📊 今日投资要点总结
关键数据
- 💼 买入卖出操作: 9个
- 💡 买入卖出建议: 10个
- 🟢 买入操作: 2个
- 🔴 卖出操作: 4个
市场情绪
📉 偏谨慎: 卖出操作和建议多于买入，市场情绪相对谨慎
💼 买入卖出操作
1. 传媒ETF - 买入
操作价格: 文中未明确
操作数量: 小额买入
操作时间: 刚买没几天（当前或近期）
操作理由: 作者在公开时已强调，此刻位置比较高，所以先小额买入标记一下，后续看情况再加仓。
风险评估: 位置比较高，目前亏损快9%
操作结果: 目前亏损快9%，目前的位置还不足以让作者加仓
来源: 望京博格投基 - 谁来接盘沪深300ETF？2026年1月16日 市场温度
2. 红利汉堡 - 加仓
操作价格: 文中未明确
操作数量: 加了一点
操作时间: 今天（文章发布日，即2026年1月16日）
操作理由: 今天红利回调比较多，所以博格私域发车加了一点。
风险评估: 文中未明确
操作结果: 文中未明确
来源: 望京博格投基 - 谁来接盘沪深300ETF？2026年1月16日 市场温度
3. KAITO代币 - 卖出
操作价格: 未明确提及
操作数量: 500万枚
操作时间: 7天前（相对于文章发布时）
操作理由: 文章指出，与Kaito团队关联的地址向币安转移了500万枚KAITO，可能用于出售。市场质疑项目方提前知道X平台将切断InfoFi应用API访问权限的利空消息并提前出货。
风险评估: 未明确提及
操作结果: 未明确提及
来源: PANews - 嘴撸玩家“天塌了”！推特封杀InfoFi，生态项目断臂求生
4. 有色金属、机械设备、化工等行业 - 增配
操作价格: 未提及
操作数量: 大幅增配，持仓大幅超越偏股混合基金均值
操作时间: 2025年上半年及2025年三季度
操作理由: 基金经理李文海在2025年上半年大幅增配了有色、机械设备、化工等行业，并在2025年三季度进一步加仓有色。他认为传统周期行业基本面或开始出现反转迹象，且AI、新能源给化工、有色带来了较多机会。
风险评估: 未提及
操作结果: 其管理的融通产业趋势精选基金（A类份额）2025年上涨了60.91%，同类排名前12%。
5. 前期涨幅较高的新消费标的 - 减仓
操作价格: 未提及
操作数量: 未提及
操作时间: 2025年三季度
操作理由: 在2025年三季度，基金经理李文海减仓了前期涨幅较高的新消费标的。
风险评估: 未提及
操作结果: 未提及
6. 有色、化工、部分AI相关的新材料 - 增配
操作价格: 未提及
操作数量: 未提及
操作时间: 2025年三季度
操作理由: 在2025年三季度，基金经理李文海增配了有色、化工、部分AI相关的新材料。
风险评估: 未提及
操作结果: 未提及
7. 台积电 - 减仓
操作价格: 350美元
操作数量: 5%仓位
操作时间: 当前（文章发布时）
操作理由: 因财报利好，股价大涨4.44%至341.6美元，触发预设的减仓条件。
风险评估: 未明确提及
操作结果: 减仓操作被顺利触发，当前仓位占比7.36%。
来源: 金渐成 - 他们都没做错什么~
8. 伦铜 - 减仓
操作价格: 13400美元
操作数量: 30%仓位
操作时间: 当前（文章发布时）
操作理由: 未明确提及具体理由，仅说明执行了减仓操作。
风险评估: 未明确提及
操作结果: 先把成本套一部分出来。
来源: 金渐成 - 他们都没做错什么~
9. 恒运昌（新股） - 申购
操作价格: 发行价92.18元/股
操作数量: 顶额申购需要上海市值4万
操作时间: 新股申购（当前）
操作理由: 公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商，聚焦于等离子体射频电源系统的技术攻关，成功打破了美系两大巨头MKS和AE长达数十年在国内的垄断格局，属于比较核心的企业。2024年中国大陆半导体领域等离子体射频电源系统的国产化率不足12%，属于被“卡脖子”最严重的环节之一。在当前的市场热度下半导体相关的企业，一般涨幅都不错。
风险评估: 新股很容易受到上市当日市场情绪的影响；估值单价都略高；略有破发风险（评级四星）。
操作结果: 文中未提及具体结果，仅说明“我选择打了”和“我参与了”。
💡 买入卖出建议
1. 半导体产业链基金（如国泰中证半导体材料设备主题ETF、华泰柏瑞上证科创板半导体材料设备ETF等） - 买入建议
建议理由: 半导体行业在AI驱动下业绩爆发，某积电等龙头公司业绩靓眼并计划大幅增加资本支出，将直接带动半导体设备（光刻机、刻蚀机）和材料（光刻胶、大硅片）的市场需求，相关基金直接受益。东吴证券研报预计2026年半导体设备全行业订单增速将超过30%。
入场条件: 出现较大的回撤调整时，逢低小额定投
止盈止损: 未明确提及具体止盈止损条件，但提示需注意短期估值已很高，应等待业绩增长消化估值
持有期限: 以时间换空间（未明确具体期限）
建议仓位: 避免过度集中于单一品种或基金，类似重仓单一行业型基金，占比别超过20%
风险等级: 中
2. 有色金属 - 重点关注方向
建议理由: 金铜铝供给强约束，价格有望上涨，且当前估值仍较低。
入场条件: 未提及
止盈止损: 未提及
持有期限: 未提及
建议仓位: 未提及
风险等级: 未提及
3. 中游制造业（化工、建材等） - 重点关注方向
建议理由: 龙头企业成本优势稳固，资产负债表改善，供给端产能投放尾声，明年若PPI回暖或带动相关机会。
入场条件: 未提及
止盈止损: 未提及
持有期限: 未提及
建议仓位: 未提及
风险等级: 未提及
4. 航空旅游服务 - 重点关注方向
建议理由: 人口结构利好服务业，国际航线有望提振航空盈利。
入场条件: 未提及
止盈止损: 未提及
持有期限: 未提及
建议仓位: 未提及
风险等级: 未提及
5. 新兴国家出海机会 - 重点关注方向
建议理由: 未提及
入场条件: 未提及
止盈止损: 未提及
持有期限: 未提及
建议仓位: 未提及
风险等级: 未提及
6. 台积电 - 减仓建议
建议理由: 基于当前操作计划，旨在将台积电的仓位占比控制在7%左右。
入场条件: 不适用（此为减仓建议）
止盈止损: 股价达到360美元时再减仓一次
持有期限: 未明确提及
建议仓位: 将仓位占比控制在7%左右
风险等级: 未明确提及
来源: 金渐成 - 他们都没做错什么~
7. SCHD - 加仓建议
建议理由: 防守型账户新增了一笔资金，准备加仓以完善账户架构。
入场条件: 合适的时机
止盈止损: 未明确提及
持有期限: 未明确提及
建议仓位: 一部分（未明确具体比例）
风险等级: 未明确提及
来源: 金渐成 - 他们都没做错什么~
8. 伯克希尔 - 加仓建议
建议理由: 计划将伯克希尔作为防守型账户中间最厚实的部分，后续要重点加仓。
入场条件: 未明确提及
止盈止损: 未明确提及
持有期限: 未明确提及
建议仓位: 重点加仓（未明确具体比例）
风险等级: 未明确提及
来源: 金渐成 - 他们都没做错什么~
9. 伦铜 - 减仓建议
建议理由: 后续计划逐步套现成本，将利润留在里面继续滚雪球、逐利。
入场条件: 不适用（此为减仓建议）
止盈止损: 价格达到14000美元和15000美元时逐步把成本套出来
持有期限: 未明确提及
建议仓位: 逐步减仓（未明确具体比例）
风险等级: 未明确提及
来源: 金渐成 - 他们都没做错什么~
10. 恒运昌（新股） - 申购建议
建议理由: 公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商，聚焦于等离子体射频电源系统的技术攻关，成功打破了美系两大巨头MKS和AE长达数十年在国内的垄断格局，属于比较核心的企业。2024年中国大陆半导体领域等离子体射频电源系统的国产化率不足12%，属于被“卡脖子”最严重的环节之一。在当前的市场热度下半导体相关的企业，一般涨幅都不错。
入场条件: 参与新股申购
止盈止损: 文中未明确给出止盈止损条件或持有期限。
持有期限: 新股上市后
建议仓位: 顶额申购需要上海市值4万
风险等级: 中
📚 今日文章列表
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📖 文章全文
1. 谁来接盘沪深300ETF？2026年1月16日 市场温度
作者: 望京博格投基
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/BDUM1aoZ499YAIWP9PC0Yg
发布时间: 2026-01-16T13:55:19
（一）账户盈亏
先跟新朋友同步下我的账户情况：我一共有 3 个【主要投资账户】，分别是场内 ETF 账户、场外某基金账户，还有一个场外投顾组合账户。因为投顾组合账户的净值更新会慢一些，所以工作日我只统计场内 ETF 账户和场外某基金账户的收益；等到每周六发周报的时候，再把三个账户的收益情况一起汇总。
（1）场内ETF账户
今日亏损2.0万（资产260万）；
除了卫星ETF与电池ETF，其他持仓ETF都是亏钱的。刚买没几天的传媒ETF已经亏损快9%了。不过，传媒这笔买入在公开时就已强调过：此刻位置比较高，所以先小额买入标记一下，后续看情况再加仓，目前的位置还不足以让我加仓。
（2）场外基金账户
今日亏损1.2万（资产550万）；
我没有芯片指数基金，但是有几个重仓芯片的主动基金，所以亏损对冲了不少。
两个账户合计亏损3.2万，亏损比例0.4 %
周一盈利11.0万，周二亏损2.0万，周三盈利4.2万，周四亏损2.4万，周五亏损3.2万，本周累计7.6万盈利。
谢天谢地，本周还是赚钱的。
（二）谁来接盘沪深300ETF？首先说，沪深300ETF已经被天量连续净卖出两天了。昨天净流出353亿元，今天大概率净流出超300亿元（明天才能看到具体数据）。谁卖出的这里就不展开说了，但关键的问题是：“谁来接盘沪深300ETF呢”？先说答案：直接接盘的是做市商，最终接盘的是沪深300成分股的投资者，最大受害者是红利投资者。具体我们一点点展开说。先说做市商。图中：红色线代表沪深300ETF的盘中净值（IOPV），黑色线代表沪深300ETF的交易价格（并不是所有行业软件都有iopv数据）在今天盘中，沪深300ETF的价格始终低于盘中净值，说明这是显著的净卖出行情，且这个时候存在【赎回套利】的空间。赎回套利空间，意味着“”做市商”为了套利，会先买入ETF，之后无差别抛售沪深300成分股。因此，对于做市商来说，他们不会因为接盘亏损，反而他们是来“接盘赚差价”的。但是，对于投资沪深300成分股的投资者来说，“最终接盘”可不一定赚钱了。我们先再看一下沪深300指数的行业构成：依次为电子（芯片）、银行、非银金融、电力设备、通信设备。目前市场的情况是：AI算力与电网建设是大热点，所以电子（芯片）、电力设备与通信的承接能力非常强，尤其是电子（芯片）不仅没有跌，甚至还涨了2.64%。而像是银行与非银金融这种非热点，自然承接能力非常弱，所以中证银行跌了1.45%，非银金融跌了1.21%。最最最终结果是：天量300ETF的最大受害者出现了——红利投资者。中证红利指数里面银行占比较高，所以中证红利指数跌了0.87%，甚至比沪深300跌的还多。
