何投资参考或建议。
03
如果说定投是应对震荡市的工具之一，选择合适的投资标的，就是至关重要的“招式”。
在风格快速轮动的市场里，宽基指数或是定投“良伴”之一。 目前比较热门的宽基指数包括（但不限于）：
1
创业板指：
汇集众多高科技、高成长的新兴产业公司，是把握中国“新质生产力”发展脉搏的核心标的之一。其波动性相对较高，弹性较大，长期成长潜力值得关注。
热 门 产 品
注：融通创业板指数增强风险等级均为R4中高风险（管理人评级），适合风险承受能力C4及以上的投资者。请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资。
2
中证A500：
一键打包500只股票，布局新一代核心资产，紧跟政策走向，力争实现“核心资产”与“新质生产力”双轮驱动。它汇聚行业龙头，也兼顾黑马机会，长期投资价值值得挖掘。
热 门 产 品
注：融通中证A500指数增强风险等级均为R4中高风险（管理人评级），适合风险承受能力C4及以上的投资者。请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资。
3
深证100：
由深交所市值大、流动性好的100只股票组成，主要涵盖深市核心的蓝筹股和成长股。其成分股多为各行业的龙头，盈利能力和治理结构相对稳健，希望捕捉中国经济龙头公司成长红利。
热 门 产 品
注：融通深证100指数基金风险等级均为R4中高风险（管理人评级），适合风险承受能力C4及以上的投资者。请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资。
市场波动、热点轮动很难避免。
定投，就是放弃对短期波动的猜测。它不需要你是一个投资天才，却需要你是一个有纪律的、有耐心的执行者。
定投不是万能的，它是投资工具，并非包赚不赔。
但对普通投资者来讲，定投多用闲钱（工资结余）投资，给了小钱助力长期理财目标（不是快速致富）的机会。
如果大家选择定投，在充分考虑投资机会和风险因素、根据自己的财务状况和资金安排选好定投基金、定投周期的基础上，也可考虑给定投多点时间和耐心。
当喧嚣散去，希望那些“细水长流”的定投者能收获时间的馈赠。
融通创业板指数销售相关费用：
A/B类份额：本基金认购费（金额：M)：M<100万元，认购费率为1.00%；100万元≤M<500万元，认购费率为0.60%；M≥500万元，每笔1000元。本基金申购费（前收费）（金额：M)：M<100万元，申购费率为1.20%；100万元≤M<500万元，申购费率为0.80%；M≥500万元，每笔1000元。本基金申购费（后收费）（持有期限：N)：N<1年，申购费率为1.50%；1年≤N<2年，申购费率为1.12%；2年≤N<3年，申购费率为0.75%；3年≤N<4年，申购费率为0.37%；N≥4年，申购费率为0.00%。本基金赎回费（持有期限：N)：N<7日，赎回费率为1.50%；7日≤N<1年，赎回费率为0.50%；1年≤N<2年，赎回费率为0.25%；N≥2年，赎回费率为0.00%。C类份额：本基金赎回费（持有期限：N）：N＜7日，赎回费率为1.50%；7日≤N＜30日，赎回费率为0.50%；N≥30日，赎回费率为0.00%。C类份额不收取申购费用。本基金销售服务费（仅C类份额收取）：0.40%/年。
融通中证A500指数增强销售相关费用：
A类份额：本基金认购费（金额：M)：M＜100万元，认购费率为0.80%；100万元≤M＜500万元，认购费率为0.60%；M≥500万元，每笔1000元。本基金申购费（前收费）（金额：M)：M＜100万元，申购费率为1.00%；100万元≤M＜500万元，申购费率为0.80%；M≥500万元，每笔1000元。本基金赎回费（持有期限：N)：N＜7日，赎回费率为1.50%；N≥7日，赎回费率为0.00%。C类份额：本基金赎回费（持有期限：N)：N＜7日，赎回费率为1.50%；N≥7日，赎回费率为0.00%。C类份额不收取申购费用、不收取认购费用。本基金销售服务费（仅C类份额收取）：0.20%/年。
融通深证100指数销售相关费用：
A/B类份额：本基金申购费（金额：M)：M<100万元，申购费率为1.50%；100万元≤M<1000万元，申购费率为1.20%；1000万元≤M<2000万元，申购费率为0.60%；M≥2000万元，每笔2000元。本基金赎回费（持有期限：N)：N<7日，赎回费率为1.50%；7日≤N<1年，赎回费率为0.30%；1年≤N<3年，赎回费率为0.15%；N≥3年，赎回费率为0.00%。1、融通深证100指数基金的前端认购费率为认购金额的1.2%；2、融通深证100指数基金的后端认购费率最高不超过认购金额的1.5%，基金份额每多持有一年，其后端认购费率按25%递减，最低为零，精确到小数点后四位，小数点后第五位舍去。当单笔申购金额低于2000万元时，基金的后端申购费率按持有年限的不同分段设定，其中融通深证100指数基金B类别基金份额的后端申购费率不超过申购金额的1.8%，基金份额每多持有一年，其后端申购费率按25%递减，最低为零，精确到小数点后四位，小数点后第五位舍去；当单笔申购金额超过2000万元（含2000万元）时，该笔申购的后端申购费为2000元。 C类份额：本基金赎回费（持有期限：N)：N<7日，赎回费率为1.50%；7日≤N<30日，赎回费率为0.50%；N≥30日，赎回费率为0.00%；C类份额不收取申购费用。本基金销售服务费（仅C类份额收取）：0.20%/年。
谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。本材料是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。材料中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本材料在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。
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3. 4大亿万科技富豪的2026投资剧本：做多铜矿，看空石油，新加密资产将取代黄金和BTC
作者: PANews
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/beOzDpux4rJsJowV3O0KjA
发布时间: 2026-01-19T10:36:56
原文：All-In Podcast
编译：Yuliya，PANews
《All-In Podcast》是全球最受欢迎的科技与商业播客之一，由四位顶级风险投资人兼好友共同主持。这四位主持人分别是：Jason Calacanis（Uber和Robinhood早期投资人，播客主持人，负责控场）、Chamath Palihapitiya（亿万富翁，Social Capital创始人，被称为“SPAC之王”，观点犀利）、David Friedberg（The Production Board创始人，拥有深厚的科学背景，被称为“科学苏丹”）、以及 David Sacks（美国首任“AI和加密货币沙皇”，马斯克密友，Craft Ventures联合创始人，前Paypal高管，近期深度参与美国政治活动）。在本期节目中，四人围绕2026年的政治、商业、科技趋势进行了深度预测，话题涵盖加州财富税、特朗普经济学、AI对就业的影响、地缘政治以及具体的投资建议。
以下是本次对话的详细内容，PANews对此进行了编译：
01
序幕：逃离加州与财富税危机
Jason Calacanis（以下简称Jason）： 欢迎回到世界排名第一的播客。David Sacks，大家都很想知道，你搬到德克萨斯州后适应得怎么样了？
David Sacks（以下简称Sacks）： 我很喜欢这里70华氏度（约21摄氏度）的天气。我在12月完成了搬家，买了新房，去了车管所，还为Craft Ventures签了奥斯汀办公室的租约。一切都办妥了。
Jason： Chamath，你们呢？
Chamath Palihapitiya（以下简称Chamath）： 我们要来考察一下，但还没做最终决定。
Sacks： 最搞笑的是，我们在群里讨论加州财富税时，Chamath还在那儿演，说“我要留下来战斗，我不会离开我的家”。结果我接到经纪人的电话，说她正在帮Chamath找房子。
Jason： 哇哦！Chamath在搞“背后交易”吗？
Chamath ： 我只是在对冲我的赌注！如果你看看我们那些明确已经离开的朋友，他们的净资产总和大约有5000亿美元。这对加州的长期预算非常不利。如果再算上那些还在观望但可能被迫离开的人，大概加州预算预估的一半可征税财富都会流失。
Sacks： 我预测这（加州财富税）将是全年的话题。他们正在收集签名，大概需要85万个签名就能把这个提案送上选票。如果在4月份确定上榜，将会引发巨大的恐慌，很多人会因为无法承担风险而离开。即使2026年没通过，大家也预期2028年会有某种版本卷土重来。这正是我决定离开的原因。
Chamath ： 如果你是一个有好点子的创业者，你很难在这里创业。因为一旦你成功了，手里握着大量非流动性股票，却要支付这些股票估值的5%作为税款，这会让你自己的公司破产。
Sacks： 而且如果你的公司第二年归零了怎么办？你还欠着税单。另外，Larry Page和Sergey Brin（谷歌创始人）离开的原因之一可能是提案中的超级投票权条款。该条款规定，如果你拥有超级投票权，税务局会将你的所有股份按超级投票权的倍数来计算价值。比如他们拥有谷歌52%的投票权，谷歌市值4万亿，那他们的净资产可能被视为各拥有1万亿美元，而不是实际的2000亿。对他们来说，5%的税实际上变成了25%甚至50%的税。
Jason ： 闪电预测一下，这项“资产扣押税”会通过吗？
David Friedberg（以下简称Friedberg）: 我认为它上不了选票。
Chamath： 我认为不会通过，但会上选票。
Sacks： 之前Polymarket上预测它上选票的概率只有45%，但在Ro Khanna和Bernie Sanders介入后飙升到了80%。只有两种情况它上不了：一是工会（SEIU）没钱收集签名，二是Gavin Newsom（加州州长）能通过谈判让他们撤回。
Chamath： 但如果上了选票，通过的概率是40%。
02
2026年最大的商业赢家
Jason： 接下来是商业赢家。去年的预测，Friedberg选了机器人和自动驾驶硬件，Chamath选了美元稳定币，Gavin选了善用AI的大公司，我选了特斯拉和谷歌。可以说我们都预测得很准。Friedberg，你今年选谁？
Friedberg： 我有两个选择。
- 第一是华为。我认为华为与中芯国际合作，在芯片领域深入布局，他们正火力全开，今年的表现将超出西方的预期。
-
