📊 今日投资要点总结
关键数据
- 💼 买入卖出操作: 1个
- 💡 买入卖出建议: 11个
- 🟢 买入操作: 0个
- 🔴 卖出操作: 0个
市场情绪
📈 偏乐观: 买入操作和建议多于卖出，市场情绪相对积极
💼 买入卖出操作
1. 中证A500ETF（159338） - 定投
操作价格: 未提及
操作数量: 定投的不多
操作时间: 当前（定投末期）
操作理由: 这一轮黑白的定投末期A500才上线，所以定投的不多
风险评估: 未提及
操作结果: 有30%的浮盈
💡 买入卖出建议
1. 某特定港险产品（文中未提供具体产品名称或代码） - 买入建议
建议理由: 该产品提供保本保息的确定性收益，持有5年退保收益可达4.48%（单利），且资金灵活，第二个保单年度即回本，可随时退保不亏损。同时，配置美元资产可作为对人民币资产的风险对冲。
入场条件: 在2025年2月底前，本人亲自前往香港购买，并享受保费折扣。
止盈止损: 持有5年后退保，可获得约4.48%的单利收益；或可在第二个保单年度后随时退保，此时已回本且略有盈利。
持有期限: 5年或以上（长期持有十年以上，文中提及人民币保单收益也不错）
建议仓位: 文中未明确建议仓位大小，仅以一次性存入5万美元为例进行演示。
风险等级: 低
2. 宽基指数基金（如沪深300、A500） - 配置建议
建议理由: 随着上市的企业越来越多，所谓的行情可能和大家以往想象的普涨共跌不一样了，结构性的概率更大。有部分宽基，至少让你不会看着指数上涨自己没反馈，越着急越换，越换节奏越错。
入场条件: 未提及具体入场价格，但建议在当前位置（股市4000点以上）新买入一定要做好计划，别总担心错过，也为可能的做错做好准备。
止盈止损: 未提及
持有期限: 长期
建议仓位: 建议至少可以宽基+个股进行配置
风险等级: 未提及
3. 中证A500ETF（159338） - 买入建议
建议理由: A500相比沪深300成长性要更高一些，弹性也更大一些。中证a500在沪深300的基础上补足了成长性，包括约50%传统价值型行业和约50%新兴成长型行业。中证A500更强调对行业龙头的覆盖，覆盖了97%中证三级行业的龙头，既有传统行业的巨头，也提前囊括了许多具有高成长潜力的 “隐形冠军”，布局更合理。当下如果还想定投宽基，目前这个位置我认为a500比沪深300要强一些，沪深300更偏向传统行业，即便未来有大行情弹性空间也没那么大了，但是如果行情结束，这个估值性价比已经有限。
入场条件: 当前位置（股市4000点以上）如果想定投宽基，建议做好分批买入计划，先买一些底仓，然后随着下跌买入，而不是越涨越买。
止盈止损: 未提及
持有期限: 长期
建议仓位: 未提及具体仓位，但建议分批买入，先买底仓，留部分资金应对下跌
风险等级: 未提及
4. 科创创业人工智能ETF工银（588430） - 买入建议
建议理由: AI赛道成长潜力大，政策与技术双重加持，产业向应用落地加速推进。AI产业链长，个股难选，ETF可一键覆盖全产业链，省心高效。科创创业AI指数横跨科创板和创业板，覆盖AI全产业链，兼具硬科技和高弹性特征，近一年涨幅达119.61%，且该ETF是管理费率最低的产品（0.45%），成本优势突出。
入场条件: 关注其后续表现、流动性等情况
止盈止损: 未明确给出止盈止损条件，但提示需有足够耐心和风险承受力，能接受短期波动
持有期限: 长期布局
建议仓位: 未明确建议仓位大小，但建议在持仓缺科技成长类资产且认可AI全产业链逻辑的情况下考虑
风险等级: 高
来源: 望京博格投基 - 双引擎驱动AI“黄金铲”，全景镜聚焦产业“生命线”
5. 人工智能主题基金/中证人工智能主题指数（930713） - 买入建议
建议理由: 八部门联合发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，政策利好人工智能行业，为其增加应用场景和现金流。长远利好，但当前指数处于历史高位、估值较高（市净率7.5倍、市盈率55倍）。随着人工智能在制造业的应用拓展，业绩有望提升以消化估值。
入场条件: 后市出现调整时逢低布局
止盈止损: 未明确提及
持有期限: 未明确提及
建议仓位: 严控单一基金的仓位占比，不能马虎；或通过宽泛的“大科技”基金进行布局以优化体验。
风险等级: 高
6. 高端制造主题基金/中证高端制造主题指数（930820） - 买入建议
建议理由: 八部门联合发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，政策利好制造业转型升级，发展高端制造。长远利好，但当前指数处于相对高位、估值较高（市净率4.1倍、市盈率39倍）。
入场条件: 后市出现调整时逢低布局
止盈止损: 未明确提及
持有期限: 未明确提及
建议仓位: 严控单一基金的仓位占比，不能马虎；或通过宽泛的“大科技”基金进行布局以优化体验。
风险等级: 高
7. 大科技基金（如好买App里的“科技宝”，含A股科技+港股科技） - 买入建议
建议理由: 科技方向题材概念变动快，但不管谁领涨，大科技总能跟着受益。通过宽泛的“大科技”基金布局，不用过于聚焦细分赛道，出现波折时压力较小，能优化投资体验。
入场条件: 未明确提及
止盈止损: 未明确提及
持有期限: 未明确提及
建议仓位: 未明确提及
风险等级: 中高
8. 易方达裕鑫债券 C（003134） - 买入建议
建议理由: 该基金属于积极型“固收+”基金，具有高性价比。2025年涨17.86%，最大回撤6.46%，同期沪深300涨17.66%，最大回撤12.70%。近一年收益率22.02%，近六个月涨幅12.38%，过去3年同类前4%，近1年同类前5%。其收益不是最高，风险不是最低，但赚同样的钱只承担一半风险，性价比拉满。基金经理采用格雷厄姆25-50-75动态配置方案，通过调整转债仓位实现均值回归，机构投资者持有比例从79.42%升至91.55%。
入场条件: 无明确入场价格或技术指标条件，文章建议“感兴趣的伙伴可以上车”
止盈止损: 无明确止盈止损条件或持有期限
持有期限: 未明确
建议仓位: 未明确
风险等级: 中
来源: 闲画生财 - 性价比拉满
9. 人工智能和高端制造基金 - 买入建议
建议理由: 八部门联合发布《“人工智能+制造”专项行动实施意见》等政策，利好人工智能和高端制造行业，是长远利好。人工智能应用于制造业能为其提供业务和现金流，形成良性循环。
入场条件: 后市出现调整时逢低布局
止盈止损: 未明确提及
持有期限: 未明确提及
建议仓位: 严控单一基金的仓位占比；或通过宽泛的“大科技”基金进行布局
风险等级: 高
10. 大科技基金（如好买App里的科技宝） - 买入建议
建议理由: 科技方向的题材、概念变动非常快，但不管谁领涨，大科技总能跟着受益。科技宝含A股科技+港股科技，能优化投资体验，不用过于聚焦细分赛道和方向，出现波折时压力没有那么大。
入场条件: 未明确提及
止盈止损: 未明确提及
持有期限: 未明确提及
建议仓位: 未明确提及
风险等级: 未明确提及
11. 跟踪科创综指的指数增强基金 - 买入建议
建议理由: 1. 科创综指历史业绩出众，波动大、弹性高，具备鲜明的科技风格与进攻锐度。2. 科创综指覆盖科创板96%的公司和市值，能更完整地反映中国科技创新产业的整体发展脉络，同时涵盖龙头和潜力型“小巨人”企业。3. 其编制机制具有“动态纳入”和“不因小而去”的特点，能敏捷捕捉“明日之星”并长期陪伴企业成长，有望挖掘企业全生命周期价值。4. 指数增强策略有望在获取科创板整体贝塔收益的基础上，通过基金管理人的主动研究能力，在成分股广度和行业均衡（电子、医药生物、电力设备等）的土壤中获取超额收益（α），并把握“硬科技资产加速价值重估”的机遇。
入场条件: 无明确入场价格或技术指标条件。文章隐含的入场逻辑是：在当前“硬科技资产加速价值重估”的市场共识下，通过相关基金布局。
止盈止损: 无明确止盈止损价格或持有期限。文章隐含的退出逻辑是：捕捉科创企业从技术突破到商业成功的完整篇章，即长期陪伴企业成长。
持有期限: 长期（文章强调“长期陪伴”、“全周期陪伴”、“完整篇章”）
建议仓位: 无明确建议。文章提示投资者需根据自身风险承受能力（C4及以上）审慎投资。
风险等级: 中高风险（文章注明相关基金风险等级为R4）
📚 今日文章列表
- 4.5%高息返场，珍惜哇 - 张妈下午茶 (13:00)
- 相信缓慢平和的力量（聊一些提问） - 终身黑白 (12:45)
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📖 文章全文
1. 4.5%高息返场，珍惜哇
作者: 张妈下午茶
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/ukHJgB0VofE-S-7kD0l3Lw
发布时间: 2026-01-08T13:00:00
