📊 今日投资要点总结
关键数据
- 💼 买入卖出操作: 3个
- 💡 买入卖出建议: 25个
- 🟢 买入操作: 2个
- 🔴 卖出操作: 1个
市场情绪
📈 偏乐观: 买入操作和建议多于卖出，市场情绪相对积极
💼 买入卖出操作
1. 消费汉堡、医药汉堡、安心汉堡 - 买入
操作价格: 未提及
操作数量: 未提及
操作时间: 上周
操作理由: 上周发车买入，今天都赚钱了，实现11月开门红
风险评估: 未提及
操作结果: 今天都赚钱了
来源: 望京博格投基 - 盈利大增~2025年11月3日 市场温度
2. 伯克希尔持仓股票 - 净卖出
操作价格: 未提及
操作数量: 60亿美元
操作时间: 2024年三季度
操作理由: 巴菲特管理的伯克希尔在三季度继续净卖出持仓股票，现金储备创历史新高达到3817亿美元，同时连续5个季度暂停回购
风险评估: 美股估值较高，科技和AI估值极高，存在风险
操作结果: 现金储备增加至3817亿美元历史新高
3. 伯克希尔 - 加仓
操作价格: 450以下
操作数量: 重点加仓买入
操作时间: 未来一段时间内
操作理由: 巴菲特退位、伯克希尔巨额现金在手导致基本踩空这一轮科技股牛市（只持有苹果），已经让伯克希尔的溢价率在消退，而且巴菲特年事已高，随时可能故去，到时市场又会有一波下跌
风险评估: 巴菲特退位风险，市场波动风险
操作结果: 长期持有
来源: 金渐成 - 此刻心定~
💡 买入卖出建议
1. 医疗健康产业 - 买入建议
建议理由: 老龄化背景下医疗健康产业的升级机遇，聚焦赛道前景广阔、具备良好成长性
入场条件: 估值处于相对合理区间
止盈止损: 长期持有
持有期限: 长期
建议仓位: 重点布局与配置
风险等级: 中
2. 创新药、高端制造出海产业 - 买入建议
建议理由: 在全球市场具备竞争优势的出海产业，围绕中国经济转型升级与经济修复的核心方向
入场条件: 估值处于相对合理区间
止盈止损: 长期持有
持有期限: 长期
建议仓位: 重点布局与配置
风险等级: 中
3. 人工智能产业 - 买入建议
建议理由: 以人工智能为核心，引领技术突破与产业变革的科技进步领域，新质生产力有望成为驱动中国经济未来增长的核心引擎
入场条件: 估值处于相对合理区间
止盈止损: 长期持有
持有期限: 长期
建议仓位: 重点布局与配置
风险等级: 中高
4. 人工智能产业链（光模块、PCB） - 买入建议
建议理由: 互联网AI相关应用数据调用量出现指数级增长，将带动众多互联网企业加大资本开支，同时自研ASIC芯片快速放量，将大幅拉升光模块和PCB环节的需求量
入场条件: 估值处于合理水平
止盈止损: 随着应用端快速增长，需求端有上调可能时
持有期限: 1-2年
建议仓位: 重点关注
风险等级: 中高
5. 机器人产业 - 买入建议
建议理由: 在中国供应链的低成本和高效率迭代的推动下，成长速度明显提升，有望在未来1-2年时间迈过产业发展临界点
入场条件: 产业发展临界点前
止盈止损: 迈过产业发展临界点后
持有期限: 1-2年
建议仓位: 重点关注
风险等级: 中高
6. 港股互联网 - 买入建议
建议理由: 估值有所修复但依然低于海外同行，国内企业人工智能大模型进步显著，已呈现出技术上的赶超趋势且成本更低，AI将成为很多互联网公司新的增长引擎
入场条件: 估值低于海外同行水平
止盈止损: AI业务发展成熟，市场给予充分预期和估值
持有期限: 中长期
建议仓位: 重点投资
风险等级: 中高
7. 储能行业 - 买入建议
建议理由: 在容量电价和峰谷价差的驱动下，国内独立储能项目的收益率已经向海外看齐，储能行业进入经济性发展新阶段，独立储能市场未来几年有望持续高速增长
入场条件: 独立储能项目收益率向海外看齐
止盈止损: 盈利空间充分打开后
持有期限: 未来几年
建议仓位: 重点关注
风险等级: 中
8. 消费板块（饮料、潮玩、宠物食品等） - 买入建议
建议理由: 具有社交属性和消费平替两大细分方向具有独特竞争优势，业绩表现优异，具有一定的功能属性同时为消费者提供较高的情绪价值和社交价值
入场条件: 具有社交属性和消费平替优势
止盈止损: 长期持有
持有期限: 长期
建议仓位: 重点关注
风险等级: 中
9. 大储（国内大储） - 买入建议
建议理由: 国内大储经济性显现，基本面趋势向上
入场条件: 经济性显现
止盈止损: 长期持有
持有期限: 较长周期
建议仓位: 主要配置
风险等级: 中
10. 锂电龙头 - 买入建议
建议理由: 下游需求旺盛，而估值仍处于合理偏低水平，基本面趋势向上
入场条件: 估值处于合理偏低水平
止盈止损: 长期持有
持有期限: 较长周期
建议仓位: 主要配置
风险等级: 中
11. 电力设备出海 - 买入建议
建议理由: 海外电力设备仍处于更新、新增需求较快增长状态，体现我国全球比较优势
入场条件: 海外电力设备处于更新、新增需求较快增长状态
止盈止损: 长期持有
持有期限: 较长周期
建议仓位: 主要配置
风险等级: 中
12. 红利类资产 - 买入建议
建议理由: 红利类资产具备高股息率、盈利稳定以及高防御特性，受经济周期波动影响较小，在市场三季度普遍快速上涨背景下总体涨幅较小，存在补涨空间
入场条件: 当前估值仍处于合理水平
止盈止损: 中长期持有
持有期限: 中长期
建议仓位: 重要配置性资产
风险等级: 中
13. 港股通非银ETF（513750）及其场外联接基金A类020500、C类020501 - 买入建议
建议理由: 港股通非银指数温度大幅下降至10度左右，主要因保险公司业绩大幅增长（中国人寿增长91.5%，中国财险增长80.9%等），保险公司在市场低位加仓股票等权益类资产，投资收益大增，且渠道转型和产品升级效果显现。该指数是全市场保险含量（65%）最高和港交所含量（13%）最高的指数
入场条件: 当前港股通非银指数市盈率8.01倍，在最近十年里排9.13%的位置，处于历史低位
止盈止损: 未提及
持有期限: 未提及
建议仓位: 未提及
风险等级: 未提及
来源: 望京博格投基 - 盈利大增~2025年11月3日 市场温度
14. 港股通高股息 - 关注建议
建议理由: 稳健投资者又开始囤积红利股，持续上涨
入场条件: 股息率降低到5.7%左右，温度创新高
止盈止损: 未提及
持有期限: 未提及
建议仓位: 未提及
风险等级: 未提及
来源: 望京博格投基 - 盈利大增~2025年11月3日 市场温度
15. Balancer分叉协议相关资产 - 卖出建议
建议理由: 所有Fork Balancer的DeFi项目都受到Balancer漏洞影响，已有多个协议已被攻击，建议在Defillama网站查询Balancer分叉协议列表，立即停止与之交互，及时提取资产自保
入场条件: 不适用
止盈止损: 立即停止交互并提取资产
持有期限: 立即执行
建议仓位: 建议清空相关仓位
风险等级: 高
来源: PANews - PA日报 | Balancer遭攻击损失扩大至1.16亿美元；比特币现货ETF上周净流出7.99亿美元
16. 币安USDⓈ-M KDAUSDT永续合约 - 卖出建议
建议理由: 币安合约将于北京时间11月6日17:00自动结算并下架USDⓈ-M KDAUSDT合约，下架前30分钟停止新开仓操作，结算前一小时将暂停使用保险基金清算，相关仓位可能触发强平或ADL机制
入场条件: 不适用
止盈止损: 北京时间11月6日17:00前平仓
持有期限: 立即执行至11月6日17:00前
建议仓位: 建议及时平仓规避风险
风险等级: 高
来源: PANews - PA日报 | Balancer遭攻击损失扩大至1.16亿美元；比特币现货ETF上周净流出7.99亿美元
17. 币安COIN-M AXSUSD与THETAUSD永续合约 - 卖出建议
建议理由: 币安合约将于北京时间11月7日17:00下架COIN-M AXSUSD与THETAUSD合约，下架前30分钟停止新开仓操作，结算前一小时将暂停使用保险基金清算，相关仓位可能触发强平或ADL机制
入场条件: 不适用
止盈止损: 北京时间11月7日17:00前平仓
持有期限: 立即执行至11月7日17:00前
建议仓位: 建议及时平仓规避风险
风险等级: 高
来源: PANews - PA日报 | Balancer遭攻击损失扩大至1.16亿美元；比特币现货ETF上周净流出7.99亿美元
18. 基金 - 买入建议
建议理由: 新规让基金说到做到，让投资者明明白白，降低了踩雷风险，更容易选到靠谱的基金
入场条件: 买基金前先看业绩基准，重点关注业绩基准是什么，过去有没有频繁改过
止盈止损: 连续几季度跑输基准且偏离度越来越大，就考虑换基金，要学会止损
持有期限: 长期持有
建议仓位: 未明确建议仓位大小
风险等级: 中
来源: 好买研习社 - 公募基金业绩基准新规，以后赚钱会简单吗？
19. 优质基金 - 持有建议
建议理由: 真正赚钱的投资者，往往是能坚持长期持有的人
入场条件: 投资风格稳定、基金经理能力强、长期跑赢基准
止盈止损: 不要因短期波动就频繁买卖
持有期限: 长期持有
建议仓位: 未明确建议仓位大小
风险等级: 中
来源: 好买研习社 - 公募基金业绩基准新规，以后赚钱会简单吗？
20. 纯债基金 - 买入建议
建议理由: 精选14只被基金专业买手扎堆持有的纯债基金，用于增配固收资产降低风险波动
入场条件: 通过好买研习社后台发送'纯债'获取完整基金名单
止盈止损: 未提及
持有期限: 未提及
建议仓位: 建议固收仓位30%以上
风险等级: 低
21. AI人工智能、科技成长等超涨方向 - 卖出建议
建议理由: 3位投资大佬对AI人工智能、科技成长等超涨方向观点偏谨慎甚至看淡，当前美股估值较高，科技和AI估值极高
入场条件: 未提及
止盈止损: 逢高压降仓位
持有期限: 当前
建议仓位: 建议压降仓位
风险等级: 高
22. 国内价值红利方向 - 买入建议
建议理由: 当前结构性行情下，不少价值标的具有很高的投资价值，值得坚定投资
入场条件: 未提及
止盈止损: 未提及
持有期限: 未提及
建议仓位: 未提及
风险等级: 中
23. 黄金 - 卖出建议
建议理由: 黄金今年涨的太猛了，很多人冲进去，关了也算是对大家的保护，黄金现在性价比已经不高了
入场条件: 无
止盈止损: 无具体条件
持有期限: 未明确
建议仓位: 未明确
风险等级: 中
来源: 知识旅行家 - 突发情况
24. 伯克希尔 - 买入建议
建议理由: 巴菲特退位、伯克希尔巨额现金在手导致基本踩空这一轮科技股牛市（只持有苹果），已经让伯克希尔的溢价率在消退，这是好事，而且巴菲特年事已高，随时可能故去，到时市场又会有一波下跌
入场条件: 价格在450以下的几个节点
止盈止损: 长期持有
持有期限: 长期
建议仓位: 重点加仓
风险等级: 中
来源: 金渐成 - 此刻心定~
25. 防御型产品（伯克希尔、可口可乐、SCHD/VYM等） - 买入建议
建议理由: 目前只差防御型产品还未配置足够，防守型账户是未来一段时间的建设重点
入场条件: 未来一段时间内
止盈止损: 长期持有
持有期限: 长期
建议仓位: 重点增配
风险等级: 低
来源: 金渐成 - 此刻心定~
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📖 文章全文
1. A股波动，基金经理怎么看？
作者: 小基快跑
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/ScdaTuaDAIn2jdNabBEibA