第二是Polymarket，它已经从一个古怪的小众市场，演变成一个能提供时事洞见的平台，我预计它今年会迎来爆发。继我们看到它与纽约证交所的合作后，我预计所有交易所，包括Robinhood、Coinbase，甚至纳斯达克，今年都会有所动作。预测市场不仅会成为市场，更会成为新闻。
Chamath： 我选择铜。在一个日益走向单边主义和强调国家经济韧性的世界里，我们仍然严重低估了全球对少数几种关键元素的需求与供应之间的缺口。在这种背景下，最有望“一飞冲天”的资产就是铜。它是目前最有用、最便宜、最具延展性和导电性的材料，从数据中心到芯片，再到武器系统，无处不在。按照目前的速度，到2040年，全球铜供应将出现约70%的缺口。
Sacks：我认为2026年将是IPO的大年。 将会有大量的公司成功上市，创造数万亿美元的新市值。过去一段时间，人们担心上市公司数量在萎缩，很多公司被私有化。2026年将是这一趋势的重大逆转，这也是“特朗普繁荣”的一部分。
Jason： 我去年选对了谷歌，今年我的选择是亚马逊。我认为他们将成为第一家“企业奇点”，即机器人为公司贡献的利润将超过人类。他们的自动驾驶公司Zoox进展顺利，同时他们正在用机器人大规模替代人类员工。在奥斯汀，我们现在在亚马逊上订购任何东西都能实现当日达，这背后就是巨大的自动化仓库和物流网络在支撑。
Sacks： 我认为Jason对亚马逊的判断最终会是正确的，但原因跟他给出的完全无关。
03
2026年最大的商业输家
Jason： 聊完赢家，再来看看输家。去年的预测，我们都很有共识，Friedberg、Chamath和Gavin都指向了企业级SaaS（软件即服务），我则选择了传统汽车公司和房地产。事实证明，企业级SaaS在2025年确实表现不佳，像ServiceNow、Workday、DocuSign等公司的股价都出现了下跌。Friedberg，你今年对商业输家的预测是什么？
Friedberg：我认为州政府将面临巨大的融资困难。 随着对州政府机构浪费、欺诈和滥用行为的曝光越来越多，人们将开始质疑其长期的偿付能力。更严重的是，各州巨大的未实现养老金负债问题将在今年暴露出来，这会让人们意识到州政府财政存在一个巨大的黑洞。
Chamath：我选择软件工业复合体，也就是那些向美国企业出售授权SaaS的公司。 这是一个年产值三到四万亿美元的经济体，但其中90%的收入来自于“维护”和“迁移”这两个环节。随着AI模型和技术的进步，我认为这两个环节的经济机会将急剧萎缩和收缩。企业仍然需要软件，但增量收入会大大降低，这将严重冲击上市的SaaS公司。
Sacks： 我还是选择加州。因为财富税的阴影和严苛的监管环境，正在将商业和资本赶出这个州。我真心希望你们是对的，这个法案最终上不了选票。如果它真的上了，将会出现恐慌性的出逃。
Jason： 我的选择是美国的年轻白领工作者。我认为他们现在越来越难找到入门级的工作，因为公司发现用AI实现自动化比培训应届毕业生更容易。我看到很多公司正在用AI取代底层的一些重复性任务，而这些任务通常是由刚毕业的年轻人来完成的。这并不是说年轻人没有机会，而是他们需要变得更有韧性、更自立，并且必须学会使用AI工具。
Friedberg： 我对此有不同看法。我从一些CEO朋友那里听说，现在招聘应届生很困难，不是因为AI，而是因为文化问题。很多Z世代的毕业生似乎缺乏工作的积极性、组织能力和执行功能。这可能是一个新冠疫情时期的特殊现象，也可能是一种更深层次的文化变迁。所以我认为，年轻人就业难的问题，是文化因素和AI自动化的共同结果。
Jason： 我认为两者都对。可能这些年轻人要么被宠坏了，要么父母有足够的钱让他们混日子。但我也确实看到很多公司告诉我，他们可以取代底层三分之一的任务，而这些任务通常是由刚毕业的年轻人做的。
04
2026年最重大的交易
Jason： 接下来预测一下2026年最重大的交易。Sacks，你有什么看法？
Sacks： 我不想指名具体的公司，但我认为代码助手（Coding Assistants）和工具使用（Tool Use）领域将有重大突破。就像2022年底的聊天机器人一样，这个领域的热度正在急剧上升，我认为今年会变得越来越重要。
Friedberg：我认为俄乌冲突将在今年得到解决。 有很多经济和政治因素在推动这一进程，这将为该地区带来更多稳定。
Chamath： 我认为不是某个具体的交易，而是一种交易方式的变革：IP授权交易将取代传统的并购（M&A）。由于反垄断审查越来越严格，大型并购变得极其困难。所以公司会转而采用大规模的IP授权协议来获取技术和人才。谷歌与Character.AI，微软与OpenAI，英伟达与Grok的合作都是这种模式的体现。我认为这种交易类型在2026年将变得更加普遍和成熟。
Jason：我认为我们会看到一笔超过500亿美元的巨额并购。可能是苹果、Meta、微软或亚马逊中的一家，去收购像XAI、Mistral、Perplexity或Anthropic这样的AI新贵。我知道这些AI公司大多想独立上市，但我认为一笔无法拒绝的报价终将出现。特朗普总统可能会指示政府“让并购再次伟大”，这对美国保持全球竞争力至关重要。
05
2026年最大胆的逆向思维预测
Jason： 接下来是大家最喜欢的部分：最大胆的逆向思维预测。去年的预测里，我说OpenAI会失去领先地位，事实也的确如此；Chamath预测主要银行会爆发危机；Gavin预测GDP会出现超过5%的年增长；Friedberg则预测社会主义将卷土重来。可以说，大家的预测都相当有前瞻性。Friedberg，你今年的逆向预测是什么？