配图由Midjourney生成
快速说个好消息，
张妈之前提到过的一个港险，保司最近提高了保费折扣，算下来 —— 持有5年退保，收益能到4.48%，保本保息。
这是保险经纪人给的利益演示：
比方说，一次性存5万美元，现在买保费有折扣，实际只需要存47500美元。
5年后退保，能拿到58152美元。
算下来，五年复利收益4.13%，换算成大家熟悉的单利=4.48%。
这笔钱是确定的，保本保息、写进合同、一定能拿到手的。不含分红成分，所见即所得。
四舍五入相当于买了份5年期、收益4.5%的美元定存。
除了持有期短、收益确定的优势外，
它还有个亮点：回本特别快。
存进去47500美元，第二个保单年度，账户里就有47519美元了。
如果遇到其他更好的投资机会、认为汇率合适、或者需要用钱，这时候都能随时退保，不会亏，资金很灵活。
稍微提醒下：香港保险，必须本人亲自去趟香港才能买。
这次保司给到的保费优惠政策，只持续到2月底。有需要，且近期方便去香港的小伙伴，可以加我👇：
最后说说很多人比较关心的汇率问题。
短期汇率很难预测。但汇率总体会围绕一个范围波动，不会一直涨，也不会一直跌。
前面也提到了，这个港险保单第二年就回本挣钱了，可以随时退保。灵活机动性还是比较强的。认为汇率合适的时候，都可以把钱换回来。
而且呢。大部分人的资产主要还是以人民币计价的，配置部分美元资产，实际上也是一种风险对冲。
另外，如果资金能长期持有（十年以上），
港险里有些长期产品，人民币保单的收益也不错的，跟美元保单差距不大。比如我之前写过的一个：超绝存款替代：2%保底+5%预期
买的话，用跨境支付通把人民币转到香港银行账户就行，这样就变成离岸人民币了。
这种方式就基本没有汇率差。
ps，
之前详细写过一篇港卡申请攻略：开港卡，好丝滑，
这里补充个信息，今年新办的香港汇丰ONE账户，账户里需要放1万港币，才免年费了哈。很多人喜欢开汇丰，这点大家留意下。
2. 相信缓慢平和的力量（聊一些提问）
作者: 终身黑白
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/TUAJjsdnsq_s85lC7T0bqg
发布时间: 2026-01-08T12:45:25
文： 男终身黑白 语音：女终身黑白
终身黑白第1296 篇原创文章****
“
以完整的心去爱，而非以匮乏之心索取。
”
随着股市来到了4000点上的新阶段，最近也有了一些新提问，今天就来写写最近的一些新问题。先聊第一个提问，这是昨天收到的一条留言，因为不涉及隐私，就直接截图了。有这个感受很正常，因为当下的现状就是不如前两年企业的性价比高机会多。解决这个问题也很简单，核心是明白，投资并不需要每一分钱时时刻刻都放进股市。当你认为没有自己认知内完全可靠的机会，最好的选择就是先保留现金，巴菲特目前也保留着大量现金，这很正常。很多人被一句现金会贬值弄得紧迫感满满，你的现金等一两年不会有什么伤害，盲目投资才会。当然其实更多人是另一种心态，上涨的阶段有一点钱不放在股市都不甘心。但是纠结的是位置不上不下，不买怕错过，买了怕下跌。这种心态黑白刚入市的前几年也有。无论是投资中还是生活上，欲望会出现，但你要懂克制。该等的时候就等一等，这是一件伴随终身的事，急不来，将来一定还会有机会。当然当下这个位置，也不是完全高估，很多企业只是性价比低了一些。所以这个位置你想买，也没问题，但是要有方法。比较合理的计划就是分批买入，先买一些底仓，然后随着下跌买入，而不是越涨越买。有一部分现金买入，涨了能缓解一些踏空的焦虑。还留了部分资金，跌了你还能买更便宜的也不着急。不同阶段有不同的策略，已经错过了最好的播种阶段，你就踏实的基于现状去布局。
相信缓慢平和的力量，春有百花，秋有月，夏有凉风，冬有雪，若无闲事挂心头，便是人间好时节。
当下你怕少部分钱错过，焦虑盲目的去买，真买了跌了，你又会后悔不应该追高买入。
一年有四季，并不是每个季节都适合播种，该等的时候就等一等，等一等也是投资的一部分，等一等留些精力给生活。
接着聊聊第二个提问：这是前几天喜马拉雅的一个留言：对于配置一些困境企业，明知道当下有困境，为什么要着急买呢？不能等业绩反转之后再去布局吗？你这样不是靠信仰投资吗？投资这事之所以有难度，就是大多数情况下你不可能看到答案再去下注。等到业绩反转体现在财报上，基本上就没有机会了。大多数情况下，投资其实博的是认知差。比如，在大家都看空互联网的时候，互联网企业才会非常低估，而因为你的认知，觉得互联网不会成为夕阳，因此你有了低估买入的机会。比如，大家都觉得保险衰落的时候，保险才有极低的价格，但你看到了长期的需求，和老龄化社会的趋势，因此你抓住了布局的时机。绝大多数情况下等我们看到一切好转，往往就没什么机会了。要说投资靠信仰，我觉得这不是贬义词，因为确实需要你先相信，才能看到。而且你需要很长的时期，才能证明你的相信是否正确。从预判，到实际发生，往往需要几年、腾讯从22年的低点到现在涨了一倍多，但实际上这三年一倍，前面的近两年都没什么反馈。一个人22年买了平安三年一倍很满意，但去年下半年才有比较好的反馈。你利用的是信息差，或者认知差，你经过研究认为大概率是机会，因此去布局，然后还要需要漫长的等待。曾国藩说，每临大事有静气。你做越大的事，自己越要平静下来。
投资中焦虑无非就两个，第一你对自己的选择没信心。第二是非要执念别人的选择。
对于解决第一个问题，肯定不是什么企业进入困境最终都能反转，你至少确保他有很强的护城河，至少确保他长期被需要。
在一家没有护城河的企业上坚持，可能行业确实反转了，但是你持有的企业却被淘汰。
什么叫有护城河呢？比如消费行业，
举例几条：
1、企业的品牌能否支撑其产品定价高于竞争对手。
2、企业产品的销售网络复制难度有多高。
3、企业产品的可复制性。
4、你判断未来几年，产品的需求可能会下滑、企稳还是增长？
你至少要找到企业有一些独有别人无法模仿的优势，且这些优势能给收入带来帮助。
同时你也不能简单的套用，要因企业而异的去思考，比如企业是否具有成本优势这一条。
在消费品行业一般原材料都不会太稀缺，供应链也不难复制，成本优势难以持续保持。
而企业品牌价值，产品的可复制性这些就重要一些。比如都是白酒，你不可能生产的原材料一样，产出来就都叫茅台。
但是你换一个行业，又会不一样，比如能源行业，化工行业。
他们的产品往往是同质化极高的，所以成本优势就很重要，或是更优质的资源开采地，或者规模带来的成本下降等等。
关于护城河可以看《投资的护城河》晨星公司解密股市投资法则，最新版是中信出版社的，除了护城河的介绍，还针对每个行业不同特点有介绍。
所以对于自己焦虑的问题，第一你认真看资料，你看到的越多，恐惧感就越少，黑夜为什么容易让人产生恐惧，就是你一眼望去模糊的地带太多。
第二，体系上你适当分散，如果你每一个选择都认真，都没存在侥幸心理，你可能偶尔错一次，但你构建一个组合一定不会都出错。
第三，你坚定的按认真选择，适当分散的体系执行一次，有效的反馈是增加自信最好的方式。
对于第二个焦虑，非要执念别人的选择。比如当下很多持有白酒的人看到别人说白酒的不好生气，更神奇的是，不持有白酒的人看到别人买白酒他也会生气。
对于这个问题很简单，没什么好较真的，投资赚钱是因为你在自己账户上做了什么，而不是非要让别人在他的账户做什么。
很多人就是不明白这么简单的道理，投资中永远都在执念说服别人。
你要知道，每个人都只能相信自己认知极限的视角。
举个例子，小时候看过一个科普。蚂蚁和人的视觉系统完全不同，他们的眼睛是以数千个模块组成的复眼、优势是对运动物体和光线的变化极其敏感，可以快速察觉天敌的靠近。
但是劣势是他看什么都不清晰像马赛克一样。
你告诉蚂蚁世界是清晰的，他说你放屁。
他告诉你刚才嗖~的一下有个飞虫过去了，你说你扯淡，我一直瞪着眼睛看着呢。
这么聊不是说谁高级，谁低级，而是说每个人的认知和视角是不一样的，擅长的也是不一样的。
甚至我们看到的清晰有色彩的世界。我们认为我们眼中绝对真实的世界，绝对正确的判断，也仅仅是因为我们的认知，我们的器官就感受到了这么多。
所以，别执着于说服别人，每个人看到的不一样。
所以，别太过自信，我们很容易因为自己不知道，以为自己全知道。
投资这事就是这样，你需要提前预判才能买到低估，但同时你也确实可能判断错误。
所以，要坚韧，在别人不相信的时候敢行动，但也要务实，防止自己认知缺陷带来的冲动。
一个人变好的前提是，允许自己不好。这句话猛一听好像是个病句，但你自习斟酌，他是告诉你，你要想进步你就要承担一定的风险。
比如在投资这件事上，如果你总想等有了答案再去播种，看似是躲避风险，其实大概率会变成追涨。
比如，面对风险的最好方式，不是选择了就认为自己一定对，而是你认真选也对错误做应对。
就像一个拳击手，你获得成功的前提，是你敢于承受上场后的失败，否则你永远都不敢上场，永远都不能开始。
自己要变好，必然要承受代价，而大部分人一生的难，都是在于想逃避这个代价。
相信缓慢平和的力量，认真播种，适当分散，保持耐心。
接着聊聊第三个问题。