发布时间: 2025-11-03T13:42:48
10月以来A股波动加大。Wind数据显示，截至10月30日A股重要宽基指数10月表现偏弱，其中代表A股整体表现的万得全A指数明显弱于8月、9月。
A股重要宽基指数今年8-10月月度表现
数据来源：Wind；10月数据截至20251030
一方面，A股市场不乏亮点，比如沪指在10月29日时隔10年2个月再次收站4000点，创业板指也在当日创下2022年1月4日以来新高。
另一方面，从短期节奏看，沪指连破3900点、4000点等重要心理关口后，市场可能需通过震荡消化获利盘，短期波动或变大。
如何看待A股后市？
哪些赛道或更有机会？
近日融通基金 2025年三季报出炉， 看看基金经理们的运作思路和后市展望（以下观点摘自各基金2025年三季报，完整版可移步融通基金官网查询）。
融通远见价值 万民远
今年三季度，市场信心呈现稳步回升态势，A 股市场随之迎来显著升势。
从市场结构来看，创业板与科创板两大板块表现尤为亮眼，涨幅在各主要指数中处于领先位置；板块层面，与人工智能、新能源、机器人等热门赛道紧密关联的通信、电子、电力设备及新能源等行业，均实现了较大幅度的上涨。
今年以来的市场走势，内需消费领域虽整体仍显乏力，但市场并非缺乏亮点，科技基建与新消费领域的结构性优势持续凸显，与此同时，出口产业链的表现也超出了市场此前预期。
在宏观政策的积极扶持以及基本面企稳的双重支撑下，市场信心得到进一步巩固。
长期来看，中国经济正逐步从过去的高速增长阶段迈向高质量增长阶段，以机器人、AI、创新药械为代表的新质生产力，有望成为驱动中国经济未来增长的核心引擎。
我们坚持逆向投资策略，聚焦赛道前景广阔、具备良好成长性且估值处于相对合理区间的板块及个股进行重点布局与配置。将继续围绕中国经济转型升级与经济修复的核心方向挖掘投资机遇，以“内需+科技”为核心的投资主线，长期看好中国资产的重估潜力。
具体来看重点关注三大领域的投资机会：
一是老龄化背景下， 医疗健康产业的升级机遇 ；二是以创新药、高端制造为代表，在全球市场具备竞争优势的 出海 产业；三是以 人工智能 为核心，引领技术突破与产业变革的科技进步领域。
融通产业趋势臻选 李进
从中观产业视角出发，寻找具有时代感的产业趋势，聚焦于当前及未来一段时间需求得不到满足的行业，相信巨大的投资收益将来自于需求大幅扩张、蛋糕快速变大的方向；重点关注出现供不应求，社会阶段性效率缺失的环节。大牛股也主要诞生于大的产业趋势之中。
中国如此大的经济体量之中，每年都有数个具有结构性产业趋势的行业。个股方面，聚焦于产业链绕不开、优势显而易见、业务具有壁垒的头部企业。
行业配置上：主要在 科技、新能源、医药和消费几大成长行业内选股。 当前重点关注人工智能、储能和互联网等方向的机会。
人工智能：
互联网AI相关应用的数据调用量出现指数级增长，将带动众多互联网企业加大资本开支，同时自研ASIC芯片快速放量，将大幅拉升光模块和PCB环节的需求量。龙头PCB和光模块公司估值处于合理水平，后续随着应用端的快速增长，需求端有上调的可能。机器人产业在中国供应链的低成本和高效率迭代的推动下，成长速度明显提升，有望在未来1-2年时间迈过产业发展临界点；自动驾驶在大规模视频训练积累到一定量后，也有望后续取得突破。
互联网：
估值有所修复，但估值依然低于海外同行的估值水平。国内企业的人工智能大模型进步显著，已经呈现出技术上的赶超趋势且成本更低。后续随着人工智能技术的引入，其云计算、广告等业务的增速提升将带动业绩上一个台阶，业绩或具备持续成长的基础。
新能源：
在容量电价和峰谷价差的驱动下，国内独立储能项目的收益率已经向海外看齐，储能行业进入经济性发展新阶段。今年136号文之后储能招投标开始爆发式增长，独立储能市场未来几年有望持续高速增长。国内储能对生命周期经营要求提高，未来价格预计往上走，独立储能盈利空间打开后作为经营性单元，与以往强配政策不同：一是储能具备交易属性（调频、现货交易），对生命周期要求变高，需保证十年容量，设备要求明显提高；二是独立储能从政策强配转为经营性单元，盈利空间打开，市场对集成商、电芯厂商的溢价认可增加。
消费：
在消费板块中，重点关注具有社交属性和消费平替两大细分方向具有独特竞争优势的公司，例如饮料、潮玩、宠物食品等企业，这类公司业绩表现优异，具有一定的功能属性的同时，更为消费者提供较高的情绪价值和社交价值。
融通先进制造 王迪
报告期内，基金继续重点投资于人工智能、港股互联网等板块。
人工智能： 人工智能仍是不同行业比较中，最具优势的行业之一。潜在市场非常大，AI技术将会或者已经开始渗透进入生活工作的方方面面。同时重点公司牵引下的技术迭代非常快，这其中能够跟上客户节奏的供应商将充分受益。重点关注在这个产业链中具备优势产业地位、竞争格局较优的环节，例如光芯片、光模块、PCB及上游产业链。
港股互联网： 或具备稳健的成长性和估值优势。同时，AI正在深刻和快速的改变人类的生活工作方式，头部互联网公司具备生态、技术、资金、人才等多方面优势，在主业稳健的背景下，预计AI将成为很多互联网公司新的增长引擎。而这部分业务由于还在发展初期，市场还未给予充分的预期和估值。
除此以外，还会重点关注以下方向：
目前内需相关板块承压，若政策支持或者随着时间推移出现好转迹象，相关板块或具备较强的向上动能。
储能： 国内下半年实际需求明显好于之前预期。国内重点省份的补贴政策落地，用独立储能的方式有助于弥补强配储能政策取消后的需求真空。相关产业链下半年处于较为景气周期，例如锂电池及相关供需紧张的上游材料。
融通新能源 任涛
今年第3季度，因AI算力需求爆发，电子、通信板块领涨市场。
向后展望，国内政策持续发力呵护经济平稳增长；全球贸易环境的波动反而凸显了中国制造的强大竞争力；在多领域推出的反内卷政策将逐步提高产业质量，使得优质企业更高质量发展，且推动PPI逐步回升。 总体看宏观趋势有利于股票市场的发展。
具体到市场，我认为投资机会仍将出现在全球科技热点方向、满足人民群众当下的消费需求方向、体现我国全球比较优势的领域。
向后展望，依旧以未来较长周期基本面趋势向上标的为主，如 大储 （国内大储经济性显现）、 锂电龙头 （下游需求旺盛，而估值仍处于合理偏低水平）、 电力设备出海 （海外电力设备仍处于更新、新增需求较快增长状态）， 电动两轮车 （国内外需求快速增长）等。此外以小部分仓位增加了组合弹性，在AI方向，如 算力、人形机器人 等。
投资思路，以自下而上选股为主，从宏观趋势、行业中观数据中寻找线索。
融通创业板指 蔡志伟 吕寒
我国资本市场与股市在多重积极因素共振下延续向好态势，展现出兼具韧性与活力的投资格局。从核心驱动逻辑来看，宏观基本面的结构性改善构成坚实支撑：出口增速仍维持韧性，制造业投资持续优化，叠加“金九银十”与年底消费旺季的拉动，A股盈利大概率进入结构性回升通道。
创业板指作为中国创新成长资产的标杆之一， 政策支持与行业景气度提供长期动能， 该指数的配置价值有望长期看好。
融通中证人工智能指基 何天翔 林丽娟
2025年三季度科技板块的上涨由多重因素合力推动：宏观层面的流动性环境改善与积极的产业政策预期，构成了行情的基础；微观层面，AI算力需求的爆发性增长与半导体芯片国产替代进程的超预期，则成为引领板块上涨的两大核心引擎。
与此同时，云厂商资本开支的加码进一步强化了产业链的景气度，为行情提供了持续动能。
融通中证央企红利ETF联接
蔡志伟 熊俊杰
红利类资产具备高股息率、盈利稳定以及高防御的特性，受经济周期波动影响较小，或有望能够给投资者带来中长期稳健回报。
一方面，2025年市场总体或处于低利率环境当中，红利类资产的配置需求持续增加；另一方面，政策端的分红导向在持续强化，A股市场正从“侧重融资”向“重视股东回报”转变。
政策的驱动下，资本市场也在发生积极的变化。红利类资产有望成为未来几年A股市场重要的配置性资产，在市场三季度普遍快速上涨的背景下，红利类资产总体涨幅较小，当前估值或仍处于合理水平，存在补涨空间，或具有较好的配置价值，进行中长期的布局。
注：融通远见价值、融通产业趋势臻选、融通先进制造、融通央企红利ETF联接的风险等级均为R3中风险（管理人评级），适合风险承受能力C3及以上的投资者。融通新能源、融通创业板指、融通中证人工智能指的风险等级均为R4中高风险（管理人评级），适合风险承受能力C4及以上的投资者。请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资。中证人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅为18.05%、6.63%、-35.47%、10.3%、20.17%；创业板指数2020-2024年年度涨跌幅分别为64.96%、12.02%、-29.37%、-19.41%、13.23%；中证诚通央企红利指数2020-2024年年度涨跌幅分别为0.34%、26.12%、-9.19%、5.57%、19.49%。
谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。
本材料是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。材料中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本材料在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。
公开募集证券投资基金风险揭示书
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您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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2. 盈利大增~2025年11月3日 市场温度
作者: 望京博格投基
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/L1B-ph9_RGmSaC0AyACazw
发布时间: 2025-11-03T12:35:07
今天净值出来了：场内ETF账户今天盈利1.9万（资产240万）；场外基金账户今天盈利1.0万（资产560万）；两个账户今天合计盈利2.9万，也算是11月开门红了。上周发车的消费汉堡、医药汉堡、安心汉堡，今天都赚钱了。
（一）
最近，博格的港股市场温度计降了 5 度左右，咱们仔细看就知道，主要是港股通非银指数的温度大幅下降导致的，具体可以看这两组数据：
10 月 27 日，港股通非银的市盈率是 9.75 倍，在最近十年里排 38.43% 的位置；
10 月 31 日，这个市盈率降到了 8.01 倍，在最近十年里排 9.13% 的位置。
简单说，市盈率就是股价除以盈利。市盈率下降不外乎两个原因：要么是股价跌了，要么是盈利涨了。从现在的情况看，主要是因为盈利涨了。
咱们再看几家保险公司 2025 年第三季度的业绩数据
PS:这些保险公司都是港股通非银指数里的主要成分股，数据很有参考性：
中国人寿：同比增长 91.5%
中国财险：同比增长 80.9%
中国人民保险集团：同比增长51.7%
中国平安：同比增长 45.4%
中国太保：同比增长 35.2%
保险公司业绩能涨这么多，主要有两个原因：
保险公司在市场低位时加仓股票等权益类资产，现在资本市场行情好，这部分 “投资收益” 就跟着大增了；
