📊 今日投资要点总结

关键数据

• 💼 买入卖出操作: 0个
• 💡 买入卖出建议: 2个
• 🟢 买入操作: 0个
• 🔴 卖出操作: 0个

市场情绪

📈 偏乐观: 买入操作和建议多于卖出，市场情绪相对积极

💼 买入卖出操作

暂无买入卖出操作记录。

💡 买入卖出建议

1. 人工智能指数（全市场） - 买入建议

建议理由: 该指数覆盖全市场，行业分布更均衡，表现相对稳健，不论通信和半导体哪个方向跑得更好，都能抓住一些机会。对于普通投资者而言，相比行业和个股集中度更高的科创AI指数或创业板人工智能指数，是更合适的投资选择。

入场条件: 无明确入场条件

止盈止损: 无明确止盈止损条件

持有期限: 无明确持有期限

建议仓位: 建议以卫星仓位参与，控制仓位比例，保持投资组合整体风格均衡

风险等级: 中

来源: 好买研习社 - 两种黄金基金，Pick哪个？

2. 科技类基金/板块 - 买入建议

建议理由: 科技近期整体又开始受到资金青睐，长期产业趋势和政策导向比较明确。

入场条件: 无明确入场条件

止盈止损: 无明确止盈止损条件

持有期限: 无明确持有期限

建议仓位: 建议以卫星仓位参与，控制仓位比例，保持投资组合整体风格均衡

风险等级: 高

来源: 好买研习社 - 两种黄金基金，Pick哪个？

📚 今日文章列表

1. 择时or配置？看看管理万亿美元的大佬怎么选 - 好买研习社 (02:00)
2. 每周数据观测 | 压力有点大。。。(20251220) - 好买研习社 (02:00)
3. 两种黄金基金，Pick哪个？ - 好买研习社 (02:00)

📖 文章全文

1. 择时or配置？看看管理万亿美元的大佬怎么选

作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/lxFz-fPcczNlU2g9z-I5xA
发布时间: 2025-12-20T02:00:00

择时or配置？看看管理万亿美元的大佬怎么选

好买研习社

好买长宽高书院

择时or配置？看看管理万亿美元的大佬怎么选 原创

阅读全文

预览时标签不可点

2. 每周数据观测 | 压力有点大。。。(20251220)

作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/JS8jQ-sbwDjt2U3lP-rieg
发布时间: 2025-12-20T02:00:00

本栏目旨在跟踪一些基金指标、资金指标、估值指标、情绪指标等来判断当前的市场性价比，给投资者一些参考和建议。

• 指数估值

• 偏股基金滚动3年年化收益率

• 股债性价比

• 融资余额

• 巴菲特指标

• 好买温度计

1

指数估值

指数估值往往可以辅助我们判断市场贵不贵。

下表中，近5年PE/PB估值分位数一栏：绿灯，估值百分位80%，代表高估。

一般而言，应该低估买入、中估持有、高估卖出。不过单看估值是不够的，实际投资中还应该考虑政策、经济和行业基本面等因素。

数据来源：wind；数据截止日：2025.12.19

2

偏股基金滚动3年年化收益率

是大佬董承非分享的一个指标。

当偏股基金指数的近3年年化收益率大于30%的时候，往往代表着股市已经进入了泡沫阶段；当偏股基金指数的3年年化回报小于-10%的时候，往往代表着股市已经进入了熊市的相对底部阶段。

当前偏股基金指数近3年年化回报为4.23%，从这一指标看，当下的市场位置仍然不高。

数据来源：wind，时间截至2025.12.19

3

股债性价比

股债性价比=股票市盈率的倒数-中国十年期国债收益率。

市盈率的倒数可以看作股票投资的预期收益率，中国十年期国债收益率通常被视为无风险收益率的代表，两者差值代表股票资产相对债券资产预期收益率的差值。

很明显，差值越大，即股债性价比越大，越值得买股票卖债券，反之，应该买债券卖股票。

在使用时，一般看股债性价比的历史分位点或者偏离均值标准差的幅度。

当前全A指数（涵盖了全部A股，比较能代表A股整体）的股债性价比为2.79%，近10年平均值为2.56%，非常接近了。从分位点上看也是这样，目前处于近10年前42.92%的百分位，也就是说，目前A股的性价比比近10年中57.08%（1-42.92%）的时候高，算是中等水平，说明现在的A股不算便宜，但也不算贵，价格合适。