（三）市场温度
A股今天69.96度，相比上一个交易日下降0.5度；
港股今天51.93度，相比上一个交易日下降0.5度；
今天红了回调比较多，所以博格私域发车加了一点红利汉堡。
大家今天盈亏如何？
欢迎留言~感谢点赞与点爱心~
看完文章你们就可以去追晚10点的瓜了~
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2. 嘴撸玩家“天塌了”！推特封杀InfoFi，生态项目断臂求生
作者: PANews
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/EjoBzi-Dz-XUDr1KEOCg8Q
发布时间: 2026-01-16T10:28:52
作者：Nancy，PANews
1月15日深夜，加密推特圈（CT）突发一场无声的“大地震”。
随着X（原Twitter）一纸公告切断InfoFi应用的API访问权限，“发推即挖矿”的玩法被按下了停止键，项目方纷纷选择转型，嘴撸玩家直呼“天塌了”。
01
撤销API访问权限，拒收百万“过路费”
InfoFi赛道一夜变天。
X产品负责人兼Solana生态顾问Nikita Bier昨夜正式宣布，平台正在修订开发者API政策，将不再允许奖励用户发帖的应用，并直接点名InfoFi。
Nikita直言，此类激励机制是导致平台上充斥大量AI垃圾信息和无效回复的罪魁祸首。目前，X已经撤销了这些应用程序的API访问权限，一旦机器人意识到它们不再获得报酬，用户体验应该很快就会开始改善。
对于被终止账户的开发者，Nikita还“贴心”建议道，团队可帮助他们将业务过渡到Meta旗下的Threads和去中心化社交媒体Bluesky，可谓是嘲讽味儿十足。
更为重要的是，即便是InfoFi这类高频调用API的应用贡献了不少的 “过路费”，X也毅然选择舍弃。“InfoFi应用已经在为企业级API访问支付我们数百万美元了。我们并不想要这些钱。”Nikita此番言论也表明，用户体验是X当前的战略优先级，更何况这些收益在X整体年营收面前微不足道。
这也正式宣告寄生于X生态的InfoFi模式走向终结，简单粗暴的嘴撸时代一去不复返了。
事实上，这并非Nikita首次向低质内容“宣战”。
就在前不久，他还批评加密推文走向自杀式消亡。Nikita当时发文表示，自去年10月以来CT中流传着一种说法，即用户需要每天回复数百次才能实现账户增长，然而每次发文都会消耗当天的部分影响力，由于普通用户每天仅浏览20至30条帖子，平台无法将一个用户的所有帖子都展示给其所有关注者，因此加密推特用户最终将所有影响力浪费在数百次的“gm”回复上，当他们发布项目公告等实质性内容时仅有极少数人关注。加密推文的衰落源于其自身行为而非算法问题。
当时这条推文引起了加密社区的强烈不满，甚至引发了一场大规模的GM回击战，最终导致该推文被删除。但如今看来，X整治低质内容的决心早已埋下伏笔。
02
生态项目断臂求生，团队被质疑提前出货
随着X的API政策收紧，InfoFi叙事正遭遇寒流。
CoinGecko数据显示，过去24小时，InfoFi赛道的市值跌至3.5亿美元，不少代币均出现了双位数跌幅。就连Kaito旗下的Yapybaras NFT地板价也未能幸免，断崖式下跌。
生存考验下，多个InfoFi应用纷纷宣布转型。
代表性项目Kaito创始人Yu Hu表示，公司将逐步终止Yaps和激励型排行榜系统，转而推出全新的Kaito Studio。这一决策源于平台面临的低质量内容和垃圾信息问题，以及加密行业从高频全球分发模式向更精准的营销方向转变。其在与X平台讨论后，双方达成共识：完全无许可的分发系统已不再可行，也不符合高质量品牌、严肃内容创作者以及X平台本身的需求。过去几个月，平台一直在开发Kaito Studio，该产品将采用分层的传统营销模式，通过顶级分析工具连接品牌与高质量创作者，覆盖X、YouTube、TikTok等多平台，并拓展至加密货币之外的金融、AI等领域。
与此同时，Cookie DAO也在与X团队协商后，决定立即关闭Snaps平台及所有创作者活动。Cookie DAO表示将等待X平台确认并提供指导，以确定类似Snaps的创作者活动能否在未来以任何形式运作。同时，平台正与所有正在运行Snaps活动的项目方直接沟通。部分情况较为复杂，涉及已支付的活动费用及承诺的奖励。虽然尚未有全部解决方案，但将秉持公平原则，与每个项目方直接沟通。平台已对所有活跃活动进行快照存档，并将尽快向创作者提供更新。Cookie旗下其余产品均不受影响。此外，过去半年平台持续开发加密实时市场情报工具 Cookie Pro，计划于第一季度上线。
从项目方的表态来看，此次政策调整并非突发黑天鹅，团队早已知悉风向变化，并提前布局转型。这也引发市场争议，社区质疑项目提前知道利空并出货。
以Kaito为例，其多签合约地址于两周前向5个地址累计分发转移了2400万枚KAITO (约合1331万美元)。其中，据加密KOL “vasucrypto”监测，与Kaito团队关联的0x049A开头地址于7天前向币安转移了500万枚KAITO，可能用于出售。更耐人寻味的是，加密KOL“加密无畏”补充道，Kaito质押的解锁也在这几天迎来了高峰。110万枚KAITO代币也将于明日（1月17日）解锁，而解质押周期为7天。
03
告别“嘴撸”时代，迟来的内容正义
X这场残酷的行业大清洗，不仅是一次平台规则的调整，也是加密内容生态的一次重塑。
对于高度依赖广告收入和订阅服务的X而言，面对用户增长放缓、流量变现效率低下以及竞争对手强势崛起的外部压力，这种调整是生存的必然选择。 事实上，在过去几个月，X就已开始在内容和流量分发上进行大刀阔斧的改革，包括调整算法权重和提升优质创作者收入等措施。归根结底，X此举的真实矛头并非单纯指向InfoFi模式，而是那些严重稀释平台价值并逼走真实用户的低质内容。
对于加密推特圈而言，这也是一场迟来的内容正义。尽管InfoFi模式的初衷是通过代币激励来鼓励创作者创造高质量内容，也确实曾短暂地大放异彩，但这种机制也被“撸毛”行为异化，大量逐利者为了获取奖励，疯狂制造低质且重复的垃圾信息。这种虚假的流量繁荣不仅导致内容索然无味，更让让真正有深度、有价值的内容被噪音淹没，加速了真实用户的流失。
此次“封杀”，对于受够了垃圾信息的CT用户而言，无疑是“噪音过滤器”，时间线终于能喘口气了。
不过，CT热度的下滑并非完全归咎于InfoFi，还与加密行业整体的低迷周期密切相关。就连YouTube上的加密内容浏览量也已跌至2021年1月以来最低水平。
无论如何，这场InfoFi模式的终结是提升加密内容可读性、回归内容本质的必经之路。对于InfoFi项目而言，当寄生于Web2巨头流量的捷径被切断，如何建立起一套基于真实价值流动的SocialFi机制，是亟待解答的难题。
点个【 在看 】，你最好看
3. 闲来札记：股权思维与股价思维的较量、牛市状态下更需要拒绝诱惑、价投是天生的吗？
作者: 闲来一坐s话投资
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/x6z0WXXhMnN9yf5q5VBANw
发布时间: 2026-01-16T09:34:44
【股权思维与股价思维的较量】在股市中投资有两种思维，一种是股价思维，一种是股权思维，别看仅一字之差，但是持股体验却有着天壤之别。
有股价思维的人，就是企盼着股价快速上涨，以便赚取差价。在这其中，有的做得比较好，比如低估买入，高估卖入，然后再寻找下一个投资标的。当然，做得不好的，可能会更多。
有股权思维的人，买入的是股权资产，如果自己有这么多钱，它恨不能可以全部将公司买下来。有这种思维的人，它收益的根本点是锚定在企业的未来现金流，即相信，随着时间的延长，它的内在价值是不断增长的，而股价的一时涨跌则不是什么大不了的事情。
有股价思维的人，企盼着来一个轰轰烈烈的大牛市，因为它可以更高地卖个好价钱。当然，如果他做得好的情况下是这样。当然，历次的牛市也证明，他们多数人可能最后是财富的毁灭。
有股权思维的人，并不企盼着什么轰轰烈烈的大牛市，其实熊市也不错，因为他可以趁此机会不断地积攒股权。持有量，对于他来讲，更为重要。所以，这个市场唯利用耳。
在我前期札记中，有朋友点评道，此轮牛市的主题是什么什么，但我回答说，我并不投资牛市，只投资企业。说到底，这就显示出股价思维与股权思维的区别了。
比如，我持有的“茅台+”组合，即贵州茅台、格力电器、东阿阿胶、片仔癀，这几家企业我也没有想着卖，甚至是卖字一删天地宽的。在这种情况下，我企盼的是什么呢？是它的分红到账了，我好股息复投，以便将优质股权积攒得多多的。每年我最高兴的是，它给我多少多少的分红，所以，每到分红日，我总是感觉成就满满的。
你说如果茅台突然有一天上涨至5000元了，对于我有什么好处呢？
我只能是观赏了，不能股息复投了，也就是看着“好看”而已。其它几家企业也是如此。比如，格力电器的股价在当下这个价位，我还可以股息复投，可是如果它上涨至一个很离谱的价格，我还怎么能够股息复投呢？回答自然是否认的。
这，就是股权思维，而且这种思维也不是容易被股价思维所理解的，甚至还会遭到一些股价思维先生的嘲笑。
在投资中，还有一种思维比较令人纠结，比如，他可能既有股权思维，又有股价思维，比如，持有着茅台，就希望它的股价上涨；持有着格力，就希望格力的股价上涨；持有着阿胶，就希望阿胶的股价上涨。总之，他在心里总是摆脱不了股价思维的影响，所以就弄得自己很纠结，甚至很痛苦。想一想外面都已经涨得热火朝天啦，可你就是不涨，于是攀比心，或者忌妒心就发挥作用了。
在我看来，上面的这种思维，说到底还是股价思维。如果自己的这种思维不破除，或者破除得不彻底，就不如去到外面追涨去了。
那么，你这种股权思维，就不盼着它们的股价上涨，而是永远地跌下去吗？