前几年保险公司一直在做 “渠道转型” 和 “产品升级”，现在降成本、提效率的效果开始显现了。
除了这些大型保险公司，港股通非银指数还包含了港交所，不仅是 全市场保险含量（ 65%）最高的指数，也是港交所含量（13%）最高的指数。
目前跟踪这个指数的场内产品有且仅有1只—— 港股通非银 ETF（513750），最新规模快到 220 亿元了，它还有场外联接基金，分别是 A 类 020500和 C 类 020501。
最近想从高估值换到低估值（也就是常说的 “高切低”），但不知道买什么，或者想配置估值低的非银指数，大家可以多关注上面说的这些产品。
（二）
估计在大多数投资者印象里面，A股市值最大的行业一定是银行。
年初的时候银行还是市值最大的行业，但是现在已经真的不是了。
电子（包含芯片等）市值已经突破13万亿元，超过银行业的11万亿市值。
博格还特意去看了沪深300行业权重，电子也超越银行成为第一大权重了。
几年前白酒大涨的时候，食品饮料一度也是沪深300第一大权重，不知道电子会不会重蹈白酒的覆辙。
博格觉得大概率不会，高科技行业成为A股与沪深300第一大权重这个是注定的。
A股温度65.40度，
港股温度40.06度，
由于业绩增长的原因，港股通非银降低到10度左右，恒生消费降低到14度左右，港股创新药业降低到33度左右。
港股通高股息温度创新高了，股息率也降低到5.7%左右，今天依旧持续上涨，说明稳健投资者又开始囤积红利股了。
博格问：这几年，大家在房子上亏的钱多，还是在基金上赚的钱多。
有人答：2020年把买房的钱买了基金等赚钱买房子，一等（套）就是5年，现在看双赢（房价跌了，基金没亏钱）。
统计数据不易，大家点赞支持。
3. 为什么端侧算力有更大的想象空间？｜AGIX PM Notes
作者: 海外独角兽
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/jzmPUPiAss707Sn0qLpotw
发布时间: 2025-11-03T12:00:00
AGIX 指数诞生于我们对“如何捕获 AGI 时代 beta 和 alphas”这一问题的深度思考。毫无疑问，AGI 代表了未来 20 年最重要的科技范式转换，会像互联网那样重塑了人类社会的运行方式，我们希望 AGIX 成为衡量这一新科技范式的重要指标，如同 Nasdaq100 之于互联网时代。
「AGIX PM Notes」是我们对 AGI 进程的思考记录，希望通过学习 Warren Buffett、Ray Dalio、Howard Marks 等传奇投资者们的分享精神，与所有 AGIX builders 一同见证并参与这场史无前例的技术革命。
PM Notes
Edge that Come to the Center
作者：Max
当智能无比廉价和商品化之后，什么才是最有价值的，答案其实从来不只是模型本身。
最贵的总是瓶颈的部分，从 AI 产业爆发开始，大家的焦点集中在算力，所以有了英伟达的巨大爆发。因为原子总是比比特慢，软件复制的速度远远超过芯片蚀刻的速度。紧接着 Satya 在 BG2 的 podcast 谈到，微软当前最大的问题不是芯片供应，而是缺乏足够的电力和物理空间来安装和运行所有 AI GPU。他指出，实际上微软手里有不少 AI 芯片因为没有地方插、没有足够 power，甚至只能暂时闲置。Satya 强调，目前不是芯片不够用，而是“没有足够的‘warm shell’（能立刻布置 GPU 的可用数据中心空间）”去扩展算力，这直接限制了 AI 业务的规模和增长速度。所以我们看到了电力，能源和数据中心空间相关的公司的热炒。
最近，市场持续聚焦“内存瓶颈”，主要因为 AI 算力升级过程中，内存（尤其是高带宽内存 HBM）已经成为限制模型训练与推理效率的关键硬件短板。随着大模型参数规模、上下文窗口持续膨胀，在实际推理阶段，对内存容量和带宽的需求远高于以往 GPU 计算。“内存墙”现象凸显，大量 GPU 算力被闲置，核心瓶颈变成：数据能否快速喂饱 GPU，而不是算力本身。
Sandisk 的 HBF 技术尝试用闪存做“准主存/内存级存储”，解决 HBM 容量瓶颈，并通过新架构赋予闪存更高带宽、低延迟，能承载部分“热数据”外延分布式推理需求，有效补充 HBM 不足。Seagate 的 HAMR 硬盘聚焦“冷数据”，由于训练语料库、历史推理结果、日志归档等场景，产生“冷数据”大量堆积，需要强大而便宜的大盘来集中管理和召回。以上都是瓶颈导致的暴涨。 继续往前推演，如果数据中心空间也解决了，我们有了云端超强的计算能力，行业的瓶颈是什么？
黄仁勋在 DC GTC 期间宣布，英伟达已经与通信设备巨头诺基亚达成深度战略合作。诺基亚将在其未来基站系统中集成 NVIDIA ARC 解决方案，该平台将赋能机器人精准操控与高精度气象预测等关键应用。英伟达还计划将其商用级 AI-RAN 产品整合至诺基亚领先的无线接入网（RAN）组合中，使通信服务商能够在英伟达平台上部署 AI 原生的 5G-Advanced 和 6G 网络。
通过这种合作，我们大概可以窥测，下一个瓶颈显然来自于一个端侧 AI 的未来：一方面如何加强用户端侧的算力，保障更低的延迟，无论在 2B 例如医疗、金融和自动化等领域的实时决策辅助，还是个人用户的编程“心流”、娱乐交互的沉浸程度还是保障自动驾驶、机器人的安全可靠。另一方面是用户侧和云端的带宽和连接，通过架构上的创新例如 AI-RAN 实现更适应和支持 AI 原生应用的通信能力，打破“云独大”格局，支持本地实时 AI 推理和决策。也具备了更高速的数据传输、更高的流量承载效率、超低时延、以及动态按需适配各类复杂 AI 与实时业务场景的能力。
为什么端侧的算力有更大的想象空间和必要性？
Andrej Karpathy 在反驳 Sutton 的文章里谈到，动物（比如马）的智能和目前人工智能模型以及人类智能有本质区别，其中之一就是生物智能具备“边缘计算”能力，不是所有能力都需要通过大脑统一处理。比如反射和本能，这些处理在身体的神经网络“边缘”完成，马可以在受惊时迅速逃跑、完成复杂的运动协调，这往往靠的是进化内置的本能，而不是意识驱动的决策。这种机制与技术上的边缘计算类似：数据和响应在离传感器最近的位置处理，减少延迟和能耗。
马斯克在 Joe Rogan Podcast 上谈到，边缘节点处理本地推理并与服务器协作不是可选的。这是唯一在架构上可行的前进路径。如果我们按照他习惯的第一性原理去思考：业界一般按照运营级 4K 流媒体每路约 25-50 Mbps 带宽需求进行设计。按照较保守的 25 Mbps/用户和 2023 年 997 Tbps（即 997,000,000 Mbps）海底光缆总带宽来算，理论最大同时 4K 流用户约为 39,880,000（约 4000 万），但这是理想物理极限，并未考虑各级骨干、地区网络瓶颈和流量交互冗余等实际因素。而这个用户量级远不能支撑目前的 ChatGPT 用户体量，更不要提类似微信这样的超级 APP 用户量级。所以完全由服务器端进行渲染和计算将需要不切实际的数据传输率，可能超出现有全球带宽容量，所以端侧 AI 的这部分感知和计算让互联网和云去处理是不现实的。
在模型侧，我们也在向着更小更节能的方式不断推进，这符合物理原则。能量转移过程总是以“作用量最小”的路径进行，而最节能的过程总是最小化无用能量损耗与熵增。例如过去微调模型，我们需要大量的算力。而 Thinking Machines 团队最新成果显示，他们用 on-policy distillation 将小模型在数学推理等复杂任务上的性能推到接近 32B 参数大模型，同时训练步数减少 7-10 倍，FLOPs 和 GPU 小时数减少 9-30 倍，综合训练效率提升达 50-100 倍。
英伟达作为行业最高全局视角的中心，已经开始通过和通信基础设施公司例如诺基亚的合作，在布局下一个端侧和 AI 原生网络架构的未来，当然仍然是以英伟达的计算芯片为核心。Nokia 正把最新 AI-RAN 方案完全迁移到这个愿景上，目标就是实现“每一个基站都是一个本地 AI 数据中心”，而只有能效极高的小模型才能跑通规模化商用场景。当然无论马斯克的未来还是黄仁勋的未来，端侧无疑都是下一步需要重点关注的核心。
01.
上周市场总结
美股创历史新高下方向性风险下降，TMT 与 AI 主题承压，欧洲出现净买入
上周全球股票市场成交放量，美股指数再创新高之际，全球对冲基金却转为净卖出，卖盘集中在美国股市。美国多空基金成为削减方向性风险的主力：一方面加空、另一方面也是少数同时减多的一类，主导了对美股的总体净卖出；而其他策略端小幅增多为主。行业上，资金撤出集中在持仓更拥挤的 TMT 口袋，特别是广义 AI 主题（Broad AI）、七巨头在财报后的相关篮子、AI Tech Beneficiaries 以及 AI Power 等，此前净敞口已基本回到近 12 个月峰值水平，因此成为本轮减配重心；同时，10 月上旬刚明显降空的板块再度被“加压”做空，尤以无盈利科技与高空头占比篮子为代表。
与之相对，资金在医疗保健与可选消费上转为净买入，且这两大板块的净仓位均接近谷底水平，工业与材料亦见温和买盘，整体呈现自拥挤龙头外向更分散资产扩散的早期迹象，但大盘科技与 AI 仍是投资组合中的最大权重。从季节性看，10 月下旬至 11 月上旬通常是美国多空基金为年末降总杠杆的起点，而在净杠杆仍靠近 12 个月高位、空头端明显变轻的背景下，过去一周在多头侧观察到的减仓，具有延续至随后几周的可能。区域维度，欧洲成为唯一净买入的地区，增量主要来自加多，且集中在医疗保健与金融；从集中度看，欧洲长仓集中度自短期低点明显回升至近一年第 31 百分位。亚太方面，名义规模较为平静：资金继续卖中买台，日本小幅净卖出。
杠杆结构方面，美国多空基金净杠杆降至 56%（环比 -2pct，长期分位 76%），总杠杆回落至 213%（环比 -2pct，长期分位 99%）；欧洲净杠杆升至 49%（环比 +2pct），总杠杆 170%（环比 -2pct）；亚洲净杠杆 71%（环比 +2pct），总杠杆 141%（环比 +1pct）。整体而言，全球资金在美股创新高背景下继续降低方向性风险，但节奏以结构性、拥挤度导向的再平衡为主。
全球对冲基金表现稳健分化，美股 L/S 小幅回撤，拥挤多头相对空头年内超额延续
绩效层面，尽管美股大盘走强并叠加因子波动，上周全球基金总体抗住冲击：截至 10 月 30 日，全球平均基金上周上涨约 14 个基点，但美国多空基金上周跌约 10 个基点，其中周四单日约 -50 个基点，主要来自超大盘科技回落；月度来看，全球基金本月上涨约 71 个基点，仅捕捉 MSCI 涨幅（+2.1%）的一部分，美国多空基金月内 +93 个基点，略低于该组 10 月份大部分时间所维持的净杠杆水平（中高 50 区间）；年初以来，全球平均基金 +10.4%，美国多空基金 +11.4%，对比 S&P 500 +17.2%。
欧洲与亚洲分化：欧洲平均基金本月仅 +60 个基点，显著落后同期 SXXP +3.1%；亚洲基金本月 +1.2%，其中中概/中国多空基金 +2.2%（对比 MSCI Asia Pacific +3.8%）；年内欧洲 +9.7%，亚洲 +14.8%，中国多空基金以 +22.4% 领跑各大群体。拥挤度方面，北美 Top 50 多头相对空头上周超额约 +2.0%，月内约 +3.7%，年内约 +20.4%；分地区看，北美上周多减空利差约 +1.96%，欧洲约 +1.96%，亚洲约 +1.27%，均跑赢各自基准，显示在龙头回调与再平衡环境下，拥挤多头的累计优势仍在但边际扩张趋缓。
02.