Friedberg： 我的预测基于一个前提：伊朗将会发生革命，阿亚图拉政权将会倒台。但这并不是我的逆向观点，我认为这会发生。我的逆向观点是：伊朗的倒台不会给中东带来稳定，反而会引发更多冲突。很多人认为伊朗是破坏地区稳定的力量，但我认为它实际上起到了某种“稳定”作用。一旦这个政权消失，其他阿拉伯国家（如阿联酋、沙特、卡塔尔等）将为争夺权力和影响力而爆发新的冲突，尤其是在巴勒斯坦“两国方案”出现后。中东的局势会比任何人预期的都更加糟糕。
Sacks： 我的逆向预测是：AI将增加而不是减少对知识型工作者的需求。 我要引用“杰文斯悖论”（Jevons' paradox）：当一种资源的成本下降时，对其的总需求反而会增加，因为人们会发现更多的用例。例如，生成代码的成本降低，将导致社会创造出海量的软件；放射学扫描的成本降低，将使得扫描变得普及化，从而需要更多的放射科医生来解读和验证AI的结果。所谓的“失业叙事”不仅是错误的，我们实际上会看到就业的增长。
Chamath： 我有两个逆向预测。
-
第一：SpaceX不会进行IPO，而是会反向并入特斯拉。我认为埃隆·马斯克会借此机会，将他两个最重要的资产整合到一个股权结构中，以巩固他的控制权。
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第二：各国央行将意识到黄金和比特币的局限性，并寻求一种全新的、可控的加密范式。为了维护国家主权，他们需要一种可交易、安全且完全私密的资产，这种资产不易被其他国家（无论是朋友还是敌人）所窥探。而且从技术上讲，它必须能够抵御未来5到10年内可能出现的量子计算对现有加密体系的挑战。
Jason：我的逆向预测是：中美之间的对峙将在很大程度上得到解决。我认为这可能会成为特朗普总统第二任期的标志性成就。双方将达成一种双赢的工作关系，而不是一方输掉的零和游戏。
06
2026年表现最佳的资产
Jason： 去年，Gavin预测的高带宽内存制造商（如美光）股价暴涨230%，Friedberg预测的中国科技股也表现优异。今年，你们认为什么资产会表现最好？
Friedberg： 我再次选择 Polymarket。它的网络效应正在显现，它正在取代传统媒体和市场的功能，潜力巨大。
Chamath： 我选择一篮子关键金属。这与我前面提到的铜的逻辑一致，在地缘政治和供应链重塑的大背景下，这些基础材料的需求将是刚性的。
Sacks： 我选择科技领域的扩张超级周期。这仍然是我“特朗普繁荣”理论的一部分。而且，就在我们录制节目的今天，亚特兰大联储刚刚将其对第四季度GDP增长的预测上调至惊人的5.4%。
Chamath： 大家没有意识到几件事。
- 第一，由于移民问题，非农就业数据被重置了，低收入人群的收入增长非常迅猛。
- 第二，AI带来的生产力提升。
- 第三，2026年即将生效的减税政策。
所有这些因素结合在一起，形成了一个巨大的增长动力。不要做空美国经济，它已经准备好腾飞了。6%的GDP增长并非不切实际。
Jason： 在这种经济即将起飞、利率可能下调、人们手头有闲钱的大环境下，我的选择是投机和博彩领域，包括像 Robinhood、Polymarket、PrizePicks和Coinbase这类平台。人们会有更多的闲钱去进行下注和投机。
07
2026年表现最差的资产
Jason： 去年我们对表现最差资产的预测惊人地一致，几乎都指向了企业级SaaS和传统汽车/房地产，事实也证明了我们的判断。Sacks，你今年预测哪个资产会表现最差？
Sacks：我认为是加州的高端豪宅。受到财富税传闻的持续影响，这个市场将面临巨大压力。 我甚至希望，如果财富税提案最终失败，能出现一个“死猫式反弹”，好让我把手里的房产清掉。
Chamath：我认为是碳氢化合物（Hydrocarbons），也就是石油。我认为石油价格下跌的趋势是不可逆转的。 无论你对气候变化的看法如何，电气化和储能技术的趋势是不可阻挡的。这会不断缩小石油的有效使用场景。我认为油价更有可能跌向每桶45美元，而不是回到65美元。
Friedberg： 我认为Netflix将是表现最差的资产（前提是他们没有完成对华纳兄弟的收购），或者更广泛地说，表现最差的将是传统媒体股。Netflix的内容库正受到四面八方的挑战，而且他们现在给内容创作者的条件（成本加10%）非常苛刻，导致很多优秀创作者不再愿意与他们合作。如果他们不通过并购来扩充内容库，将面临巨大困境。而传统媒体正被独立创作者和公民新闻（Citizen Journalism）所挑战。
Jason：我选择美元。 我们的国债持续增长，今年预计将再增加两万亿美元。如果特朗普总统真的将军事预算增加50%，那将直接计入我们的债务。这一切都会对美元的价值构成挑战，这也是我们看到人们转向黄金、白银甚至铜的原因之一。
08
2026年最值得期待的趋势
Jason： 去年我们期待的趋势包括M&A和IPO的回归、AI的飞速发展以及核能的建设。今年，你们最期待什么趋势？
Friedberg：我认为伊朗成为一个独立的民主国家将是今年最值得期待的趋势。 那里的人民，尤其是年轻人，渴望自由，经济危机也正在推动这场变革。这可能是重塑中东格局的最重大事件。
Sacks：我最期待的趋势是对各级政府支出的审计。我们需要把“去中心化的DOGE（政府效率部）”常态化，让公众看到钱都花在了哪里。
Chamath：我期待的是“特朗普主义”的扩张。 无论你的政治立场如何，作为经济参与者，括经营企业、投资股市或参与加密货币投机，理解全球经济格局的变化至关重要。单边主义、经济韧性，这是一个巨大的趋势，其结果将是巨大的GDP增长。