非也，其实股价上涨不上涨，或者下跌不下跌，这事我主不了，估计你也主不了，但是我知道，一家企业的内在价值终会有一天会得到反应的（比如五年或者十年的时间），只是我们不知道它是哪一天。有此一点，我认为就够了。
【牛市状态下更需要拒绝诱惑】这是个老话题了，之所以说“老”，是因为每到牛市就面临着这个话题。比如，最近一位朋友在我的札记下面留言，并且说这个问题已经困扰他半年多了。他说：
价投5年多，有自己的投资体系，一直是按照价值投资的思路，注重roe，负债率，现金流，确定性，股权思维，也知道我的八字诀等等，算是一个“老登”。现在AI的浪潮席卷全球，也看了一些公司，全部都不符合我的投资体系，理性告诉我不能投这些公司，但内心总想去尝试一下，而且不知道为什么这个想法最近越来越强烈，现在每天都在纠结这个问题，我知道这是股价思维，我知道不应该投，但总是想去投，有点痛苦，想了解一下您当时是如何克服这个问题的，请不吝赐教。
哈哈，我估计不少人会面临这个问题！
我的回答是：“其实，你若完完全全地股权思维，就没有这个痛苦了。人啊，不要盲目攀比，更不要有忌妒心，这是人性的弱点。”
实际上，我们投资就是投资企业，就是买入它未来自由现金流的折现值。而且一家企业的内在价值，与它上市不上市无关，与牛熊市无关，它只与其未来自由现金流的折现值有关。一家公司上市了，只是给我们提供了一个平台而已，但也仅此而已。所以，你什么AI技术啊，什么脑机联口啊，或者什么卫星上天啊，它最终的内在价值只能是与它的未来现金流有关，与别的无关。
如果有以上思想，并且让这种思想深深地植根于自己的头脑中，我觉得，你就不会管它外面涨得火啦啦的了，你就会变得心安起来。心安，的确在投资中是有着出奇的份量的，有这种心安的心态，可能就会拒绝住外面的任何诱惑了。
这位朋友最后答道：“是的，道理知道，就是做起来难，还需要修炼，熬过去，我就成长啦！ 做个小承诺，先一个月不看股市。”
哈哈，但愿这位朋友最终会过关。
【价投是天生的吗】价值投资是天生的，这是不少西方投资大师的言论。对于这个问题，我一直有看法，或者说是有疑虑。价值投资是天生的，是基因携带的，实际上这就是唯心主义的东西。我们不能否认，在这个世界上做任何事情，都有天赋的一面，但是人的思想终将是能够改造的。注意，我说的是人的思想终将会被改造的。
有些人价值投资之所以做不好，我认为主要是思想没有改造好。一是慢慢变富的思想没有树立起来，因为有些人总是着急，急着赚快钱，结果常常事与愿违。如果有了慢慢变富的思想，比如年化收益就赚取10%左右，或者12%左右，或者就是比存银行强，我认为一切就好办了。二是买股票就是买公司，就是买入其未来现金流的折现值，这个思想也树得不牢。许多人投资股市多年，之所以没有摆脱股价思维的影响，说到底，就是这个股权思维没有真正树立起来。
当然，我们也不可能寄希望于全体股民都走向价值投资，因为很多人的思想早已固化，并且很懒惰（懒惰实在是一个大病），他们是不屑于改造自己头脑中这种固化了的思想的，这实在没有办法。我们可以发现周边的一些人，实际上就是因为他们懒惰，并且还自以为是，所以，也就不屑于改造自己的思想了。
价值投资首先要从改造自己的思想开始，如果不进行这种思想改造，是做不好价值投资的。这一直是我心中的一点看法。
4. 为什么新基金成立要有封闭期？
作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/bawlr76AW8DJ6qRDn2D74A
发布时间: 2026-01-16T09:05:31
为什么新基金成立要有封闭期？
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为什么新基金成立要有封闭期？ 原创
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5. 半导体芯片，业绩大爆发！
作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/5klMTM3IqoGN0VWn4DnouQ
发布时间: 2026-01-16T09:05:31
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昨天，半导体龙头——某积电披露了最新业绩公告，业绩数据实在太靓眼了吧？看完我都呆住了！简直是大象起舞的典型案例……
从它的业绩数据又能得出哪些结论？对我们投资者有啥影响？具体分析详见下文。
这业绩太靓了吧
具体来看，某积电2025年四季度营收337亿美元，同比增长25.5%，净利润更是高达160亿美元，同比增长35%。毛利率62.3%，税后收益率48.3%。
按全年算，全年营收同比增长35.9%，净利润同比增长46.4%。
至于对2026年一季度的展望，同样猛的一塌糊涂：预计营收同比增长38%，预计毛利率63-65%。
备注：数据来源业绩公告。
其中，任何一项数据拿出来都是很能打的存在，何况汇集在一起。也把大象起舞演绎的淋漓尽致！
看到这估计很多人都会起疑问，为啥业绩远超预期？
我认为主要原因有两点：
第一，在新一轮科技浪潮下，芯片半导体的需求爆发式增长，尤其是AI芯片需求成为核心驱动力。
第二，在AI人工智能等的应用和技术革新之下，更先进制程比如3nm、5nm的份额占比持续提升。
根据该公司业绩公告显示：
按制程划分，先进制程（7纳米及更先进制程）营收已占晶圆销售金额的77%。其中，3纳米制程占28%，5纳米制程占35%，7纳米制程占14%。
半导体产业链的影响
当然了，以上靓眼业绩，还对芯片半导体产业链产生了深远影响。
比如在设备与材料环节，某积电计划大幅增加资本支出，在2026年预计支出约520亿-560亿美元。并表示未来3年，资本开支都将显著增加。
这么庞大的投资支出，将会直接带动相关设备（光刻机、刻蚀机）和相关材料（如光刻胶、大硅片）的市场需求。
还有在封装测试环节，先进封装技术将会成为重要增长点，相关的封装测试企业受益于产能扩张和技术升级，市场空间进一步扩大。
一家尚且如此，何况总体市场需求？
产业链企业的订单也随之继续增长。
根据东吴证券研报表示，2026年半导体行业将开启确定性较强的扩产周期，预计半导体设备全行业的订单增速将超过30%，并有望达50%以上。
综合以上内容，某积电的靓眼，不仅是一家半导体公司的靓眼，更是在AI人工智能时代，半导体行业快速崛起的缩影！
说人话就是，以上靓眼业绩不仅反映了某积电在半导体领域领先地位，而且凸显了芯片半导体行业在AI驱动和AI应用下的强劲增长态势，业绩天花板也很高。
哪些基金值得关注？
受益基金又有哪些？接下来跟大家梳理下相关半导体基金。具体分为以下两类：
一类是直接重仓该公司的海外QDII基金。
我盘点了下，主要有易方达亚洲精选股票、建信新兴市场混合、鹏华港美互联股票、易方达全球成长混合等基金，都直接重仓持有该公司。
仓位占比也很高，普遍在7-8%。
以易方达全球成长精选混合（QDII）A为例，基金主要重仓了某积电、某伟达等全球性的科技巨头，仓位分别占比7%左右，业绩表现对其净值贡献较显著。
这只基金主要通过全球化配置，捕捉半导体、AI等领域的投资机会，适合追求投资全球科技股的。
数据来源：iFind；截至2025年9月30日
另一类是半导体产业链基金。
这些基金主要是指数基金，投向普遍聚焦半导体材料领域、半导体设备领域，扩产带动需求增长、业绩增长，间接推动基金表现！
比如国泰中证半导体材料设备主题ETF和场外联接基金，跟踪的是中证半导体材料设备主题指数，主要聚焦半导体设备领域。成份股中，包含很多国内半导体设备龙头。
比如华泰柏瑞上证科创板半导体材料设备ETF和场外联接基金，跟踪科创板半导体材料设备指数，成分股均为科创板半导体产业链企业，科创属性更强。
数据来源：iFind；截至2026年1月15日
半导体业绩爆发、加大资本投资，带动半导体产业链的设备和材料需求增长，这些基金直接受益。
以上相关基金代码、规模等信息，我另外制作了一张表格。需要具体基金名单的，在菜单栏发送“设备”按提示获得。
文末跟大家额外做下风险提示：
随着短期大涨，相关指数和基金的短期估值已经很高，要悠着点。尽量等业绩增长、消化估值后，以及出现较大的回撤调整时，逢低小额定投，以时间换空间。
并注意分散投资，避免过度集中于单一品种或基金。类似重仓单一行业型基金，占比别超过20%。
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风险提示：
市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。
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6. 当顶级视频模型半衰期只有 30 天，fal.ai 为什么收入反而一年增长 60 倍？
作者: 海外独角兽
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/1UCz04a4K34BrfNsjlculg
发布时间: 2026-01-16T08:00:00
编译：haozhen、Gemini
随着生成式媒体技术在广告、设计、电商乃至娱乐等领域加速落地，图像与视频模型的能力跃迁正在重塑内容生产方式。但与此同时，模型推理延迟居高不下、算力成本失控等问题，也让生成式媒体的真正规模化应用高度依赖底层 infra。
fal.ai 正是在这一背景下迅速崛起的生成式媒体 infra 公司，公司通过一个统一、低延迟的 API 与云端推理平台，为开发者和企业提供图像、视频、音频等多模态生成模型的高性能调用能力。平台托管了数百个先进模型，包括 DeepMind（Veo）、Kling、MiniMax 以及 OpenAI（Sora）等，使客户无需自建或运维 GPU 基础设施，便可快速部署复杂模型。
在商业层面上，fal.ai 在 2025 年也迎来了爆发式增长：截至 2025 年 7 月，公司在过去 12 个月收入增长达 60 倍。资本市场同样迅速给出反馈：2025 年 7 月至 12 月期间，公司估值翻了三倍，并在 12 月完成 1.4 亿美元 D 轮融资，估值达到 45 亿美元。
为了更深入理解 fal.ai，我们编译整理了创始人 Gorkem Yurtseven、Burkay Gur 以及工程主管 Batuhan Taskaya 的访谈，重点解析了 fal.ai 如何通过架构设计、性能优化与生态协作，在生成式媒体浪潮中快速构建了自己的护城河。
01.
