📊 今日投资要点总结
关键数据
- 💼 买入卖出操作: 3个
- 💡 买入卖出建议: 12个
- 🟢 买入操作: 2个
- 🔴 卖出操作: 1个
市场情绪
📈 偏乐观: 买入操作和建议多于卖出，市场情绪相对积极
💼 买入卖出操作
1. 价值ETF - 减仓
操作价格: 文中未提及具体价格
操作数量: 10万（减仓后持仓30万）
操作时间: 今天（指文章发布日2025年12月26日）盘中
操作理由: 该标的原本是作为现金替代，持仓已赚5%多，效果不错。
风险评估: 文中未提及
操作结果: 减仓后仍有30万持仓，该笔持仓已赚5%多
来源: 望京博格投基 - 加仓消费了，期望明年大涨~2025年12月26日 市场温度
2. 恒生消费ETF - 加仓
操作价格: 文中未提及具体价格
操作数量: 10万（加仓后累计持仓增加到37万）
操作时间: 今天（指文章发布日2025年12月26日）盘中
操作理由: 1. 消费估值已经在底部，泡泡玛特与老铺黄金也回调差不多了。2. 明年刺激一下消费的话，消费说不定就真的有所缓解了。
风险评估: 文中未提及
操作结果: 加仓后累计持仓增加到37万，但浮盈被摊薄到了8%
来源: 望京博格投基 - 加仓消费了，期望明年大涨~2025年12月26日 市场温度
3. 做多VIX的期权 - 买入
操作价格: 文中未提及具体价格
操作数量: 文中未提及具体数量，仅提及“买张”
操作时间: 当前（文章发布时）
操作理由: 西方传统假期，市场平静，挂钩标普500的恐慌指数VIX创年内新低，作者打算将其作为新年彩票。
风险评估: 文中未提及具体风险分析，但提及作为“新年彩票”，暗示高风险、投机性质。
操作结果: 文中未提及结果，为计划中的操作。
来源: 闲画生财 - 最后一周上车机会
💡 买入卖出建议
1. 消费汉堡（组合，60%中证消费与40%恒生消费） - 买入建议
建议理由: 喜欢低估值且看好消费的，欢迎来抄博格“消费汉堡”的底。
入场条件: 低估值
止盈止损: 文中未提及
持有期限: 文中未提及
建议仓位: 文中未提及
风险等级: 文中未提及
来源: 望京博格投基 - 加仓消费了，期望明年大涨~2025年12月26日 市场温度
2. 航空、燃气、造纸行业 - 重点关注
建议理由: 对2000年以来人民币汇率升值复盘可见，在人民币持续升值的前期，航空、燃气、造纸等行业在成本端或外债端受益明显，具有较明显的股价弹性，可能成为一种“肌肉记忆”。
入场条件: 人民币开始持续升值的前期
止盈止损: 未明确提及
持有期限: 未明确提及
建议仓位: 未明确提及
风险等级: 未明确提及
来源: 小基快跑 - 当“跨年行情”遇上汇率“破7”，人民币升值如何传导至A股？
3. 上游资源品和原材料、内需消费品、航运、进口型跨境电商、工程机械等行业 - 重点关注
建议理由: 原材料和投入品进口依赖度高、同时产成品出口依赖度低的行业，在人民币持续升值的过程中，因为成本的节省，利润率可能会有明显的提升。主要包括上游资源品和原材料、内需消费品、服务业相关品种（比如航运、进口型跨境电商）、工程机械等。
入场条件: 人民币持续升值的过程中
止盈止损: 未明确提及
持有期限: 未明确提及
建议仓位: 未明确提及
风险等级: 未明确提及
来源: 小基快跑 - 当“跨年行情”遇上汇率“破7”，人民币升值如何传导至A股？
4. 免税、券商、保险等行业 - 重点关注
建议理由: 受益于政策变化的品种，主要是指受益于潜在的货币政策宽松或资本账户对外投资限制放松的品种，包括免税、券商、保险等。
入场条件: 潜在的货币政策宽松或资本账户对外投资限制放松
止盈止损: 未明确提及
持有期限: 未明确提及
建议仓位: 未明确提及
风险等级: 未明确提及
来源: 小基快跑 - 当“跨年行情”遇上汇率“破7”，人民币升值如何传导至A股？
5. 电子、电力设备、有色金属、机械设备、通信等行业 - 重点关注
建议理由: 从资产配置逻辑看，人民币升值预期提升了人民币资产的相对收益吸引力，有望驱动外资对A股市场的配置节奏提速。兴业证券考察了2025年三季度北向资金配置情况，发现配置比例居前的行业主要集中在电力设备、电子、医药、银行、食品饮料、机械，同期环比配置比例提升较大的行业，则包括电子、电力设备、有色金属、机械设备、通信。从上述持仓可见，外资对中国科技产业竞争力的认可度系统性抬升。此类资产有望成为人民币升值背景下，外资布局的核心方向。
入场条件: 人民币升值预期提升人民币资产吸引力，驱动外资配置
止盈止损: 未明确提及
持有期限: 未明确提及
建议仓位: 未明确提及
风险等级: 未明确提及
来源: 小基快跑 - 当“跨年行情”遇上汇率“破7”，人民币升值如何传导至A股？
6. 个人养老金（通过招商银行App） - 买入建议
建议理由: 1. 税收优惠：税前月收入大于8,000元的“绿区”玩家，每年可省税840~5,040元，长期积累可观。2. 养老规划：作为职工基本养老保险的补充，为未来退休生活提供双保险。3. 便捷服务：推荐使用招商银行的“默认投资服务”，可设置自动缴存，省心省力。4. 产品选择：建议优先考虑权益类指数基金，如招商银行严选的易方达个人养老金指数基金（覆盖红利、成长、宽基等风格），适合养老的超长线投资。
入场条件: 在2024年12月31日前完成缴费（以享受2024年度税收优惠）。
止盈止损: 退休或符合国家规定的领取条件时提取（提取时递延纳税3%）。
持有期限: 超长期（几十年，直至退休）
建议仓位: 每年缴费上限12,000元。
风险等级: 中
来源: 闲画生财 - 最后一周上车机会
7. 二级债基 - 买入建议
建议理由: 1. 宏观背景：预计明年有约50万亿定期存款到期，在房地产萎靡、存款利率下降的背景下，部分资金可能寻找新出路，包括权益市场及理财、固收+等替代品。2. 产品特性：固收+基金（特别是二级债基）股债搭配，风险波动相对较小，在低息环境下可适当增厚收益。数据显示其近10年累计收益、年化收益优于沪深300等宽基指数，且年化波动率（3-4%）和最大回撤（7%左右）远低于大盘指数。3. 市场选择：二级债基在固收+基金中规模最大（1.36万亿），且今年净申购约4000亿份额，显示资金借道布局的趋势。
入场条件: 无明确入场价格或技术指标条件。文章暗示结合存款搬家、利率下行的宏观背景，以及个人风险偏好较低时，可考虑配置。
止盈止损: 未提及明确的止盈止损价格或持有期限。
持有期限: 中长期投资策略
建议仓位: 未明确建议具体仓位大小，但指出是“很好的中长期投资策略”。
风险等级: 低
8. 白银LOF - 卖出建议/避免买入建议
建议理由: 文章明确指出白银LOF存在高溢价（曾达60%以上，目前回落至30%以内），追高买入的投资者已因溢价回落而亏损20%。文章强调“不要盲目追高买入高溢价的LOF与ETF！”并警告投资者不要以为自己总能成功逃脱风险。
入场条件: 无
止盈止损: 无
持有期限: 当前
建议仓位: 无具体建议，但隐含建议是避免参与或卖出高溢价持仓
风险等级: 高
来源: 望京博格投基 - 突发！白银套利杀疯了，A类限购100元，C类暂停申购~
9. 港股 - 买入建议
建议理由: 文章在最后部分建议，鉴于黄金、白银、铂金、钯金等贵金属近期涨幅已较大，投资者不妨考虑配置港股。作者认为“难受才是投资的时候”。
入场条件: 当前（投资者感到难受）的时候
止盈止损: 未提及
持有期限: 未提及
建议仓位: 未提及
风险等级: 未提及
来源: 望京博格投基 - 突发！白银套利杀疯了，A类限购100元，C类暂停申购~
10. BTC - 买入建议
建议理由: 多数人认可“定投为王”的道理，并建议“只买BTC”。
入场条件: 定投
止盈止损: 未明确
持有期限: 未明确
建议仓位: 未明确
风险等级: 中
来源: Odaily - 2025投资问卷：近六成人整体盈利，在场老油条占比超六成
11. 主流币 - 买入建议
建议理由: 加密KOL @_FORAB分享表示，建议每周五下午定投主流币，在时间把握方面颇有几分巧妙。
入场条件: 每周五下午定投
止盈止损: 未明确
持有期限: 未明确
建议仓位: 未明确
风险等级: 中
来源: Odaily - 2025投资问卷：近六成人整体盈利，在场老油条占比超六成
12. 低市值RWA板块代币 - 买入建议