AI Alphas
亚马逊（AMZN）计划裁减约 3 万个企业职位，创下近年来最大规模
据路透社报道，亚马逊计划自上周二起裁减约 30,000 个企业职位，这将是该公司自 2023 年以来规模最大的一次裁员行动。此次裁员将波及人力资源、设备与服务、运营等多个部门。这一数字超过了 2022 年末开始的 27,000 人裁员规模。近年来亚马逊已在多个部门进行小规模裁员，今年 1 月曾在通讯与可持续发展部门削减少量岗位。CNBC 报道指出，亚马逊 CEO 安迪·贾西在内部备忘录中明确表示，随着公司加速部署 AI 智能体，未来对企业职位的需求将持续减少。该举措反映了亚马逊在人工智能技术规模化应用背景下，对组织架构进行的战略性调整。
澳大利亚监管机构起诉微软（MSFT）未及时告知 Microsoft 365 Copilot 涨价选项
澳大利亚竞争与消费者委员会（ACCC）已对微软公司提起诉讼，指控其在向 Microsoft 365 生产力套件部署人工智能功能时存在误导消费者行为。监管机构指出，微软在向个人和家庭版订阅用户推出 Copilot AI 助手并分别上调价格 45%和 29%后，未能明确告知 270 万澳大利亚自动续订用户可以选择不含 Copilot 的经典版本以维持原价。ACCC 主席 Gina Cass- Gottlieb 强调，微软的通信方式剥夺了消费者做出知情选择的权利。诉讼还揭露用户必须启动订阅取消流程才能访问更便宜的经典版本。若被判违反竞争法，微软可能面临相关期间调整后营业额 30%的罚款。微软回应称将详细审查指控，并承诺与监管机构建设性合作。此次诉讼是微软 365 套件近期面临的又一监管挑战，去年欧盟曾就其捆绑 Teams 行为认定违反反垄断规则。
苹果（AAPL）、微软（MSFT）市值双双突破 4 万亿美元
科技巨头苹果与微软市值双双突破 4 万亿美元大关，创下资本市场里程碑。苹果首次跻身 4 万亿美元俱乐部，成为继英伟达和微软之后第三家达成此成就的企业。其股价飙升得益于 iPhone 17 系列超预期的市场表现，公司将于 10 月 30 日公布 2025 财年第四季度财报。微软则凭借与 OpenAI 的新合作协议重返 4 万亿美元市值，其 Azure 云服务因提供 OpenAI 大模型及算力需求持续增长。微软披露对 OpenAI 约 27%的持股估值达 1350 亿美元。与此同时，谷歌母公司 Alphabet 以 3.25 万亿美元市值逼近这一历史性门槛，反映出人工智能浪潮对科技巨头估值的强劲拉动。
Super Teacher 推动 AI 普惠小学辅导，确定性系统提升准确性，技术创新受谷歌（GOOGL）前高管加持
教育科技初创公司 Super Teacher 正在通过 AI 技术推动小学辅导普及化，其开发的 AI 辅导应用月费仅 15 美元，远低于传统辅导数百至数千美元的费用。该公司由前谷歌产品经理兼教育工作者 Tim Novikoff 创立，目前已吸引约 2 万户家庭注册，并在纽约、新泽西和夏威夷的公立学校投入使用。Super Teacher 采用确定性系统而非大型语言模型生成内容，确保答案准确性，避免 LLM 可能出现的错误。作为 TechCrunch Disrupt 2025 创业竞技场 Top 20 决赛入围者，该公司计划将服务扩展至更多年级，并与更多学区合作。Novikoff 强调 AI 辅导是教师可用的工具而非替代品，其使命是让私人辅导民主化。
英伟达（NVDA）GTC 华盛顿大会聚焦 AI 基础设施实践，微软（MSFT）、思科（CSCO）等巨头共论产业转型
英伟达在华盛顿 GTC 大会上展示了其在 AI 基础设施领域的持续领先地位。公司凭借 CUDA 软件平台构建了强大的技术护城河，将 GPU 转化为完整计算平台，并通过合作伙伴生态系统巩固竞争优势。分析师指出，英伟达季度营收达 47 亿美元，年增长率保持在 50%，验证了企业客户对 AI 基础设施的强劲需求。超大规模客户如 OpenAI 正在通过采用更高效的英伟达基础设施来优化运营成本，实现“花得更多、省得更多”的经济效益。大会聚焦于 AI 工厂的实际部署，涵盖推理集群、数据管道和网络架构等关键环节，与会专家将讨论混合供应商策略、容量规划等实操议题。包括 Northrop Grumman、Cisco Systems 等企业高管将分享部署经验，彰显英伟达在推动 AI 从技术概念向产业实践转化的核心作用。
亚马逊（AMZN）为 Anthropic 打造的 110 亿美元 Project Rainier 数据中心园区正式启用
亚马逊云科技（AWS）正式启用位于印第安纳州、耗资 110 亿美元的 Project Rainier 数据中心园区，该设施专为 AI 公司 Anthropic 设计，将运行其人工智能模型的训练和推理工作负载。目前园区已部署 7 栋建筑，容纳近 50 万颗 AWS Trainium2 芯片，预计到年底将超过 100 万颗。AWS 计划进一步建设 23 栋建筑，使园区总容量超过 2.2 吉瓦。亚马逊自 2024 年初已向 Anthropic 投资 80 亿美元，后者不仅使用 AWS 基础设施运行核心工作负载，还为 AWS 的 AI 基础设施优化提供技术支持。AWS Trainium2 处理器采用定制设计的 NeuronCore-v3 核心架构，通过 NeuronLink 互连技术实现高效数据传输。AWS 预计年底推出新一代 Trainium3 加速器，性能将提升四倍。这一大规模基础设施部署旨在帮助 Anthropic 与 OpenAI 竞争，后者计划部署 33 吉瓦数据中心容量，并采用英伟达、AMD 的 GPU 及自研 AI 芯片。
AMD（AMD）推进软件定义 AI 工厂战略，通过 ROCm 软件栈重塑数据中心架构
AMD 正积极推进软件定义 AI 工厂战略，通过构建全栈计算平台重新定义数据中心架构。公司副总裁 Anush Elangovan 在 theCUBE + NYSE Wired 活动上透露，AMD 已将战略重心从硬件代际交付转向软件层开发，其开源的 ROCm 软件栈成为核心支撑，可在 EPYC 处理器、Instinct GPU 和 Pensando 网卡上创建标准化计算层。技术突破体现在新推出的 Helios 机架级超级计算机，单机架集成 72 个 MI450 GPU，提供 1.4 exaFLOPs 的 FP8 算力，配备 31TB HBM4 内存和 19Tb/s 带宽，支持吉瓦级部署。这种软硬件深度融合的架构将可靠性、安全性内置于平台底层，通过开放生态吸引开发者参与创新，为从超大规模云到边缘设备的全场景 AI 工作负载提供支撑。
排版：夏悦涵
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4. Web3融资周报（10.27-11.2） | 公开融资事件17起， 资金总规模超0.92亿美元
作者: PANews
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/RFRb9rx7yigTfuJRx2GU6g
发布时间: 2025-11-03T10:29:29
本期看点
据 PANews 不完全统计，上周（10.27-11.2）全球区块链有17起投融资事件，资金总规模超0.92亿美元；此外，上市公司加密资产储备融资总额超4.68亿美元，概览如下概览如下:
- DeFi 方面公布了 1 起投融资事件，Accountable完成750万美元融资，Pantera Capital领投；
- Web3+AI 赛道公布了 3 起投融资事件，其中AI 支付公链项目 Kite AI 宣布获得 Coinbase Ventures 战略投资；
- 基础设施 &工具领域公布了 4 起投融资事件，其中自托管平台Bron Labs完成约1500万美元融资，投资者包括LocalGlobe等；
- 中心化金融 领域公布了 4 起投融资事件，其中巴基斯坦稳定币公司ZAR完成1290万美元融资，a16z领投；
- 其它Web3 应用方面公布了 2 起投融资事件，其中HEALTH完成250万美元种子轮融资，Gemhead Capital 与 Castrum Istanbul联合领投；
- 此外，有2家上市公司完成融资用于加密财库战略，纳斯达克上市航运公司OceanPal完成1.2亿美元PIPE；
- GameFi 赛道公布了 3 起投融资事件，其中KapKap宣布完成1000万美元融资，种子轮由Animoca Brands领投
01
DeFi
加密信用基础设施Accountable完成750万美元融资，Pantera Capital领投
Accountable完成750万美元融资，Pantera Capital领投，OKX Ventures、Onigiri Capital、KPK参投。Accountable定位为“非足额抵押”加密信用基础设施，曾于2024年底融资230万美元，现计划扩充团队（现有18人），推进与机构合作并加速产品落地。CEO Wojtek Pawlowski称公司将面向新型银行与交易所提供可嵌入的收益产品。项目已上线测试网，主网预计于11月中旬推出。
02
AI
Web3+AI项目PoobahAI完成200万美元种子轮融资
无代码人工智能平台PoobahAI宣布，已从FourTwoAlpha Ltd获得200万美元种子轮融资。新资金将为PoobahAI在人工智能- Web3融合领域的积极发展路线图提供资金支持，同时推动市场拓展计划。据介绍，其旗舰产品MCP Server将一个人工智能代理直接接入区块链的基础设施层，可实现无缝多链操作，将静态区块链转变为动态、自给自足的系统。
AI 支付公链 Kite AI 获 Coinbase Ventures战略投资
AI 支付公链项目 Kite AI 宣布获得 Coinbase Ventures 战略投资。据官方信息，本次融资是 Kite 近期由 PayPal Ventures 和 General Catalyst 领投的总额为 3300 万美元的融资的延续，新资金将用于支持其自主 AI 智能体支付基础设施的开发，并与 Coinbase 合作共建，加速推进 x402 协议的大规模采用。
据悉，Kite 自设计之初即实现 Coinbase 的 x402 智能体支付标准实现原生集成。作为最早一批完整实现 x402 兼容支付原语的 Layer 1 区块链之一，Kite 使 AI 智能体能够通过标准化的意图授权直接发起、接收并对账支付，这确立了 Kite 作为 x402 协议及新兴智能体经济的原生执行层与结算层的地位。
去中心化 AI 推理路由网络 DGrid AI 获得种子轮投资
DGrid AI 宣布已获得Waterdrip Capital、IoTeX、Paramita VC、Cacher VC、4EVER Research、Zenith Capital、Abraca Research 等机构的种子轮投资支持。DGrid AI 是一个去中心化的 AI 推理路由网络，为开发者和应用提供低成本、可验证且无需信任中介的 AI 能力。DGrid 核心依托 “AI RPC + LLM 推理 + 分布式节点” 架构，致力于打破中心化 AI 平台的垄断格局，为 Web3 生态提供开放、可信且低成本的 AI 能力支撑。融资资金将主要用于节点网络搭建与生态合作伙伴拓展。