Jason： 我仍然坚持去年的预测，并将其延续到2026年：IPO市场的王者归来。我认为像SpaceX、Anduril、Stripe、Anthropic或OpenAI这些巨头中，至少会有两家在今年提交上市申请。这将引爆市场，对硅谷、对这些公司的员工、对持有他们股份的养老基金和捐赠基金来说，都是一个激动人心的时刻。
09
2026年最大的政治赢家
Jason： 好了，让我们进入正式的预测环节。首先，谁会是2026年最大的政治赢家？回顾一下去年的预测，Friedberg说是年轻候选人，Gavin（嘉宾主持）说是特朗普和中间主义，Chamath说是财政保守派，我说是X世代和千禧一代的代表人物。Friedberg，你今年的选择是？
Friedberg：美国民主社会主义者（DSA） 。就像MAGA运动占领了共和党一样，我认为DSA正在占领民主党，这个趋势将在2026年得到巩固。
Chamath：任何一个致力于打击联邦、州和地方层面浪费、欺诈和滥用行为的人。 这是一条开放的赛道，我认为这个政治策略在2026年会非常有效。
Sacks： 我认为“特朗普繁荣”（Trump Boom）将是最大的政治赢家。经济的好消息已经开始显现：通胀降至2.7%，核心CPI 2.6%，三季度GDP增长4.3%，贸易逆差是2009年以来最低，裁员人数大幅下降。标普500指数不断创新高，油价下跌，抵押贷款成本下降了3000美元，实际工资上涨了超过1000美元。我预测到6月份，我们会看到75到100个基点的降息，并且得益于更大的标准抵扣额和对小费、加班费等的免税政策，4月份将有大规模的退税。这一切都将对明年的政治格局产生巨大影响。
Jason： 你预测GDP会是多少？
Sacks： 我选5%。
Chamath： 我认为下限是5%，上限是6.2%。要知道，如果我们能达到6%，在现代世界中，唯一能做到这一点的准竞争对手只有中国，而且是在它对联邦、州和地方经济拥有完全协调和主导的时期。我们能在民主和资本主义下做到这一点，将是惊人的。
Friedberg： 我预测是4.6%。
Jason： 我的预测在JD Vance和“Mamdani时刻”（The Mamdani Moment，指像纽约市长Zohran Mamdani这样的年轻社会主义者）之间摇摆，但我最终选择“Mandami时刻”。他只有34岁，而民主党似乎认为走向完全的社会主义是2026年最容易的获胜方式。我认为特朗普因为忽视了美国工薪阶层的需求，反而为这条路线提供了空间。他现在更像一个新保守主义者，今年轰炸了七个国家，还威胁要占领哥伦比亚和格陵兰岛，这让很多人感到失望。
10
2026年最大的政治输家
Jason： 说完赢家，我们来谈谈输家。去年我和Gavin都预测是普京，Chamath预测是进步主义，Friedberg预测是支持战争的新保守主义者。Sacks，你认为2026年最大的政治输家是谁？
Sacks： 我认为是民主党中间派（Democratic Centrism）。这其实是你们认为社会主义者会赢的另一面。原因有二：
- 一是社会主义意识形态在民主党基础选民（尤其是年轻人）中占据上风；
-
二是因为选区划分，绝大多数国会选区已经没有真正的竞争，民主党现任议员唯一真正的威胁来自其左翼的挑战者，所以即使是温和派也被迫向左转。
Chamath： 2026年最大输家是 门罗主义（The Monroe Doctrine）。我认为历史学家回顾特朗普总统任期时，会重写它。我认为存在一个明确的“特朗普主义”，它胜过了门罗主义。我们如何看待战争？如何看待我们的势力范围？如何看待经济多边主义与单边主义？所有这些都过时了。特朗普的观点是半球主导地位，在非常具体的情况下采取主动干预，比如打击贩毒集团、控制移民、确保重要资产。我们有更多交易性的关系，这使我们能随时做出反应。
Friedberg： 我认为2026年最大的政治输家是科技行业。人工智能和科技财富已经成为左右两派民粹主义的靶心。右派内部正在分裂，科技与MAGA的联盟正受到民粹主义的强力挑战；而左派则因为科技与右派的结盟而变得强硬。我认为2026年的中期选举将是一场针对科技行业的全民公投。
Chamath： Friedberg说得太对了。我昨天刚和三位资深的共和党参议员会面，他们对一些科技公司和其领导人感到非常失望和不信任。
Sacks： 我认为科技行业的天然盟友是MAGA，因为我们仍然相信财产权和创新。如果民主党真的走向社会主义，他们会想要重塑你与财产权的关系。民粹主义右派之所以愤怒，是因为他们记得审查、去平台化和影子禁令。科技公司需要与保守派进行一些“真相与和解”的会议。很多公司当初是在拜登政府的压力下才这么做的，而且他们也犯了一个错误，就是只给左翼事业捐款。
Jason： 我同意Sacks的观点，2026年最大的政治输家将是民主党中间派。
Sacks： Jason，你两次提到特朗普是新保守主义者，我必须回应一下。新保守主义的特点是：大规模入侵、长期占领和国家建设。但特朗普做了这些事吗？没有。以委内瑞拉为例，整个行动只持续了三个小时，没有美国人丧生，堪称完美。我们并没有推翻整个政权，而是与现有政权合作。这是一种全新的范式，不是新保守主义。
Jason： 我承认，特朗普的军事行动确实非常精准高效，我们的军队表现卓越。但事情总有出差错的可能。如果行动失败，我们俘虏了人质，那今天的讨论就会完全不同。我们必须保持谨慎。
点个【 在看 】，你最好看
4. 什么是核心-卫星策略？
作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/p-lrrsn-wWvbKlaSBhXUWQ
发布时间: 2026-01-19T09:44:12
什么是核心-卫星策略？