建议理由: 有人给出了自己的判断——“L1、L2已死，远离合约或设置止损，寻找低市值RWA板块代币”。
入场条件: 未明确
止盈止损: 未明确
持有期限: 未明确
建议仓位: 未明确
风险等级: 高
来源: Odaily - 2025投资问卷：近六成人整体盈利，在场老油条占比超六成
📚 今日文章列表
- 加仓消费了，期望明年大涨~2025年12月26日 市场温度 - 望京博格投基 (12:30)
- Telegram纵容，Tether沉默，史上最大的黑市狂欢 - PANews (11:12)
- 当“跨年行情”遇上汇率“破7”，人民币升值如何传导至A股？ - 小基快跑 (10:24)
- 中信信悦湾的开价，太贵了 - 朱罗纪 (09:53)
- 最后一周上车机会 - 闲画生财 (09:28)
- 机构占比高的基金，能不能买？ - 好买研习社 (09:13)
- 50万亿存款搬家，明年要起飞了？ - 好买研习社 (09:13)
- 又一位大佬下场了 - 知识旅行家 (07:20)
- 突发！白银套利杀疯了，A类限购100元，C类暂停申购~ - 望京博格投基 (05:36)
- 2025投资问卷：近六成人整体盈利，在场老油条占比超六成 - Odaily (04:45)
📖 文章全文
1. 加仓消费了，期望明年大涨~2025年12月26日 市场温度
作者: 望京博格投基
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/4q1Im3gJfVFj7UBNQNxJ3w
发布时间: 2025-12-26T12:30:29
（一）账户盈亏
说明：博格一共有3个主要投资账户。
主要账户分别是：场内etf账户、场外某基金账户、场外投顾组合账户。
因投顾组合账户净值更新较晚，所以工作日仅统计场内账户和场外某基金账户。每周周六周报统计3个主要账户收益。
场内ETF账户盈利2.1万（资产260万）；
场外主要基金账户盈利2.5万（资产540万）；
两个账户合计盈利4.6万，收益率0.58%。
周一盈利4.7万，周二亏损2.2万，周三盈利2.0万，周四盈利2.5万，周五盈利4.6万。
本周盈利11.6万，还不错~
场内账户配置了卫星ETF与航空航天ETF，所以近期非常强劲。
另外，今天港股休市，但是港股ETF都涨了，下周一港股开市，大概率还是会涨的。
（二）加仓消费了今天盘中突发奇想（私域发车）：减仓了10万价值ETF（减仓之后依然有30万的持仓）这个标的本来就是搞现金替代的，持仓赚了5%多，效果还不错。替换加仓了10万恒生消费ETF，累计持仓增加到37万，但是浮盈被摊薄到了8%。切换的逻辑也比较简单：一来，消费估值已经在底部了，泡泡玛特与老铺黄金也回调差不多了。二来，明年刺激一下消费的话，消费说不定就真的有所缓解了。除了恒生消费，博格还有39万的消费汉堡。
组合配置为60%中证消费与40%恒生消费，持仓半年了也没赚多少钱。
喜欢低估值且看好消费的，欢迎来抄博格“消费汉堡”的底。（三）市场温度
A股今天67.20度，相比上一个交易日上升0.2度；
港股今天休市，所以温度不变，依旧为42.02度。
大家今天都赚了多少？
欢迎留言~感谢点赞与点爱心~
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2. Telegram纵容，Tether沉默，史上最大的黑市狂欢
作者: PANews
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/JGmkxOo84vLK2etfmLqbig
发布时间: 2025-12-26T11:12:33
作者：Andy Greenberg
编译：深潮TechFlow
曾经，在线黑市隐藏在暗网的阴影之中。而如今，它们已转移至像 Telegram 这样的公共平台，并积累了历史性的非法财富。
十多年前，当毒品、枪支以及各种违禁品的黑市首次在暗网上兴起时，加密货币和匿名软件 Tor 的技术复杂性似乎是实现数十亿美元非法交易的关键手段。
然而到了 2025 年，这一切看起来已经有些过时了。如今，要完成数百亿美金的黑市加密交易，只需要一个愿意为诈骗者和人口贩子提供平台的消息应用、在被封禁时重新创建频道和账户的毅力，以及流利的中文能力。
根据加密追踪公司 Elliptic 的一份最新分析，基于 Telegram 消息服务的中文加密诈骗者市场生态系统如今已发展到前所未有的规模。尽管在 2025 年初 Telegram 封禁了两个最大的此类市场后曾短暂出现下滑，但目前的两个主要市场——“土豆担保”和“新币担保”，每月通过洗钱交易、销售诈骗工具（如被盗数据、虚假投资网站和 AI 换脸工具）、以及其他黑市服务（如代孕和青少年卖淫）等活动，共计实现近 20 亿美元的交易额。
加密货币浪漫骗局与投资骗局，因其残酷的“杀猪盘”操作模式而臭名昭著。这些骗局主要集中在东南亚的秘密基地运作，而这些基地通常由成千上万的人口贩卖受害者组成。据美国联邦调查局（FBI）统计，仅在美国，这类骗局每年就能骗取约100亿美元，成为全球最赚钱的网络犯罪形式之一。
通过向这些诈骗组织提供洗钱服务和其他相关工具，像“土豆担保”和“信币担保”这样的市场也随之迅速扩张，规模巨大。Elliptic联合创始人兼首席科学家汤姆·罗宾逊（Tom Robinson）表示：“如果你考虑加密资产的非法用途，目前没有比这更大的了。”
事实上，这些犯罪交易市场不仅是当下最大的在线黑市，甚至是历史上规模最大的。曾经占据主导地位的暗网市场AlphaBay，以贩卖毒品、被盗数据和黑客工具而闻名。根据FBI的描述，AlphaBay在其两年半的运营期间，交易额超过10亿美元，是原始丝绸之路（Silk Road）暗网市场巅峰时期的十倍。而俄罗斯的暗网市场Hydra则在其七年的运营时间内完成了超过50亿美元的交易，为加密货币窃贼和勒索软件团伙提供了洗钱服务。
相比之下，据Elliptic数据显示，中文电报群市场“汇旺担保”（Huione Guarantee）在2021年至2025年间，完成了惊人的270亿美元交易额，远远超过之前的所有在线黑市。即便其完全公开地在Telegram平台上运营，仍被称为“有史以来规模最大的非法在线市场”。
尽管 Telegram 在今年5月封禁了“汇旺担保”（当时已更名为“豪旺担保”），其原因是美国财政部金融犯罪执法网络（FinCEN）将其列为洗钱操作平台，但市场并未因此消失。豪旺担保持有股份的“土豆担保”迅速填补了这一空缺。根据Elliptic的数据显示，目前土豆担保的月交易额已达11亿美元，与豪旺担保的每月14亿美元交易额相差无几。而排名第二的加密骗局市场“信币担保”，尽管也在5月被封禁并重新上线，但其月交易额已增至8.5亿美元。两大市场的交易总额甚至超过了以往的总市场规模，而Elliptic目前监控的类似市场多达约30个，这些市场每年总交易额达数百亿美元。
今年6月，当《连线》（WIRED）杂志联系Telegram，指出这些市场如何在公众视野中重建其犯罪帝国时，Telegram的回应引发了争议。Telegram表示，他们决定不再对这些市场实施封禁，认为这些市场为中国用户提供了一种规避“资本管制”的途径，而这种管制往往使公民别无选择，只能寻求其他方式进行国际资金流动。“我们对每个报告进行个案评估，并坚决拒绝全面封禁——尤其是在用户试图规避专制政权实施的压迫性限制时，”Telegram在6月向《连线》发表的声明中表示，“我们始终坚定致力于保护用户隐私，并捍卫包括金融自主权在内的基本自由。”
这种立场引发了广泛争议，也让人们不禁反思：在保护隐私和自由的旗帜下，是否可以对网络犯罪视而不见？
Elliptic 以及其他诈骗行业分析人士对 Telegram 维护市场自由的观点提出了强烈反驳，指出像“土豆担保”和“信币担保”这样的市场活动绝大多数都是非法的。除了与诈骗相关的服务，这些市场还涉及卖淫交易——在信币担保的帖子中，甚至出现了涉及未成年性交易的暗示性广告，例如“洛丽塔”或“年轻女孩”的服务。此外，这些诈骗操作的客户也被广泛记录为在现代奴役式的恶劣环境中使用强迫劳动力。