YZi Labs已领投对教育领域AI软件VideoTutor的1100万美元种子轮融资
YZi Labs宣布已领投对教育领域AI软件VideoTutor的1100万美元种子轮融资。本轮融资还吸引了JinQiu Fund（字节跳动关联基金）、Baidu Ventures、Amino Capital、BridgeOne Capital等机构的参与。这是YZi Labs今年早些时候扩大投资范围以来，在人工智能软件领域的首笔投资。
VideoTutor是一款“教育AI代理”，能将任何问题转化为个性化动画课程，让优质辅导服务触手可及。VideoTutor由20岁的企业家Kai Zhao创立，该平台采用大语言模型（LLM）+ Manim动画渲染流程，可生成精准、适应性强的AI教学视频。目前，其服务已覆盖全球2万名用户，并收到超过1000份API集成请求。
（该融资 不计入本期融资周报统计）
03
基础设施&工具
Copper创始人推出Bron Labs专注数字资产安全，已完成约1500万美元融资
总部位于伦敦的加密货币托管Copper Technologies Ltd.创始人Dmitry Tokarev创立新公司Bron Labs，以应对数字资产自托管的安全风险。据悉，Bron Labs是一款自托管平台，旨在为消费者和专业人士提供此前仅大企业可享的高级安全保障。Tokarev透露，Bron Labs今年早些时候完成约1500万美元融资，投资者包括LocalGlobe、Fasanara Digital和GSR等约140位个人与机构。
Semantic Layer完成500万美元融资，Greenfield Capital领投
据Semantic Layer官方消息，其完成由Greenfield Capital领投的A轮融资，总融资额达500万美元，旨在推动链上AI自治及代理、dApp和资产的排序主权。此外，Binance Alpha已上线Semantic Layer（42）。此前，MEV基础设施开发商Semantic Layer曾完成300万美元种子轮融资，由Figment Capital领投，用于开发核心产品并提升ASS市场知名度，包括赞助研究及开发者活动。
支付基础设施Pieverse获得CMS Holdings 300万美元投资
Web3支付与合规基础设施初创公司Pieverse宣布获得CMS Holdings提供的300万美元资金支持，该笔资金将助力x402b在BNB Chain上的拓展。至此，包括种子轮和战略轮投资在内，其总融资额已达1000万美元。此前10月27日消息，Pieverse推出x402b协议，助力BNB Chain实现无Gas支付。据介绍，Pieverse的链上时间戳协议为Web3补全了缺失的验证层，能够为发票、收据和交易提供可信赖、透明且跨链互操作的加密证明。
DeepSafe完成300万美元种子轮融资，核心技术获IEEE TIFS接收
DeepSafe宣布完成300万美元种子轮融资，投资方包括Antalpha、ViaBTC Capital、Spark Capital、Cogitent Ventures、Sharding Capital、Gate、Satoshi Lab、CKB Eco Fund。其核心去中心化验证技术已被国际密码学期刊IEEE TIFS接收。DeepSafe称网络已处理近1.2亿次交易验证，活跃账户超过265万。项目表示将构建更好的“Trust Layer”。
04
其它
HEALTH完成250万美元种子轮融资
HEALTH 宣布完成 250 万美元种子轮融资，联合领投方为 Gemhead Capital 与 Castrum Istanbul。HEALTH 称其 PULSE 应用已全球上线，利用 AI 与区块链奖励机制，将日常健康数据转化为价值，目前用户数超 1 万。团队正筹备 TGE（代币生成事件）并计划推出 AI 健康助手，提供个性化洞察与健康管理功能。
Solana生态项目Dare Market完成200万美元融资
基于Solana的挑战平台Dare Market宣布完成200万美元融资，Karatage和Paper Ventures领投。该平台最初于9月推出，允许用户完成其他用户发布的挑战任务。参与者完成挑战后，需在社交媒体上分享完成证明，以换取奖励。用户还可以创建自己的挑战，并承诺在达到特定筹款目标后完成这些挑战。Dare Market对每次成功完成的挑战所获得的赏金收取6.9%的佣金。
05
DAT
（此类交易不计入本期融资周报统计）
Chijet Motor完成3亿美元加密货币私募配售
Chijet Motor Company, Inc（NASDAQ: CJET）宣布完成以加密货币计价的私募配售，募资约3亿美元。此次向非美国机构投资者发行单位，每单位含1股普通股（面值0.003美元，定价约0.10美元等值加密货币）及3枚认股权证（行权价约0.12美元等值加密货币，期限3年，可在特定条件下现金less行权）。公司称所得将用于强化加密资产托管基础设施及潜在并购。
OceanPal完成1.2亿美元融资，计划联手NEAR推进AI与加密基础设施
纳斯达克上市航运公司OceanPal完成1.2亿美元PIPE，用于成立全资子公司SovereignAI，携手NEAR Foundation打造基于NEAR的数字资产金库与保密AI云平台。OceanPal计划长期购入NEAR代币，目标持有至少总供给的10%。投资方包括Kraken、Proximity、Fabric Ventures、G20 Group及NEAR Foundation。SovereignAI顾问委员会由Illia Polosukhin等组成。OceanPal将保持干散货与油轮业务，同时布局区块链与AI基础设施。
贝克汉姆支持的Prenetics筹集4800万美元用于推进比特币财库
由大卫·贝克汉姆（David Beckham）投资的健康科学公司Prenetics（PRE）在一轮超额认购的股权融资中筹集了4800万美元，以拓展其健康品牌IM8，并推进其比特币储备策略。
Prenetics在周一发送的电子邮件公告中称，通过行使认股权证，总融资额可能达到2.16亿美元。本轮融资吸引了Kraken、Exodus（EXOD）、GPTX和American Ventures等投资者。首席执行官Danny Yeung表示，这些资金将助力IM8实现全球扩张，同时每日积累1枚比特币，以期在五年内实现收入和比特币持有量均达到10亿美元的目标。数据显示，目前该公司持有268.4枚比特币（价值3090万美元）。
06
中心化金融
巴基斯坦稳定币公司ZAR完成1290万美元融资，a16z领投
a16z领投稳定币基础设施公司ZAR，后者拟通过街头小店在巴基斯坦普及稳定币。本轮融资共计1290万美元，参投方包括Dragonfly、VanEck Ventures、Coinbase Ventures与Endeavor Catalyst。ZAR平台支持用户用现金换取数字美元并通过钱包与Visa卡进行消费，目标解决该国庞大无银行账户人群的支付需求。若模式成功，ZAR计划于2026年拓展至非洲。
Hercle获1000万美元融资并获5000万美元授信，用稳定币加速跨境支付
Hercle宣布完成1000万美元股权融资，领投方为F- Prime，并获得5000万美元信用额度以支持全球扩张。公司以稳定币整合为支付服务商与企业提供端到端基础设施，目标将跨境结算由数天压缩至数分钟。Hercle称已处理超200亿美元交易，90%在5分钟内完成，拥有200+机构客户，计划在南美、中东、非洲扩张并拓展监管覆盖。
Standard Economics获900万美元种子轮融资，推出跨境支付App“Uno”
Standard Economics宣布完成900万美元种子轮融资，领投方为加密风投Paradigm，Lightspeed及多位天使参与。公司由Evan Jones（曾任职X与xAI）、Payam Abedi（X前员工）及Tyler Carnevale（曾任SpaceX与X）联合创立，计划以稳定币提供跨境汇款与美元获取服务。首款应用“Uno”于10月28日率先在墨西哥上线，支持国内支付与跨境零费率转账，并将扩展至阿根廷、菲律宾及拉美、亚洲多国。公司目前6名员工，尚未产生收入。
稳定币公司Loon完成约 215 万美元种子轮融资，Version One Ventures 领投
加拿大稳定币公司 Loon 完成 300 万加拿大元（约合 215 万美元）种子轮融资，Version One Ventures 领投，Garage Capital 和一批加拿大天使投资人财团参投。据悉，该公司计划推出一款基于加拿大元的稳定币，以减少对美元稳定币的依赖。
07
GameFi
KapKap完成1000万美元融资，Animoca Brands等领投
KapKap宣布完成1000万美元融资，种子轮由Animoca Brands领投，Shima Capital、Mechanism Capital、Klaytn Foundation、Big Brain Holdings参投；战略轮由Unicorn Verse领投，Rzong Capital、BGX Capital参与。该公司以AI原生Web3为定位，推出KAPS（Key Attention Pricing System）以量化用户“注意力与声誉”并发放奖励；目前月活约170万、日活约2.5万，已与SNK、《The King of Fighters》（拳皇）、《Samurai Shodown》（侍魂）、BAYC及ApeCoin DAO开展IP合作。
Web3潮玩项目Capybobo完成800万美元融资，Pluto领投，Animoca与HashKey参投
Web3潮玩项目 Capybobo 宣布完成 800万美元融资，由 Pluto Vision Labs 领投，该机构由 YZi Labs 支持，并曾打造拥有6300万玩家的 CatizenAI。本轮融资还获得 Folius Ventures、Animoca Brands、HashKey Capital 与 Mirana Ventures 等多家知名机构参投。Capybobo表示，资金将用于加速其线上娃衣（PYBOBO Outfits）产品开发、全球潮玩交易平台建设，以及在欧洲与亚洲市场的品牌推广。Capybobo 是 TON 与 Kaia 生态 的 GameFi 项目，专注于将全球潮玩艺术文化引入 Web3，打造虚拟与现实融合的潮玩IP。
GameFi 项目 MoonClash 完成战略轮融资，Candaq、Becker Ventures 等参投
基于 BNB Chain 构建的塔防策略平台 MoonClash 成功完成战略轮融资，估值达 1 亿美元。本轮融资 Candaq、Becker Ventures、Oasis Labs、BlockPulse 和 Apus Capital 等参投。MoonClash 是一个融合 PVP 对战、PVE 探索、NFT 所有权和链上经济的 Web3 游戏平台。该平台将塔防和策略游戏与区块链技术相结合，允许玩家在月球主题的元宇宙中建造防御设施、升级英雄并参与实时对战。MoonClash 计划在 2026 年初进行社区轮和公开轮融资。
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5. PA日报 | Balancer遭攻击损失扩大至1.16亿美元；比特币现货ETF上周净流出7.99亿美元
