📊 今日投资要点总结
关键数据
- 🟢 买入信号: 5个
- 🔴 卖出信号: 4个
- ⚠️ 投资避坑: 8个
- 🎯 投资机会: 11个
市场情绪
📈 偏乐观: 买入信号多于卖出信号，市场情绪相对积极
📈 买入信号
1. 茅台每跌10%买入一次
投资标的: 贵州茅台(600519)
分析理由: 价值投资，长期持有，利用价格波动增加持股
来源: 终身黑白 - （周总结302）一次演习丨聊聊持仓丨终有尽头
2. 五粮液每下跌10%左右买入一次
投资标的: 五粮液(000858)
分析理由: 价值投资，长期持有，利用价格波动增加持股
来源: 终身黑白 - （周总结302）一次演习丨聊聊持仓丨终有尽头
3. 建议低仓位投资者趁市场回调提高仓位
投资标的: 权益类资产
分析理由: 市场回调提供了较好的买入机会
来源: 望京博格投基 - 调仓的时候又到了，附几个行业的观点~
4. 科技仓位较低的投资者可在调整企稳后加仓
投资标的: 科技行业
分析理由: 科技依然是A股市场为数不多高景气度高增速的领域，是本轮行情的主线
5. 黄金白银采用核心-卫星策略配置
投资标的: 黄金、白银
分析理由: 黄金作为核心持仓确保资产稳定性和避险功能，白银作为卫星配置捕捉市场机遇和更高弹性
📉 卖出信号
1. 算力芯片相关股票存在回调风险
投资标的: 算力芯片股票
分析理由: 估值过高，盈利增长跟不上股价涨幅
来源: 望京博格投基 - 调仓的时候又到了，附几个行业的观点~
2. 好买温度计显示市场进入极度恐惧区间，投资者需要注意追高风险
投资标的: A股市场
分析理由: 好买温度计采用指数估值、股债利差、融资买入额占比、均线偏离度等指标加权计算，当前已进入极度恐惧区间
来源: 好买研习社 - 每周数据观测 | 该做资产再平衡了吗？（20251012）
3. 科技方向盈利较多的可考虑止盈部分仓位
投资标的: 科技行业
分析理由: 科技涨了很久存在调整压力，获利盘高位抛售
4. 科技仓位不宜过高，适度配置
投资标的: 科技行业
分析理由: 科技股票波动较大，需要控制风险
⚠️ 投资避坑
1. 追高买入题材股，行情结束亏的血本无归
经验教训: 不做能力圈外的事情，不追高买入高估企业
来源: 终身黑白 - （周总结302）一次演习丨聊聊持仓丨终有尽头
2. 频繁换股，在风格轮动中反向操作
经验教训: 坚持自己的选择，减少不必要的交易
来源: 终身黑白 - （周总结302）一次演习丨聊聊持仓丨终有尽头
3. 设定不切实际的年化收益目标10%
经验教训: 应设定合理投资目标，理解收益与风险匹配
来源: 望京博格投基 - 调仓的时候又到了，附几个行业的观点~
4. 投资组合配置与收益目标不匹配
经验教训: 投资组合应与收益目标相匹配
来源: 望京博格投基 - 调仓的时候又到了，附几个行业的观点~
5. 在偏股基金3年年化收益率大于30%时追涨买入
经验教训: 应在偏股基金3年年化收益率小于-10%时考虑买入
来源: 好买研习社 - 每周数据观测 | 该做资产再平衡了吗？（20251012）
6. 巴菲特指标超过110%时仍重仓买入
经验教训: 应关注巴菲特指标，在合理估值区间投资
来源: 好买研习社 - 每周数据观测 | 该做资产再平衡了吗？（20251012）
7. 牛市中去抄反转容易套牢
经验教训: 牛市建议做趋势，不要一直去抄反转
8. 基金经理策略失效可能贡献负收益
经验教训: 选择策略稳定适应的基金产品
🎯 重要投资机会
1. 家电行业海外市场机会
相关行业: 家电
投资周期: 长期
来源: 终身黑白 - （周总结302）一次演习丨聊聊持仓丨终有尽头
2. 格力电器中低端产品线完善
相关行业: 家电
投资周期: 长期
来源: 终身黑白 - （周总结302）一次演习丨聊聊持仓丨终有尽头
3. 算力芯片国产替代潜力巨大
相关行业: 算力芯片
投资周期: 中长期
来源: 望京博格投基 - 调仓的时候又到了，附几个行业的观点~