fal 为什么早早押注生成式视频？
fal 是一家为开发者和企业提供高性能的 AI 生成媒体平台的 infra 公司，通过 API 和云端加速引擎让图像、视频、音频等 AI 模型能快速推理和部署。2025 年 12 月，fal 完成了 1.4 亿美元 D 轮融资，由红杉资本领投，凯鹏华盈、英伟达等跟投，公司估值达到 45 亿美元。
fal 成立于 2021 年，当时 DALL-E 2、ChatGPT 和 Llama 等模型相继问世，但市场对于 LLMs 过度关注，AGI 的宏大叙事吸引了绝大多数的资金与顶尖人才。相比之下，图像与视频生成在当时被视为一个被忽视的市场，大家普遍认为缺乏清晰的行业用例，更像是一个仅仅用于娱乐的“玩具级应用”。
然而，fal 团队在早期就敏锐地观察到虽然图像与视频生成在当时还是一个相对小众的市场，但客户的增长速度极快。因此团队并没有选择随大流去追逐 LLM 的热潮，而是选择在这个当时看似边缘的领域加倍下注，甚至在 Sora 发布前的两三个月，就已经将公司定位明确调整为“Generative Media Platform”。这种差异化的押注，使得 fal 在视频模型爆发前夕便已完成了在 infra 领域的生态卡位。
fal 对生成式视频这么有信心的原因其实是基于一个非常底层的逻辑：视频占据了互联网 80% 以上的带宽，那么在生成端，Generative Video 的市场规模理应与 LLM 相当，甚至更为庞大。尽管当时专注于解决这一问题的公司寥寥无几，但 fal 坚信这不仅仅是带宽的消耗，更是人类信息消费习惯的直接映射。
fal 进一步引用了 Andrej Karpathy 的观点来支撑自身对视频价值的深层理解：人类本质上是视觉动物，相比于阅读“文字墙”（Wall of Text），视频是一种信息压缩率更高、更符合人类直觉的媒介。
Andrej Karpathy 的观点
比如在教育场景中，视频的这种优势尤为明显：一个复杂的概念，如果用文字描述可能需要 10000 个字符，但通过视频往往只需要 15 秒就能更清晰地传达。fal 认为，目前教育市场在视频生成领域几乎仍处于未被触及的状态的限制仅仅在于模型的质量尚未完全达标，一旦 infra 能够支持更高质量、更可控的视频生成，视频将在娱乐之外释放出巨大的生产力价值，彻底改变人们获取信息和学习的方式。
02.
技术壁垒：fal 从“算力受限”入手，加速视频生成
fal 团队认为视频模型与 LLM 在底层计算特征上存在本质区别。对于自回归的 LLMs 而言，性能瓶颈通常是内存带宽受限，这是因为在预测下一个 Token 时，系统需要将巨大的模型权重（例如 6000 亿参数）从显存搬运到 SRAM 中进行计算，速度往往受限于搬运的效率而非计算本身。
相比之下，视频生成模型则是典型的“算力受限”场景。视频模型需要在成千上万个 Token 上同时进行去噪和注意力计算。例如，一个视频可能包含 10 万个 Token，生成过程需要执行 50 次去噪步骤，每一步都要对所有 Token 进行注意力运算。这导致 GPU 的计算带宽被完全填满，系统不再仅仅等待内存传输，而是被纯粹的运算量所卡住。
为了量化这种差异，fal 给出了具体的算力对比数据：
• 如果将一个 SOTA 级别的 LLM 处理单个 Prompt（约 200 Token）所需的算力定义为“1 个单位”，那么生成一张图像的算力大约是其 100 倍。
• 进一步推算，生成一个 5 秒钟、24fps 的标准清晰度视频（包含约 120 帧），那么算力需求是图像的 100 倍，是 LLM 处理单一 prompt 的 10000 倍。
• 如果要生成 4K 分辨率的视频，算力需求还要再增加 10 倍。
这种指数级的算力需求差异，解释了为何通用的大模型推理架构难以直接高效地服务于视频生成，也突显了针对 Compute Bound 场景进行深度优化的必要性。
因此，fal 组建了一支专注于极致性能的编译器团队，这支约占公司 10% 人力的精锐力量将全部精力投入到了 Kernels 的编写与优化中。值得一提的是，fal 的工程负责人 Batuhan 从 14 岁便开始编写编译器，曾是 Python 语言核心编译器和解释器的核心维护者，也是当时最年轻的维护者之一。
面对不断涌现的各类视频模型架构，fal 并没有选择针对单一模型进行孤立优化，以免在模型迭代后前功尽弃，而是选择构建了一个核心的 Tracing Compiler（追踪编译器）。这个编译器能够追踪模型的实际执行过程，智能地识别出执行路径中的通用模式，从而为后续的性能加速奠定基础。
在具体执行策略上，fal 采用了一种基于 Templated Kernels（模板化内核）的动态替换方案。通过编译器在运行时（Runtime）的追踪，系统能够将识别出的通用计算模式替换为高度特化的专用 Kernels，从而显著提升在异构硬件上的执行效率。这种在 Kernel 层面进行的数学上精确且合理的抽象，使得 fal 不仅能追求极致速度，还能确保模型输出质量的稳定性，这在对画质要求极高的媒体行业至关重要。
凭借这种专注，fal 的推理引擎通常能领先 PyTorch 等通用框架 3 到 6 个月的时间，当通用框架追赶上 fal 一年前的性能水平时，fal 已经完成了下一轮的优化迭代。
此外，fal 正在将自身的底层优势从离线生成快速扩展至 Real-time Media 领域。随着视频生成向 24fps 的实时流式传输演进，用户希望在输入 Prompt 的同时即刻获得视觉反馈。fal 早在一年前优化 Speech-to-speech 模型时就积累了大量低延迟经验，包括如何在全球分布式 GPU 集群中将请求路由至最近的节点，以及如何最小化系统自身的开销。现在，fal 正将这些针对亚秒级延迟的系统级优化技术移植到实时视频生成中，来解决当生成时间压缩至毫秒级时所面临的 infra 挑战。
03.