作者: PANews
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/GSY6EChEzMkO8oF-OuiWTA
发布时间: 2025-11-03T10:29:29
今日要闻提示：
余伟文：金管局会带头为资产代币化作示范，即将推出Ensemble项目试点计划
渣打银行CEO：所有交易最终都将通过区块链结算
Balancer遭受攻击损失金额升至1.166亿美元
HumidiFi 30天交易量超越Meteora和Raydium，领跑Solana DEX市场
币安HODLer空投上线Momentum（MMT），11月4日上线现货交易
比特币现货ETF上周净流出7.99亿美元，贝莱德IBIT净流出4.03亿美元居首
2023年以来散户每日流入币安的BTC从552枚锐减至92枚
宏观
香港证监会允许持牌虚拟资产交易平台与海外平台共享挂盘册并设补偿机制
香港证监会发布《有关虚拟资产交易平台共享流动性的通函》，允许持牌虚拟资产交易平台营运者与合资格海外平台营运者整合挂盘册以共享流动性，实现跨平台对盘与交易执行。平台须采用DVP货银两讫、日内结算与未结算交易上限监控，并在香港设立不低于上限规模的储备基金及保险/补偿安排以覆盖结算资产风险。市场监察须统一实施并可即时向证监会提供交易与客户数据。面向零售前需充分风险披露并取得客户选择，同步申请书面批准，附加条款及条件。
香港证监会拟扩大持牌虚拟资产交易平台产品与托管范围，放宽12个月往绩要求
香港证券及期货事务监察委员会（SFC）发布两份通函以利便持牌虚拟资产交易平台营运者接通全球流动性及扩大所提供的产品及服务范围方面。其中《有关扩展虚拟资产交易平台的产品及服务的通函》拟扩大持牌虚拟资产交易平台产品与服务：一是修改代币纳入规定，向专业投资者提供的虚拟资产（含稳定币）不再要求12个月往绩；持牌稳定币可向散户发售且豁免该要求。二是明确平台可分销数字资产相关产品与代币化证券，并可为客户在托管人处开立信托/客户账户。三是允许通过有关联实体托管未在平台交易的数字资产，须遵守现有指引与风险管控；代币化证券托管可个案豁免第二阶段评估。
浦发银行启动数字人民币相关技术岗位招聘
据浦发银行官网显示，科技发展部于2025年10月24日发布多项数字人民币相关岗位招聘信息，涵盖测试、开发及领域架构设计，工作地点为成都。招聘要求涵盖3至8年不等相关经验，强调金融系统开发测试经验、分布式架构能力及对数字货币协议的了解。
观点
Vitalik：自动驾驶应开源并可验证，comma的开源项目Openpilot似乎最接近
Vitalik Buterin提出自动驾驶应开源并可验证，事故价值判断可由第三方与保险机构签署“可赔付”算法来外包，建议在公共道路需运行获许可算法。他并指向 comma.ai 的开源项目 Openpilot（GitHub）。
余伟文：金管局会带头为资产代币化作示范，即将推出Ensemble项目试点计划
香港金管局总裁余伟文在金融科技周致开幕致时，阐述「金融科技2030」愿景，目标将香港发展为稳健、有韧性及具前瞻性国际金融科技枢纽，并聚焦4大重点领域，涵盖超过40个具体项目。其中提到金管局亦将促进金融代币化（Tokenisation）及推动蓬勃的代币化生态系统，金管局会带头为资产代币化作示范，如将代币化政府债券的发行恒常化，并同时探讨外汇基金票据及债券代币化的可行性。金管局即将推出Ensemble项目试点计划，以支持真实交易，并继续与业界持份者及其他央行合作，培育创新代币化用例。
央行副行长陆磊：数字人民币将探索跨境支付新模式
中国人民银行副行长陆磊表示，人行高度重视与香港的跨境支付合作，探索运用多项金融科技创新手段，积极推进跨境支付互联互通，促进两地经济融合发展。 陆磊在香港金融科技周创业节致辞表示，持续扩展人民币跨境支付系统（CIPS）在港业务，近年系统陆续增加债券通北向通和南向通资金结算功能，并推出港元支付清算业务，截至9月底，本港共有11家直接参与者和120家间接参与者，为国际贸易投融资等提供安全高效的跨境清结算服务。 他又说，积极推进两地快速支付系统互联合作，跨境支付通今年6月成功上綫，为两地居民提供綫上快速双边本币及双边人民币汇款服务，目前系统运行平稳，业务处理正常，社会公衆反应良好。 陆磊指，深化跨境二维码支付互联互通，近期人行组织建成跨境二维码统一网关，作为对外开展跨境二维码支付合作的统一接口，进一步为两地机构开展跨境二维码支付合作提供便利。 他表示，未来将运用数字人民币探索跨境支付新方案，包括推动多边央行数字货币桥合作，探索跨境支付新范式；依托数字人民币跨境支付平台，为央行数字货币跨境支付合作提供中国方案；并构建区块链加数字资产双平台，激活价值互联网新引擎。
渣打银行CEO：所有交易最终都将通过区块链结算
渣打银行CEO：本行与香港特区领导层均相信，所有交易最终都将通过区块链结算，所有货币都将实现数字化。
汇丰银行CEO：本行的代币化黄金产品获得了“大规模采用”
汇丰银行CEO：本行的代币化黄金产品在中国香港零售客户中获得了“大规模采用”，现已成为全球第三大此类产品。
项目动态
GoPlus：所有Fork Balancer的DeFi项目都受到Balancer漏洞影响
GoPlus中文社区发布提醒称：所有Fork Balancer的DeFi项目都受到Balancer漏洞影响，已有多个协议已被攻击；建议在Defillama网站查询Balancer分叉协议列表，立即停止与之交互，及时提取资产自保。 此前消息，Balancer遭受攻击损失金额升至1.166亿美元。
Berachain：正采取防范措施，已暂停HONEY铸币以及BEX资金池
Berachain基金会在X平台发文称：“过去45分钟里，我们已获悉Balancer正在遭受的漏洞攻击事件，并正采取防范措施，以避免对Berachain生态系统（尤其是BEX）造成任何潜在损害。在此期间，HONEY铸币以及BEX资金池/金库的相关操作已暂停。我们很快会继续更新进展。” 此前消息，Balancer遭受攻击损失金额升至1.166亿美元。
Balancer遭受攻击损失金额升至1.166亿美元
据Lookonchain监测，DeFi协议Balancer的攻击损失金额已增至1.166亿美元。此前消息显示，攻击涉及多个链上的资产转移，包括WETH、Staked ETH、wstETH等多种代币。目前事件仍在持续，具体细节尚待进一步披露。
币安HODLer空投上线Momentum（MMT），11月4日上线现货交易
币安HODLer空投已上线第56期项目Momentum（MMT），该项目是基于Sui区块链的DeFi中心，提供深度流动性和交易工具。用户通过BNB申购保本赚币或链上赚币产品，可获得MMT回溯空投奖励。 币安将于北京时间11月3日18:00开放MMT充值通道，并于11月4日20:00上线MMT交易，支持USDT、USDC、BNB和TRY交易对。MMT创世代币总供应量为10亿枚，上市时流通供应量约为2.04亿枚，占总供应量的20.41%。
OKX将上线Hyperliquid (HYPE) 现货交易
OKX宣布即将上线Hyperliquid (HYPE) 现货交易，相关功能的开放时间已确定。HYPE充币功能将于11月3日下午3:30开放，用户可提前进行资产充值。随后，HYPE的提前挂单功能将在当日晚间9:30至10:30之间开放。HYPE/USDT现货交易对将于当日晚上10:30正式开盘。提币功能则计划于11月4日上午10:00开放。
Binance Alpha与合约将上线Intuition（TRUST）
据Binance公告，Binance Alpha平台将于北京时间11月5日17:00上线Intuition（TRUST），并于17:30上线TRUSTUSDT永续合约，最高杠杆达50倍。
币安将于本周下架KDAUSDT、AXSUSD与THETAUSD永续合
据Binance公告，币安合约将于北京时间11月6日17:00自动结算并下架USDⓈ-M KDAUSDT合约，11月7日17:00下架COIN-M AXSUSD与THETAUSD合约。上述合约在各自下架前30分钟停止新开仓操作。币安提醒用户，结算前一小时将暂停使用保险基金清算，相关仓位可能触发强平或ADL机制，建议用户及时平仓以规避风险。
重要数据
比特币现货ETF上周净流出7.99亿美元，贝莱德IBIT净流出4.03亿美元居首
根据 SoSoValue 数据，上周交易日（美东时间 10 月 27 日至 10 月 31 日）比特币现货 ETF 单周净流出 7.99 亿美元，十二只ETF 无一净流入。 上周单周净流出最多的比特币现货 ETF 为贝莱德 (Blackrock） ETF IBIT，周度净流出 4.03 亿美元，目前 IBIT 历史总净流入达 649.0 亿美元；其次为富达 (Fidelity） ETF FBTC，周度净流出 1.55 亿美元，目前 FBTC 历史总净流入达 124.4 亿美元。 截至发稿前，比特币现货 ETF 总资产净值为 1477.3 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 6.77%，历史累计净流入已达 611.9 亿美元。
2023年以来散户每日流入币安的BTC从552枚锐减至92枚
据CryptoQuant分析师Darkfost分析，持有不到0.1 BTC的散户投资者在本轮周期中的活跃度大幅下降。数据显示，自2023年初以来，散户每日流入币安的90天移动平均值从552 BTC骤降至当前的92 BTC，降幅超过五倍。尤其是在2024年1月现货ETF推出后，这一趋势进一步加剧。 分析指出，散户流入量减少的原因包括部分用户转向ETF市场、更多投资者选择长期持有比特币而非出售，以及部分“虾米”因持续积累比特币而退出该统计类别。此现象表明市场主导力量及行为模式正发生显著变化。
HumidiFi 30天交易量超越Meteora和Raydium，领跑Solana DEX市场
数据显示，过去30天内，HumidiFi以355.11亿美元的交易量位居去中心化交易所（DEX）榜首，Meteora以336.21亿美元紧随其后。Raydium和Orca分别录得213.53亿美元和202.43亿美元的交易量，而Pump和Tessera V的30天交易量则分别为92.46亿美元和72.29亿美元。 此前消息，Jupiter：DTF平台上的首个IC0项目将是HumidiFi。
PANews成立于2018年4月，是区块链和Web3.0领域领先的智库型信息平台，为用户提供国际视野的前沿资讯与研报。
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6. 公募基金业绩基准新规，以后赚钱会简单吗？
作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/DKvwitKo0ACi6_zV6su_qg
发布时间: 2025-11-03T09:52:28
新规到底说了什么？
2025年10月31日，中国证监会发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》（征求意见稿）。
这个新规主要说的是一件很简单的事：以后基金不能再随便变脸了，说好投什么就得投什么。