4. 创新药国产替代空间巨大
相关行业: 创新药
投资周期: 中长期
来源: 望京博格投基 - 调仓的时候又到了，附几个行业的观点~
5. 国防军工出口增长机会
相关行业: 国防军工
投资周期: 中长期
来源: 望京博格投基 - 调仓的时候又到了，附几个行业的观点~
6. 偏股基金指数显示市场位置不高，存在投资机会
相关行业: 偏股基金
投资周期: 中长期
来源: 好买研习社 - 每周数据观测 | 该做资产再平衡了吗？（20251012）
7. A股整体估值处于合理水平，适合配置
相关行业: A股市场
投资周期: 中长期
来源: 好买研习社 - 每周数据观测 | 该做资产再平衡了吗？（20251012）
8. 巴菲特指标显示A股估值相对合理
相关行业: A股市场
投资周期: 中长期
来源: 好买研习社 - 每周数据观测 | 该做资产再平衡了吗？（20251012）
9. 科技行业高景气度高增速投资机会
相关行业: 科技行业
投资周期: 中长期
10. 白银补涨和工业需求扩大机会
相关行业: 贵金属
投资周期: 中期
11. 量化指数增强基金超额收益机会
相关行业: 基金投资
投资周期: 长期
📚 今日文章列表
- （周总结302）一次演习丨聊聊持仓丨终有尽头 - 终身黑白 (20:38)
- 调仓的时候又到了，附几个行业的观点~ - 望京博格投基 (19:52)
- 每周数据观测 | 该做资产再平衡了吗？（20251012） - 好买研习社 (10:00)
- 是调整，还是趋势变了？ - 好买研习社 (10:00)
📖 文章全文
1. （周总结302）一次演习丨聊聊持仓丨终有尽头
作者: 终身黑白
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/u8KLyypLsDCCIg56OJ1FgQ
发布时间: 2025-10-12T20:38:34
文： 男终身黑白 语音：女终身黑白
终身黑白第1261 篇原创文章****
声明：
文中可能会涉及个股，只是思路分享不代表绝对正确，也不代表买卖推荐，请保持独立思考。
黑白不建群，不私下主动联系读者，不开付费星球等付费社区。如果有人以我的名义向你收费请马上拉黑。 2025年收益： 25.45 %。
有交易持仓发生变化或者每月月底，我会把完整持仓截图发一下，其他时间看上月月底持仓截图就好。
1
一次演习****
周五指数回撤比较大，尤其是创业板科创板，收盘之后周六又爆出了一些更大的负面消息，简单总结的话，就是关税摩擦再起。对此我长期倒不是很悲观，虽然短期可能会有调整。但更长的周期看这场贸易摩擦中，我认为最难的阶段已经过去了，对方卡我们的部分我们逐步在突破，同时我们也找到了一些限制对方的领域。本次摩擦再度升温，一定程度上是我们主动出击，包括大豆进口，进一步加强稀土管制等等，博弈就是这样歇一歇打一打谈一谈，这可能仍然是未来很长时间的常态。周一股市怎么走，这次要调整多少，调整多久，我也不知道。预测短期这事，很难准确，比如周四的你可能还在分析完美的K线，周五一个消息就成了不一样的走势。你不能预测消息，就不可能只通过走势预测股价。但是你可以把这次调整当做一次演习，因为真正的暴跌，即便不是这次来，也总有一次会出现。第一，下跌是持仓最好的试卷。上涨的时候，人们往往会因为想买入一家企业，找无数的理由说服自己，真的到了调整的阶段，才能分清哪些是自己真的认可的逻辑，哪些是因为贪婪想买找的理由而已。如果发现自己是因为基本面买入，但是一下跌，马上对自己的持仓失去信心，下次要告诉自己别在盲目交易。周一可能会普跌，不同的是，你坚信且逻辑正确的企业，未来还会上涨。看的对，拿的住，对你来说只是经历了波动。盲目交易没有信心的企业，一跌就卖，那会带来真实损失。同样的下跌，不一样的结果。第二、如果不控制贪婪，总有一次会站在悬崖的边缘。最近经常有读者留言建议，为何不趁着市场热度高，去买一些题材股。因为价值投资的第一条就是，不做能力圈外的事情。上周周总结的标题，信息和信念的差别。