成本优势：fal 如何管理算力成本？
与传统依赖单一云厂商的模式不同，fal 管理着分布在约 35 个不同数据中心的计算资源。这些资源构成了高度异构的计算组，每个数据中心可能拥有完全不同的硬件规格和网络环境。因此 fal 面临的一个挑战就在于，如何将这些物理上分散、规格上参差不齐的硬件资源，在逻辑上整合成一个统一的集群来调度，使运作效率能够达到仿佛是来自单一 Hyperscaler 的同构集群那样的水平。
为了驾驭这种复杂的异构环境，fal 团队花费了三年时间构建了从 Orchestrator（编排器）到自研 CDN 服务的一整套软件系统。fal 将自身构建的 infra 网络定义为 Distributed Super Computing（分布式超级计算）。
这套 infra 具备高度的智能化调度能力，核心逻辑之一是基于 Warm Cache 状态进行路由：系统能够识别哪些 GPU 已经加载了特定的模型权重，并将请求精准分发给这些“热”节点，从而避免了重复加载模型的巨大开销。
Warm Cache 状态是指缓存已经被预先加载了有用的数据，因此在后续访问中更有可能直接命中缓存、提高响应速度，而不是每次都去源数据获取。
这套 infra 还能根据模型需求智能选择最匹配的芯片类型，高效管理模型的加载与卸载，并根据实时变化的客户流量动态调整资源。这种技术让 fal 能够在任何有算力的地方挖掘产能，从而支持大规模的生成式媒体工作负载。
此外，fal 在 infra 的选型上还采取了明确的差异化策略，战略性地避开了传统的 Hyperscalers，转而深度利用 Neo- clouds（新兴云厂商）。
团队观察到，在当前的 GPU 算力市场中，即便是 Hyperscalers 也并不总是拥有绝对的规模优势，甚至像 Microsoft 这样的大厂也在从 Neo-clouds 购买算力。相比于受到公开市场压力、必须维持既定云利润率的上市巨头，成立仅三年的私有 Neo-clouds 公司面临的利润压力较小，这为 fal 提供了更具弹性的合作空间。
这种策略也带来了显著的成本优势。fal 指出，Hyperscalers 与 Neo-clouds 之间存在巨大的价格差异，使用 Hyperscalers 的成本有时可能比 Neo-clouds 高出 2 倍甚至 3 倍。造成这种差异的原因在于，Hyperscalers 拥有更高的运营开支（比如有更严格的 SLAs 和正常运行时间保障），且在供不应求的市场环境下，它们倾向于维持高价以获取更好的收益。相反，Neo-clouds 处于完全竞争的市场环境中，为了争夺海量的市场需求，它们倾向于通过价格竞争来填补产能。fal 通过这种套利策略，成功在 GPU 资源紧缺的环境下获得了极具竞争力的算力成本。
04.
生态卡位：fal 是连接开发者与多家模型的单一接口
• fal 是连接多个模型供应商的单一枢纽
fal 团队在 25 年 Q2 和 Q3 观察到一个极其显著的数据指标：一个顶级视频模型的“半衰期”（Half-life）仅为 30 天。这意味着视频生成领域的竞争格局极度不稳定，市场上的 Top 5 模型 list 始终处于持续不断的变动之中：来自不同实验室的新模型发布层出不穷，不断地取代旧模型的领先地位。这种极快的折旧速度导致目前的模型格局仍处于一种动荡状态。
在这种环境下，开发者面临着巨大的风险：如果将所有鸡蛋放在一个篮子里，也就是针对单一模型去进行优化或绑定，那么一旦下一个更强的模型出现，之前的投入就会瞬间失效。目前 fal 平台同时运行着超过 600 个生成式媒体模型。对于开发者而言，fal 成为了一个连接多方模型供应商的单一枢纽。
这让开发者可以不再受制于任何单一模型，因为在实际应用中，人们通常需要在同一时间使用多种不同的模型，以应对极短的技术生命周期。fal 通过这种方式积累了庞大的开发者基础。
fal 团队还回顾了三年前行业的一个普遍误判：当时人们普遍预测会出现“全能模型”（Omni Models），即一个巨大的单体模型能够同时完美处理视频、音频、图像、代码和文本等所有模态。
然而现实证明，针对特定输出类型进行优化往往能获得更好的效果。技术优势往往建立在对特定模态的极致打磨上，例如最好的超分模型通常只专注于超分任务，即便是在图像生成领域，最好的文生图模型与图生图编辑模型也往往不同。
超分任务指的是一种计算机视觉/图像处理任务，目标是从低分辨率（低清晰度）的图像或视频输入中生成一个更高分辨率、更清晰的输出。
这种专业化的需求导致了模型生态的极度丰富，即使是同一架构家族的模型，也需要部署独立的权重。因此，市场上并未出现赢家通吃的局面，而是呈现出显著的长尾效应：fal 平台上任何时刻都有接近 50 个活跃模型被频繁使用，此外还有大量因具备特定“人格”或特性而被开发者青睐的长尾模型。
尽管热门模型一直在不断更迭，但在客户的实际使用中，fal 观察到一种长期稳定的“组合拳”模式：开发者通常会同时维护两类模型。
1. 偏于昂贵的大模型，如 Sora、Veo 或 Kling，这类模型代表了当前视频生成的最高质量，用于产出最终的成品。
2. 主力模型（Workhorse Models），它们虽然体量较小、成本更低，但效果足够好，非常适合用于高频次的生成任务或原型验证。
这种高低搭配的策略，使得开发者能够在控制成本的同时，灵活满足不同业务环节对质量和速度的差异化需求。
• fal 是连接实验室与开发者的分发枢纽
目前 fal 已经不仅仅是一个 infra 提供商，更演变成了模型实验室的关键分发渠道。通过过去两年建立的强大营销机器和开发者社区，fal 积累了大量忠实的开发者用户，这对于急需落地场景的模型实验室构成了巨大的吸引力。因此，包括 DeepMind（Veo）、Kling、MiniMax 以及 OpenAI（Sora）在内的顶级厂商，都选择 fal 作为合作伙伴。
这种合作关系往往通过联合营销（Co-marketing）的形式展开，作为交换，fal 经常能获得新模型的独家首发权（Exclusive Release Access）或长期独家合作。模型厂商希望接触最大的开发者平台，而 fal 借此吸引更多开发者，形成了一个正向增强的飞轮效应，巩固了自身作为行业首选分发平台的地位。
05.
用户是怎么使用生成式模型的？
fal 团队通过分析平台数据发现，在 fal 的前 100 名客户中，平均每个客户在同一时间会使用 14 个不同的模型。
进一步，团队观察到，目前开发者和创作者在平台上并非简单地输入一段文本就直接生成一部 5 分钟的商业广告。相反，为了获得更高的可控性，他们正在无意中复刻传统动画巨头（如 Pixar）早已成熟的制作流程：
1. 在前期制作阶段，创作者会先使用 Text-to-Image 模型来反复迭代，直到确定理想的视觉美学和风格，并据此生成一系列静态图像来构建 Storyboard（故事板）。
2. 在确定了关键帧和视觉基调后，流程才会进入制作阶段。此时，视频模型介入，负责在这些静态图像之间进行 Interpolation（插值），将故事板串联成动态的视频。
这种将“前期构思”与“后期生成”拆解开来的做法，最初在传统行业是出于成本考量，但在 AI 时代，它更多是为了速度和精确控制。这使得创作者能够像操作 Photoshop 图层一样，对每一个环节进行精细调整，而不是单纯依赖模型的随机生成。
这种模块化的工作流为 AI 时代的媒体制作带来了极大的灵活性。fal 提到，AI 让工作流变得非常有趣，一旦所有的节点都铺设完毕，那么，当一个新的、更强的 Text-to-Image 模型发布时，创作者只需“按下一个按钮”，整个流水线就可以基于新模型自动重新运行，生成全新的视觉组合。
尽管这种“牵一发而动全身”的重跑成本可能很高（例如更新一个环节导致重跑整个流程花费 1000 美元），但对于追求极致效果的专业工作室或创作者而言，这种能够精确控制并随意替换组件的能力是无价的。这也解释了为什么专业工作室更倾向于使用开源模型，因为只有开源生态允许他们深入控制每一个切片，添加自定义的 Adapters 或调整权重，从而将 AI 的生成能力完全驯化为自己工作流的一部分。
为了降低这种复杂工作流的构建门槛，fal 与 Shopify 合作开发了一个 No-code workflow builder（无代码工作流构建器）。这个工具对于非技术人员，比如 Shopify 的产品经理和市场团队，非常友好，他们可以利用该工具来快速测试不同的创意，或者横向比较不同模型的输出效果。尽管探索过程往往始于可视化的无代码界面，但这些经过验证的流程最终都会通过 API 沉淀下来，被正式集成到软件产品中。随着越来越多的传统软件工程组织开始对图像和视频模型产生兴趣，这种从原型探索到工程化落地的多模型调用模式正在快速普及。
Use Case
• 教育：动态生成的个性化学习体验
fal 团队在访谈中强调，教育市场目前几乎是一片蓝海，拥有巨大的未开发潜力。其中一个极具创新性的案例是 Adaptive Security。这家公司正在 fal 平台上构建一种全新的培训模式：传统的安全培训通常使用固定的脚本和录像，但 Adaptive Security 能够根据受训者的具体情况，“即时（on the fly）”生成动态的培训视频。这种高度个性化的内容生成方式，解决了传统教育内容千篇一律的痛点。
Adaptive Security 是一家由 Brian Long 和 Andrew Jones 于 2024 年创立的 AI 网络安全公司，专注于通过先进的 AI 技术提供下一代安全意识培训、AI 攻击模拟和实时风险分析，帮助组织防御如深伪（deepfake）、生成式钓鱼、语音/短信诈骗等复杂的社会工程类网络威胁。
此外，fal 还提到了 AI Native Studios 的兴起，例如一款名为 Faith 的圣经应用程序，它利用 AI 制作高质量的圣经故事视频，在 App Store 上获得了极高的排名，这也证明了 AI 原生内容在垂直教育领域的吸引力。
• 游戏：Text-to-Game 将是 Text-to-Video 的自然延续
对于游戏领域，fal 提出了一个观点：Text-to-Game（文生游戏）将是 Text-to- Video（文生视频）的自然延续。如果说视频是静态的视觉流，那么游戏就是可交互的视频。fal 预测，随着模型能力的提升，未来将出现一种全新的游戏形态：“一次性”的超休闲游戏（Disposable Hyper-casual Games）。用户可能只需要输入一个指令，模型就能生成一个只能玩一次、玩完即弃的微型游戏。虽然目前 3A 级大作的生成还需要 3-4 年的时间，但这种基于 World Models 的轻量级游戏体验已经不再遥远，并将彻底改变大众对游戏分发和消费的认知。
• AI 原生 IP：无主 IP 的商业化奇迹
在 IP 商业化方面，fal 观察到一个有趣的现象：虽然好莱坞拥有的经典 IP 价值巨大，但完全由 AI 生成的无主 IP 也在通过另一种路径崛起，特别提到了是 Italian Brainrot，这些角色最初没有任何版权归属，完全是由互联网社区利用 AI 工具生成的。由于内容生成的成本极低，社区可以生成无数种排列组合，最终那些能够捕捉大众情绪的形象会脱颖而出。
这些 AI 原生角色不仅在社交媒体上爆火，甚至还被开发成了 Roblox 游戏，甚至肯可能产生了可观的收入。这证明了在生成式媒体时代，廉价的生成能力结合社区筛选机制，完全有能力创造出具有商业价值的新一代 IP。
Italian Brainrot 是 2025 年在社交媒体上疯传的一种网络迷因（meme）现象，通常由 AI 生成的荒诞图像或短视频组成，内容是各种奇怪的动物或物体混合体配上伪意大利风格的名字和夸张的“意大利语”旁白，以荒诞、无意义、过度刺激的风格吸引观众。
在谈及如何避免 AI 生成的内容沦为廉价的垃圾内容时，fal 以 Meta 发布的 Vibes 和 OpenAI 的 Sora 做对比：Meta 发布的 Vibes 让人感觉像是一台缺乏情感连接的老虎机（Slot machine），用户玩了几次之后就可能放弃了；而 OpenAI 的 Sora 将重点放在了朋友、宠物和人际连接上，因此技术只是基底，能够建立情感共鸣的内容才是区别于“无限垃圾内容”的关键。
06.