什么是业绩基准？打个比方：你参加数学竞赛，评委先告诉你及格线60分，优秀线90分。这个分数线就是业绩基准，对基金来说，业绩基准就是它的标准。
如果基金说投资大公司股票，业绩基准可能是沪深300 ；如果投资科技股，业绩基准可能是科创50。基金经理的任务，就是争取跑赢这个基准。
为什么要出这个新规？
过去基金市场存在三个让投资者头疼的问题：
挂羊头卖狗肉
有些基金说自己是科技主题基金，但过段时间发现白酒涨得好，就悄悄把钱转去买白酒股。投资者冲着科技股来的，结果买到的是白酒股。这就像报名数学竞赛，结果考的是语文。
跑不赢就改规则
根据中信证券统计，过去三年有27%的股票型基金、66%的混合型基金跑输了业绩基准。
有些基金为了成绩单好看，就把业绩基准改简单些。这好比考试不及格，不是努力提高成绩，而是偷偷把及格线从60分改成40分。
无法比较
市场上基金用的业绩基准五花八门，有的用沪深300，有的用中证500，甚至有的用一年期存款，投资者根本搞不清哪只基金真正优秀。这就像不同地区高考用不同的卷子，难以判断地区考生的真实水平。
这些问题导致：投资者买基金时只看收益率、不知道自己到底持有的什么。
新规定了哪些铁规矩？
新规给基金设立了五道红线：
业绩基准必须稳定
基准要真实反映投资风格，计算方法要透明，一旦定下来就不能随便改。只有三种情况能修改：原基准停止运作；换个更科学的基准且对投资者没坏处；法律法规变了。不能因为基金经理换人、市场热点变化或业绩考核就改基准。
第三条【基金管理人-总体要求】基金管理人应当按照 法律法规、中国证券监督管理委员会（下列简称中国证监会）以及中国证券投资基金业协会（下列简称协会）的规 定，建立健全覆盖业绩比较基准选取、披露、监测、评估、 纠偏及问责机制，切实发挥业绩比较基准确定基金产品定 位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束 投资行为的作用。
建立标准题库
基金业协会建立业绩基准要素库，分一类库和二类库。一类库放最主流的指数（如沪深300、中证500），鼓励基金多用；二类库是特定行业指数，用这些要说明理由；库外指数需要更详细解释。
第六条【基准要素库】协会建立和维护基金业绩比较 基准要素一类库和二类库。业绩比较基准要素入库与业绩 比较基准要素使用适度分离。 其中，一类库纳入市场表征性强、认可度高的业绩比 较基准要素，鼓励基金管理人在开发主动管理型基金时规 范选取和使用。基金管理人拟使用二类库内的股票指数表 征权益资产的，应当在产品注册时说明选择二类库业绩比 较基准要素的考量；拟使用基准库外的股票指数的，除说 明相关考量外，还需说明相关指数是否符合《指引》第六 条和本细则第十二条的规定
基金公司内部严格管理
管理层要对业绩基准负主要责任，设专门部门监测投资偏离情况。偏离太多，基金经理必须调整，否则影响奖金。每季度投资决策委员会都要开会分析，确保不跑偏。
第十条【总体要求】基金管理人应当建立健全覆盖业绩比较基准选取、披露、监测、评估、纠偏及问责的内部控制体系，包括可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的指标体系、专业的人才队伍、有效的纠正机制。
托管银行当监工
托管银行不仅保管钱，还要监督投资风格。科技基金大量买白酒股，托管银行要及时预警。
第四条【基金托管人-总体要求】基金托管人应当按照 法律法规、中国证监会以及协会的规定，切实履行托管职 责，围绕业绩比较基准开展基金合同审核、投资监督、信 息披露复核等相关工作。
信息公开透明
定期报告必须详细对比实际投资和业绩基准的差异，包括收益率、资产配置、行业分布，还要用文字解释为什么有差异。
第九条【定期报告】基金定期报告应当披露基金实际投资与同期业绩比较基准的收益率、波动率、资产配置比例、 持仓股票行业分布（如有）等方面的对比情况，并通过定性 和定量方法对基金业绩表现与业绩比较基准的差异进行解释说明。
有哪些好处？
买基金不用担心货不对板
基金说投什么就得投什么，风格不能随便变。你看好了业绩基准，就知道基金会投什么。这就像网购，图片是什么样，收到的就是什么样。
能清楚看懂基金表现
基金展示业绩时必须同时展示基准表现。你能一眼看出跑赢还是跑输，跑赢多少或跑输多少。 比如基金涨15%，但基准涨20%，说明表现不佳；基金跌5%，但基准跌10%，说明跑赢了市场。
选基金更科学
不同风格的基金原则上不能直接排名。你应该先确定想投什么类型，然后在同类型中挑选长期跑赢基准的。
基金经理更用心
业绩基准和收入直接挂钩：长期跑赢基准，奖金多；长期跑输，薪水大降。基金经理必须踏实做研究、选股票，不能靠梭哈不同的赛道博流量。
能及时发现问题
每季度都要说明投资偏离情况。如果基金连续几季度大幅跑输且解释不合理，就要警惕，考虑换基金。
以后怎么选基金
第一，买基金前先看业绩基准。 重点关注：业绩基准是什么？过去有没有频繁改过？如果经常改，可能不靠谱。
第二，定期检查手里的基金。 每季度看报告，重点看：有没有跑赢基准？偏离度多大？连续几季度跑输且偏离度越来越大，就考虑换基金。要学会止损。
第三，长期持有优质基金。 不要因短期波动就频繁买卖。只要投资风格稳定、基金经理能力强、长期跑赢基准，就值得持有。真正赚钱的投资者，往往是能坚持长期持有的人。
最后的话
这次新规的核心思想：让基金说到做到，让投资者明明白白。
对准备买基金的新手，这是个好消息。它降低了踩雷风险，让你更容易选到靠谱的基金。
当然，再好的规定也不能保证一定赚钱，因为投资本身有风险。但至少，这个新规能让你在更公平、更透明的市场里投资，让你的钱袋子更安全一些。
记住：选基金，先看业绩基准；买基金，坚持长期持有；持基金，定期检查复盘。
风险提示：
市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。
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7. 3位大佬集体看空？
作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/1cVeVCFHH5XkJ126M-3hNg
发布时间: 2025-11-03T09:52:28
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近几天，有3个投资大佬的动向，引起无边热议。他们的投资动作也高度相似！要么现金创新高，要么宣告封盘暂停申购，明显透露出对后市谨慎、看淡后市的意思……
这是怎么回事？我们又该如何应对？
3个大佬的最新动向！
分析前，先看下3个投资大佬的最新动向。
第一，巴菲特，现金再创历史新高。
根据最新披露的三季报显示，伯克希尔现金储备高达3817亿美元。一举超过前高的3477亿美元，再创现金储备历史新高。
另外，伯克希尔在今年三季度，继续净卖出持仓股票。根据估算，三季度再度抛售股票60亿美元。
回购也暂停了！
根据公告计算，从去年三季度起到现在三季度末，伯克希尔回购金额为0，连续5个季度0回购。
第二，陈某明封盘，新老客户集体限购。
根据媒体公开消息，陈某明管理的睿远洞见价值系列专户近期宣告封盘，而且新老客户集体限购。
其实之前就有传出陈某明产品限购的消息。
当时是暂停新客户申购，存量老客户仍可以申购。现在则是彻底封盘，新客户、老客户集体限购！
第三，杨某东和宁泉旗下所有产品，新客户限购。
前几天10月29日，杨某东掌舵的宁泉资产突然发布公告：
自10月30日起，暂停旗下所有基金的新投资者的首次申购申请，存量投资者追加申购不受影响。
即对旗下所有基金，限制所有新投资者的申购，只接受原有投资者的追加申购。
图片来源：公开公告
而以上三位大佬，在投资圈都很出名，皆历经长期牛熊考验！尤其是巴菲特和杨某东。
巴菲特不必多说，懂的都懂。
自上世纪1960年到如今，近70年来历经多次全球危机、股市暴跌，仍完好无损，甚至抄底掘金。每年都有人说他垂垂老矣，但只有历经风雨的，才知道他多么强悍。
杨某东在国内也非常出名，被誉为“业界良心”，往期战绩也很彪炳！
比如杨某东在2007年股市6000点时，劝投资者赎回基金；在2015年股市高位时高喊风险，劝大家谨慎买基金；前几年，还曾预警新能源的估值风险。
因此，当3位大佬扎堆选择谨慎，要么现金创历史新高要么密集封盘限购时，我们必须重点关注！
美股和A股的异同对比！
再结合目前大环境：海外美股处于历史最高点附近，科技和AI人工智能被爆炒；国内的上证指数来到近几年最高点4000点附近，结构性牛市下科技电子连番大涨，创历史新高……
两相结合，是否意味着市场过热，大佬集体看空后市？
我认为，以上几位大佬的收紧投资动作，确实透露出谨慎的信号，但不代表彻底看空后市。
具体来看，伯克希尔不只是二级市场之中投资股票，它还是一个经营实体，涵盖保险、铁路等业务。
因此，随着货币持续放水、随着时间经营，只要每年业绩是正的，公司作为经营体，本身现金储备就在不断增加。
如果暂停分红、回购，现金还进一步增加。
与此同时，伯克希尔的投资组合仍持有庞大的权益资产，如重仓持有美国运通、苹果、美国银行、可口可乐和雪佛龙，仍有几千亿美元市值，并未彻底看空清仓。
相比而言，伯克希尔的历史现金仓位数据更值得参考：
(1)1987年：现金比例约25%，后来发生1987年美股史诗级暴跌；
(2)1998-2000年：现金比例13%，不断减仓套现，后来发生互联网泡沫破裂；
(3)2005-2007年：现金比例25%，后来爆发2008年金融危机；
(4)2024-2025年：现金占比30%左右，不断减持套现。当前美股估值较高，科技和AI估值极高。
从历史仓位对比可以看出，巴菲特仍在持有投资。不过对于美股，尤其是科技和AI，确实存在风险，巴菲特也尤为谨慎。
其他两位大佬，陈某明和杨某东，旗下基金属于限购，而非公开喊话高估风险。也在继续运作投资，并未彻底看空和清盘。
与此同时，他们的限购，还和私募专户的特殊性有很大关系。
因为私募专户等基金产品，普遍分为常规管理费和业绩提成。当行情比较好、业绩上行时，基金的业绩提成远大于常规管理费。
但新进资金会显著拉低业绩，降低公司收益；资金规模过大，也会带来规模魔咒。资金大、点位高，投资难度还显著加大……
因此私募专户等封盘限购，还有行业特殊性。
此外，陈某明和杨某东认为，当前结构性行情下，不少价值标的具有很高的投资价值，正坚定投资。
我们该如何应对？
以上现金储备创历史新高、大佬密集封盘限购等，并不意味着大佬看空后市，他们也在继续投资。
不过，类似信号间接说明，大佬开始对后市投资更加谨慎了。
尤其是对于海外美股，巴菲特现金仓位水平已经到历史高点，要更加谨慎。
我们在投资时，也要向他们看齐，及时调整心态。可以对后市保持乐观，但是不能忽视风险回撤、不能比大佬更积极激进！
即在后市投资时，注意留好现金、增配固收资产降低所承受的风险波动，而非继续大举梭哈重仓。
仓位和固收仓位，尽量30%以上，权益则控制在70%以下。
根据最新三季报，我精选了14只被基金专业买手扎堆持有的纯债基金。需要的老铁，在后台发送“纯债”加小助理获得完整基金名单。
【操作步骤：好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏（如下图 ） 】。
还有就是回顾投资持仓和访谈观点。
这3位历经牛熊考验的投资老将，当前对AI人工智能、科技成长等超涨的方向，观点偏谨慎甚至看淡，有持有的要注意逢高压降仓位。