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什么是核心-卫星策略？ 原创
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5. 远超预期，均衡基金吊打全村？
作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/5rfs4UPGgDjQsoek0_aiMQ
发布时间: 2026-01-19T09:44:12
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一波急涨之后，短期市场点位偏高。
上面也喊话说，“稳字当头、及时做好逆周期调节、坚决防止市场大起大落”。
于是，我们就想着跟大家找一些均衡型基金、全市场型基金，没想到筛选后我惊呆了……
跨越长期牛熊的核心策略
众所周知，A村近一年看似慢牛，但分化严重。行情表现也很撕裂，常常二八分化甚至一九分化。
所导致的结果也很显著：
押中单一行业主题的，业绩非常靓眼。押错的，就非常惨淡了。
问题是盈亏同源，没人能一直押对方向。
行情节奏也不一定有始有终，虎头蛇尾的一点也不少见。
因此我们一直认为，均衡配置、分散投资才是跨越长期牛熊周期的核心策略！
还有就是逆人性投资。
在牛市时、过热时多想想风险回撤，考虑到资金、趋势和惯性，可以继续持有，但注意逢高减仓。
当熊市时、冷门时，则多看利好和支撑，考虑到调整趋势和杀跌趋势，注意分散投资，慢慢买入。
做好以上几点，基本都能善始善终：中途体验好，到头回报好。
再考虑到短期冲涨后市场点位走高，以及上面喊话稳字当头，接下来我们跟大家盘下去年以来表现优秀的全市场型主动管理基金，主打均衡配置，非重仓单一行业主题型的。
均衡基金也能起飞？
在筛选前，我先设置了几个硬性指标：
第一，要求基金成立时间3年以上，即剔除成立不足3年的基金；
第二，要求现任基金经理管理该基金2年以上，即剔除现任基金经理管理不足2年的基金。
第三，要求基金不过于倚重单一行业主题，第一重仓行业占比在25%以下。
备注：监管政策对基金行业集中度，没有强制性的比例限制，全市场基金（包括主动权益型基金、混合型基金）单一行业配置占比多在20-25%。
第四，近一年基金净值涨幅30%以上，同期上证指数、沪深300指数涨幅分别为26.53%、24.11%。
数据来源：iFind；截至2026年1月18日
原本以为以上条件已经比较苛刻了，筛选出来的基金也属于稳健跑赢宽基指数型。
再根据过往历史投资数据，类似均衡型基金，净值很难直线飙涨翻倍，连涨30%、40%都十分罕见。
奈何近一年A村的个别行业主题、投资方向实在太猛了？
因为在经过上述“4板斧”后，仍有1300多只基金入选。有1300多只均衡配置的全市场型基金，近一年最低涨幅都在30%以上。
其中，前20名基金名单如下。近1年涨幅都在90%以上，而且第一重仓行业占比，全部都控制在25%以下。
为啥会这样？我琢磨了下，原因主要有2点：
第一，以上基金普遍重仓的电子、通信、传媒等行业表现确实太猛了，一己之力把基金净值带飞。
比如申万一级行业里，通信、电子等行业，近一年依次大涨94.1%、65.5%。
数据来源：iFind；截至2026年1月18日
第二，看似均衡配置，实则风格高度集中。
比如依次重仓电子、通信、传媒等同性质的成长行业，看似投资了好几个行业，符合均衡型配置，但本质都是科技成长、同类资产，基金净值由此原地起飞。
比如易方达改革红利，行业配置确实均衡，第一重仓行业占比也才17%，但重仓的电子、计算机、电力设备、传媒、通信等都在风口，都是近一年的大热门。
数据来源：iFind；截至2025年基金中报
啥是真正的均衡基金
不过反向分析，这样也存在一些隐忧。
没错，现在顺势时确实涨的很嗨，但单一风格的行情不会一直这么猛，基金经理不可能一直正确。
再回顾历史数据，市场没有年年都翻倍100%的基金，甚至年化20%都是投资圈天花板！
俗话也说：1年翻倍的多，3年翻倍的少。
以上述筛选后剩余的1300多只基金为例，一年翻倍的不在少数，前20名近一年最少的都涨90%，但其中近3年翻倍的只有3只，而且多是名不见经传的小规模基金。
最后，我综合近3年业绩和回撤、基金经理任职时间和任职年化回报等数据，从以上1300只基金中进一步精选了11只中长期均衡型基金（含量化），供大家参考。
主要有大成景恒混合、招商量化精选股票、华夏智胜先锋等基金，基金代码和各项数据我额外制图放一张表格了，需要具体基金名单的菜单栏发送“均衡”领取。
这些基金业绩没那么猛烈，但普遍历经牛熊考验。同时行业配置均衡，单一行业占比均在20%以下。
近一年、近两年、近三年业绩趋势也稳步向上，很少出现大起大落的过山车走势。
这也提醒我们，均衡配置不是表面均衡。还需穿透行业、风格等，做到不同类别不同属性的均衡。
比如下图大成景恒混合A行业配置，没有高度重仓单一科技成长风格，也没有过度追逐风口。
数据来源：iFind；截至2025年基金中报
好啦，今天先跟大家写到这，大家有啥不同看法也可以文末留言。
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6. 果然被我猜到了
作者: 闲画生财
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/5OysdmiWbBwJhP3h7GbFLQ
发布时间: 2026-01-19T09:28:52
去年9月，我通过公开的育儿补贴数据推算2025年出生人口大约810万左右。