“他们有能力关闭这种诈骗经济和人口贩卖活动，但他们却成为了加密货币诈骗者的‘分类广告平台’，”前加利福尼亚州圣克拉拉县检察官、现任反诈骗组织“Operation Shamrock”领导的埃琳·韦斯特（Erin West）表示，“这些坏人正在用他们的坏平台为其他坏人提供便利。”
除了 Telegram，另一家加密货币公司 Tether 也在这些诈骗市场中扮演了关键角色。这种流行的“稳定币”（stablecoin）是这些市场进行洗钱交易的首选工具。与大多数加密货币不同，Tether 具有中心化结构，这意味着其背后的公司（Tether公司）可以随时查封或冻结资金。然而，该公司几乎没有对其支持的大规模资金流动进行干预。
面对《连线》（WIRED）关于其在“土豆担保”和“信币担保”黑市交易中所扮演角色的评论请求，Telegram和Tether均未作出回应。
哈佛大学亚洲中心的访问学者、专注于跨国犯罪研究的雅各布·西姆斯（Jacob Sims）认为，Tether 和 Telegram 在打击诈骗行业扩张方面的努力，与东南亚执法部门对诈骗基地的“象征性”突袭行动如出一辙。这些执法行动往往只是形式上的，随后又允许这些骗局组织重建并恢复运营。“各级别的执法不力导致无法进行有效的打击，”西姆斯表示。
西姆斯还指出，只有通过国际政府和执法机构的集中合作，才能对这一现状产生实质性的改变。他将这种努力与全球打击恐怖主义或毒品交易的协调行动相提并论，认为同样的国际压力也应该施加在那些助长诈骗泛滥的公司身上。
“目前对这一日益严重的诈骗行业的反应，还未达到那种协调与紧迫的水平，”西姆斯说，“而只有在我们将其提升到与其造成的巨大损害相匹配的优先级时，问题才有可能得到解决。”
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3. 当“跨年行情”遇上汇率“破7”，人民币升值如何传导至A股？
作者: 小基快跑
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/fG1Hd0pY32JH49acs_GNSA
发布时间: 2025-12-26T10:24:04
近期A股持续走强，截至12月25日，沪指已七连阳（20251217-20251225）。其中一项重要推动因素，可能是 人民币的强势升值。
Wind数据显示， 12月25日离岸人民币升破7.00关口，最低至6.998，为2024年以来的首次； 在岸人民币升破7.006，也保持强势。
“7.0”这一整数关口，具备重要的心理意义与技术含义。它既是衡量市场情绪的“温度计”，也常被视为货币强弱转换的关键阈值。自2023年5月以来，人民币汇率在“7.0”上方已运行一年半。
回到A股投资者关心的问题——人民币走强会如何影响A股市场，又有哪些具体的板块脉络可循？
今天就来聊一聊：
01
“人民币升值”主要是对美元升值
首先需要指出的是，人民币的本轮升值主要是相对美元而言。
一方面，是人民币兑美元升值。
Wind数据显示，今年以来人民币兑美元升值约4%。另一方面，CFETS人民币汇率指数由今年年初的102.1下行至近期的97.88左右。
这说明今年以来，人民币汇率走势呈现对美元升值、对一篮子汇率贬值的格局。
（CFETS人民币汇率指数货币篮子含25种货币，包括美元、欧元、日元、澳元、港元、英镑等等）
CFETS人民币汇率指数今年以来表现
数据来源：Wind；截至20251219
如果把几种重要货币分开来看，截至12月24日，今年以来：
人民币兑美元 +3.92%
人民币兑欧元 -8.57%
人民币兑英镑 -3.36%
人民币兑澳元 -3.33%
人民币兑日元 +3.67%
02
人民币升值“相对落后”，后续或仍有空间
今年以来全球对美元信心动摇。Wind数据显示，截至12月24日，美元指数年内已下跌9.71%，导致非美元货币普遍升值。
而人民币兑美元的升值幅度在非美元货币中排名靠后，或有继续“补涨”（升值）空间。
全球重要货币兑美元今年以来表现
数据来源：Wind；截至20251224
03
美元中途反弹未能阻止人民币升值步伐
回顾2025年全年，人民币对美元呈现 “先抑后扬、震荡走升” 的曲线。
年初，人民币兑（中间价）在7.19附近，随后受美联储“鹰派”立场影响，于4月8日触及年内低点。
之后美联储降息路径日益明晰，美元指数自高位回落，人民币随之走强。进入12月，升值步伐明显加快，离岸人民币最终在12月25日破“7”。
期间美元指数有过两轮反弹（4月下旬至5月上旬、7月初至7月中），但均未阻挡同期人民币升值步伐。
人民币兑美元今年以来走势图
数据来源：Wind ；截至20251224
04
人民币走强主要源于国内基本面向好
人民币兑美元年内走强主因包括：
国内经济稳步向好，而且外贸保持着稳中有进、量质齐升的态势，这一基本面为人民币汇率提供了坚实的支撑，也是人民币走强深层次主因。
人民币供需关系支持。年底是季节性结汇旺季，此外在出口始终保持韧性的背景下，今年银行代客结汇规模始终处于较高水平，人民币单边升值趋势得到确认后，也会进一步强化结汇需求，形成稳定买盘支撑。
美联储延续降息周期，美元利率、汇率都有比较明显的下行，从外部助力人民币升值。
今年国内资本市场（如A股）整体给力，对外资的吸引力增强。
05
长期看，人民币升值或是大趋势
市场普遍认为，人民币对美元具备延续升值的基础。
核心驱动因素包括中国出口有竞争力、年底结汇、美元“弱周期”等。
同时，稳汇率政策有助于防止人民币单边大幅升值， 预计人民币汇率或将在合理区间内波动。
中长期而言，人民币升值或是大趋势，节奏可能较为温和。 中国经济基本面持续向好，技术进步、贸易结构优化、资本流动均衡等因素将共同支撑人民币汇率。
需注意的是，全球经济复苏节奏、贸易关系等不确定性因素可能对人民币汇率产生阶段性影响。
06
历史数据看，人民币升值或利好A股
对A股而言，人民币升值或是助力因素之一。两者都是中国资产的重要组成部分，面对着相似的定价条件。
兴业证券指出，回顾2015年“汇改”以来， 人民币汇率与A股走势多呈现正相关关系，背后是内外经济基本面、货币政策、市场风险偏好、流动性等因素的综合影响。
平安证券统计过2015年“811汇改”之后的7年里，人民币经历的八次比较明显的升贬值阶段（4升4贬，2015年-2022年）。
在人民币升值期间，A股普遍上涨：
数据来源：平安证券
07
从历史数据看，三条线索寻找A股受益品种
中信证券指出，如果人民币开始持续升值，或可重点关注“短期肌肉记忆”驱动、利润率变化驱动、政策变化驱动三条线索。
“短期肌肉记忆”驱动品种。
对2000年以来人民币汇率升值复盘可见，在人民币持续升值的前期，航空、燃气、造纸等行业在成本端或外债端受益明显，具有较明显的股价弹性，可能成为一种“肌肉记忆”。
利润率变化驱动品种。
原材料和投入品进口依赖度高、同时产成品出口依赖度低的行业，在人民币持续升值的过程中，因为成本的节省，利润率可能会有明显的提升。主要包括上游资源品和原材料、内需消费品、服务业相关品种（比如航运、进口型跨境电商）、工程机械等。
政策变化驱动品种。
受益于政策变化的品种，主要是指受益于潜在的货币政策宽松或资本账户对外投资限制放松的品种，包括免税、券商、保险等。
08
从外资偏好看，科技、价值类资产或受益
从资产配置逻辑看，人民币升值预期提升了人民币资产的相对收益吸引力，有望驱动外资对A股市场的配置节奏提速。
兴业证券考察了2025年三季度北向资金配置情况，发现配置比例居前的行业主要集中在电力设备、电子、医药、银行、食品饮料、机械，同期环比配置比例提升较大的行业，则包括 电子、电力设备、有色金属、机械设备、通信。
从上述持仓可见，外资对中国科技产业竞争力的认可度系统性抬升。此类资产有望成为人民币升值背景下，外资布局的核心方向。
对这些赛道感兴趣的小伙伴，也可关注相关的主题基金或者指数基金。
另外， 汇率是股市的重要影响因素，但并非唯一。在关注汇率波动的同时，也要回归行业与上市公司的长期基本面上。
参考资料：
中信证券：如果人民币开始持续升值20251221
兴业证券：人民币升值期间A股如何表现？20251127
文中券商观点均节选自券商研究报告，仅作举例说明，不代表本文观点，亦不构成任何投资建议与承诺。
谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。本材料是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。材料中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本材料在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。
公开募集证券投资基金风险揭示书
尊敬的投资者：
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根据有关法律法规，融通基金管理有限公司作出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。融通基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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4. 中信信悦湾的开价，太贵了
作者: 朱罗纪
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/6y-Mr7RVztVrdhkoXPji1A
发布时间: 2025-12-26T09:53:42
童鞋们，我开了一个新的股票分享号《朱罗纪价投笔记》，重点记录我的股市投资体会，涉及到我的投资框架、操作纪律、实盘分享。未来大号《朱罗纪》会一如既往的保持更新，但不同于《朱罗纪》以城市、房地产为核心的公共分享，新开小号多为企业价值分析。对于股票投资（包括港美股）有兴趣的小伙伴，欢迎关注交流。要强调的是，我讲的一切只是我自己的观察与分享，不构成任何投资建议，请大家结合自身风格与偏好谨慎操作。祝你投资顺利，日进斗金。
信悦湾这个项目相信是许多房产人的“一号”项目，在限价政策未放开时，大家都卯足了劲儿等它面市。不是因为佳兆业出了问题，可能这个项目在2023年就出来了。当时我还跟一些粉丝探讨，如果限价维持，那么大家可以合伙去打新。那时候，我对它的远期估值是在大约30万/平米。
等它开价之后，我注意到，本地自媒体许多观点谈到，中信信悦湾均价24.4万/平米、最高38万/平米的价格，一点儿也不贵。（E栋74套302平米户型，总价介乎5326万-8051万，均价20.8万/平米；B栋80套370平米户型，总价介乎7920万-1.15亿，均价26.3万/平米；2套顶复，519平米总价1.87亿，单价36万/平米、657平米户型总价2.5亿，单价38万/平米）。
这是睁眼说瞎话，它的确开价太贵了。我认为它应该开价到18万/平米左右为佳，最高不应该突破20万/平米。昨天我也和几位开发商大佬交流了这一点，大家不约而同给的价格也是18。即便我非常看好深圳超级豪宅的远景，但我也认为，在当前的市场逻辑转换之下，1年时间市场中枢价从13万+/平米到突破24万/平米的开价，太夸张了！信悦湾的价格不但是深圳最贵，还是全国最贵——已经超过上海最豪的高层开价，这是“牛市的价格”。以这个价格面市，贴近了极限，已经完全丧失了性价比，扣除相关成本，买家的资产安全垫，在很长时间里都将会“薄得可怜”。
对深圳今年的豪宅，我先前谈过一些看法。一是，2025年是深圳超级豪宅的复兴元年，始自2024年上海的天价豪宅热潮会呈现扩散之势，现在深圳已经用事实说明了。站在行业角度说，2025年深圳出现的超级豪宅，也成功接续上了红树西岸——深圳湾壹号的豪宅传统，是一个好事。
我还提到，当下的市场是一个典型的“K型市场”——表现为高端与低端好卖，中端滞销。我看有一些观点现在也开始使用了这个说法，但我要提醒的是，K型市场是一个阶段状态，它是一个不健康、不具备持续性的市场。
自古熊市出楼王，香港的天玺、上海的汤臣一品，都是过往的代表。大熊市里，超级豪宅反而创出历史最高价，这不是什么新鲜事，也说明不了什么。市场整体依然是一个熊市，这一点我们应当冷静看到。所以，大方向依然是速度卖货无疑。
在讨论信悦湾开价之前，我认为有必要再强调一下超级豪宅在当下面临的环境，应该说是“ 过去 20年最友好的环境”。正是因为这个友好环境，才促使开发商在今日敢于开价。有三个表现。
其一，政策环境： 强监管政策的解除催生了超级产品的出现 。去年开始，决策层在一级土地市场和二级住房市场两个层面都开始去监管化，在卖地时降低容积率、在产品上去除90·70、在价格上取消限价政策， 这是房地产过去 20年的第一重要事件。让商品房开始快速回归自由市场，正是开发商加大研发做出好产品、推出天价豪宅的机会窗。今天我们在上海、深圳、杭州看到的超级豪宅云集涌现，都是得益于这些监管解除。
其二，市场环境： 富人群体多年受压抑的改善需求释放 。房地产自2003年取消低密度用地出让至2016年推行限价以来，基本上超级豪宅是处于长期中断状态。 这导致了富人群体的对豪华居所的需求长期被压抑，而随着如今政策环境的转变，这批需求有条件释放出来 。这对于现今面市的超级豪宅，恰恰形成了良好的供需匹配。考虑经济环境的逆转，预计这个释放周期会低于预期。
其三，舆论环境： 舆论对天价地王、天价豪宅变得友好 。往前想想，但凡有一个地王、楼王出现，舆论经常是“群起而攻之”，挟带愤怒的“民意”强烈呼吁政府干预。像金陵华庭、高福云境、沄玺、信悦湾这些价格爆出，在以往，上市公司都要展开危机公关的。而今这一切不再了，舆论在面对一个接一个出现的天价地王、天价豪宅，反而表现出了“喜悦与欣赏”。这个机会难得，意味着开发商会在一段时间里不用畏首畏尾的去做好产品。
总之，当前和未来一段时间，这样的环境，非常有利于开发商开发超级产品的，尽情的把产品做大、做豪，在这一场残酷的市场出清中胜出。这是深圳湾沄玺、中信信悦湾敢于喊出高价的底层，也是深圳湾一号重新选择推出剩余单位的考量。
但这样的好环境，绝不意味着市场一夜之间可以接受“牛市的价格”。对于市场而言，所有商品都有市价，一个楼盘就像IPO一样，市场不会傻到因为你护城河宽就不管开什么价格他都接受，行业者进行这样的推论也将面临逻辑不足。而市场一旦出现迟疑，裂痕就会出现。
中信信悦湾的开价，在我看来，偏过度乐观。理由有如下四个。
其一， 信悦湾客群基础更窄 。以我理解，信悦湾的客群会比沄玺客群年龄段更大一些、更偏向富一代“老钱”一些。沄玺所处的地段可以描述为“繁华的商务重奢圈”，其样板房设计思路相对也是偏向“新贵”（包含富二代）。信悦湾强大的竞争力在于：永久性繁华海景。面向深圳湾无敌宝贵的滨海长廊，全城无两，可做永居。但老登会更喜欢，作为人生奋斗的自我犒赏，是非常自豪的事。中登要买可能要有其它前提，比如增值的前提，仅仅是无敌海景未必能够打动。过往恒二、半三吸引了大量的新贵阶层不惜上杠杆，底层也是在于增值逻辑。
基于这一点，在两者面积段类似的条件下，信悦湾的客群基础，会更窄一些（考虑到两者验资门槛的不同，也显示了这一点）。
其二， 地标感不及深圳湾一号 。从定价策略、验资门槛看，信悦湾显然是要做深圳NO.1，超越上一代深圳超豪——深圳湾一号。这份勇气可嘉，但我认为 其价格在对标，但产品有不及 。到目前为止，全行业公认，过去10年来，可称为豪宅天花板的存在、 能代言深圳城市站位的楼盘，唯深圳湾一号，再无其它 。在产品打造、产品营销的精细度上，这个项目的确做到了后无来者，且不输于全球级地标豪宅。它一个样板房可以花上亿的钱，并且可以慢慢一栋一栋的卖楼，到今天看不到别个可以做到。绝大部分公司做楼盘，是既想要超级豪宅的定价，又不想接受漫长的去化周期，结果往往是： 得了豪宅的价格，但得不到行业地位 。深圳湾一号从一出生就引起了全国轰动，外地来观摩的同行不可计数，而后来多年深圳本地许多楼盘经常打出来的销售话术就是：“我们楼盘的用材和深圳湾一号看齐”。这本身就说明了市场地位。而深圳湾一号当年打出的“上海上海滩、深圳深圳湾”的口号，也第一次让深圳湾开始成为深圳整体城市形象的代言人，至今仍是行内佳话。也是因为这些，这个盘成为了当时高端买家不看增值只看身份买入的独一号产品，至今在深圳能够称得上顶级圈层的代表者，依然可以说是深圳湾一号。对于富人群体而言，这里是一个不言自明的标签。
但以上这些，信悦湾目前看不到，尤其是没有做到可以让富人群体只为“收藏”而买入，未来我也没有发现有可以对标的线索，但是它的价格却几乎赶超了深圳湾一号。 你的产品没有做到它的极致，但是价格上却挑战了它，市场自会对账 。