说到较真另一个就是和指数较真，前几天收到这样的一个提问：最近半年指数涨的不错，但是自己持仓表现不好，很焦虑怎么办？
这事你仔细一想，执念来自哪里？
无非是如果你连指数都跑不过，那还不如直接买指数。
那么答案很简单了，既然你发现了你跑不过，就买指数又何妨。
黑白三年前就建议过，至少可以宽基+个股，因为随着上市的企业越来越多，所谓的行情可能和大家以往想象的普涨共跌不一样了，结构性的概率更大。
有部分宽基，至少让你不会看着指数上涨自己没反馈，越着急越换，越换节奏越错。
再退一步来说，跑不过指数又如何，你并不是非要超过指数，也不是要和别人比较。这笔钱，比你放在银行收益高，你就是胜利。
正常工作多一分投资收益，你就已经超过了很大一部分人。
相信缓慢平和的力量。
事情不是靠焦虑解决的，而是靠一点点推进的，你先用宽基稳定赚钱，培养信心，然后慢慢的去投资一些个股，对个股也会更有耐心，因为对个股更有耐心，个股也更容易获得更好的结果，最终有一个正向循环。
对于宽基有很多种类，其中有两个我认为是核心的，沪深300，和A500。
沪深300大家很熟悉，A500也是不错的选择。这一轮黑白的定投末期A500才上线，所以定投的不多，但是也有30%的浮盈。
30%你可能和很多个股比不高，但是你和自己之前存银行，和身边的同事比，这很优秀。
A500相比沪深300成长性要更高一些，弹性也更大一些。
以中证A500ETF（159338）为例跟踪的是中证A500指数收益率（000510.CSI）
中证a500在沪深300的基础上补足了成长性，包括约50%传统价值型行业（金融、原材料、消费、能源、公共事业）和约50%新兴成长型行业（工业、信息技术、通信服务、医药卫生行业。
中证A500更强调对行业龙头的覆盖，覆盖了97%中证三级行业的龙头，既有传统行业的巨头，也提前囊括了许多具有高成长潜力的 “隐形冠军”，布局更合理。
以中证 A500ETF（159338）为例前十持仓为：
宁德时代3.78%、贵州茅台3.28%、中国平安2.12%、招商银行1.79%、紫金矿业1.73%、新易盛1.28%、中际旭创1.28%、美的集团1.27%、东方财富1.23%、长江电力1.19%。（个股仅供指数分析，不代表个股推荐）
从前十持仓也能看出他的风格，兼顾了传统行业和成长行业的龙头。
当下如果还想定投宽基，目前这个位置我认为a500比沪深300要强一些，沪深300更偏向传统行业，即便未来有大行情弹性空间也没那么大了，但是如果行情结束，这个估值性价比已经有限。
当然还是一次又一次的提醒，当前新买入你一定要做好计划，别总担心错过，也为可能的做错做好准备。
相信缓慢平和的力量。其实做好定投收益率也并不低。你只要比身边的人速度快一点，哪怕每天只是快一步，时间都会让你最终遥遥领先，相反你着急，想要一步就超过所有人，大概率反而是踉跄的跌倒。
今天的这三个提问，除了问题本身的解答，其实都有一个核心，以完整的心去爱，而非以匮乏之心索取。
黑白做投资，也爱聊生活，是因为，你一定是爱上生活，爱上当下才不会着急。
你本身幸福感就不错，才会相信缓慢平和的力量，然后获得幸福感的持续提升。
慢慢的做些事，于是慢慢的有了生活的性质和价值感。
但你执念，你着急，想用金钱解决所有问题，钱反而会离你远去。
玩过竞技类游戏的朋友应该都有过这种感受，越是连胜的时候，你越从容，心情好，不着急，反而容易赢
越是连败的时候，你越想来一局胜利扭转局势，越是输的彻底。
因为你不着急的时候你会认真的发育，耐心的等待机会，不知不觉间你已经领先了对手，这时候，赢本来就是一个顺理成章的结果。
相反你越是着急赢，必然准备不充分，越打战绩越差，越差越是着急。
前几天看到一段挺喜欢的话做一些修改分享给大家。
相信缓慢平和的力量。着急会让你失去方向，会让你变的迷茫。
最后就变成这样一种状态，学习难以投入，完乐又不能尽兴。
睡眠也不能带给你安宁，心情又持续低落，既想做点什么，却又常常犹豫不决，渴望自己出类拔萃，却又无法脚踏实地的努力。
看见他人的勤奋就感到焦虑，某一刻鼓足了信心要做点什么，而自己行动时又很着急，很快因为没有反馈放弃。
一次又一次，这样的循环。
怕就怕你胸怀壮志，却又整日懒散度日。
憎恨自己的拖延和懒惰，一会有沉迷于眼前的短暂的苟且和安逸。
当你发现自己毫无头绪的时候，此时不妨先停下来，给自己一些时间和空间。
去散步，听音乐，或者和朋友聊聊天，这并不是在逃避问题，而是为了更好的面对他。
先爱上当下，你才不着急进入未来，因此充满耐心。
有时候停一停，认真的规划，一定比你着急盲目的跑结果更好。
很多时候当你静下来了，从另一个角度去看待问题往往会发现新的解决方案。
纯粹地欣赏“做”这件事本身的乐趣和魅力，而不是执念快速达到某个目的。
最终你既能够享受“达到”的快乐，也能够欣赏“前行”本身带来的愉悦。请相信相信缓慢平和的力量。
今天就聊这么多，我是终身黑白，聊投资，但不功利，让我们一起认真学习，慢慢变富，如果觉得本文不错，那就点个赞或者“在看”吧。
3. 深挖29万条市场数据：揭示Polymarket流动性的6个真相
作者: PANews
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/8hqZlhjqY0gGlVg3TTECRw
发布时间: 2026-01-08T11:27:03
作者：Frank，PANews
此前，PANews关于预测市场的策略曾进行过深入研究，其中一个重要的研究结果是：许多套利策略，能否奏效的最大阻碍可能不是策略的数学公式，而是预测市场本身的流动性深度。
近期，Polymarket 宣布上线美国房地产预测市场之后，这个现象似乎更加明显。上线之后，这个系列的市场每日的交易量只有数百美元，完全没有预想的热闹。其真实的市场热度远不及社交媒体上的讨论热度。这似乎是滑稽且反常的事情，因此我们可能有必要对预测市场的流动性做一个全面的调查，来揭示预测市场当中关于流动性的几个真相。
PANews调取了Polymarkert上至今29.5万个市场的历史数据，得出了以下的一些结果。
01
短期市场：堪比MEME币的PVP战场
在29.5万个市场当中，有6.77万个的周期小于1天，占比达22.9%，19.8万个周期小于7天，占比达到67.7%。
在这些超短期的预测事件当中，有21848个是当前正在进行的市场，其中有13800个24小时的交易量为0，占比约为63.16%。也就是说，在Polymarkert上，有大量的短期市场正处于无流动性状态。
这种状态是否似曾相识？
在MEME币最狂热的时候，Solana链上也会发行数万个MEME币，然后其中的绝大多数代币同样无人问津，或者在短期内夭折。
当前，这种状态同样在预测市场复现，只不过与MEME币相比，预测市场的事件生命周期是确定的，而MEME币的生命周期是未知的。
而在流动性方面，这些短线事件当中，有一半以上的流动性不足100美元。
在类别方面，这些短线的市场几乎被体育和加密行情预测瓜分。主要原因是这些事件的判断机制较为简单成熟，通常是某个代币15分钟涨跌、某只球队获胜这类问题。不过，可能是因为与加密衍生品相比流动性实在太差的原因，加密分类并不是最热门的“短线之王”。
而体育赛事则占据了绝对的主导，经过分析，Polymarkert上的预测周期小于1天的体育类赛事平均交易量达到132万美元，加密类的则只有4.4万美元。这也意味着，如果你希望通过在预测市场通过预测加密货币的短线走势来获得收益，可能并没有足够的流动性能够支撑。
02
长线市场：大资金的沉淀池
相比短线市场的事件合约众多，时间周期较长的市场数量要少很多。
在Polymarkert上，1~7天周期的市场数量达到14.1万个，而大于30天的市场只有2.87万。不过，这些长期的市场却积累了最多的资金。大于30天的盘口平均的流动性达到45万美元，而1天以内的流动性只有1万美元左右。这也说明，大资金更喜欢布局在长期的预测当中，而非参与短期的博弈。
在长线市场当中（大于30天），除了体育类，其他类别都呈现出更高的平均交易量和平均流动性。其中资金最热衷的市场分类就是美国政治分类，这类市场的平均交易量达到2817万美元，平均流动性达到81.1万美元。其次是“其他类”的分类在吸引资金沉淀效果上也不错，平均的流动性达到42万美元（这里的其他类涵盖如流行文化、社交话题等等）。
在加密市场领域的预测上，资金也更偏向于长期主义，如预测“年底BTC是否会突破15万美元”或者某个代币价格是否在几个月内跌破多少等。在预测市场当中，加密预测更像是一种简易的期权对冲工具而非短线投机工具。
03
体育市场的两极分化
体育类的预测是当前Polymarkert最主要的日活贡献来源之一，当前活跃数量达到8698个，约为40%。不过，从其交易量的分布来看，不同周期的体育市场却有着巨大的差距。一方面是少于1天的超短期预测平均交易量达到132万美元，另一方面中线（7~30天）的市场平均的交易量却只有40万美元，而超长线的市场（大于30天）平均的交易量却高达1659万美元。