fal 对生成式媒体未来发展的三个判断
• 视频模型的架构瓶颈在于压缩率
fal 团队明确指出，如果想要将视频模型规模扩展 10 倍甚至 100 倍，现有的模型架构在 Inference Efficiency 上已经有了一个巨大的瓶颈。单纯的工程化扩展已不足以解决问题，底层架构必须发生改变。
fal 以图像模型的发展史为例：早期的图像生成需要在像素空间（Pixel Space）进行操作，效率极低；后来引入了 Latent Space（潜在空间）技术，成功将 64 个像素压缩为一个像素，才实现了效率的质的飞跃。同样的逻辑现在必须应用到视频模型上，尤其是在时间维度的压缩上。fal 指出，目前行业内视频模型在时间维度上的压缩比率大约只有 4 倍，必须大幅提升压缩率，才能从根本上驱动推理效率和训练效率的提升。
Latent Space（潜在空间）是机器学习（尤其是深度学习）中一种把复杂、高维数据压缩成低维、抽象表示的空间，在这个空间里相似的数据点彼此更接近，从而帮助模型理解、生成和操控数据的核心特征。
这一点在追求 4K 实时视频的目标时显得尤为紧迫。fal 的内部测算显示，要实现 4K 级别的实时生成，意味着需要在现有基础上获得 100 倍甚至更多的算力支持。面对如此巨大的算力缺口，仅仅指望硬件性能的自然增长是远远不够的，硬件进步的速度无法在短时间内填补这一鸿沟。因此，模型架构必须变得更加高效。
• 在生成式媒体领域，算力将比数据先耗尽
fal 团队认为生成式媒体领域之所以令人兴奋，是因为仍有海量的探索空间。过去在数据处理上其实采取了最简单可行的路径：主要工作集中在对图像进行标注并训练模型进行视频和图像生成。然而，随着行业向更高阶的视频与图像编辑演进，创建高质量数据集所需的 Data Engineering（数据工程）复杂度将大幅提升。
但与 LLM 领域普遍担忧的数据枯竭不同，fal 认为，在生成式媒体领域，数据的供给端并不存在瓶颈，因为互联网上拥有极度丰富且免费的视频数据，因此 fal 给出了一个判断：生成式媒体行业面临的局面将是先耗尽算力，后耗尽数据（run out of compute before run out of video data）。
• 一年内将涌现出电影级 AI 短片，而且动画风格会比写实风格更早爆发
fal 团队对生成式媒体的发展速度给出了明确的预测：在不到一年的时间内，市场将能看到完全由 AI 生成（无人类拍摄，但包含人类剪辑）的 Feature- grade short films（电影级短片），时长大约在 20 分钟。fal 表示，目前的模型质量结合成熟的 Storyboarding（故事板）工作流，技术基础已经具备。只要投入足够的时间制作，这种级别的作品很快就会问世。
尽管目前行业内绝大多数的目光都聚焦在 Photorealistic（照片级写实）风格上，但 fal 团队认为，Animation（动画）、Anime（动漫）或 Cartoon（卡通）风格将比写实风格更早迎来爆发。这背后的商业逻辑在于，在传统影视制作中，拍摄写实画面本身其实是相对便宜且容易实现的，真正昂贵的是制作非写实的动画内容。AI 的介入大幅降低了昂贵的动画制作成本，这比降低本就廉价的实拍成本更具颠覆性。
以 Midjourney 为例，Midjourney 已经从最初追求照片级写实（Photorealism）转向了独特的艺术风格化（Artsy/Niche），这正是因为他们意识到，随着技术进步，单纯的写实能力将不再稀缺且容易被商品化，而独特的审美和风格才是真正的护城河。
从观众接受度和技术实现难度来看，动画风格也具有天然优势。fal 指出，观众喜爱《玩具总动员》、《驯龙高手》或《史莱克》等经典作品的背后原因其实在于动画片的 Storytelling 的能力，而不是画面是否有逼真的风格。此外，写实风格对人物面部表情的要求非常高，目前 AI 仍难以完美处理，容易显得面部表情不自然；相比之下，动画风格对表情的精确度更为宽容，不需要追求极致的仿真，这使得它能更快地被用于故事讲述。因此，AI 很有可能像当年计算机动画改变电影业一样，率先在非写实领域创造出全新的叙事媒介。
但这并不意味着写实风格毫无进展。fal 表示，在视觉特效（VFX）领域，像爆炸或建筑倒塌这类纯物理现象的生成，AI 其实已经做得非常完美了。
Reference
https://www.youtube.com/watch?v=s_IIjGamN3Y｜The Rise of Generative Media: fal's Bet on Video, Infrastructure, and Speed
排版：傅一诺
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7. 有个板块，从去年涨到今年…
作者: 小基快跑
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/rE6P2BjaBWrRr0sRfboCKA
发布时间: 2026-01-16T07:38:00
近几日A股波动，AI应用、商业航天唱罢，新能源（电力设备）登场，而有个板块一直默默在涨。
它就是 有色金属。
一方面，全球能源转型（如电动化、光伏）及“再工业化”趋势，为铜、铝、锂、稀土、光伏用银等金属带来持续的结构性需求增长。
另一方面，AI与高端制造的蓬勃发展，也带动了PCB上游材料（如电子布、树脂、铜箔）、先进封装材料、芯片电感用软磁材料、铜铝液冷板等一系列有色及化工新材料的需求放量。
这种“新旧动能共振”的格局，在2025年已初见锋芒：申万有色金属指数全年大涨94.73%，领涨所有申万一级行业，甚至超越通信、电子等科技板块。
申万一级行业指数2025年表现
数据来源：Wind；截至20251231
2026年以来，有色金属虽不及卫星、AI、新能源吸睛，但表现依然硬核。
Wind数据显示，截至1月15日，申万有色金属一级行业指数年内上涨13.03%，仅次于大热的TMT等赛道；而且在近几日的震荡中， 保持了五连涨 （20260109-20260115）。
申万一级行业指数2026年以来表现
数据来源：Wind；截至20260115
过去很长一段时间里，有色金属、基础化工等周期股被看作“传统”“厚重”“过时”代表。
但本轮有色等周期股上涨的内核，与传统经济周期驱动的“眉飞色舞”（煤炭、有色）行情有着本质区别。
中信建投指出， 2006年“眉飞色舞”需求终端指向“地产基建”，本轮行情需求终端指向“新质生产力”。
进一步看，有色金属走强背后，交织着新能源等新兴需求带来的长期驱动、地缘政治博弈需求以及全球供应链重构下的资源安全考量等多重逻辑：
需求新动能：供需共振催化了本轮行情。比如新能源、人工智能等领域均对关键金属材料产生了爆发式需求，而供给端则面临长期约束。这种“供给紧平衡+需求新增长”的组合，打破了传统周期的单一驱动模式，有望强化本轮行情的持续性和确定性。
供给刚性：全球主要矿企通过并购而非新建扩张来增长，或许印证了上游资源供给端的刚性约束。对关键矿产（如铜）供应链安全的考虑，引发全球范围的“库存回补”，或助力价格提升。
宏观与避险：全球地缘政治不确定性强化了黄金等贵金属的避险属性和战略配置价值。以黄金为例，近期金价持续上行突破历史新高，并已站上4600美元/盎司关口（截至20260115）。
政策支持也是周期板块的重要助力因素。2025年以来“反内卷”政策持续出台，催化和效果显著，国内上游工业品供需关系改善，煤炭、黑色金属等产业链延续涨价趋势，助力有色板块走强。
有色板块的亮眼表现吸引了越来越多的关注，而有的基金经理早已敏锐布局，并有所收获。
周期研究员出身的 融通产业趋势精选基金经理李文海 就是其中之一。
从2025年中报可以看到，李文海的融通产业趋势精选在 2025年上半年就大幅增配了有色、机械设备、化工等行业。
数据来源：Wind；截至20250630
在有色、化工、机械设备等周期行业的持仓大幅超越偏股混合基金均值。
数据来源：Wind；截至20250630
而在2025年三季度，他又进一步加仓有色。
2025年三季度以来，我们进一步减仓了前期涨幅较高的新消费标的，并增配了有色、化工、部分AI相关的新材料等。
目前本基金重点配置在：1.黄金股；2.工业金属（铜，铝等）；3.国内服务行业，如航空、游戏等；4.半导体、AI、机器人等新兴行业催生出大量的新材料需求。
——摘自融通产业趋势精选2025年三季报
李文海管理的 融通产业趋势精选基金（A类份额）2025年上涨了60.91%，同类排名前12%， 该基金也是国泰海通证券三年期五星基金★★★★★、银河证券三年期五星基金★★★★★
注：2025年涨幅已经托管行复核；同期业绩比较基准为16.06%（来源Wind）；同类排名来自银河证券-2.1.1 偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)，具体排名为210/1895；银河证券星级评级截至日期、发布日期均为20260102，国泰海通星级评级截至日期、发布日期均为20251231
李文海认为，传统周期行业上一轮的资本开支高峰期或已过去，过去几年不景气的价格本身使得部分行业供给侧开始逐渐出现市场化出清，叠加政策倡导"反内卷"，行业自律增强，整体来看传统周期行业基本面或开始出现反转迹象。加上AI、新能源给化工、有色也带来了较多机会，相应的投资需求值得挖掘。