如果同类可比，这意味着深圳湾一号必须要再涨至少20%，信悦湾的价格竞争力才能显示出来。
这个市场……太难了。
其三， 新盘 IPO定价上升过快。6-7月间，我与深圳湾沄玺交流时，当时他们的预期是20万/平米，我的看法是太高了，最好在15-16万/平米这一档。最终沄玺开盘的价格是16.8万/平米，比我预期略微高了一些。我当时的看法是基于，在那之际，市场依然停留在深圳湾玖序开盘之后、限价刚刚全部放开的试探中，市场对于超豪的定价理解是在15万/平米左右。从沄玺的开盘结果证明，这是一个可以获得良好去化效果的定价策略，对于开发商、客户都是一个利益最大化的选择。在开发商，可以快速回笼资金；在客户，与二手价格比价关系合理可以促动他们改善居所，并且拥有资产安全垫（当然，如果以我的乐观期望，真的要做超豪，应该以数十套为单位慢慢卖，但那又需要完全不同的产品打造策略）。
信悦湾现今开价突破20万/平米，并且逼近25万/平米，一下子跃升了太多个价格段，绝对价格比上海还要高。完全突破了深圳现有合理的价格体系，让深圳超豪价格从年中市场共识预期的15万级，快速跨越20万级直接跃升到了25万级，这个跨越我认为市场会比较难以接受。
其四， 客户赚不到钱的现实 。最后一个因由，当前市场的熊市逻辑与往昔的牛市逻辑，已经截然不同。过往几年的市场，客户在买房时已经越来越放弃了增值逻辑，这意味着他们不会或者选择很少的杠杆，买入也会基于性价比考虑。这和以往是完全不同的，有投资逻辑的条件下，老钱新贵乃至合伙打新者都会涌入，没有，则一夜消失。目前这样的市场垮塌之下，千万不要动辄就跟那些身家过亿乃至几十亿的客户妄谈“买我的这个楼盘可以实现资产穿越周期”，穿越周期有多难他可能比你更清楚。事实更可能是， 放眼未来 3-5年，买任何资产都赚不到钱，包括超级豪宅在内。赚不到钱不意味着富人他们不买房（上面有解释，就像你股市赚到了钱会给你老婆买个LV一样），但是他们会考虑： 以这个价格买，我要图的是什么？ 你要从逻辑与事实上解决客户的这个疑问。信悦湾产品的确是有足够的垄断性（也有潜质做出“收藏品”的地位），但再有钱的主，也不会不考虑价格。
单纯从价格上讲， 历史经验显示，过于激进的定价，即便是在牛市，客户也要花比预期更长的时间才能赚到钱 。比如2005年的红树西岸定价、2009年的汤臣一品定价、2017年的深圳湾一号定价，这是“硬币的另一面”了。而在如今的市场走势下，激进定价，很可能意味着……客户亏损。也许未来的10年、20年后，它涨起来了，但是这个忍耐期你愿不愿意支付。
解决这个问题不坏的办法是开发商 定价减少激进，为未来市场的不确定走势预留出缓冲 。假如说信悦湾整体定价在我上面说的，开到18万/平米左右，乃至更高一点，到达20万/平米的关口，也OK，一者，它可以成功实现“截胡”沄玺，把后者的客户抢走一批，再者，也将会有力的把深圳市场再拉升一个高潮。从这个角度，也许开发商会自认为利润有损，即便它可以销售更快。
另外，还有“确定性”相关的问题，这个市场都看得到。超级豪宅，对“充分的确定性”有高度的要求，我相信超豪的买家们对这个不太会容忍有瑕疵，这无关相不相信，要做出来才算数。但在信悦湾上面，有两点不够明确。 一是未来交付质量的确定性 ，中信曾经引以为傲的房地产最后都被中海收走了，要说品牌溢价所剩无几，再打央企的招牌市场信心未必有想象的足。 二是后期开发的确定性 ，若是期待它对标深圳湾一号，则其后期的非住宅类开发就显得极为重要，但在这一点上坦率说还看不到，不知道他们的商业、写字楼、酒店准备如何打造。这些，既然定位是超级豪宅按理说应该及早披露。这些单看信悦湾可能还可以存侥幸之心，但与其它超豪相比起来，劣势就出来了。
5. 最后一周上车机会
作者: 闲画生财
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/kOFdrMiiC0hXFiPqhh8tMA
发布时间: 2025-12-26T09:28:09
2025年倒计时，个人养老金省税羊毛只剩最后一周上车机会。
1
省税羊毛
个人养老金每年缴费上限12,000元。
阶梯税筹优惠，收入越高，税率越高，抵扣额度越大。
提取时递延纳税3%，收益部分不涉税。
我做了一张税收优惠速查表，重点关注红绿两个区间。
红区：税前月收入低于8,000元，没税收优惠，被反薅。
绿区：税前月收入大于8,000元，每年实际省税840~5,040元，几十年积累下来相当可观。
我觉得个人养老金更适合绿区玩家。
左手职工基本养老保险，右手个人养老金，未来退休生活双保险，顺便薅笔不小的羊毛。
2
默认投资服务
羊毛虽好，但需要赶在每年年底之前下单，工作忙起来怕忘记，又纠结选什么产品。。。
直到我最近开户体验了招商银行的个人养老金默认投资服务，才发现养老规划也能省心省力。
默认投资服务相当于养老金版本的基金定投。
在招商银行App搜索“个人养老金专区”，点击“定期存入”，进入默认投资服务页面。
能指定按月缴存，或者每年一次缴满额度。
能指定缴存日期，缴存金额。
能指定付款账户。
能指定买哪只产品。
一次设置，后续全自动缴存，不用手工操作，再也不怕忘记。
如果缴存计划有变，可以随时在默认投资服务页面关闭或者重新设置。
3
选指数基金
那么多个人养老的基金、理财和存款产品，应该怎么选呢？
养老属于超长线投资，定期流入，小笔分散，积少成多。
持仓的期间波动对终局结果影响不大。
所以优先考虑权益类指数基金。
比如招商银行严选的易方达个人养老金指数基金。
易方达产品线非常全，完整覆盖了红利、成长和宽基三种风格。
红利投资于高分红企业，追求看得见的股息，适合求稳。
成长布局AI/芯片/半导体等前沿硬科技，激进，预期收益更高。
宽基包括沪深300/中证500/A500等等，更中庸的选择。
每人投资需求不同，风险承受也不同，大家各取所需，具体产品就不展开分析了。
4
有红包
情况就是这么个情况。
最后补充两点。
一是2025年省税额度12月底过期，大家可以安排起来。
二是招商银行App首页搜索“智能规划养老”有红包可以领，我已经领了。
-
基金公司不保证一定盈利，也不保证最低收益，投资者投签前请仔细阅读说明书、合同等法律文件。
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本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现不等于理财产品实际收益，投资须谨慎。
-
- *
5
市场点评
1）西方传统假期，大家刀枪入库马放南山，没啥大事发生，挂钩标普500的恐慌指数VIX年内新低。
我打算买张做多VIX的期权，作为新年彩票。
2）全球亿万富豪们的资产最近5年翻倍，财富主要来自AI产业。
据预测，AI将保持21%复合增长率，富豪们未来5年还要翻倍。
3）三部门联合印发“农业设施和活体畜禽”抵押融资的通知，要求拓宽农村抵押物范围，创新农村融资机制。
相当于鼓励农民贷款上杠杆？
4）下周再上3天班，巴菲特就彻底放假了。
6. 机构占比高的基金，能不能买？
作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/8j5Vw1F-cvHoYe4rxO8GSA
发布时间: 2025-12-26T09:13:39
机构占比高的基金，能不能买？
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机构占比高的基金，能不能买？ 原创
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7. 50万亿存款搬家，明年要起飞了？
作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/JmmqZI-56WKCsX1nYJ2PwA
发布时间: 2025-12-26T09:13:39
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有消息说，明年50万亿存款搬家。这是什么回事？对我们有啥影响？
结合存款搬家利好，我重点跟大家筛选了最新版的低波神仙基金！经过层层筛选，只留下10只，普遍业绩好回撤小，历经长期牛熊考验。后台发送“10”加小助理获得完整基金名单。