戳这里：事情的真相是。。。
今天统计局公布了正确答案：792万。
(810-792)÷792 = 2%
误差2%，基本准确。
其实还可以更准确，但估到800万以下要承受不小的外部压力，所以我在文中的月历效应那里稍微注了一点点水分。
┑(￣Д ￣)┍
1
出生率两种算法
主流媒体大腿一拍：792万除以14亿等于出生率0.563%，1949年以来最低值。
坦白讲，算法有点外行。。。
出生人口除以总人口，对应英文crude birth rate。
标黄的crude翻译成人话：简单粗暴。
简单粗暴的出生率没法做研究，因为它省去了人口结构信息。同样0.563%，如果年轻人多，或者老龄化严重，局面完全不同。
更靠谱的算法是先计算全体育龄女性一年的生育率，再乘以育龄总年数，神似价值投资未来现金流折现。
去年生792万，15~49岁育龄女性3.1亿人，49减15加1得到育龄总年数35年。
所以出生率是：
792万÷3.1亿×35年 = 0.9
以上被称为“总和出生率”，对应英文total fertility rate。
2
结论很明显
敲黑板大家注意，总和出生率后面没有百分号，0.9的意思是平均每位女性一生会生育0.9个孩子。
咋理解总和出生率0.9呢？
假设全世界共200人，100男，100女。
假设每个女性都参与生育，生男生女概率各半，一生生育N个孩子，孩子成功存活到生育年龄。
我们只看女性数量的变化。
第一轮生育过后：100×(N/2)
第二轮：100×(N/2)×(N/2)
第三轮：100×(N/2)×(N/2)×(N/2)
学过小学数学的你一眼能看出来，如果人均二胎N等于2，每轮生育过后女性数量不变，完美。
实际情况，人类自然出生性别比通常是105个男孩：100个女孩，再叠加夭折损耗，想维持人口长期稳定，总和出生率的理论值应在2.1左右，平均每个女性生育2.1个孩子。
目前N等于0.9，100个女性生90个孩子，其中45个女孩。
下轮45个女性生40个孩子，其中20个女孩。
再下轮20个女性生18个孩子，其中9个女孩。
再再下轮9个女性生8个孩子，其中4个女孩。
。。。
结果很明显。
3
解决方法
据统计，全球发达国家和地区的总和生育率普遍低于2.1，解决方法有三条路。
A、开放移（户）民（口），国家地区之间互相伤害；
B、加码生育福利，让大家敢生，愿意生。
C、开动宣传机器，靠舆论占领心智。
BC是我们目前正在做的。
占领心智的标杆是以色列，以色列有个特殊的社会阶层，叫极端正统派。他们认为“生养众多，遍满地面”是上帝对人类的首要诫命，避孕违背神的旨意，所以派别内的总和生育率高达6以上。
4
市场点评
1）GDP照旧。
2）闲钱永不眠基金组合第108次新高。
3）罗永浩贾国龙各打五十大板，此事正式翻篇。
4）再补一张新乡时报记者进入缅甸园区拍摄的照片：
高管办公室，皮座椅，大屏电脑，奖杯上墙，桌上摆着诺贝尔经济学奖得主哈耶克的《自由秩序原理》和《通往奴役之路》。
7. 两个关键点
作者: 知识旅行家
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/3KSsN354jnuLpkAbVBRLuA
发布时间: 2026-01-19T07:33:03
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8. 1月19日新股 振石股份
作者: 复利土豆
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/ReBHfB4XjtCJQB_quIe6XA
发布时间: 2026-01-19T02:04:20
01
振石股份
首先声明：新股很容易受到上市当日市场情绪的影响，建议不一定准确，仅供参考。
企业介绍：
上市版块：上海主板
顶额申购需要资金：上海市值54.5万
公司是一家主要从事清洁能源领域纤维增强材料研发、生产及销售的国家级高新技术企业。
公司自成立以来，围绕清洁能源领域的前沿应用，从材料端为下游应用持续提供高品质、创新性的解决方案，覆盖风力发电、光伏发电、新能源汽车、建筑建材、交通运输、电子电气及化工环保等行业。
在风力发电领域，经过二十余年发展，公司现已成为全球领先的风电叶片材料制造商。公司 2024 年风电玻纤织物全球市场份额超过 35%，位列全球第一
国内客户包括明阳智能、远景能源、中材科技、时代新材、艾郎科技、三一重能等，国际客户包括维斯塔斯（Vestas）、西门子歌美飒（Siemens Gamesa）、迪皮埃（TPI）、德国恩德（Nordex）等
募集资金用途：
募集资金39.8亿
营收占比：
估值：
本次发行价格 11.18 元/股对应的发行人 2024 年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 32.59 倍
利润：2024年三季报4.31亿、2025年中报6.04亿
个人观点（仅供参考） 公司在行业内有一定的优势，但是这个估值在主板算是比较高了。不过好在最近市场热度尚可，新股表现都还不错，我个人参与了。
评级：四星，我参与了。
（五星绝对安全，四星略有破发风险，三星破发风险较大（需要有一定的风险承受能力），三星以下不建议申购
9. 能坚持一两件事就足够了~
作者: 金渐成
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/MdUEJHzHAKonW2od-tDK4Q
发布时间: 2026-01-19T01:16:09