数据来源：好买基金APP

4

融资余额

融资余额代表了场内投资者借钱炒股的热情和市场的杠杆水平，即投资者对后市的信心，也为市场提供了重要的流动性。

本轮行情启动以来，融资余额持续增加。最近随着市场调整，融资余额增速变慢，上周场内杠杆资金的热情快速回归，本周前4天还是净流出（数据延迟，未包含周五），显示市场信心仍然不足。

数据来源：wind，时间截至：2025.12.18

截至周四，融资买入额占A股成交额比达到了10.21%，作为比较，2018年、2021年市场高点的融资买入额占比在12%左右，前期冲高后最近回到了中等偏高的水平，不过跟2015年的19%+相比仍然不算高。

数据来源：wind，时间截至2025.12.18

融资余额占A股流通市值比也达到了跟2018年、2021年市场高点差不多的水平，不过跟2015年相比仍然不算高。

数据来源：wind，时间截至2025.12.18

5

巴菲特指标

巴菲特指标=全国所有上市公司的总市值 ÷ 全国一年的GDP

巴菲特在 2001 年说：“这可能是衡量任何时刻估值水平最好的单一指标”。

一般认为，如果巴菲特指标小于50%，代表股市被低估。指标位于60%至90%，代表估值较为合理。超过110%则表明被严重高估，此时股市可能存在较大泡沫。

该指标在美国市场被验证过是有效的，比如2000年互联网泡沫时期和2008年金融危机前，巴菲特指标都大幅超过100%。

截至2025.12.19，巴菲特指标数值为87%，根据估值划分区间，该指标处于相对合理水平。

数据来源：wind，时间截至2025.12.19

6

好买温度计

好买温度计采用指数估值、股债利差、融资买入额占比、均线偏离度等可以反映市场温度的指标，观察这些指标在历史中的水平或者绝对值，并对其赋予相应权重，加权计算得出温度值，用以反映市场温度。

投资者可以参考温度值判断市场相应的机会和风险。

当前市场温度值为77.62℃，已经处于恐惧区间，投资者需要注意追高风险。

数据来源：wind，好买研习社。时间区间：2018.1.2-2025.12.19

风险提示：

市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。

版权声明：

本文著作权归好买财富管理股份有限公司所有，未经事先书面授权，任何组织和个人不得对本文进行任何形式的转载、复制、发表、传播、改编、汇编或引用本文内容的任何部分。

免责声明：

本文所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者不应该将本文的内容作为投资决策的参考因素。对于本文可能涉及的观点、报告、解读、推测、市场资讯等内容，仅代表作者个人观点，不代表我公司观点，请务必审慎对待。市场有风险，投资需谨慎，请您结合自身资产状况、风险承受能力，审慎做出投资决策，独立承担投资风险。

👇 戳"阅读原文" ****领大礼包,走出理财第一步****

3. 两种黄金基金，Pick哪个？

作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/tf54l6N82vWij5bZAbPPRw
发布时间: 2025-12-20T02:00:00

微信首页底部菜单留言栏回复“ 礼包 ” “ 群 ”

免费加入“ 长宽高书院“ 专项班级

本周的市场走势前低后高，给了不少投资中过山车一般的投资体验，而与之相对的是，以白银为首的贵金属涨幅惊人，吸引了不少投资者参与其中。

相信大家对当下的市场有很多的问题。老规矩，我们从交流群里找到了几个最近关注度和普适性较高的问题分享给大家：上海金和Au9999合约的区别？人工智能、创业板人工智能以及科创人工智能的具体区别？微盘股走势分析以及科技类投资机会。