50万亿存款搬家？
今天早上我看了一份券商研报，其中有些数据值得关注和研究！
数据也很直接，根据该公开研报显示，预计明年2026年，1年期以上的定期存款的到期规模约为50万亿，比今年增长约10万亿。
其中，期限结构方面，明年2年期、3年期存款到期预计均在20万亿以上，5年期大致5-6万亿。
节奏上，预计上半年到期量高于下半年。
而当下的市场现况大家都很清楚。
最大的蓄水池——房地产市场持续萎靡，其他开店、创业更别提了，银行的存款利率又一降再降。
因此到时候，这些资金必然寻找新出路！
具体来看，有的资金风险偏好较低，仍可能选择保守型存款。
但稍微有一些存款搬家去权益市场，就是不得了的资金体量！对权益市场也是很大的臂助。
与此同时，由于利率大幅下行，部分存款到期后难免调整配置，预计理财、“固收+”、分红险等，可能成为主要替代品。
虽然类似品种的含权量偏低，偏绝对回报，但仍具有一定的权益量，有助于为股市提供新增资金。也能在低息环境下，为自身增厚一定收益。
净买入4000亿？
当然，分析这些不是让大家直接去梭哈权益资产，毕竟A村的风险和波动很大。
但面对这个转折时机，以及考虑到不少人偏爱低波品种，多关注股债搭配、干活不累的固收+基金，确实是个很好的中长期投资策略。
即通过固收+基金间接配置权益资产，可在低息环境下适当增厚收益，固收+风险波动也相对较小。
比如将偏债混合型基金指数、二级债基基金指数和沪深300、中证500、上证和深证指数综合对比，其近10年数据表现如下图所示：
数据来源：iFind；截至2025年12月25日
不难看出，主打“固收+”策略的偏债混合、二级债基，各维度表现明显优于大起大落的宽基指数。
虽然总收益不够突出，但确实比大盘强。同时，年化波动、最大回撤，低好几个量级。
（1）近10年累计收益、年化收益，是同期沪深300的2倍、上证的4倍；
（2）近10年年化波动率在3-4%，同期大盘指数年化波动率普遍20%；
（3）近10年最大回撤7%左右，同期大盘指数最大回撤40%级别。
具体投资时又该怎么选呢？
我认为，固收+里重点关注二级债基。
因为比起一级债基，二级债基该有的都有了，比如打新股、比如投可转债，权益仓位又卡在20%，比偏债混合、可转债基金的风险波动更小。
二级债基也是多数资金的共同选择。
根据最新基金规模统计：在固收+基金里，二级债基规模1.36万亿，位居第一名，独占了半壁江山。其次是一级债基的8800亿，然后是偏债混合的2600亿、可转债基金的1200亿。
数据来源：iFind；截至2025年12月25日
今年的存款搬家活动中，也有很多资金借道二级债基布局固收+。
我年中曾统计过，二级债基年中是6700亿份。现在1.08万亿份，净申购4000亿份额（四舍五入）。
10只最新版神仙基金
接下来，结合成立年限、长期业绩、最大回撤等数据，跟大家筛选下最新版的优质神仙基金。
以二级债基为例，目前村里共1460多只二级债基，数量还是挺庞大的，我们一步一步剔除、精选。
首先，时间是基金最好的验证师。
剔除成立年限不足5年的，剔除后成立年限在5年以上的二级债基，仅只505只。
其次，业绩好才是对基民最大的好。
以成立至今年化收益率为依据，剔除年化收益率低于5%的二级基金。Ps：二级债基指数成立至今年化也在4.8%左右。
经过这道关，成立至今年化收益率5%以上的二级债基，仅剩164只。相比原来的1400多只基金，相当于脚踝斩，只留下10%的。
还要注重投资体验。
要求近10年最大回撤较小。Ps：二级债基指数成立至今最大回撤在6%左右。
经过第三次的回撤筛选，近10年最大回撤小于6%的二级债基，仅剩21只。基金名单如下图所示：
不过基金数量还是偏多！我又基金经理、基金规模、业绩表现、管理费率等数据进一步精选。
精选之后，只留下10只优质二级债基！普遍业绩好、回撤小，历经市场长期牛熊考验。需要具体基金名单的，后台发送“10”加小助理获得完整基金名单。
【操作步骤：好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏（如下图 ） 】。
由于篇幅原因，今天先跟大家写到这。具体盘点分析，我后面抽时间跟大家另写。
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风险提示：
市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。
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8. 又一位大佬下场了
作者: 知识旅行家
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/ZOwU824NRLVgcqYeYdpKmg
发布时间: 2025-12-26T07:20:11
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虽然中午大A突然跳水，但是下午还是拉回来了一些，最终强势收红。
看到了几篇关于为何跳水的小作文，说是因为A500年末冲量被指导了。
这个事情先不论真实性，我觉得和今天盘面跳水是没有关系的。
按照这个小作文的逻辑，年底A500买的资金会在年后出，假设是真的，也和今天的跳水关联不起来的。
A500这个指数目前总市值是超过了60万亿，而A500ETF目前的总市值不到3000亿，大概占比是0.3/60=0.005。
即使直接全卖掉，影响也有限。
另一方面，年底持营大部分的钱都是险资及机构，零售占比不高，机构的钱一般不会1.5就直接出掉。
还有说是因为大行在大量买美元稳汇率，这个倒是有可能，但是也没被证实。
不过是啥原因跳水也不重要，大趋势还是向上的就行，不慌，马上又要冲击4000点了。
你觉得年末之前能达到4000点么？
突然看到，半夏投资李蓓总也开始搞闭门分享了，这两年很多大佬也开始搞知识付费了。
从某种程度上来说，财经领域也越来越卷了。
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9. 突发！白银套利杀疯了，A类限购100元，C类暂停申购~
作者: 望京博格投基
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/alcZpcXml_Lm5Pmu0hP51Q
发布时间: 2025-12-26T05:36:04
近期最火爆的品种非白银LOF莫属，这简直是白银多头与套利大军之间的一场决战。
今年白银涨幅甚至超过黄金，关键是市场投资白银的渠道较为匮乏，还有很多大V宣传，结果大量资金涌入白银LOF，一度将其溢价推升至60%以上。
起初每天申购100元可套利30元；为抑制溢价，基金公司将申购限额提高至500元，套利大军转而每天申购500元套利300元。
短短一周内，套利大军规模从25万户急剧扩张至30万户、40万户，最新已达60万户。
最近两天，白银LOF已连续跌停两天，溢价率从60%回落至30%以内，今日仍有5.30亿份封死跌停板。
溢价对追高者而言是毒药：尽管这两天白银价格仍在上涨，但追高买入白银LOF的投资者已亏损20%。
溢价对套利者而言则是肥肉：每天申购500元可赚300元，两天就是600元，收益颇丰。
按每户套利300元计算，60万户套利大军合计套利金额高达1.8亿元，这笔账最终都由追高者买单。
切记：不要盲目追高买入高溢价的LOF与ETF！
别以为自己每次都能成功逃脱，幸运一次两次，不代表你永远是那个幸运儿。
按目前趋势，白银LOF溢价已得到初步控制。就在此时，基金公司发布公告：
自2025年12月29日起，A类份额申购上限由500元下调至100元，C类份额则直接暂停申购。
场内的博弈，为何要限制场外申购？
为何直接将场外申购通道关闭？
据估算，加上今日申购，白银LOF资产规模已近80亿元。
白银LOF的投资标的为白银期货，目前一手白银期货合约价值约27万元，按现有规模计算，该基金持有白银期货合约约3万手。
当前白银期货市场持仓总量为28万手，这意味着白银LOF持有的合约约占整个市场的10%，且关键问题在于其均为 纯多头头寸 。
估计监管部门主要出于两点担忧：一是白银LOF规模过大可能间接影响白银期货市场稳定；二是溢价过高导致追高投资者面临巨大亏损风险。