知道是信息，相信是信念。
两者的差别在于，有没有侥幸心理，能不能在逆境坚持。
你想趁着行情获得更多，但问题是你既无法控制行情何时开始，也难以知道行情何时结束。一旦你有侥幸心理，只要你控制不住欲望，不是这一次也总会有一次，心急火燎的去追高买入高估的企业，然后行情真的结束，题材股暴跌，亏的血本无归。不追高你可能会少赚，但一定不会大亏，这个市场你先做到不亏，每次确定性高的时候还能赚点，就已经很厉害了。第三，保持平稳的情绪是一种能力。前两年文章的主题是让大家持续的买，而最近一两个月，只要有聊到选择的文章，我都说道一条，如果你有闲钱要买，一定要定投。你一定不能越涨越自信，越想买更多，上涨会让你信心增强，但同时你也要知道，上涨其实也会逐步带来风险。一直上涨一直加仓，最后暴跌全部亏光，几乎是每次大行情大部分人亏钱的主要原因。逆境不恐慌，敢去买，顺境不贪婪，给自己留余地，这很重要。第四，大部分亏钱都是因为瞎折腾下周可能会面临一些调整，但好在这两年大家收益都不错，安全垫也足够。周五创业板和科创板下跌比较多，创业板跌了4.5%，科创50跌了5.5%，个股跌的更多一些。但是他们前期涨幅也不小，如果是一直就看好这个方向的人，也无非是盈利回撤。难受的是最近一个月，才追高买入的人。查了一下数据，2024年至今上涨的企业3800家，差不多75%左右，不同的是老登股去年和今年上半年表现比较好，新兴行业今年以来表现比较好。如果构建一个组合，只是有些涨的多，有些涨的少，有些涨的快，有些涨的慢，你能在一个方向坚守，基本稳赢。
而错过较大行情的人，往往是因为着急导致瞎折腾，在市场的风格轮动中，反向操作，总想找到热门的赚的快，反而因为这样不断错过。
看A版块涨势喜人，买进去，结果A开始调整B版块开始发力，不甘心的在A版块苦苦煎熬最终抵不住诱惑买了B版块，结果C版块又开始上涨。
大部分人的钱都损耗在瞎折腾上，一顿换来换去，回头一看，指数已经从2900涨到了3900，之前自己的选择也不错，但实际上自己却没赚到钱。
厉害的人都懂得慢慢来，尤其在股市，需要你等待的时候，你着急，往往不会带来收益，只会带来损耗。
不要在不甘心的时候决策，越是不顺的时候越要减少决策次数，任何交易有想法之后把买入逻辑和下跌的应对写下来，第二天再考虑买不买。
人各有所长，赢的人，是做到了坚持做自己。
一个人做事不顺的时候，要么是因为同时想走多条路，要么总想三步并做两步。
怎样，是一个很好的状态呢？
期望，但不指望，你希望未来越来越好，但你当下也不错。
而不是你把当下过成深渊，只能指望未来的好解救你，那你必然会着急。
02
聊聊持仓 ****
一、家电：
本月，国家发改委下达今年第四批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金。
对家电来说是个正面消息，但是你做不短线的话，意义也不大。
补贴肯定是会把一些之后的需求提前的，而家电属于耐用品，所以提前的这部分需求，后续很多年都不会复购，那么停止之后就会有一些影响。
所以家电你买的逻辑，更多还是认可他的长期需求增长，目前看逻辑比较强的我认为是海外市场。海外的三家中海尔的北美占比比较高，贸易摩擦重启，可能会受到影响，但总的来说我认为我们的整体实力已经在一个上升期，不仅仅是技术能力，还有我们的军事能力，当国家实力够强，才能保护企业在海外的利益，走出去的企业才会越来越多。二、白酒：国庆期间各方面的数据依然不是很好，价格下行压力相对比较大。但这份不好，基本也是预期之中，黑白之前反复聊过，白酒的下游消费者是分散的，所以他不可能突然就好，而是要整体经济好，消费全面好，他才能持续好。
对于白酒我还是之前的策略，黑白茅台是前年1500元再次买回来的，每跌10%买一次，最低是1246元买入，未来有更低的价格再买。五粮液成本132元，在这个基础上每下跌10%左右买一次。当然前提是到时候有钱。