展望未来，2025年涨幅大的多为前期被低估的中国资产的估值修复，当前可能并未高估， 2026年重点关注方向包括有色金属、中游制造业等：
有色金属：金铜铝供给强约束，价格有望上涨，且当前估值仍较低；
中游制造业（化工、建材等）：龙头企业成本优势稳固，资产负债表改善，供给端产能投放尾声，明年若PPI回暖或带动相关机会；
航空旅游服务：人口结构利好服务业，国际航线有望提振航空盈利；
新兴国家出海机会。
热 门 产 品
注：融通产业趋势精选基金风险等级为R4中高风险（管理人评级），适合风险承受能力C4及以上的投资者。请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资。
该基金销售相关费用：A类份额申购费（金额：M)：M<100万元，申购费率为1.50%；100万元≤M＜200万元，申购费率为1.00%；200万元≤M＜500万元，申购费率为0.50%；M≥500万元，每笔1000元。本基金C类基金份额不收取申购费用。本基金A类份额赎回费（持有期限：N)：N<7日，赎回费率为1.50%；7日≤N＜30日，赎回费率为0.75%；30日≤N＜1年，赎回费率为0.50%；1年≤N＜2年，赎回费率为0.25%；N≥2年，赎回费率为0.00%。本基金C类份额赎回费（持有期限：N)：N<7日，赎回费率为1.50%；7日≤N＜30日，赎回费率为0.50%；N≥30日，赎回费率为0.00%。本基金销售服务费（仅C类份额收取）：0.60%/年。C类基金份额：赎回费（持有期限：N)：N＜7日，赎回费率为1.50%；7日≤N＜30日，赎回费率为0.50%；N≥30日，赎回费率为0.00%；C类基金份额不收取申购费用。
李文海当前在管产品2只（ABC份额合并计算），2021-2024年业绩数据和业绩比较基准数据均来自各基金的定期报告；2025年业绩数据已经托管行复核，2025年业绩比较基准来源于Wind（定期报告中的数据已经托管行复核，不同份额基金统计A类业绩）：融通产业趋势精选混合A成立于2021年3月16日；2021年-2025年业绩分别为-2.96%、-27.67%、-14.72%、15.14%、60.91%；同期业绩比较基准分别为-4.35%、-13.30%、-8.16%、13.45%、16.06%；成立以来基金经理变更、任职情况：邹曦任职日期2021-03-16至2024-10-18，李文海任职日期2023-05-09至今，业绩比较基准为沪深300指数收益率×45%+中证香港100指数收益率×20%+中国战略新兴产业成份指数收益率×5%+中债综合全价（总值）指数收益率×30%。融通成长30灵活配置混合成立于2015年12月11日；2021年-2025年业绩分别为3.88%、-11.60%、20.02%、5.59%、50.98%；同期业绩比较基准分别为-1.21%、-10.80%、-4.68%、10.35%、7.94%。成立以来基金经理变更、任职情况：刘格菘任职日期2015-12-11至2017-02-18，付伟琦任职日期2017-02-18至2019-01-26，薛冀颖任职日期2019-01-26至2020-06-19，伍文友任职日期2020-06-19至2021-07-20，范琨任职日期2021-07-20至2025-04-30，李文海任职日期2024-10-17至今，业绩比较基准为沪深300指数收益率×50%+中债综合全价（总值）指数收益率×50%。
参考资料：
中信建投：有色牛市再进阶20251123
文中券商观点均节选自券商研究报告，仅作举例说明，不代表本文观点，亦不构成任何投资建议与承诺。
谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。本材料是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。材料中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本材料在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。
公开募集证券投资基金风险揭示书
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您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
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8. 今日文章已在 @闰土读财 更新，速去看，后
作者: 知识旅行家
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发布时间: 2026-01-16T06:01:58
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9. 他们都没做错什么~
作者: 金渐成
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/eISTMe5MDw4davMB1STLYw
发布时间: 2026-01-16T02:35:54
纳指和标普500轻微上涨修复。
进取型账户中，台积电因财报利好，大涨4.44%，收盘价341.6美元。我350美元减仓5%的设置被顺利触发，仓位占比目前7.36%，后续还会在360美元再减仓一次，把仓位占比控制在7%左右。
台积电Q4营收同比增长25%，毛利率提升到62.3%，先进制程贡献了全季75%的收入，台积电一直在用先进制程来对抗摩尔定律，因此毛利率一直保值得挺良好的。
24年中，我买入台积电，当时是基于它在AI浪潮中的重要地位，所有想做高性能AI芯片的，都绕不开台积电，可以说它是AI基建中必不可少的一环，拥有很好的市场定价权。
目前，台积电已经在老美建厂并陆续投用，2nm制程也在25年第四季度开始量产，速度都比市场的预期快。
去年第四季度时，我持仓的台积电已经都是负成本持股，成本和一部分利润套出来放入防守型账户中，已陆续配置好防守型资产，形成哑铃策略。
台积电的操作过程，记录得很详细，看懂的人就能理解什么叫“用现金流滚出优质资产”这句话的具体含义和操作。
其他个股轻微涨跌，没操作。
稳健型账户中：医药保健板块的礼来和诺和诺德大跌3%+，原因是美国食品药品监督管理局（FDA）对这俩减肥药审批延期，给市场带来了不确定性。其他个股轻微波动，没操作。
防守型账户整体很平稳。现在防守型账户新增了一笔资金，准备找个合适的时机再加仓一部分SCHD等，这样一来，防守型账户就能形成以美债为核心，中间最厚实的部分是伯克希尔（后续要重点加仓），外部是可口可乐、强生、SCHD等高股息个股的架构。
国际账户方面，伦铜在13400美元减仓了30%，先把成本套一部分出来，后续初步计划是在14000和15000再逐步把成本套出来，然后把利润放在里面继续滚雪球、逐利，毫无压力。
目前不知道什么时候能达到这两个节点，接续的成本/耗损太高，还是要综合考虑。
经常有读者问2026年买什么？
我一般不回答，主要是嫌这类连问题都不会问：首先要说自己的资金投入预算，其次要说自己的预期是进取型、稳健型、保守型，最后还要说自己是短线还是中长线，然后再问买什么。
投资策略的选择，取决于你处于哪个财富阶段，以及核心目标/预期是什么。
进取型，适合本金小，时间成本低的年轻人或机会追逐者。目标是追求超额收益，实现财富的快速积累，愿意用较高的风险博取更高的回报；
保守型，适合财富体量较大，稳稳增值为主的投资者。目标是保值第一，增值第二，避免重大亏损，对抗通胀，保障生活和阶层不跌落。
稳健型就是综合进取型的进取和保守型的防守。分散配置各类资产，追求长期、较稳定的正回报，注重胜率，不用杠杆，会定期做资产的投资再平衡，实现“高抛低吸”，控制整体风险。
最忌讳目标是稳健型或保守型，却做进取型的操作。
无论是短期的波段套利，还是长期的价值投资，他们都没做错什么，都是根据自己的诉求/目前在做事，没有绝对的对与错，只是胜率的不同而已。
你可以胜市场9次，但市场只要胜你1次，可能你就归零了。所以要根据自己的预期和诉求，匹配相应的操作。
… …
昨天我又出门转了转，去了超市看看物价。
现在物价和八个月前相比，确实下降了不少，老美百姓生活中必不可少的鸡蛋，2打2美元出头，一打装12个。
投资是很有意思的一件事，它是我们检验理解世界是否正确的最好方式，我现在很享受这种“用投资去验证认知是否正确”的生活。
跟孩子们视频聊天，老大说最近用课余时间，对老美9和10年级的课程熟悉了一遍，过来读书时顺利衔接问题不大。
我对他没什么好担心的，老三也没什么好担心的，妥妥的社牛，学习能力和适应能力也很强。
反而是老二，比较担心她能不能融入这边的生活，生活习惯不一样，社交又要重新开始，对她倒是要多上点心，需要在心理层面帮她过渡好。
最近在熟悉周边的一切，从基建配套到不同社区的居住群体、邻居等，到时就知道怎么帮孩子们做社交切入了。
孩子的适应能力普遍比我们大人要强很多，就是前期的过渡阶段，需要帮他们一把。
视频时，老三在那跟我展示他跟隔壁班的同学会的新词，“林北”、“塞林木”之类的。我……
我告诉他，这位同学是福建闽南的，说的是当地的口头禅，不能随便学：有些表达方式比较粗鄙，容易得罪人，对别人用这类词，类似于告诉对方“我要打死你”，对方会生气的。