同时，国内市场尤其是不少价值红利方向，仍有很高的投资价值，值得坚定投资。
基金产品专项班
11月10日，开课啦！
群内设为基金定投、止盈止损、资配等专业课程，并分享每日盘面市场资讯、海外市场跟踪、还可参与群内互动答疑服务，长按海报中二维码加入我们。
风险提示：
市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。
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8. 年化1279%的神迹
作者: 闲画生财
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/2kxYrP6T_miuYxp7E8Yl1w
发布时间: 2025-11-03T09:31:19
上周五，两只巴西ETF同时募资，上限3亿，合计6亿。
规模小，QDII外汇额度紧张，可能再现沙特ETF上市首日的疯狂。
所以超募了不少，将进行比例配售。
很多媒体都讲了以上内容，但没讲巴西ETF的底层资产，那么我来打破信息差。
1
指数的历史
巴西ETF跟踪圣保罗交易所的Ibovespa指数。
指数成立于1968年1月2日，初始100点。
早期采用流动性加权，流动性越好，炒得越火热，个股的权重越大。
后来觉得离谱，才和主流市场看齐，改为市值加权。
首发成份股18只，目前近百只。
巴西石油和淡水河谷加起来，权重占比超过20%。
2
暴涨
Ibovespa指数最精彩最疯狂的历史发生在80，90年代。
万得缺少1990年之前的数据，所以咱们只看1990至1994年。
Ibovespa指数5年涨幅43538900%，年化1279%。
为啥这么猛？
那会巴西政府巨额赤字预算，货币供应失控，债务利息进一步恶化赤字，形成“债务-赤字-通胀” 死亡螺旋。
年通胀率飙到4位数，法币成了废纸。
体现在股市上，法币计价的资产价格暴涨。
貌似牛市，其实不是牛市。
3
以暴制暴
眼看着指数失控没法收场，圣保罗交易所以暴制暴，强行将指数除以1万亿，向前复权，分11次执行。
1983年3月10日，指数除以100
1985年2月12日，除以10
1988年8月29日，除以10
1989年4月14日，除以10
1990年12月1日，除以10
1991年5月28日，除以10
1992年1月21日，除以10
1993年1月26日，除以10
1993年8月27日，除以10
1994年10月2日，除以10
1997年3月3日，除以10
目前Ibovespa指数148540点，点位远高于其他国家股指，感觉再除以10或者100没啥问题。
4
贬值的问题
最近10年，巴西通胀警报已经解除，法币仍在缓慢贬值中。
把Ibovespa指数和标普500叠加起来感受下。
二者差不多打个平手。
但巴西雷亚尔兑美元贬值30%，贬值是业绩归因之一，贬值带来的收益看得到，赚不到。
同理，
如果你想知道新发行的巴西ETF未来如何，除了巴西基本面，可能要关注下巴西雷亚尔兑人民币的走势。
5
市场点评
1）10月瑞霆狗制造业PMI为50.6，低于预期，低于前值。
2）实物金交易要开6%普票，普票无法层层抵扣，流通成本被抬高。
我觉得实物金交易收税和美股收税、禁止炒币属于同一政策条线，目的是限制所有超越主权的资产投资。
3）比亚迪财报不大好看，感觉电动车拐点可能来了。
4）隔壁韩国股市继续突飞猛进，距离领导班子上台承诺的2500点翻倍到5000点，还有15%的距离。
9. 我觉得不错的保险产品（7天删）
作者: 金渐成
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发布时间: 2025-11-03T08:42:12
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10. 突发情况
作者: 知识旅行家
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发布时间: 2025-11-03T07:28:15
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就在刚刚，泉果基金创始人的王国斌离世了，真的世事无常。
对基金行业比较了解的应该都听过他，行业里非常牛的大佬。
他有27年证券从业经验，是东方红资产管理创始人，曾带领公司获业内首张券商资管公募牌照，2007年还被评为“上海十大杰出青年”。
他是在2022创立的泉果基金，我看了下，截至2025年9月管理规模达237.87亿元，旗下12只基金均为正收益。
无论是投资能力还是人品都是一等一的高，说实话他的离对中国投资界都是重大损失。
我看泉果基金的主页logo，已经置灰了，太惋惜了。
大家在做投资的同时，也要多注意休息，身体健康才是第一位的。
回到市场，今天没啥特别的，就是工行发了个公告说是黄金积存业务不能给开户了。
黄金今年涨的太猛了，很多人冲进去，关了也算是对大家的保护，黄金现在性价比已经不高了。
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11. 此刻心定~
作者: 金渐成
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/vnveD3b10-s9elWz_enh1Q
发布时间: 2025-11-03T01:18:57
标普500和纳指微涨。
现在资金开始转向科技板块的存储、电力等，一通爆炒。
我没打算去碰，明年初要开始带娃，以后操作会很少，因此现在的操作都是基于未来可以少操作/不操作而提前预留足够的安全边际（仓位、资金和成本）。
现在只差防御型产品还未配置足够，其他的已经没有问题，不需要再操作。
目前进取型账户，持仓的除了两个宽基指数的ETF外，英伟达、微软、苹果、谷歌、亚马逊、台积电、Meta、特斯拉、博通和AMD，均已经是低成本或负成本。
稳健型账户，持仓的科技股（同上）和消费股（Costco、沃尔玛、宝洁、麦当劳）也均已经是低成本或负成本。医药保健（礼来、强生、默沙东、诺和诺德、联合健康）中，除礼来和强生外，其他三个都需要较长时间和较大耐心等修复;VISA和伯克希尔目前涨势弱，处于震荡期。
防守型账户，是未来一段时间的建设重点。目前持有两个宽基指数的ETF，还有大量美债和相关ETF（如TLT、BIL等），以及可口可乐、MO、强生、伯克希尔等。后续设置重点增配的是伯克希尔、可口可乐、SCHD/VYM等。
其中伯克希尔在未来一段时间内，有加仓的机会，巴菲特退位、伯克希尔巨额现金在手导致基本踩空这一轮科技股牛市（只持有苹果），已经让伯克希尔的溢价率在消退，这是好事，而且巴菲特年事已高，随时可能故去，到时市场又会有一波下跌。
我会按原计划在450以下的几个节点重点加仓买入，长期持有。
Meta又跌到了648+美元收盘，而亚马逊也涨到了244+美元。现在市场上的巨头，能有机会买入或合适买入的，寥寥无几，我整体上已经进入观望期。
4月大跌时买进来了挺多的，整体仓位分为3成做T和7成底仓，做T的部分已经在一两个月前都清空，7成底仓也偶尔有少量减仓做低成本/负成本，在股价一路上涨中，整体仓位不降反升…这就是上涨的魅力。
做T的目的，是为控制安全边际服务的，即致力于控制好仓位、资金和成本，除了这个以外，我个人觉得没必要做T。如果买入的价格点位足够低，仓位和资金也有空间，那就可以长期持有不必做T。这点反复说过。
… …
周末两天休息，又带娃们到了临安。
周六背上背包，装上水和食物，带他们绕着村庄骑行一圈，约20公里。
路上经过一处竹林谷地，边上有两棵树龄百年的板栗树，带着娃们去捡板栗。
树叶已经有变黄的迹象，掉在地上的板栗壳已经由黄绿色变成褐色，壳也已经裂开，板栗被吐得到处都是，散落一地，有的板栗已经坏掉发臭。
我们一边捡板栗，一边跟孩子们讲小时候捡板栗被刺扎的故事。这一刻我觉得幸福具象化了:
幸福纷纷扬扬，琐碎微小，只有迎着光，低下头才能觉察。
突然想起小时候曾一起玩过的伙伴，现在不知道现在他们在哪，他们的孩子是否也和曾经的我们一样快乐。
这个世界很大，年少时曾想去最大的城市做出做最耀眼的成绩。等长大后，真的站在帝都时，才知道什么叫“北海”，什么叫水深藏真龙，水底下有无数的鱼骨、虾、蟹、福寿螺，还有万寿的老龟。
更别说边上，还有赏鱼的人，以及“北海”的主人。鱼长得再大再好，生死也不过是真龙和主人抬手之间、一句话的事。
我现在挺喜欢专注自身和家庭的这种感觉，已经脱离了宏大叙事的浪潮。蚍蜉寿短，也可以尽情感受这个世界的美好。
你自身有价值，不需要社交也有人一定要和你社交；你没有价值，满世界社交也没有人记得你是谁。过好自己，陪伴好家人，让他们有更好的生活，就是我所愿。
至于其他的那些世间的争吵，又跟我有什么关系？地球也不过是无尽星河中的一粒微尘。
回到驻地，找来芭蕉叶包裹住板栗，外面裹上厚泥巴，放火堆里烤;边上的溪流里钓了点鲫鱼，直接现场烤鱼。其他的板栗，和鸡一起炖汤。
板栗直接放火里烤最好吃，但直接放火里很容易因为受热膨胀而发生爆裂，把火炭炸得到处都是，小孩在场的情况下，是很危险的。所以就拿芭蕉叶包住板栗，再裹上厚泥巴，这样就好很多，内部留点空间，不容易爆裂炸开。
周六晚上，孩子继续做作业，现在轮到老二辅导老三做作业。老三现在每节课要付费80块给老二，所以他都尽量自己完成作业和预习，有需要再寻求老二和老大的帮助。
肥水不流外人田，自己娃的钱让自己娃来赚，哈哈，这几年下来，感觉特别好。老大和老二由此变得特别有耐心，老三只能等以后弟弟妹妹上学才有机会锻炼了。
我跟媳妇躲一边闲聊，我跟她说早知道要再生这龙凤胎，就应该提前四年生，年龄差三四岁比较好。她说那会没想好，后来想想，喜欢孩子+看我喜欢孩子+现在三个孩子也都喜欢孩子，索性还是再生一次。
末了，她又开玩笑来一句:要是没再生，其他女的不得立马凑上来想给你生…这什么话，我现在人到中年半出家，没啥欲望和需求。再说，咱也不是那种会把自己陷入被动境地的人…
我们俩平时会相互调侃，开开玩笑，她是个很有趣的人。
老二走过来反馈，小儿子的词汇量还是弱了点，看图写作文有些字/词语还需要查字典，不然效率还可以提升。
这个跟我也有关系，想着明年要出去，就重点让他做好英语词汇储备，汉字的进度反而慢了些。
最近他开始很喜欢课外阅读，各种经典文学书籍，都开始想看，不再像原来一样翻漫画书。一放学做完作业，抱着书坐在那啃，我让他每天傍晚要照常去社区里活动，不要总呆室内看书，怕眼睛出问题。
他最近问我，自律是“做好自己该做的事后，可以做自己想做的事”？，我想了想告诉他:自律就是内心自由在外面显现出来的样子。
想做的事和必须做的事，其实可以高度协调统一，爱上“必须做的事”，把它变成“想做的事”，就可以了。
比如做好作业、课外阅读，都是为了巩固/掌握知识点和增加知识储备，让自己越学越轻松。那么爱上学习和阅读，从中获取成就感，就行了。
比如我们，认真研究怎么赚钱，聚焦于自身的成长，而非宏大叙事。如此，成长的同时还能赚到认知内的钱，让家人生活更好、更从容。
其实也没那么复杂，挺简单的。
找到潮水的方向，顺着大浪游泳，怎么都能游得更快一点，选择比努力重要。
学会游泳，并爱上它，就是聚焦于自身的成长。此刻心静，自然此刻心定。
我从来不同情那种“头铁，非要逆势而行”的群体，特别是那些不会游泳，还非要逆游的…
就这样吧。
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