黑白的投资组合是不加场外钱的，主要是为了公允性，比如腾讯，老读者知道前两年我闲钱也买了不少，这些算进来肯定会增加收益，但这并不符合大多数人的实际情况，为了让组合更有实际的意义，所以不会采用不断增加资金的方法。
三、本周格力小凉神空调上线，定价1899元、1999元。一定程度上弥补了格力中低端的空缺。最后，对于贸易摩擦重启的影响，我认为到月初继续延期的概率还是挺大的，巨额关税是一把双刃剑，谁都不会舒服。即便最坏的情况发生。看了一下持仓除了家电的这部分布局，其他持仓主要业务都在国内，所以情绪过后实际影响也并不大。除此之外腾讯因为在港股，如果摩擦持续时间较久，可能调整会多一些。更长的周期看，腾讯除了游戏外主要业务都在国内，腾讯业务受影响的概率很小。
03
黑夜里的你， 拥有看不见的世界，和清晰的自己
这周又来天津陪长辈看病了，陆陆续续已经小半年了。好在结果不错，这是最后一次。对于我这种习惯规律生活，又不爱出门的人，每次外出多少都有些内耗。总算又要回归平静的生活了。再难的路只要坚持走，也终有尽头。股市这条路也一样，顺境不张狂，逆境不恐慌。不因为一时的收益好，就忽略风险防控，不断提高自己的风险偏好。也不因为一时的逆境就匆匆放弃，自暴自弃。
如果你的持仓，买的大多是优秀的企业，没什么好恐慌的，他们真的赚钱，价值在那。
有价值的企业，虽然短期会有波动，但长期看他一定会给你合理的回报。
相反如果买的是单纯炒作的高估企业，在如今股票大幅扩容的情况下，一些企业炒作之后可能就会变的不再有人关注，一旦跌下去，可能就再也没有机会了。
看了下网上的信息，相比前两年，当下大家对贸易摩擦的恐慌程度下降不少，这两年的种种，确实让国内的投资者信心增强了不少。
当然，依然也有充满抱怨的人。但是抱怨过后，我们最终还是要做出选择。
有句话说，投资就是投国运，一定程度上确实这样。
祖国强大，在利益博弈中逐渐占主导，我们整体才会越来越好。
祖国强大，能在全球保护企业的利益，国内的优秀企业才能从容地走出去，当前的企业才有更多的成长逻辑。
这些年抱怨的人，一直在抱怨，但整体的进步我们也不能忽略。
这操蛋的股市，噼里啪啦省略5000字，看完之后大概率也会让很多朋友觉得很解气。
再之后呢？除了让大家更气愤，更悲伤，好像也没太大意义。
如第一段所说，每次逆境都是我们审视自己，改变自己的好机会。
我特别喜欢一句话， 黑夜里的你， 拥有看不见的世界，和清晰的自己。
要想让自己的现状有所改善，首先要培养一种接受现实的心态，放弃对世界或他人的抱怨，让对解决问题毫无用处的怨恨焦虑等负面情绪平息下来。
在一种积极冷静的态度中，去应对所遇到的一切事情。
只有这样，一个人才会迸发出巨大的能量，心平气和地去做自己应该去做的事，并把事情做到最好。
人在逆境的时候才能冷静的思考。
比如问问自己：知道美股简单，为什么不去买，至少可以买ETF。
比如问问自己：对这个国家充满悲观，认为A股永远不行，为什么还要参与。
比如问问自己：选择了坚持，但是确实错了，怎么办。
让我们情绪持续稳定的，是知道自己为什么这么选，也为选错怎么办做好准备。
我坚信一点，持续产生现金流的企业，都是优质资产，有价值的东西，在估值低的时候买入，长期受益是必然。同是我也为我可能判断错误做好准备，然后自洽坦然。
勇敢不仅仅是有押注的勇气，更要有承担结果的能力。
有一句很让人触动的话， 你的世界是什么，你的世界来自于你的认知，来自于你的看法，如果你把你的认知和看法重新调一个角度，你的世界会变样。
你把人生当做一个竞赛的时候，你会觉得每一天都很仓促，根本没时间感受生活，但是有一天你发现人生不是比赛的时候，你就会很从容。
既然选好了，那么就足够坚定， 且视他人目疑如盏盏鬼火，大胆去走你的夜路。
小时候觉得没做作业是天大的事、高考那年觉得不到分数限是天大的事、恋爱时觉得吵架分手是天大的事、工作时觉得领导的某个任务无法完成是天大的事。