提问1

都是黄金，上海金ETF和黄金ETF有什么区别？

最近有朋友问：想买点黄金基金，但发现有的写着"挂钩Au99.99"，有的写着"挂钩上海金"，这俩到底有啥区别？

先吃颗定心丸

不管挂钩哪个，你买到的都是货真价实的黄金，底层资产是一样的。

那区别在哪？在于怎么定价。

Au9999：实时成交价

Au9999是上海黄金交易所的实物现货合约。你打开行情软件，看到那个一跳一跳的实时金价，说的就是它。

这个价格就像菜市场的菜价，你买我卖，每分每秒都在变。

上海金：官方基准价

上海金不像菜价那样乱跳。它是每天固定两个时间点（上午10:15、下午3:00），把市场上最有分量的几家大银行、大金商叫到一起，商量出一个公允的基准价格。

这是一种集中定价机制，代表了中国市场对黄金价格的官方认定。

打个比方

Au9999就像菜市场的菜价：摊主看着行情随时调，你买的那一刻是多少钱就是多少钱，上午和下午可能都不一样。

上海金就像超市的菜价：每天早晚各贴一次价签，这半天就统一按这个价来。

对咱们买基金的人来说，影响非常非常小。

长期来看，这两类ETF的涨跌幅几乎一模一样。

数据来源：Wind，截取至2022/12/19-2025/12/19

你买Au9999赚了10%，买上海金大概率也是赚10%左右，误差可以忽略不计。

提问2

老师麻烦问下，人工智能，创业人工智能，科创人工智能具体区别在哪里，推荐持有哪个？

顾名思义，科创AI只有科创板上AI产业链相关标的，创业板人工智能只有创业板上的相关标的，这两个完全不重叠。而人工智能指数则是沪深两市中人工智能相关标的。从名字大概也能看出来，人工智能指数要比前两个更分散，更均衡一些。

具体看到行业分布和持仓，也确实这样。

科创AI指数聚焦硬科技、核心技术研发类企业，目前的行业分布就相当于半导体+计算机。

创业板人工智能主要是通信，占比60%+，然后是计算机、传媒等TMT方向。

人工智能则是二合一的感觉，覆盖全市场，行业分布更均衡。

数据来源：wind，时间截至2025.12.18

今年通信，尤其易中天涨的很猛，创业板人工智能指数重仓通信，并且集中度非常高，易中天合计占比50%，所以表现更为优秀。

数据来源：wind，时间截至2025.12.18

要说哪个更值得持有，其实还是看你看好什么方向了，可以选择你看好的方向去配相应的指数。不过还是还是要提醒一下的，行业集中、个股集中带来弹性的同时也会带来风险，即需要承受更大的波动。

其实咱很难把握其中的节奏，三者中选择相对均衡的人工智能指数去配是更适合咱们普通人的投资选择，这个指数全市场布局，表现也会相对稳健一些，不论通信和半导体哪个方向跑得更好，都能抓住一些机会。

提问3

你好 请问一下小微盘量化最近一直在跌，继续持有还是转科技类？现在布局如何买？

截止本周五，万得微盘股指数一个月下跌了5.58%，近期小微盘量化持续下跌是是季节性、结构性、情绪性和基本面担忧共同作用的结果：

一是年末资金获利了结，今年小微盘在11月中旬之前表现一直都不错，积累了丰厚的获利盘，临近年底，资金有锁定收益的需求，机构资金为追求确定性，会倾向于减持波动大的小微盘股，转而增持更稳健的大盘价值股，导致年底市场风格切换，风格明显会更偏向大盘一些。

同时经过前期上涨，小盘股的估值已处于相对高位，小微盘量化策略长期依赖高换手和市值因子暴露，导致板块交易拥挤。在缺乏增量资金的情况下，一旦出现调整苗头，容易因流动性问题引发“多杀多”的连锁下跌，短期注意控制一下仓位吧。

中证2000估值已处高位，数据来源：Wind，2025.12.18

科技的话近期整体又开始受到资金青睐，长期产业趋势和政策导向还是比较明确的，但是要分具体的板块，有的板块确实估值也比较贵，而且科技类方向本身波动就比较高，也是建议控制仓位比例，以卫星仓位参与，投资组合的整体风格还是均衡一些。

我们整理了一些过往超额收益较为显著的科技基金，后台（看下图操作）回复“科技”加小助理即可获得相关基金名单。

【操作步骤：好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏（如下图 ） 】。

基金产品专项班

12月29日开课！

群内将为您提供：基金定投、资产配置等系统课程与每日知识干货，并分享盘面解读、市场资讯及重要数据解析，还有讲师群内答疑专属服务。 长按海报二维码加入我们。

风险提示：

市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。

版权声明：

本文著作权归好买财富管理股份有限公司所有，未经事先书面授权，任何组织和个人不得对本文进行任何形式的转载、复制、发表、传播、改编、汇编或引用本文内容的任何部分。

免责声明：

本文所载信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者不应该将本文的内容作为投资决策的参考因素。对于本文可能涉及的观点、报告、解读、推测、市场资讯等内容，仅代表作者个人观点，不代表我公司观点，请务必审慎对待。市场有风险，投资需谨慎，请您结合自身资产状况、风险承受能力，审慎做出投资决策，独立承担投资风险。

👇 戳"阅读原文" ****领大礼包,走出理财第一步****