从这些数据来看，在Polymarkert上参与体育预测的用户要么追求“即时结果”，要么则是在进行“赛季豪赌”，中期的事件合约反而不是太受欢迎。
04
地产预测启动面临“水土不服”
在大量的数据分析之后，一个表象的数据呈现出的结果是，时间越长的预测事件似乎流动性更好。但有时当这个逻辑放到一些特定或者更细分的类别当中去看时，会发现这种特质又失效了。例如我们前文所提到的房地产预测，这本是一个确定性相对较高，且时间周期大于30天的预测市场。而例如美国2028年大选结果的预测，无论是从流动性还是交易量都领先整个市场。
这或许反映的是新资产类别（尤其是冷门专业性强的类别）可能会面临的“冷启动困境”，不同于简单直观地事件预测，对于地产市场的参与者所需的专业性和认知要求则更高。目前似乎市场仍处于一个“策略磨合期”散户参与的热情只能停留在围观。当然，地产市场天然的低波动性也加剧了这种冷启动性，没有频繁的事件驱动带来的波动，也降低了投机资金的热情。综合因素下，这类相对冷门的市场，面临着专业玩家没有对手盘，业余玩家则不敢进入的尴尬状态。
05
“短线”还是“沉淀”？
经过上述的分析，我们能够对预测市场不同的分类作出新的归类，即像加密货币、体育这类超短线的市场可称为短线型的市场，而政治、地缘政治、科技等分类则更偏向于长期沉淀的市场。
这两类市场的背后，对应的是不同的投资人群。短线型的市场显然更适合资金量小，或需要更高资金周转率的人群。而“沉淀”类的市场则更适合资金量大，确定性相对更高的人群。
然而，当按照交易金额对市场进行划分之后，会看到具有资金沉淀能力的市场（大于1000万美元）占据了总交易量的47%，虽然其合约数量是最少的，只有505个。而交易量在1000到10万美元的市场在数量上占据绝大多数，总合约达到15.6万个，但交易量却只有7.54%。对于绝大多数缺乏顶级叙事能力的预测合约来说，“上线即归零”才是常态。流动性并不是均匀分布的阳光，而是汇聚在极少数超级事件周围的聚光灯。
06
“地缘政治”板块正在崛起
从“当前活跃数量 / 历史数量”可以看出一个类目的增长势头，当前这个增长效率最高的板块无疑是“地缘政治”，地缘政治的历史总事件合约仅2873个，但当前活跃就有854个，活跃占比高达29.7%，是所有板块当中最高的。
这一数据说明，当前的“地缘政治”类的新增合约数量正在在迅速上升，是当前预测市场用户最关心的话题之一。这一点从近期几个“地缘政治”相关的合约频繁曝出内幕地址也能窥得一斑。
总体来看，在预测市场的流动性分析背后，无论是作为“高频赌场”的体育板块，还是作为“宏观对冲”的政治板块，它们能够捕获流动性的核心都在于要么提供即时的多巴胺反馈，要么提供深度的宏观博弈空间。而那些缺乏叙事密度、反馈周期过长且缺乏波动的“鸡肋”市场，也注定难以在去中心化的订单薄中存活。
对于参与者而言，Polymarket 正在从一个“预测一切”的乌托邦，分化为极其专业的金融工具。认清这一点，比盲目寻找下一个“百倍预测”更为重要。在这个赛道里，只有流动性充沛的地方，价值才会被发现；而在流动性枯竭的地方，只有陷阱。
这或许就是关于预测市场，数据告诉我们的最大真相。
点个【 在看 】，你最好看
4. 双引擎驱动AI“黄金铲”，全景镜聚焦产业“生命线”
作者: 望京博格投基
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/bcpoZZEK9c-IpgKhcNSLtA
发布时间: 2026-01-08T10:49:09
作为一直关注市场的财经博主，博格平时生活里真离不开AI工具——剪视频时靠AI自动生成字幕、套用现成模板省时间，写文章时用AI优化排版，整理数据新闻时让AI帮忙筛选关键信息，不知不觉间，AI早就从遥远的技术概念，变成了实实在在提升效率的生产力。
这也让博格更直观地感受到，AI赛道的成长潜力绝不是空谈，从消费端工具到产业端赋能，这条线的机会值得认真看待。
最近市场连续开门红，总有人问博格，AI行情这么火，普通投资者该怎么布局？其实答案不在“追不追”，而在“找对工具”。
一、AI浪潮势不可挡：政策+技术双重加持
关注AI赛道的朋友应该都清楚，2023年以来的AI浪潮并不是昙花一现。从ChatGPT引爆生成式AI，到“人工智能+”写进政府工作报告，AI早就从实验室走进了规模化、商业化阶段，成了驱动新质生产力的核心引擎之一。
而近期的消息面和政策面，更是把AI产业的高景气度再推了一把：
1. 技术落地再突破：算力升级提速产业发展
2026年开年，全球人工智能领域持续迎来关键技术突破，推动AI产业从实验室加速迈向产业应用。
CES展会上，行业迎来一系列重磅发布：某AI头部企业发布开源自动驾驶模型Alpamayo，并同步推出新一代AI超级计算平台Vera Rubin，推理性能提升5倍；一芯片巨头提出千倍AI性能提升目标，发布全新一代AI芯片MI455X GPU及开放式72卡服务器Helios；商用世界模型Marble推动AI从被动理解转向主动交互。与此同时，AI大模型公司相继港股上市，为相关企业带来资本市场的关注，也为行业发展注入动力。
另外，DeepSeek在元旦期间发布重要学术论文，为大规模模型训练提供了切实的性能改进，这在技术层面为AI应用的发展提供了有力支撑。国产AI应用加速推广，甚至拿下春晚赞助，以及脑机接口技术突破，都在彰显着AI技术或正在不断拓展应用场景和边界。
这种技术的跨越式升级，博格觉得可能会给AI大模型训练、各行业应用落地提供更强的支撑，整个AI产业的发展节奏可能会再提速。
2. 政策支持再加码：万亿级产业目标浮出水面
政策支持方面更是利好不断，在2025年末举行的中央经济工作会议中，强调深化拓展“人工智能+”行动，并作为“十五五”规划的重要发展方向之一。近期，国家数据局宣布，将在2026年推出30余项数据领域国家标准，包括在智能体、具身智能等前沿方向布局一批数据标准，在公共数据、高质量数据集等方面加快出台一批急需的数据标准。
另外，“2026北京人工智能创新高地建设推进会”已于1月5日召开，这是今年北京AI领域的首场重要会议。会上发布了《北京人工智能创新高地建设行动计划》，明确要推进“九大行动”，目标是两年左右让本地AI核心产业规模突破万亿元。
二、个股难选？ETF或许才是高效的选择
但问题也来了：AI产业链实在太长，上游的算力芯片、中游的光模块、下游的各种应用场景五花八门，普通投资者想选对个股堪比大海捞针。
这时候，ETF的价值就凸显出来了：不用纠结个股，一键覆盖全产业链，把专业的选股和配置交给市场规则，省心又高效。例如，全市场费率最低的科创创业人工智能ETF工银（588430）。
三、科创创业AI指数性价比突出
目前市面上有四只主流的人工智能相关指数——中证人工智能主题指数（简称“CS人工智”）、上证科创板人工智能指数（简称“科创AI”）、创业板人工智能指数（简称“创业板人工智能”）、中证科创创业人工智能指数（简称“科创创业AI”）。其中，科创创业AI指数横跨科创板和创业板，覆盖AI全产业链，兼具硬科技和高弹性特征，或是参与人工智能板块投资的更优解。
1. 近一年业绩与风险表现
数据来自Wind，2025.1.8-2026.1.7。
从业绩来看，Wind数据显示，截至2026年1月7日，科创创业AI指数自基日（2019年12月31日）以来，累计涨幅超200%，近一年涨幅达119.61%，具备较高的收益弹性；区间最大回撤为28.50%，风险控制或更优。
这背后的核心原因是，科创创业AI指数综合了人工智能全产业链核心领域，产业结构更均衡。
2. 科创创业AI指数核心优势
从下图来看，理解可能更清晰一些：
数据来源：iFinD，截至2025.11.20
科创创业AI指数全面覆盖AI算力（AI 芯片、光模块）、AI技术（大模型、云计算）、AI应用（机器人、智能驾驶）全产业链，既兼顾了科创板的硬科技属性，又纳入了创业板的成长性优势，产业覆盖度更广泛。
综合来看，Wind数据显示，截至2026年1月7日，科创创业AI指数近一年大幅跑赢中证人工智能主题指数（80.77%）、上证科创板人工智能指数（65.15%）等同类指数，既能一定程度上避开单一板块的局限，又能充分享受AI产业爆发的红利，成分股单日涨跌幅的上限是20%，跟踪该指数的ETF单日涨跌幅上限也是20%，弹性优势也很明显，但也应注意下跌幅度较大的风险，综合性价比或较高。
四、指数编制逻辑：精选50只双创AI龙头
科创创业AI指数的编制逻辑也比较简单：从科创板和创业板里精选50只涉及AI基础资源、技术及应用的核心企业。
其前十大权重股占比超58%，囊括半导体、通信设备及技术服务等行业龙头，龙头集中度高，能更好地把握行业增长红利。
注：前十大权重股仅做成分股展示，不作为个股推荐。数据来自中证指数官网，2026.1.7。