到现在回头看看那些天大的事，都成了过去的事。
再难得路终有尽头，只要你保护好自己，坚持往前走。
在繁花的颁奖典礼上，游本昌说：我从小向往电影，喜欢电影，到了80了，始终都没搞上，已经绝望了，结果突然告诉我王家卫要找我。可想而知我的心情啊。我们都保证自己很好，等到一切变好。我们都保证自己很好，然后把困难熬倒。到目前为止，你已经从你所有认为不会过去的事情中，幸存了下来，这很厉害。明天黑白返程，又能回归正常的生活。未来有一天你也会因为一次次逆境中的坚持，顺境中的克制，变得越来越好。天气转晴、太阳崭新，因为我们在前进。今天就聊这么多，我是终身黑白，聊投资，但不功利，让我们一起认真学习，慢慢变富，如果觉得本文不错，那就点个赞或者“在看”吧。
2. 调仓的时候又到了，附几个行业的观点~
作者: 望京博格投基
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/HT6qyruwfrlFa2xBLt26gA
发布时间: 2025-10-12T19:52:57
博格今天特意学习了“TACO交易”：
TACO是“Trump Always Chickens Out”（特朗普总是临阵退缩）的缩写，描述特朗普在关税或贸易政策中惯于虚张声势、最终妥协的模式。
该术语由华尔街交易员创造，用于捕捉其政策反复带来的市场规律：特朗普威胁引发恐慌性抛售后，投资者逢低买入押注其退缩，推动资产反弹。
如果大家都认为这次还是TACO交易的话，下周市场跌幅就非常有限了。
到底是不是很难说，但是大概率是了，因为谁也承受不了彻底脱钩带来的影响，但是必须抱着敢于脱钩的魄力才能在谈判中得到利益的最大化。
未来大国博弈是一个长期的过程，我们这代人也要适应各种TACO交易了。
博格作为一个普通投资者，也没啥短期内幕消息，也搞不来短线交易，唯有从中长期的观点来看待问题了。
接下来聊几个话题：
（1）算力芯片
最近两个月涨的最多的就是算力芯片相关的股票了，关键这些上市公司盈利增长的速度远不及股价上涨的速度。按道理算力芯片应该回调最多。
我们也不打算买英伟达H20芯片，未来也不打算买高通芯片，从这个角度看算力芯片国产潜力巨大。
（2）稀土行业
这次我们用了稀土这张牌，就像之前人家用芯片那张牌一样。一张牌但凡用几次效果就差了。
欧美国家也要在稀土提炼技术上发力了，这就要看我们技进步的快，还是人家技术赶超的快了。
我觉得还是我们技术进步的快，毕竟我们拥有最大的工程师红利。
博格没有配置稀土指数基金，也就持有两个资源类主动基金，要是基金经理想调仓稀土就调仓稀土吧，买不买无所谓了。
（3）创新药
这个行业向来波动大，未来波动估计一样大。如同芯片一样，我们创新药国产替空间更是巨大。
博格继续持仓创新药了，关键也要做好迎接巨大波动的准备。本来打算创新药大涨了减一些仓位，目前看似乎没有这个机会了。
（4）国防军工大国博弈背景下，各个国家都在提高国防预算。在这个关键时刻，我们先进装备已经开始量产，有人说我们出口装备的速度慢。二十年前，我们还是装备净进口国，现在中国在国际武器市场的占比已经到6%左右了，如果有人还嫌弃这个速度慢的话，真的无话可说。博格觉得未来出口的速度会越来越快，同时各种局部战争对弹药消耗也会越来越大。券商观点：当前重视军工、国产算力产业链为代表的自主可控、“十五五”规划受益品种，以及创新药、北美算力链、游戏、电池等三季报景气品种。
博格继续保持80%的仓位：一来未来波动加大不便于提高仓位；二来市场都回调了也不便于降低仓位。如果你厌恶风险就继续降低仓位，如果你仓位非常低可以趁着市场回调，提高一下仓位。面对时代的变化，我们无力改变只能迎合。就这样吧。
很久没有分享过持仓优化案例了。就分享一个十一期间来咨询的朋友吧。客户诉求：
20年小白入坑，刚尝到市场的甜头，21年初就遭到市场爆锤，还好本金不是很大。23年初卖了一套房子，有了一些闲置资金，到处学习了之后，觉得配置宽基指数最省心，预期想达到年化8-10%，我自己目前的策略就是均配了宽基指数，行业指数只配了中概，为了降低波动也适当配了债和固收，作为未来加仓的筹码。