无奈之下，只得暂停场外申购，并将场内申购限额下调至100元以打压溢价。
最近一年，黄金、白银、铂金、钯金涨幅均已较大，投资者不妨考虑配置港股。
PS：我知道最近港股让大家很难受，但我认为难受才是投资的时候。（不代表一定能涨）
就先说到这里吧。
10. 2025投资问卷：近六成人整体盈利，在场老油条占比超六成
作者: Odaily
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/4OI6afHEbDV1utDOE5T2Yw
发布时间: 2025-12-26T04:45:30
** 附“年度擦肩而过拍断大腿暴富机会”。 **
作者：Wenser；编辑：郝方舟
出品 |**** Odaily星球日报（ID：o-daily）
又是一年圣诞节，相较于以往火热的“圣诞行情”，今年的圣诞节对于加密货币市场而言，稍显冷清。
BTC 在 8.5 万美元至 9 万美元区间反复震荡；ETH 则没了之前新高的意气风发，略显颓唐；SOL、BNB 等主流币更是自“10·11 大暴跌”后一蹶不振，与新高价格的距离越来越远；至于山寨币？对于很多人来说或许只能说一句“不好意思，我们不熟”。
在此前的《4 大关键词，奏响 2025 Cryoto 四季歌》一文中，我们以 4 个季度关键词对行业过往一年的发展进行了简要回顾，受限于文章主题及篇幅，诸多行业参与者们的周遭经历只是一笔带过，原因无它，盖因对于大家普遍关心的“年度投资复盘”这一主题，我们进行了长达半个多月的问卷调查，收集了来自社区用户、加密 KOL、知名交易员以及媒体从业者、加密投资人等多个群体的“年度投资回忆录”。
在这里，我们能够看到，尽管市场在新高与低谷之间动荡，但仍有人留在牌桌并斩获颇丰，当然，成功背后的另一面，则是投资失意者的割肉离席、亏损出局。借助这份问卷结果及数据，我们得以一窥当下加密市场投资交易的真实样貌；借此机会，我们也将对本年度“那些让人拍断大腿的错失大机会”予以简要盘点，供读者吸取经验，来年再战。
2025 年度投资回忆录：总有人终将老去，但也有人正在年轻
以下为《Odaily 星球日报 2025 年度投资复盘》问卷调查相关信息，我们将从人群、投资战绩以及关注领域等方面进行详细分析。
问卷对象：新韭菜 VS 老油条？入圈超 3 年人群占比超 6 成
先来说下本次问卷的人群画像。
根据问卷结果来看，超 60%的投资者入圈年限在 3 年以上，已经算是妥妥的“老油条”了，其中：
入圈 4-6 年的群体人数最多，占比约为 41%；
入圈 6-8 年的群体人数占比约为 12%；
8 年以上的群体人数则约为 9%。
相较于“3 年级以上人群”，“新韭菜”的人数占比则稍显单薄，入圈不足 1 年及入圈 1-3 年的人数总共为 21 人，在有效问卷中占比约为 38%。
看完问卷，笔者的第一个念头是—— “难怪加密货币市场流动性不行了，原来是新韭菜越来越少了！”（Odaily 星球日报注：受限于问卷数量有限，以上结论仅为单份问卷调查结果，不代表行业整体人群结构）
投资战绩：爆赚 VS 血亏？盈利群体占比超 57%
相信这也是多数人最为关注的问题，那就是—— 辛辛苦苦忙碌一年，到底是赚了还是亏了，是不是只有我一个人亏惨了？
看到问卷结果，我只能说还是低估了大家的赚钱能力——
大幅盈利（+50%以上）人数占比：17.2%；
小幅盈利（0-50%）人数占比：39.7%；
不赚不亏（相当于一年白玩）人数占比：15.5%；
小幅亏损（0-50%）人数占比：15.5%；
大幅亏损（-50%以上）人数占比：12.1%。
换言之，盈利群体占比接近 60%，不亏不赚的人占比约 15%，而超过 27%的人面临着或多或少的亏损，占比约三成，远低于市场观点及社区讨论时反映出来的情绪。 如此反复横跳的猴市，还是赚钱的人更多，也侧面印证了，当下加密市场上确实是经验丰富的老韭菜多一点。至于新人，要么还在市场泥泞中摸爬滚打；要么已经被迎头痛击后割肉离场。
写到这里，笔者也只能无奈感叹一句： “平时群里说亏钱的人那么多，原来真亏钱的只有我一个？！”
盈利赛道：Meme 币 VS 主流币？土狗仍然是 YYDS
至于具体的盈利领域/赛道/项目/代币，问卷调查的结果稍显复杂。
不出意外，Meme 币（土狗项目）仍然是赚钱的不二法门，约 34%的问卷参与者提及主要靠这一领域的项目赚钱（少部分人甚至提及铭文，不知道是真的还是装的？）；
约 26%的投资者则主要依靠 BTC、ETH、BNB、SOL 等主流币收获了盈利，考虑到今年 BTC、ETH、BNB、SOL 均阶段性地创下价格新高，有这样的表现并不奇怪，当然，这也取决于投资者是否及时止盈，否则，一味地当钻石手，只能自己躲起来悄悄哭了；
约 16%的人将票投给了 DeFi，考虑到今年是“稳定币大年”、“高端理财局”不少，这一结果也并不奇怪，加之链上 Perp DEX 的火热，DeFi 阶段性地迎来了“第二春”；
约 12%的投资者的主要盈利仍然来源于空投交互，说实话，这个结果多少有些出乎我的意料，毕竟，市场流动性紧缩的当下，不少加密项目方为了高控盘、好拉盘对社区空投分配份额越来越吝啬，多数项目反撸已成常态；但无论如何，市场如何变化，空投仍然是很多投资者低成本投入搏取高价值回报的不二法门，行情冷热不论，总归是有一些“撸毛圣手”坚守岗位，为市场和项目提供着各类活跃数据和交易量，值得所有人的敬意；
最后，没想到除去如 TRUMP、ASTER 这样的单个项目，居然还有人将 NFT 列为盈利领域，我只能说还是低估了交易员们的投资实力，在赛道接近沉寂甚至死亡的 NFT 领域还能赚到钱，除了一句“牛 X”，我也想不到其他的评价了。不过，考虑到 OpenSea CMO 近期仍然喊话招人，也足以说明，市场如何变化，还是有一些 NFT 收藏者或交易员仍然看好这个赛道，在用自己的真金白银为市场提供流动性，身为“NFT 遗老遗少”的一员，多少还是让人有些动容。
除此以外，单个项目中，也有人给出“WET、黄金、PING、币安 Alpha、DOGE”等答案，结果并无太大代表性和参考价值，因此这里不再单独分析，仅作说明提及。
亏损赛道：Meme 币 VS 合约？数据验证盈亏同源
有人得意，自然也有人失意。
在具体的亏损赛道及项目方面，问卷结果再次向我们展示了市场的残酷一面。
约 28%的投资者在 Meme 币及山寨币上损失惨重，其中既包括 Giggle、ASTER 等币安系资产，也包括 Base 生态山寨币（如 PING）以及 HYPE 这样的大热币种；
其次，亏损的另一大诱因则是“黑天鹅事件”——有人因质押服务商出事而在 FIL 上损失惨重；有人则在 Polymarket 上押注亏损；此外，DeFi 协议的无常损失、高位接盘 BTC、ETH、SOL 均为行业较为常见的亏损原因；
约 26%的投资者则在合约交易上跌了跟头，这一数据倒是略低于我个人预期，作为今年市场为数不多的“活跃交易场域”，主流币和山寨币合约开单仍是不少投资者的选择，而考虑到特朗普任职后的多变表态、朝令夕改的政令以及包括“10·11 大暴跌”在内的大规模清算黑天鹅，亏损结局亦是必然；
再次，作为“大败局赛道代表”的 NFT、GameFi、L2 相关项目也是不少投资者的亏损症结，大约有 22%的人因为没有及时转换投资思路、死拿某一类赛道资产，最终损失惨重；
最后，相较于以往投资领域仍然局限在加密货币圈内的投资标的，在今年加密主流化的主旋律影响下，DAT 财库公司股票也成了不少投资者的选择，而在市场下行震荡阶段，亏损自然而然地接踵而至：有人买入 MSTR、BMNR 等 DAT 龙头股，仍然无奈被套；也有人在“稳定币第一股”Circle（CRCL）上损失惨重。曾经的加密货币交易员摇身一变，成为了“尊贵的美股交易员”，但身份的转变并不意味着投资表现的必然顺利，也有可能代表着多了一种亏钱的渠道。
亏损反思：及时止盈 VS 果断止损？止盈是一堂人生必修课
聊完亏损，我们也在问卷中设置了具体的亏损原因问题，试图以此寻找大家存在的共性问题。
约三分之一的人将亏损归因于“套牢后未及时止损”，这也是包括我在内的加密货币投资者的通病之一，那就是没有想清楚，加密市场上 90%甚至 99%的山寨币都只有归零一途，只有极少数的代币能够经历低谷之后再次冲高，就算如此，大概率也只是野庄拉盘，为了更好地收割市场。这个故事告诉我们，及时止损、停止幻想，很有必要。