在成长潜力上，这只指数更是表现亮眼：指数权重占比24%的成分股研发费用占营业总收入比例超30%，近50%成分股超过15%，高强度研发就像技术驱动型企业的“蓄水池”，能持续支撑长期成长；成长属性也很突出，指数权重占比超50%的成分股净利润同比增速超100%，超70%大于20%，这种爆发力在同类指数里并不常见（数据来自iFinD，2024.12.31）
值得一提的是，在首批跟踪科创创业AI指数的产品中，Wind数据显示，截至目前，科创创业人工智能ETF工银（588430）是管理费率最低的产品，其管理费率仅0.45%，成本优势突出。对AI这种适合长期布局的赛道来说，低费率的复利效应或将越来越明显。
五、人工智能市场展望
进入2026年，AI产业或向应用落地加速推进，具备技术壁垒、客户粘性、盈利能力的AI板块公司有望持续走强。根据中金公司预测，2026年全球400G+光模块市场规模有望达到378亿美元，1.6T光模块可能迎来大规模放量，硅光方案渗透率亦将随之快速提升，需求高景气有望持续拉动AI相关产业发展。
但博格在这也理性提醒下：AI赛道的高弹性需要一个大心脏。
投资相关ETF，本质是布局AI产业长期成长，得有足够耐心和风险承受力，能接受短期波动才行。
如果你的持仓缺科技成长类资产，且认可AI全产业链逻辑，想找个低成本、高透明的配置工具，那博格觉得，把这只科创创业人工智能ETF工银（588430）加个自选，关注它的后续表现、流动性等情况，也许是个不错的选择。
码字不易，大家点赞支持。
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注：中证科创创业人工智能指数基日为2019年12月31日，其2021至2025年各年度涨跌幅分别为1.95%、-35.33%、29.17%、36.76%、103.09%；上证科创板人工智能指数基日为2022年12月30日，其2023至2025年各年度涨跌幅分别为12.68%、32.36%、50.68%；中证人工智能主题指数基日为2012年6月29日，其2021至2025年各年度涨跌幅分别为6.63%、-35.47%、10.30%、20.17%、67.39%。数据来源Wind。指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，不构成基金业绩保证。
风险提示：基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。科创创业人工智能ETF工银属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达到约定目标的风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。
5. 上不封顶下有支撑，这类资产怎么投？
作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/97kNoCNUZxuPDYKLqX7x5A
发布时间: 2026-01-08T10:11:32
上不封顶下有支撑，这类资产怎么投？
好买长宽高书院
上不封顶下有支撑，这类资产怎么投？ 原创
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6. 跑输全球！印度股市不行了？
作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/u0aiFhPvmiF36VwXKQmpUw
发布时间: 2026-01-08T10:11:32
跑输全球！印度股市不行了？
定投一姐慕青
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7. 突发利好，人工智能又要起飞了？
作者: 好买研习社
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发布时间: 2026-01-08T10:11:32
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昨天，8大部门突然联合发布政策文件，重点支持“人工智能+制造”。这是几个意思，人工智能又要起飞了？对我们投资者有啥影响？
具体分析，详见下文。
又有重大政策利好！
就在昨天，1月7日，工信部、发改委、教育部、商务部、国资委等八部门，突然集中印发了一份《“人工智能+制造”专项行动实施意见》。
同时发布的，还有两份配套附件，依次是《人工智能赋能制造业重点行业转型指引》、《制造业企业人工智能应用指南》。
这是几个意思呢？
我大致盘了下，这些政策主要通过引导“技术-场景-产品-生态”等全链条布局，计划推动人工智能与制造业深度融合！加速制造业向智能化转型，以此支撑制造强国的战略。
政策目标也很明确。
提出到2027年，推动3-5个通用大模型在制造业深度应用，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景。
另外，还要培育2-3家具有全球影响力的生态主导型企业，以及一批专精特新的中小企业……
完整政策要点梳理如下：
图片来源：微信AI人工智能；截至2026年1月8日
如何正确看待分析？
我的观点主要有两个：
一是利好制造业转型升级。
众所周知，咱们的制造业仍处于中低端。
虽然这些年进步很大，但和高利润的高端仍有不少差距，需要使用新兴技术引导制造业转型升级，尽快发展高端制造。
且国际形势越发紧张，制造业和高端制造业作用越发凸显。对内避免产业空心化、供应民生所需；对外能强国强军，制造业也是军事工业的基础。
二是给人工智能补充现金流。
没错，人工智能AI确实炒的很嗨，但很多人都是蹭免费的、业绩也很虚。
但是企业端就不一样了，不仅能真正应用人工智能辅助经营，还有很强的付费能力！
将人工智能应用于广泛制造业，能为人工智能AI增加应用场景，为其提供业务和现金流。
人工智能+制造，也会形成彼此促进的良性循环！从而实现制造强国战略，把握科技竞争的主动权，提升在全球价值链中的地位。
我们能跟投吗？
面对重磅政策利好，咱们投资者能跟吗？该怎么应对？
从利好的角度来看，主要利好人工智能和高端制造基金。不过，投资可不是这么简单的事情。
一是行业发展和二级市场的表现，并不100%及时反应，常常会提前表现或滞后反应。二是要结合指数点位、估值情况、自己的风险承受能力，综合衡量。
这样才能做出适合自己的投资决策，只有适合自己的才是最好的。
以中证人工智能主题指数（930713）为例，无需多说，去年就已经火的冒泡。在历史行情走势中，目前正再创历史新高，指数百分位明显很高。
图片来源：中证指数；截至2026年1月7日
再以中证高端制造主题指数（930820）为例，指数也处于近些年相对高位。不过还没跨越2022年、2015点历史最高点，比人工智能的历史点位水平低一些。
图片来源：中证指数；截至2026年1月7日
顺便看下估值数据。
目前，中证人工智能主题指数市净率7.5倍、市盈率55倍。中证高端制造主题指数市净率4.1倍、市盈率39倍。估值百分位也普遍在90%以上，估值水平相对较高。
数据来源：iFind；截至2026年1月7日
就投资属性而言，两者都属科技成长风格。过往的风险波动也比较大，年化风险波动率30%左右。适合风险承受能力较强的积极型的投资者，稳健型需保持距离或轻仓配置。
数据来源：iFind；截至2026年1月7日
最后跟大家总结下：
昨天发布的重磅利好政策，利好人工智能和高端制造行业，也是长远利好，只是目前两者都处短期高位高估的状态，短期性价比不是很高。
但也不必过于担心估值问题，因为随着人工智能的加大应用，尤其是在制造业、企业端拓展应用，业绩会快速提升，过些时间就能消化一些估值问题。加上出现一些调整，就会迎来良机。
感兴趣的，可以缓缓时间，在后市调整时找机会逢低布局。
另外，类似单一行业主题、热门风口基金风险波动较大，要严控单一基金的仓位占比，不能马虎。
也可以通过宽泛的“大科技”基金进行布局，能优化投资体验。还不用过于聚焦细分赛道和方向，出现波折时压力没有那么大。
因为科技方向的题材、概念层出不穷，变动非常快，但不管谁领涨，大科技总能跟着喝一口肉汤。
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8. 性价比拉满
作者: 闲画生财
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/TQonZVBkjuB2TD1O9mN4fg
发布时间: 2026-01-08T09:29:41
元旦闲着无聊，看了不少网友的2025投资总结，就发现个问题：
大家只谈收益，赚10%，赚20%，赚50%。。。
却不谈风险。
事实上投资一体两面，一面收益，一面风险。
承担相同风险，买预期收益最高的。
预期收益相同，买潜在风险最小的。
这样性价比最高，所谓有效前沿。
1
性价比拉满
有啥高性价比的例子？
偏股基金波动略大，纯债基金的收益不够看，性价比只能在偏债混合和二级债基里面找。