我是对比中证全指从2004年12月31日以来，至今的年化收益，计算分红的话年化在10%，这应该是市场一个平均收益的基准吧？不求跑最高，求个平均水平吧。基金的钱我应该10年以上都不会用到，甚至更长。
进入星球以来，老师这边发车和持仓均以行业指数为主，现阶段想看看能不能有些优化配置可以增加收益，另外如果要配的话，持仓要那部分减下来。
谢谢
博格回复：
你能保证10年以上不用这个钱挺好。
但是我觉得10%年化绝对不是个基准，美股长期年化都到不了10%，
另外，你知道按照你选的这个时间期间中证全指最大回撤是多少吗？是72%。
你先问问自己能不能接受账户回撤70%以上吧，不能既要又要，你现在都不是all in权益（行业只买了中概），大部分都是红利基金和债券基金，想要10%年化不现实。
你先要有个合理的投资目标，再做投资，不然根本承受不了波动。
我认为大家合理的投资目标就是：跑赢通货膨胀。
在客户接受了10%年化目标是个很高的投资目标，且接受了要承受了较高波动，以及投资时间10年以上的目标后，博格再开始给意见。
FuFei持仓优化需求可发到邮箱（先发送“持仓优化”邮件标题即可）：3250292156@qq.com
3. 每周数据观测 | 该做资产再平衡了吗？（20251012）
作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/5u1hKxDVP_MpkoefZRNOjQ
发布时间: 2025-10-12T10:00:00
本栏目旨在跟踪一些基金指标、资金指标、估值指标、情绪指标等来判断当前的市场性价比，给投资者一些参考和建议。
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偏股基金滚动3年年化收益率
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股债性价比
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融资余额
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巴菲特指标
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好买温度计
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指数估值
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偏股基金滚动3年年化收益率
非常有名的一个参考指标，大佬董承非用它来判断市场。
当偏股基金指数的近3年年化收益率大于30%的时候，往往代表着股市已经进入了泡沫阶段；当偏股基金指数的3年年化回报小于-10%的时候，往往代表着股市已经进入了熊市的相对底部阶段。
当前偏股基金指数近3年年化回报为6.32%，从这一指标看，当下的市场位置仍然不高。
数据来源：wind，时间截至2025.10.9
2
股债性价比
股债性价比=股票市盈率的倒数-中国十年期国债收益率。
市盈率的倒数可以看作股票投资的预期收益率，中国十年期国债收益率通常被视为无风险收益率的代表，两者差值代表股票资产相对债券资产预期收益率的差值。
很明显，差值越大，即股债性价比越大，越值得买股票卖债券，反之，应该买债券卖股票。
在使用时，一般看股债性价比的历史分位点或者偏离均值标准差的幅度。
当前全A指数（涵盖了全部A股，比较能代表A股整体）的股债性价比为2.55%，近10年平均值为2.54%，非常接近了。从分位点上看也是这样，目前处于近10年前55.43%的百分位，也就是说，目前A股的性价比比近10年中44.57%（1-55.43%）的时候高，算是中等水平，说明现在的A股不算便宜，但也不算贵，价格合适。