操作层面，反应慢半拍、操作保守或者盲信消息、追涨杀跌成为又一亏损主因，超过 45%的投资者在这些方面犯错导致投资亏损。根据笔者的个人观察，“成为先信资本”，等待其他人接盘，或许是市场上保持常胜不败的重要法门，而这，往往与信息敏锐度、信源渠道以及个人风险偏好、资金及设备准备等情况息息相关，很难一蹴而就。
最后，约 12%的人将亏损归因于操作失误、判断失误或行业黑天鹅，在这样一个上蹿下跳的“猴市”，很多时候确实也是“非战之罪”，投资者只能默默接受自己的亏损，调整状态，来年再战。
而最令我意外的是，高频交易导致亏损的人数占比远远低于个人预期，仅有 8.6%的人将个人亏损归因于此，一方面，可能大多数人确实较少高频交易；另外一方面，则可能大家对于高频交易的标准并不明确，有人可能一小时之内买入卖出十几次，但接下来一周时间都静观其变；也有人每天操作 3-5 次交易，每月交易时间占比可以多达二十天以上，很多人可能认为后者并不算高频交易，但其实相较于多数人，已然算得上“高频玩家”。
常用产品：Perp DEX VS 预测市场？仍有超 40%人群没用过预测市场
在被问及常用的热门产品时，相关数据颇为耐人寻味。
使用过 Perp DEX 的人群占比约为 40%，其中约 40%的人为 Hyperliquid 用户；约 22% 使用过 Lighter；约 12%的人使用过 Aster；使用其他平台的人数占比约为 15%，其中 DYDX、GMX 这样的老牌平台也有人使用，不得不说，DeFi 的长久魅力或许在这得到了又一次验证。
至于预测市场，参与使用的投资者占比接近 60%；超过 40%的投资者听说过但并未参与预测市场押注，从这一小样本数据来看，预测市场仍有较大的增长空间，2026 年 Polymarket、Kalshi、The Clearing Company 以及 BSC 生态、Base 生态的预测市场平台或将继续迎来用户增长爆发期。
展望未来：看好赛道 VS 投资建议？RWA、AI、Meme 分列前三，定投才是王道
问卷的最后，我们也设置了 2 道“开放式问题”，一个是“2026 年看好的赛道”；一个则是“可以分享的投资心得/建议”。
在看好赛道方面，RWA、AI 与 Meme 币分列前三名——
提及 RWA 的占比高达 31%，值得一提的是，这里的 RWA 结合了股票代币化、稳定币以及 PayFi 等元素；
提及 AI 的占比则约为 25%，在 AI 模型及应用渗透率逐渐提高、AI 相关科技公司迅猛发展的当下，AI 与加密货币的结合仍然是市场主流人群高度期待的方向之一；
Meme 币仍被不少人看好的原因或许在于其较低的进入门槛以及相较于主流币的高风险、高收益，但笔者个人对此持悲观态度，毕竟，山寨币被吸血已是必然，Meme 币这一极为依赖场内流动性的板块目前来看很难回到曾经的“百花齐放”阶段。
预测市场则是不少人的“共识”，Polymarket 和 Kalshi 两大估值超百亿美元的寡头以及交易量快速增长的行业规模让更多人看到了预测市场的发展潜力，而“万物皆可预测”的功能设置叠加 2026 年各类热门体育赛事及政治选举等热点事件或将为预测市场的火热再加一把火。
在具体的投资建议方面，多数人都认可“定投为王”的道理，并建议“只买 BTC”，但究竟能有多少人做到，只有自己知道了。
此外，有意思的点在于，加密 KOL @_FORAB 分享表示，建议每周五下午定投主流币，在时间把握方面颇有几分巧妙；也有不建议公开处刑的“某群友”表示，建议在下午 4 点之后再交易，因为“那时候老外醒了”，俨然将“老外”看做了“退出流动性”。
搞笑的是，有 6 位问卷参与者给出了自己的“投资建议”——“高买低卖”，堪称“韭菜成就指南”；也有人给出了自己的判断——“L1、L2 已死，远离合约或设置止损，寻找低市值 RWA 板块代币”；还有人更是直言提醒：“赚到钱了及时落袋为安；别上头；极端情绪要敢于出手”。
_在此，我们对所有参与此次问卷调查的投资者表示感谢；同时，也感谢以下留下 ID 的问卷用户，感谢你们与 Odaily 星球日报读者们共同分享一份自己的年度投资回忆：@wanzwa6、@_FORAB、@airn_619、@muzz201o、@0xJerrrry、@bcxiongdi、@GaoNew3、@anchor9960、@cryptoshouyi、@Meiko5200、@a6825272、@qinxiaofeng888、@Asher_0210、@azuma_eth、@ethanzhangweb3、@0xmz2987、@gold7108。
无论如何，现在仍然活跃在加密市场上的每个人，都相当于彼此的“战壕战友”了。
2025 年我们错失的那些“大机会”：年度最扎心项目盘点
文章的最后，我想用简短的篇幅对今年无数人错失的“年度暴富大机会”进行简要盘点，一年走过，无数次暴富的机会曾摆在我们面前，但受限于本金、手速、认知乃至突发情况等不同状况的影响，我们还是与一次又一次的暴富机会擦肩而过。
在 2025 年的最后，回看过去，或许我们更能够看清，到底是“无法赚到认知以外的钱”，还是“机缘巧合下就是棋差一着”。无论是些许的遗憾还是更多的期盼，新的一年即将到来，总有新的机遇和挑战等待我们去征服、去探索、去成功或者去失败。
Q1 错失大机会：TRUMP、MELANIA、Swarms、PIPPIN、TST、MUBARAK、HYPE、VIRTUAL、IP、KAITO
第一季度，特朗普上台前的官方正版 Meme 币 TRUMP 称得上是“年度史诗级暴富机会”，不少中文区交易员借此实现了单币 100 万美元甚至超 1000 万美元的交易利润，堪称“一步 A8”的典范；随后，AI Agent 概念币经历了短暂余波之后，CZ 领衔的“币安系 Meme 币热潮”初现端倪，测试币概念、名人类 Meme 再度成为市场焦点；HYPE 的暴涨、IP 空投以及后续的 10 倍涨幅、KAITO 开创的“嘴撸赛道概念币”也是不错的造富机遇。
Q2 错失大机会：Circle（CRCL）上市、PUMP、LAUNCHCOIN、USELESS、MYX、HUMA、SAHARA
第二季度，DAT 逐渐加入加密战局，Circle 的“10 倍涨幅奇迹”在美股市场登台亮相，一举打破了加密原生人群对于这一合规稳定币之前的质疑和看衰，尽管后续受到市场影响仍然难掩颓势，但由此开启的“加密 IPO 热潮”为随后的 DAT 财库公司阵营扩大、股票代币化平台一定程度上奠定了基础；此外，Launchpad 平台的乱战、AI 领域的发展以及币安 Alpha 的神盘频出也为市场的流动性注入了新的活力，不少项目借此完成 TGE，把握到了难得的“市场最佳发币时间真空期”。
Q3 错失大机会：WLFI、Plasma（XPL）、ASTER、AVANT（Avantis）
第三季度，最为让人扼腕叹息的无外乎 2 大项目：一个是存 1 U 即可领取价值近 10000 U 代币的 Plasma（XPL）；一个则是交易数万 U 额度即可领取不菲代币的 ASTER。尽管前者的理财活动需要满足手速或者 KYC 等条件，但回报颇丰的结果仍然让很多人拍断大腿；而后者，很多人痛惜叹气的原因，则在于“倒在了黎明前一夜”的卖飞，不乏有人卖飞价值数百万的 ASTER 代币。最后，也只能叹一句，时也命也。
Q4 错失大机会： 币安人生、4、Giggle、ZEC
第四季度，则更偏向于回光返照的“人造牛市”，无论是在 CZ、何一等币安系代表人物一力主推的币安人生等 BSC 生态 Meme 币，还是“10·11 大暴跌”后焕发新生的隐私币板块代表 ZEC，都是经历了大盘新高后的“人造产物”，因此很难将其简单地判定为“大机会”，但无论如何，对于当时的市场而言，无疑是“加密市场本年度最后的造富余晖”。
最后的最后，借用群友的一句话来说，“你总以为机会无限，结果机会果真无限”。从后视镜视角来看，或许很多人也不会想到 2025 年拥有这么多的造富机会，而能够抓住一次，或许就足以翻身改命。
2025 年，加密主流化之年行将结束；2026 年，加密市场又有何等的波澜壮阔等待着我们呢？
See you next year.
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