比如易方达裕鑫（A类003133，C类003134），2025年涨17.86%，最大回撤6.46%。
同期沪深300涨17.66%，最大回撤12.70%。
应该说，易方达裕鑫债券 C（003134）属于积极型的“固收+”基金。
近一年收益率已经达到22.02%，近六个月涨幅12.38%，过去3 年同类前 4%，近 1 年同类前 5%，这甚至要高于部分权益基金的表现，具有强势的向上弹性。
收益不是最高，风险不是最低，但赚同样的钱只承担一半风险，性价比拉满。
前期已经加入了自选基金，感兴趣的伙伴可以上车。
点击下面的卡片关注产品，可以在理财通小程序上查看基金详情！后期有关于产品的任何异动也会及时收到推送信息。
2
相信均值回归
怎么做到的？
易方达裕鑫成立于2016年，历史近10年，2025年3季末规模89亿。
是只二级债基，按规定至多配置20%股票仓位，实际股票仓位常年维持15%左右，目前主投信息技术和可选消费。
如果事情止于此，净值走势贴近偏债混合基金指数，稳定有余而弹性不足。
为了获得更多弹性，债券部分买了不少转债。
基金经理推崇均值回归，认为仓位的变动是兑现均值回归的主要手段。
转债确定性强，安全边际高，出坑时间比股票短。
当市场出现机会时，提高转债仓位，用转债抄底。
当风险大于机会时，降低转债仓位，用转债逃顶。
股票加转债合计仓位上限75%，下限25%，均衡态是50%。
典型的格雷厄姆25-50-75动态配置方案。
机构投资者认同以上思路，加仓猛买，持有比例从两年前的79.42%一路狂飙到2025年中报的91.55%。如果你相信专业人士的眼光，不妨也上车看看。
3
转债的逻辑
哦对了，肯定有人会转债估值问题，最近一年转债涨幅不小，易方达裕鑫怎么应对？
基金经理讲了3点。
A、转债供给受限，随着大量强赎转股和到期，存量余额从高点的万亿下滑到5300亿附近，未来剩余期限大概率掉入2年，债底抬升。
B、剩余期限1.5~2年的转股动力非常强，下修提议将出现明显跳升，转债隐含期权价值提高。
C、部分上市公司触发强赎但不赎回，顶部从普遍认知的130提高到145（70%概率150加上30%概率130）。
ABC叠加，在低利率和风险偏好回升的背景下，转债仍有配置价值，值得参与。
4
市场点评
1）医保局消息，将用3年时间建成刷脸、扫码、信用付等便捷支付体系，覆盖门急诊和住院，减少窗口排队等待。
2）MSCI决定不将微策略剔除出指数，同时不允许增加微策略在指数中的权重，不允许新的类似公司纳入指数。
相当于新老划断，结果偏利好。
3）委内瑞拉股市年内翻倍，压倒性优势领跑全球。
4）川普发文：
> People live in homes, not corporations. > > 房子是给人住的，不是给机构住的。
前些年美国零利率时代，机构投资者大量贷款购买住宅，简单装修后出租，获得稳定现金流回报。
川普认为此举推高房价，表示将采取行动限制机构买买买，让住宅回归居住属性。
黑石集团股价大跌。
9. 突发利好，人工智能又要起飞了？
作者: 好买基金
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/hB6GVqDzW-UnHlc54FY39w
发布时间: 2026-01-08T09:19:40
好买基金
右上角加个星标不迷路
昨天，8大部门突然联合发布政策文件，重点支持“人工智能+制造”。这是几个意思，人工智能又要起飞了？对我们投资者有啥影响？
具体分析，详见下文。
又有重大政策利好！
就在昨天，1月7日，工信部、发改委、教育部、商务部、国资委等八部门，突然集中印发了一份《“人工智能+制造”专项行动实施意见》。
同时发布的，还有两份配套附件，依次是《人工智能赋能制造业重点行业转型指引》、《制造业企业人工智能应用指南》。
这是几个意思呢？
我大致盘了下，这些政策主要通过引导“技术-场景-产品-生态”等全链条布局，计划推动人工智能与制造业深度融合！加速制造业向智能化转型，以此支撑制造强国的战略。
政策目标也很明确。
提出到2027年，推动3-5个通用大模型在制造业深度应用，打造100个工业领域高质量数据集，推广500个典型应用场景。
另外，还要培育2-3家具有全球影响力的生态主导型企业，以及一批专精特新的中小企业……
完整政策要点梳理如下：
图片来源：微信AI人工智能；截至2026年1月8日
如何正确看待分析？
我的观点主要有两个：
一是利好制造业转型升级。
众所周知，咱们的制造业仍处于中低端。
虽然这些年进步很大，但和高利润的高端仍有不少差距，需要使用新兴技术引导制造业转型升级，尽快发展高端制造。
且国际形势越发紧张，制造业和高端制造业作用越发凸显。对内避免产业空心化、供应民生所需；对外能强国强军，制造业也是军事工业的基础。
二是给人工智能补充现金流。
没错，人工智能AI确实炒的很嗨，但很多人都是蹭免费的、业绩也很虚。
但是企业端就不一样了，不仅能真正应用人工智能辅助经营，还有很强的付费能力！
将人工智能应用于广泛制造业，能为人工智能AI增加应用场景，为其提供业务和现金流。
人工智能+制造，也会形成彼此促进的良性循环！从而实现制造强国战略，把握科技竞争的主动权，提升在全球价值链中的地位。
我们能跟投吗？
面对重磅政策利好，咱们投资者能跟吗？该怎么应对？
从利好的角度来看，主要利好人工智能和高端制造基金。不过，投资可不是这么简单的事情。
一是行业发展和二级市场的表现，并不100%及时反应，常常会提前表现或滞后反应。二是要结合指数点位、估值情况、自己的风险承受能力，综合衡量。
这样才能做出适合自己的投资决策，只有适合自己的才是最好的。
以中证人工智能主题指数（930713）为例，无需多说，去年就已经火的冒泡。在历史行情走势中，目前正再创历史新高，指数百分位明显很高。
图片来源：中证指数；截至2026年1月7日
再以中证高端制造主题指数（930820）为例，指数也处于近些年相对高位。不过还没跨越2022年、2015点历史最高点，比人工智能的历史点位水平低一些。
图片来源：中证指数；截至2026年1月7日
顺便看下估值数据。
目前，中证人工智能主题指数市净率7.5倍、市盈率55倍。中证高端制造主题指数市净率4.1倍、市盈率39倍。估值百分位也普遍在90%以上，估值水平相对较高。
数据来源：iFind；截至2026年1月7日
就投资属性而言，两者都属科技成长风格。过往的风险波动也比较大，年化风险波动率30%左右。适合风险承受能力较强的积极型的投资者，稳健型需保持距离或轻仓配置。
数据来源：iFind；截至2026年1月7日
最后跟大家总结下：
昨天发布的重磅利好政策，利好人工智能和高端制造行业，也是长远利好，只是目前两者都处短期高位高估的状态，短期性价比不是很高。
但也不必过于担心估值问题，因为随着人工智能的加大应用，尤其是在制造业、企业端拓展应用，业绩会快速提升，过些时间就能消化一些估值问题。加上出现一些调整，就会迎来良机。
感兴趣的，可以缓缓时间，在后市调整时找机会逢低布局。
另外，类似单一行业主题、热门风口基金风险波动较大，要严控单一基金的仓位占比，不能马虎。
也可以通过宽泛的“大科技”基金进行布局，能优化投资体验。还不用过于聚焦细分赛道和方向，出现波折时压力没有那么大。
因为科技方向的题材、概念层出不穷，变动非常快，但不管谁领涨，大科技总能跟着喝一口肉汤。
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市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。
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10. 开年三连涨！科创综指为何强势？
作者: 小基快跑
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/CyLE2BHd0bqk8hXcGKYRsg
发布时间: 2026-01-08T06:10:00
2026年开年，科创板表现亮眼。
Wind数据显示，2026年1月5日至1月7日，上证科创板综合指数（简称“科创综指”，代码000680）已实现 开年三连涨， 且涨幅为6.72%，领涨A股重要宽基指数。
A股重要宽基指数2026年以来表现
数据来源：Wind；统计区间20260105-20260107；科创综指2021-2025年年度涨跌幅分别为11.02%，-26.73%，-7.66%，1.23%、46.3%。谨慎投资，指数过去走势不代表未来表现。
回顾2025年，科创综指全年上涨46.3%，亦在A股重要宽基指数中居前。
A股重要宽基指数2025年表现
数据来源：Wind；统计区间为2025年全年。谨慎投资，指数过去走势不代表未来表现。
科创板的强势，可能不仅是一轮简单的上涨，也是市场对“硬科技”资产价值重估的集中体现。
今天就来聊一聊刻画科创板整体表现的指数——科创综指。
01
从“选龙头”到“观全景”