数据来源：好买基金APP，时间截至2025.10.9
3
融资余额
融资余额代表了场内投资者借钱炒股的热情和市场的杠杆水平，即投资者对后市的信心，也为市场提供了重要的流动性。
本轮行情启动以来，融资余额持续增加。截至本周四收盘，融资余额有24291.95亿元，比上一交易日增加508.05亿元，增加较多，说明短期市场热度较高，暂时来看，投资者较为看好后市，融资余额继续上行，继续为市场提供流动性。
数据来源：wind，时间截至：2025.10.9
4
巴菲特指标
巴菲特指标=全国所有上市公司的总市值 ÷ 全国一年的GDP
巴菲特在 2001 年说：“这可能是衡量任何时刻估值水平最好的单一指标”。
一般认为，如果巴菲特指标小于50%，代表股市被低估。指标位于60%至90%，代表估值较为合理。超过110%则表明被严重高估，此时股市可能存在较大泡沫。
该指标在美国市场被验证过是有效的，比如2000年互联网泡沫时期和2008年金融危机前，巴菲特指标都大幅超过100%。
截至2025.10.10，A股总市值为119.61万亿（数据来源于wind）， 2024年下半年+2025年上半年，GDP总和为137.60万亿，巴菲特指标数值为119.61/137.60≈86.937%，根据估值划分区间，该指标处于相对合理水平。
5
好买温度计
好买温度计采用指数估值、股债利差、融资买入额占比、均线偏离度等可以反映市场温度的指标，观察这些指标在历史中的水平或者绝对值，并对其赋予相应权重，加权计算得出温度值，用以反映市场温度。
投资者可以参考温度值判断市场相应的机会和风险。
当前市场温度值为90.96℃，已经进入极度恐惧区间，投资者需要注意追高风险。
数据来源：wind，好买研习社。时间区间：2018.1.2-2025.10.10
6
指数估值
数据来源：wind；数据截止日：2025.10.10
Tips：
1、近5年PE/PB估值分位数一栏：绿灯，估值百分位80%，代表高估（指数不满5年的，按基日以来数据统计，即风电指数）。
2、PE指标只适用于流动性好、盈利稳定的行业，像证券、航空、能源等周期性行业应该看PB。另外，一些盈利不稳定，或者曾经盈利稳定的行业或宽基指数在短期内出现盈利不稳定的情况，也可以用PB来辅助估值。如果不会判断，可以查看好买指数估值工具【🔥指数估值的查询路径： #公众号： 好买研习社 菜单栏--投资工具--指数估值】。
全文完，如果喜欢，就点个“赞”或者“在看”吧。
风险提示：
市场有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。相关数据仅供参考，不构成投资建议。投资人应详阅基金合同等法律文件，了解产品风险收益特征，根据自身资产状况、风险承受能力审慎决策，独立承担投资风险。特别提醒，基金在封闭运作期间或特定持有期间存在无法赎回的流动性风险。
版权声明：
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4. 是调整，还是趋势变了？
作者: 好买研习社
链接: https://mp.weixin.qq.com/s/LSEMzd7Fo_wZ70u_tG5YZw
发布时间: 2025-10-12T10:00:00
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市场风云突变，周五长阴突袭：科技赛道是短暂回调还是趋势反转？黄金与白银光芒四射，谁才是下一轮避险之王？指数增强基金真有“超额”能力，还是只是“增强”噱头？估值、情绪、政策、宏观交织，A股十字路口，向左走还是向右走？答案，或许就藏在接下来的字里行间。本周问答依然很精彩，以下是具体内容：
提问1
周五的大跌是调整还是方向变了？科技还可以继续持有吗？