老三很奇怪我为什么知道那么多，他一直觉得爸爸特别厉害，很多东西都知道，连投资这种没人教自己都能研究学会，要是放在古代，妥妥地要做状元和丞相😄…
我跟他们聊了聊福建和广东的一些趣事，因为目前在美国这边的华人，广东和福建的占比各40%左右，余下的20%才分属全国各地。广东他们经常去，比较了解，所以我跟他们聊了聊福建。
广东人吃鸡、吃海鲜、喝汤有很多做法，一只几百块、一餐几千都不嫌贵，翻山越岭都要去尝尝，但纸巾3块、停车费10块、打包费2块都嫌贵…
福建人这点也差不多，吃的东西不能含糊，几百的土鸡土鸭觉得超值，五千块一斤的茶叶买起来都不带犹豫的，但5块钱一瓶的饮料觉得贵。在吃这方面不会亏待自己。
我觉得挺好的，哈哈，都很实在。
福建有9个行政市，山多，“八山一水一分田”，由此形成了不同的性格、风俗和习惯。
泉州、厦门、漳州属于闽南：泉州做实业的很多，是福建典型的“老钱派”，以晋江、石狮等为典型代表，务实、坚韧的人较多，城市里美食和寺庙都很多，各类神仙都能在那融洽相处，可谓“半城美食、半城仙”，喜欢外出闯荡，以香港和新加坡、马来西亚为主的东南亚地区居多，有“下南洋的传统”；
厦门和泉州形成“前店后厂”的关系；漳州农业发达，对厦门形成依附关系。
“厦漳泉”就是闽南，说的是闽南话，但发音各有不同；和浙江的温州、广东的潮汕地区，都是“大闽南语体系”的组成部分。
闽北主要是南平，是全省最贫困的市，但有武夷山这类环境优美的旅游胜地，盛产红茶和岩茶。
闽东是福建的省会福州和宁德。很多人以为福建的省会是厦门，其实是福州，也是有名的“火炉”。
福州的核心是鼓楼和台江，当地老一辈有句话叫“三山两塔一条江”，大致意思是“鼓楼、台江以外的都是乡下”，这两个区的民风相对较安逸，喜欢稳定和进体制；
福州的马尾、连江、长乐、平潭，是很有名的“侨乡”，在美国的特别多，尤其是纽约唐人街，会说福州话就可以畅通无阻；平潭很擅长做工程，全国各地的铁路和高速、隧道等工程都有他们的身影；
福州的福清，和其他区的风格不一样，和浙江、广东相似，做生意方面信誉很不错，属于我比较喜欢打交道的群体。福清人喜欢往日本，还有一部分往南美和欧洲。
在欧洲的，浙江人也特别多，青田一带的人在欧洲的简直不要太多。
闽东的宁德，我不太熟悉，只知道锂电池等工业发达，还有盛产海鲜，另外就是宁德有个地区美女多，但我忘了那个地区叫什么名字，好像是霞浦？
闽西主要是龙岩和三明的一部分地区，属于经济较贫困地区，龙岩和泉州的安溪，这类地区做互联网大盘和灰产的多，盛产“盘总”；龙岩的花生很好吃，三明就记得有机场，有沙县小吃，尤溪的柑和橙等水果好吃。
闽中，主要是莆田和三明部分地区。莆田以前很穷，所以走的路子有些会比较野，普通话很烫嘴，比较大男子主义，但很能闯、有干劲。普遍信妈祖。
广东人主要往东南亚、北美、大洋洲；福建人主要往东南亚、北美、欧洲；浙江人主要往欧洲、北美、东南亚；上海人主要往北美、欧洲，现在东南亚的新加坡和马来西亚也不少。
有人像猎人和游牧一样外出闯荡，永远向着富足充裕的栖息地走；有人农耕，在自己的一亩三分地里耕作；渔民在海洋中捕鱼和养殖…
他们做得都对，各种各样的生活和作业，和而不同，从而构成了这世界的精彩。
就这样吧。
免责声明：本人提供的信息仅供参考，不构成投资建议。本人的交易不代表任何立场；投资者应根据自身财务状况、投资目标等情况自主做出投资决策并承担投资风险。投资有风险，入市需谨慎。
10. 免五低佣，支持一拖六基金套利
作者: 复利土豆
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/AiJatWKMWy81B_FbN-WfQw
发布时间: 2026-01-16T01:00:00
还是之前的那家，目前免五新开大部分都停了短期不会有新增的了，这家停了之后可能就没免五了，加过的朋友就不用浪费时间加了再问了。
01
低佣免五券商
A股万0.854（免五最低收1毛）场内ETF、LOF 万0.6 （最低收1毛）可转债 万0.5 （最低1）
支持通达信，同花顺登录。
如有需要添加：w712397 （ 注明 ：** 终身黑白读** 者)
#
11. 低佣，万0.6开户,ETF万0.5，可转债万0.44 送VIP通道
作者: 复利土豆
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/16qY9B30_9zslfVdqR4wlg
发布时间: 2026-01-16T01:00:00
刚刚找到了低佣金的，马上开了一个，还很不错，2007年到现在股市的风风雨雨，我算是见识了不少，从牛市的狂欢到熊市的沉寂，我与大大小小的券商都有过接触。交易佣金真的至关重要。
个股万0.6，是全网最低了！趁着市场低迷，券商打价格战，换到最便宜的券商，等牛市来我们一起飞， 安全不用担心，销户很方便现在，券商同质化，只有更低手续费。
股票佣金千3，后来万8，再后来万5，再后来万3，再后来万1，为何一降再降？因为A股太坑了，20年铁打的3000点，没人玩了呗！为什么坑，手续费本身坑！一天交易一次，不输不赢，一年钱没掉一半！！
对于我们这些小散户来说，券商的规模大小不是最重要的，我们最关心的是：佣金要低，交易要流畅。从表格可以看出千2的手续费交易一年不输不赢一年本金消失70%，
千1 手续费 交易一年每天交易一次 ， 本金消失35%， 而万0.6一年手续费仅2.1%。比万一还便宜了一半！
我最近在一家券商开了户，现在主要用这个账户做交易。亲身体验下来，我觉得这个券商既好用又实惠，所以真心想推荐给大家，股票万3？万1？万0.85，股票交易万0.6！
但你如果还在做交易，并且每天都做一次，还在坚守A股，那么我建议抓紧换，换到最便宜手续费的，我目前能找到最便宜的就是万0.6了，网络上普遍是万1。
1. 这家券商的佣金费率是万0.6（包含了规费）。支持同花顺、通达信登录交易。具体费率如下：A股万0.6（含规费），ETF、LOF基金万0.5免五！
2.
这家券商还有特色服务：佣金费率一目了然，绝不让你花冤枉钱；提供十五大智能条件单，网格交易，目标盈，基金一键智能定投等功能，让投资变得更加轻松。在这个一人三户的时代，佣金的高低和服务的质量是选择券商的最重要标准。
扫码即可直接开户，第二天直接改佣金，股票佣金万0.6！基金佣金万0.5免五、
本月最新活动送VIP通道：
入金1.2w即可送vip通道，全国最低，没有之一。很多券商需要资产300万以上才可以送快速通道！
VIP快速交易通道有以下特点：
1、提高交易速度：VIP通道允许客户的订单通过专用的交易线路直接连接到交易所，降低了延迟时间。
2、提升交易效率：这种通道特别适合喜欢短线交易的投资者，因为它可以提供更快的交易执行，帮助投资者及时抓住市场机会。
3、VIP交易通道和普通通道的区别：股票VIP通道相比于普通通道主要优势在于成交速度和成交概率，以及更优质的服务体验。
需要的朋友记得开好存入一万块即可享受全网最低佣金～
开户及交易过程中各种问题，可以添加客服微信咨询（微信号： DAI-981015 ）一定要注明终身黑白读者， 否则无法享受优惠
12. 1月16日新股 恒运昌
作者: 复利土豆
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/9Vy9NNFby4-1sxemks6jzA
发布时间: 2026-01-16T01:00:00
01
恒运昌
首先声明：新股很容易受到上市当日市场情绪的影响，建议不一定准确，仅供参考。
企业介绍：
上市版块：科创板
顶额申购需要资金：上海市值4万
公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商，主要从事等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、等离子体直流电源、各种配件的研发、生产、销售及技术服务，并引进真空获得和流体控制等相关的核心零部件，围绕等离子体工艺提供核心零部件整体解决方案。
如果我们把芯片制造比喻成版画艺术品的高科技复刻，那么产生及控制等离子体的等离子体射频电源系统就是这场高科技复刻的“指挥家” 。等离子体射频电源系统通过精确控制电流频率和功率，指挥着半导体制造过程中的等离子体变化，确保在晶圆表面精确、均匀地沉积出薄膜层、精细地刻蚀出复杂图形和去除光刻胶等。
募集资金用途：
募集资金14.6亿
营收占比：
估值：
本次发行价格92.18 元/股对应的发行人 2024 年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 48.39 倍
利润：2024年三季报1.2亿、2025年中报0.92亿
个人观点（仅供参考） 估值单价都略高，但是在当前的市场热度下半导体相关的企业，一般涨幅都不错。
2024 年中国大陆半导体领域等离子体射频电源系统的国产化率不足 12%，属于被“卡脖子” 最严重的环节之一。
公司聚焦于等离子体射频电源系统的技术攻关，历经十年，先后推出 CSL、 Bestda、 Aspen 三代产品系列，成功打破了美系两大巨头 MKS 和 AE 长达数十年在国内的垄断格局。 公司算是比较核心的企业。****
我选择打了。****
评级：四星，我参与了。
（五星绝对安全，四星略有破发风险，三星破发风险较大（需要有一定的风险承受能力），三星以下不建议申购
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