2019年科创板开板以来，就吸引了很多投资者关注。
对个人投资者而言， 直接投资科创板股票门槛较高， 比如需要证券账户+资金账户日均资产≥人民币50万元、至少2年A股/B股/存托凭证交易经验等等。
于是，不少对科创板感兴趣的小伙伴，转而通过科创50、科创100、科创200等科创类指数基金布局。
不过这些指数合计仅覆盖约350家科创板公司（根据指数编制规则，以上三只指数的成分股不重合），而目前在科创板上市的企业已达600家，也就是说， 尚有200多家科创板企业未被纳入之前的指数。
这或许意味着，大量具备“专精特新”潜力的科创企业，其成长价值在过去的指数化投资中被忽视了。
2025年1月，科创综指的发布填补了这一空白。
根据指数编制规则，其样本空间由科创板上市的股票和红筹企业发行的存托凭证组成（ST、 *ST证券除外），以反映科创板公司在计入分红收益后的整体表现。
作为首只全面刻画科创板整体生态的指数，它几乎囊括了科创板全貌。
Wind数据显示，截至2026年1月6日，科创综指成分股数量达576只，占整个科创板的96%；对科创板总市值的覆盖率也达到96%。
数据来源：Wind，截至20260106；谨慎投资，指数过去走势不代表未来表现。
这使得科创综指不再只是聚焦于头部龙头，而是同时涵盖了硬科技龙头和潜力型“小巨人”企业，有望更完整地反映中国科技创新产业的整体发展脉络。
对投资者来讲，也增加了全面布局科创板的渠道。
02
历史业绩出众，进攻锐度鲜明
与同为科创类指数且基日相同的科创50、科创100相比，科创综指历史业绩明显占优。
数据来源：Wind，统计区间20191231-20260106；谨慎投资，指数过去走势不代表未来表现。
同时，科创综指波动较大、弹性较高，具备鲜明的科技风格与进攻锐度，是感知市场前沿、布局创新周期的灵敏工具。
科创综指与A股部分宽基指数表现
数据来源：Wind，统计区间20191231-20260106；谨慎投资，指数过去走势不代表未来表现。
03
指标更敏捷，视野更长期
上述统计区间内，科创综指能跑赢科创50等其他科创类指数，或与其编制方式相关。
1、动态进化，捕捉“明日之星”
科创综指的核心特点之一，在于其 “动态纳入”机制。
与传统规模指数需等待季度或半年度等定期调整不同， 该机制允许新上市的优质科创板公司在满足上市时间与流动性等条件后，得以快速、及时地被纳入指数。
数据来源：中证指数公司各指数编制方案
这就意味着， 满足条件的科创板上市公司无需经历漫长的“等待期”，就有望较快成为指数的一部分。
这一机制使科创综指能够紧跟科技创新前沿的产业步伐，尽快地将具有活力的新生力量转化为指数的增长动力，更敏锐地反映“硬科技”产业的真实生态变迁。
对投资者而言，也有望通过科创综指指数基金，较快地布局相关企业。
2、全周期陪伴，
努力挖掘企业成长完整红利
科创综指中，近60%的成分股市值低于百亿，是早期科创企业的沃土。
科创综指成分股市值分布
数据来源：Wind；截至20260106
与聚焦头部、因市值排名变动而调仓的指数不同，科创综指采用了 更具长期主义视野的编制规则： 不单纯因为成分股市值大小的变动而将其强制剔除，致力于完整捕捉一家科创企业从“小而美”到“大而强”的全生命周期价值。
许多颠覆性科技创新始于微时，其成长路径往往非线性，可能在研发突破或产品商业化成功后，迎来非线性跃升。
科创综指“不因小而去”的原则，为这些早期的潜力型企业提供了“耐心资本”般的指数化陪伴，同时希望投资者不仅有机会分享龙头企业的收益， 也有机会陪伴并获取那些从“专精特新”成长为行业巨擘的“超级成长股”所带来的丰厚回报。
04
指数增强策略的好搭档
相较于完全被动的指数基金，指数增强型基金目标更明确——在严控跟踪误差的前提下，追求超越标的指数，努力实现β与α收益“两手抓”。
而科创综指就为“增强策略”提供了较好的条件：
1、丰富的α土壤：
目前科创综指有近580家公司，市值跨度从十余亿到近万亿元，涵盖了不同发展阶段、不同细分赛道的科创企业。
成分股极大的广度与多样性，为基金管理人通过深入基本面研究、甄选优质个股、获取超额收益提供了广阔空间。
2、尽量减少单一行业风险：
科创综指成分股行业分布均衡（前三大行业为电子、医药生物、电力设备），在聚焦“硬科技”的同时，也尽量避免过度集中于单一赛道带来的风险。
而且采用增强策略可在此基础上，进一步通过主动权重调整优化组合。
3、把握价值重估机遇：
在当前“硬科技资产加速价值重估”的市场共识下，主动研究能力有望更及时地发现那些受益于国产替代、AI应用、产业政策，但尚未被市场充分定价的潜在机会。
总
结
一
下
科创综指历史业绩出众，不仅在于其覆盖广泛，也在于编制机制赋予了它 自我进化、长期陪伴 的能力，或能较好地平衡“新鲜血液”的锐度与“长期持有”的耐心。
在当前科技创新加速迭代的背景下，通过布局 跟踪科创综指的指数增强基金， 有望捕捉科创板整体的贝塔收益，再叠加专业的主动管理能力，力争挖掘科创企业从技术突破到商业成功的完整篇章。
融通上证科创板综合指数增强的风险等级为R4中高风险（管理人评级），适合风险承受能力C4及以上的投资者。请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资。
注：
该基金销售相关费用：
该基金A类份额认购费（金额：M)：M<100万，认购费率为1.00%；100万≤M＜300万，认购费率为1.00%；300万≤M＜500万，认购费率为0.30%；M≥500万，每笔1000元。该基金C类份额不收取认购费。
该基金A类、C类份额赎回费（持有期限：N)：N<7日，赎回费率为1.50%；N≥7日，赎回费率为0.00%。
该基金销售服务费（仅C类份额收取）：0.40%/年。
谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。本材料是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。材料中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本材料在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。
公开募集证券投资基金风险揭示书
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，融通基金管理有限公司作出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。融通基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
五、材料中展示的基金（以下简称“本基金”）由融通基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.rtfund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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11. 谁在“定义事实”？Polymarket裁定机制里的权力真相和作恶空间
作者: Odaily
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/QpHy706c3BCbeaSqup2rWA
发布时间: 2026-01-08T03:52:40
** 语言描述的解释空间、平台躲不掉的政治立场、票权背后的经济利益……为何Polymarket总是被质疑不够公平？ **
作者：Azuma；编辑：郝方舟
出品 |**** Odaily星球日报（ID：o-daily）
Polymarket 再次陷入了关于公正性的争议之中。
事件的起因在于，在“美国是否会在 xx 月 xx 日之前入侵委内瑞拉”（Will the U.S. invade Venezuela by...?）这一多元预测池中，Polymarket 于 1 月 4 日下场补充澄清“此前美国抓捕委内瑞拉总统马杜罗的行动不符合入侵定义”， 这一声明导致该预测池中押注 1 月 31 日的 YES 份额（即认为美国会在 1 月 31 日前入侵委内瑞拉）出现暴跌，直接影响了许多用户的实际利益。
Odaily 注：图为押注 1 月 31 日的 YES 份额的价格走势，拐点即为 Polymarket 官方下场补充澄清的时间点。
这并不是 Polymarket 第一次陷入类似争议，去年我们曾在《Polymarket 遭遇预言机操控攻击，大户竟可利用票权“颠倒黑白”？》(https://www.odaily.news/zh- CN/post/5202552)、《Polymarket 再陷真相争议：泽连斯基穿啥将决定 1.4 亿美元的归属》(https://www.odaily.news/zh-CN/post/5204859)两篇文章中提到过类似的案例，并曾简单解析 Polymarket 的结果裁定逻辑。