目前位置，主要宽基指数的估值确实比较高了，说明目前的股票资产整体已经有些贵了，不过，从开户数、市场讨论度等情绪指标和消费这个大赛道仍然处于低估来看，行情大概率并没有结束。
加上节后第一天的良好开局，我们认为，周五的大跌属于短期市场调整，毕竟科技确实也涨了很久，来到这个位置就是会存在一定的调整压力，获利盘高位抛售，加上周四出来的一些相关利空，科技顺势下跌也是很正常的，所以不必过分惊慌。
后面的话，从边际变化上来看，科技依然是A股市场为数不多高景气度高增速的领域，是本轮行情的主线，可以耐心持有。
至于加仓，大家稍安勿躁，科技毕竟之前涨了这么久，所以短期恐怕以调整为主，这个调整时间不好判断的，所以不要着急加仓。牛市当中还是更建议做趋势，不要一直去抄反转，容易给自己抄进去。
如果之前科技方向盈利比较多，也可以考虑止盈一部分，等调整完再入场，这样也可以降低自己的持仓成本。
当然了，这样的节奏并不好把握，所以对于大部分人，都建议持有就好，科技仓位较低的，可以在调整企稳后再加仓，或者根据调整幅度分批加仓。
补充一句，科技股票波动较大，仓位不宜过高，基于个人风险偏好，适度配置即可。
提问2
当下黄金和白银哪个更值得投资，白银值得像黄金一样长期拿吗？
今年黄金和白银的涨幅都非常高，COMEX黄金年内涨了50%，COMEX白银涨幅甚至高过黄金，涨了63%。
黄金和白银的投资特性是不太一样的。黄金更偏金融货币属性，是传统的避险资产，本轮上涨的主要驱动逻辑是去美元化、美联储降息和避险需求；而白银兼具贵金属与工业金属双重属性，上涨的主要动力一是金银比修复预期，二是工业需求扩大。
具体来说，"金银比"是观察黄金和白银相对价值的重要指标，目前该比率在83:1左右，远高于过去50年约63:1的长期均值，所以白银有补涨的动力。并且白银在光伏、新能源汽车、5G及AI半导体等新兴领域的应用持续扩大，目前是供不应求的状态。
但是需要注意的是，白银相比于黄金波动性更高，并且目前没有指数基金产品，只能通过期货、实物或纸白银投资，持有体验和投资的便利性会更差些。
如果你是风险偏好较低，追求资产保值和长期配置的稳健型投资者，其实配置黄金就可以了。如果你想配置白银，可以采取"核心- 卫星"策略：将投资贵金属的资金按7:3（黄金:白银） 的比例分配，以黄金为核心持仓，确保资产的相对稳定性和避险功能；以白银为卫星配置，捕捉市场机遇和更高弹性。
提问3
有没有好一些的指数增强基金推荐？
市面上超额做的不错的基金类型，一个是打新基金，一个是量化指数增强基金。
这两年IPO的数量一直在下降，导致含有打新策略的基金，超额收益一直在缩水，基本上和普通指数基金没啥区别了。
量化指数增强基金表现还可以。这个策略主要是通过多因子模型、高频交易等策略，在跟踪指数的基础上争取更高收益。比如：
1、在指数成分股里，对特别看好的股票，可以稍微多买一点（超配）。
2.、对不看好的成分股，可以少买一点甚至不买（低配或剔除）。
3.、可以用一部分资金参与打新，赚取无风险收益来增厚回报。
4、在市场下跌时，基金经理可以通过减少弱势股票的仓位，来尝试让基金的回撤（下跌幅度）小于指数。
这类基金中，部分头部量化管理人凭借成熟的投研体系和稳定的策略迭代能力，长期表现优于市场平均。长期来看，成功的增强策略能积累可观的超额收益。例如，一只每年都能比普通指数多赚2%的基金，十年下来的复利回报会非常惊人。
对比了一下近三年，市面上增强基金的数据，这些增强基金的超额收益相对稳定，供大家参考。在后台（不是评论区）回复“增强”加小助理，获取基金名单。
【操作步骤：好买研习社主页—点击消息栏—进入底部菜单栏（如下图 ） 】。
最后，大家一定要注意，超额只是相对的。如果基金经理策略失效，并没有适应当下市场风格，也可能比普通的指数基金跌的更多，给基金贡献“负”收益。
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