最近新到的资金，陆续买入BIL和SHY，和之前的TLT一起，构成美债相关ETF的组合。
美债我直接买长期的居多，其次是ETF。对于大体量的资金，需要配置美债的，以下内容可以看看。百万以内的资金体量就不用考虑了。
BIL堪称“升级版现金”，优势是极致的安全性和流动性，近乎现金，是很好的避风港。缺点是收益率低，且降息潮来临时，收益会跟着快速下降。
严格来说，BIL不算真正的债券投资，只是现金管理工具，追求保本和随时调用，再考虑它，每年会有一次在91.3美元左右的低点，其余时间低点大部分出现在91.45左右。
SHY是稳健的“收益基石”，是真正的短期债券投资，收益比BIL高，适合想要收益比现金高，又不愿意冒风险的群体。缺点是收益潜力有限，在利率急升时也会亏钱。
TLT是风险最高的美债ETF，是长期债券的标杆，对利率最敏感，是典型的“利率赌具”，流动性好，缺点是波动和股票一样剧烈。只适合能承受大幅波动、对利率判断很自信的投资者。
这三个，管理费比较高，从管理费这类成本来考量的话，市场上有成本更低的替代者。
一般来说，做这三个组合时，应该注意根据市场情况做变动调整：
规避风险，现金为王，可以选择重仓BIL，等机会出现或明确，方便调用；利率高位徘徊，方向不明朗时，可以选择核心持有SHY，获得不错的票息；利率见顶，等待降息时，可以减持BIL，增持SHY和少量试探TLT。
也可以构筑“杠铃策略”：大部分资金放在安全的BIL，少部分资金放在高波动的TLT博取收益。
对产品有深入的了解，才能更清楚地知道应该在对应的市场情况下用什么工具。不买不懂的产品。
和用人其实没什么区别，不了解的人是不敢用的。有的人是心腹，有的人是心腹大患，心腹变成心腹大患时，就应该抛弃幻想，彻底舍弃。
交易其实同理：当本金小，来股市纯粹是为了博取收益，没什么好担心失去的，那适合进取型；当本金壮大，风险承受能力变小，不能承受太大的失误和波动，只想在本金有概率亏损一定比例内去赚取合理收益，那适合稳健型；不想本金有损失，收益率小一点无所谓，适合防守型。
根据自己的核心诉求和预期，匹配相应的操作，才是最适合自己的，最好的。
用稳健型的预期，去做进取型的配置，最终大概率会因为市场波动过大，自己恐慌而导致操作错误，浮亏严重。
我前期是进取型，目前整体是稳健型，已经在往防守型的方向过渡。
以前很喜欢特斯拉这类高波动的个股，有充足的时间和精力可以去盯着做波段，赚取高收益。现在看到这类高波动，开始敬而远之，出于风险的原因，进而控制仓位占比。
新手往往耐不住寂寞，敢于追高，站在潮头上去冲浪，赚取高收益，这就是为什么牛市时新手的收益往往比老手高的原因。
而老手，往往稳健偏保守，谨慎不追高，收益和大盘能持平或小胜就很知足，根本原因是：
老手不喜欢立于高波动率之下，高波动率之下不存在绝对的对与错，可能暴涨完就暴跌，暴跌完又暴涨，打爆多空双方，高波动率不利于做交易。
所以老手活得长久，所谓：持久才能说活好。
这些天，我在统计去年在国内呆的时间有没有超过183天，接下去要准备报税事宜了。
几个大的账户，都是公司为主体持有的，又有隔离架构，所以这方面有专业人士处理，没什么问题。
但我给娃们准备的5个账户，都是我和我媳妇个人名下的，这部分是需要认真计算并缴税的。我也想让娃们去实践和感受“合规才是最大的成本”，合规才能走得远。
个人名下的账户，用香港的身份去注册并持有，香港属地征税，属地以外不收税，也就是申报后经港府认定后不需要再额外交税。但如果我在内地呆的时间超过183天，就需要向内地缴税。
因此这些天开始算自己在内地的时长，如果超过183天，就用让娃把落袋的净收益交一下税。
主要是大儿子，他用的那个账户收益较高，这几年账面资金从50到300，虽然大部分还持有，但有一部分已经卖出，是需要缴税的。
另外我去年底给他又添了200，凑500让他去自己做投资和摸索。很多东西，我可以教，可以陪跑，但要想真正成长，还是要他自己去经历和摸索。
希望他年轻的时候，多遇到一下骗子、捞女、被适当围猎也没关系，多经历才能多成长。温室里的花朵，听得再多知道得再多，终究不是自己的感悟和经验。
有时想想他要经历的，还是很舍不得，但舍不得也得去做。我时常会怀念他们小时候的样子，真希望他们永远不要长大。
可现实是他们终究会长大，要去面对这个复杂的世界和社会，所以只能让他们多去经历。
老二和老三至今还不知道家里的情况，等他们十六岁左右，我会陆续让他们参与和知晓。
我很想培育他们在没有值得开心的事时，依然保持好心情的能力，目前在实践中，暂时没有太好的方法。
老二就每天是个开心果，很会逗人开心，很有眼力，情商高。我年初开家庭会议时，说以后他们的一些保障和奖励（所设信托的奖励条款），关于考上哪一类大学奖励多少钱，每生一个娃奖励多少钱…
老三说他以后要生5个孩子，拿到很多的奖励。老二说，她不想选钱，但想让我教她赚钱和守钱的能力。
老大说，他想选一个有好制度的环境，经济相对稳定，这样可以活得相对舒服，保持健康，有好的教育，能让自己保持勤劳向上的状态，又能控制享乐欲望，保持固定的存钱习惯的同时学会投资。
我告诉他，这其实就是致富的核心秘诀。不过除了这几点，还要有耐心、有能力、有运气、有投资眼光。
而这几点，都需要不断地学习、经历，才能有机会锻炼出来。能坚持做好这一两件事就足够了。
就这样吧。
免责声明：本人提供的信息仅供参考，不构成投资建议。本人的交易不代表任何立场；投资者应根据自身财务状况、投资目标等情况自主做出投资决策并承担投资风险。投资有风险，入市需谨慎。
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