而在本次事件的讨论中，我们发现许多读者虽已知晓了 Polymarket 在裁定上需要依赖预言机协议 UMA，但并不清楚这一流程是如何运作的，所以 Odaily 特此再出一篇文章来解析其裁定机制，并尝试探寻其中存在哪些可能造成结果争议的模糊地带。
预定规则与补充解释
首先， Polymarket 上的任意一个预测池在启动之时便会写好一个预定规则，该规则会明确结果的判断条件及有效日期，并提前预想在各种意外情况下应如何进行判断。
以“美国是否会在 xx 月 xx 日之前入侵委内瑞拉”这个预测池为例。如上图所示，Rules 下方的这一段话便是该预测池的预定规则，其中的判断条件及有效日期是 —— 若美国在 2025 年 11 月 3 日至 2026 年 1 月 31 日（美国东部时间晚 11:59）期间，发动旨在控制委内瑞拉任何部分领土的军事进攻，则裁定为 YES；反之则裁决定 NO。
但即便是提前预想了各种意外情况，有时事情的发展还是会出乎你的意料。比如在这次的事件中，没人能想到一国总统能够如此突然的被另一方势力直接抓走。所以在极少数情况下， 针对市场创建之初未曾预料到的一些意外情况，Polymarket 会亲自下场进行补充解释，对规则做出进一步的澄清 —— 是否澄清这一步并未完全由 Polymarket 单方面决定，用户如果有疑虑，可以主动在 Polymarket Discord 的 #market-review 频道内要求澄清。
眼尖的朋友可能注意到了，上图 Rules 的下方有一栏字体更淡些的 Additional context，更新日期也更新一些（预订规则发布于去年 12 月 18 日，这部分内容则是在 1 月 4 日），这其实就是本次 Polymarket 下场补充解释的内容，具体内容是 —— “该市场涉及旨在建立控制权的美国军事行动。特朗普总统在提及与委内瑞拉政府进行持续谈判时曾表示将‘管理’委内瑞拉，但仅此言论本身并不足以将旨在抓捕马杜罗的‘抓捕与撤离’任务定性为入侵。”
简单来说就是， Polymarket 不认为美国对马杜罗的抓捕应该定义为对委内瑞拉的入侵，所以不支持以此为依据将结果裁定为 YES。
我们先不去管 Polymarket 的补充解释是否合理，这里更需要注意的是，该预测池的有效期（1 月 31 日）目前还没结束，即尚未进入最终的裁定程序。之所以强调这一点，一是为了提醒当前出现的所有纠纷本质上都源于规则上的模糊，与裁定环节无关；二是为了说明这一争议尚未尘埃落定，用户当前的亏损实际上也是浮亏，一切都需要最终裁定完成才会有结果。
那么最终的裁定流程又是如何执行的呢？
裁定程序：结果都是人提出来的
对于 Polymarket 上的任意一个预测池，在进行最终的裁定程序时，都需要有人去提议一份结果。还是以之前那个预测池为例，提议结果的窗口其实就在 Rules 下边的 Propose resolution 处。
当然了，并不是所有人都能随随便便去乱提议结果的，UMA 和 Polymarket 在这方面设计了经济效益及白名单要求等两重限制。
经济效益是指， 提议结果需要上交一笔 USDC 作为保证金 （一般是 750 USDC，部分池子会更高）。提交后会进入一个质疑窗口期（一般是 2 小时），如果在此期间内无人质疑，则认定结果有效，并将以此结果为依据对预测池进行最终裁定，且不会再做更改，提议者则可获得一定的奖金（一般是 5 USDC）；反之则会进入争议环节，提议者面临损失保证金的风险（下文细说）。说白了， 如果单纯是为了捣乱而去瞎提议结果，风险会远高于奖金。
Odaily 注：从预测池的 Propose resolution 处点进去就能看到提议结果的保证金要求和奖金数额。
白名单限制是指，Polymarket 起初曾允许任何人就裁定提议结果，但之后为了提高裁定效率， 去年八月时引入了一份与 Risk Labs 共同维护的白名单 ，之后仅允许白名单地址去提议结果 。进入白名单的方式有三种，一是加入 Risk Labs 团队，二是加入 Polymarket 团队，三是在过去三个月内提交了 20 份以上准确率超过 95% 的提案 —— 所有地址均可通过此合约查询，起初只有 40 个地址，但如今地址数已大幅扩充。
争议环节：经济利益博弈
上一部分说到过，如果提议的结果在质疑窗口期没有收到异议，则会判定结果有效，这也是绝大部分预测池的最终结局，但在极少部分情况下，若出现了异议，又该如何做出裁定呢？
首先需要说一下，与提议结果时一样，异议也不是随随便便就能瞎提的 —— 异议者必须支付等额的 USDC 作为保证金（一般还是 750 USDC）去和提议者对垒，即双方需拿出等额的筹码上桌讨论。 但与提议者不同，异议者不需要自己给出完整的结果，仅需指出提议者结果的某项错误即可。
确定异议存在后，UMA 社区将对此进行辩论，此环节一般会持续 24 - 48 小时（投票会隔天进行，每次至少留出 24 小时讨论时间）。任何希望为相关讨论提供证据的人都可以在 UMA Discord 服务器的 #evidence-rationale 和 #voting- discussion 频道中给出意见。
辩论结束后，UMA 代币持有者将对此进行投票（此过程大约还需要 48 小时），并可能出现以下四种结果：
- 提议者获胜：提议者取回其保证金，外加异议者保证金的一半作为赏金。异议者则损失其保证金。
- 异议者获胜：异议者取回其保证金，外加提议者保证金的一半作为赏金。提议者则损失其保证金。
- 为时过早：此结果适用于相关事件尚未落定的提案，例如仍在进行中的体育比赛结果。异议者将获得退款，外加提议者一半的保证金作为赏金。提案者则损失其保证金。
- 打平（50:50）：最为罕见的情况，在这种情况下异议者将收回其保证金，并获得提议者保证金的一半作为赏金。提议者则损失其保证金。
上述投票中有两点需要注意。
一是是在潜在的四种情况下，异议者有三种情况可获利，提议者则仅有一种 —— 这是 UMA 的有意设计，即通过双方风险与回报之间的不平衡来推高提议结果的准确性 ，因为异议者仅需指出一个缺陷即可胜诉，所以提议者必须给出尽量准确且符合标准的结果。
第二点则是， UMA 的治理票权拥有对最终结果的绝对话语权。换句话说，Polymarket 所打造的百亿美元级预测市场盛况，在最底层却是由一个 FDV 仅 1 亿美元的协议支撑。
探寻模糊地带
结合上文对 Polymarket 裁定流程的解析，加之对历史真实争议案例的回顾， 不难发现无论是预测池运行之时的规则设定及补充解释环节，还是最后的裁定流程，实际上都存在一定可造成争议的模糊地带。
首先是规则设定及补充解释环节， 其模糊性的本质既包括文字规则有时无法覆盖现实变数，也在于同一段文字描述往往能做出不同意义的解读 。比如去年“泽连斯基穿没穿西装”(https://www.odaily.news/zh- CN/post/5204859)一事，首先是规则中并未明确提到“军版西装算不算西装”，Polymarket 在补充澄清中虽解释“可靠报道尚未证实泽连斯基是否穿着西装”，但也并未解释何为“可靠报道”，诸如此类的模糊性注定会造成争议。
如果 Polymarket 本身作为平台方能够保持中立，倒也不至于次次掀起众怒，但情况也很难如此理想。 Polymarket 的运营主体位于美国，这就导致其所面临的监管环境、政治语境都很难做到在所有涉及地缘政治的问题上完全中立。比如本次的“美国是否入侵委内瑞拉”一事，在此类涉及美国本身的军事、外交行为时，规则解释趋向于更保守的“非军事化表述”。 这并非不可理解，但最终蒙受损失的却是用户。
至于裁定流程， 模糊性的源头则直接指向了 UMA 投票上的舞弊可能性。 虽然 UMA 设计了一套惩奖博弈机制来约束提议行为，以提高结果的准确率，但这一博弈机制仅可约束其系统内部的经济利益，当存在外部利益空间时，理论上作恶空间仍然存在。这并非无端猜忌，在以去年的“乌克兰稀土”(https://www.odaily.news/zh- CN/post/5202552)事件中，UMA 大户便通过操控票权强行颠倒了黑白，造成了价值 700 万美元的押注以错误的结果被裁定。
这些模糊性的存在是人们频繁质疑 Polymarket 不够公平的根源，也是预测市场需要解决的结构性问题。事实上，任何涉及现实世界复杂事件的预测市场，都会不可避免地面临以下三重困境 —— 一是现实事件本身往往无法被清晰地二元化，地缘政治、军事行动、外交博弈，本就充满灰度；二是规则必须用语言表达，但语言天然存在解释空间；三裁定机制一旦引入人工或治理参与，就不可避免地会利益博弈。
而从用户角度出发，或许你需要尽早意识到 —— 在预测市场中，自己所下注的并不是“世界会发生什么”，而是“规则最终会如何被解释”。
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